הפד הוריד את הריבית בפעם השלישית ברציפות.
כצפוי בשוק, לאחר יומיים של פגישות, מוקדם בבוקר שעון וייטנאם, יישם הפד הורדת ריבית שנחשבה "נצית" - הן בהקלה והן בהוצאת אזהרה זהירה לגבי צעדים עתידיים.
ועדת השוק הפתוח הפדרלית הודיעה על קיצוץ של 0.25 נקודות אחוז, מה שיוריד את הריבית הפדרלית לטווח של 3.5% עד 3.75%. על פי הוועדה, קיצוץ הריבית השלישי ברציפות הזה מגיע על רקע עלייה מתונה בפעילות הכלכלית בארה"ב, האטה בצמיחת התעסוקה ועלייה קלה בשיעור האבטלה נכון לספטמבר.
ג'רום פאוול, יו"ר הפדרל ריזרב (פד), הצהיר: "עם החלטת היום, הורדנו את הריבית ב-0.25 נקודות אחוז בשלוש הפגישות האחרונות. נורמליזציה נוספת של מדיניות זו תסייע לייצב את שוק העבודה ותאפשר לאינפלציה להמשיך במגמת הירידה שלה לכיוון 2% לאחר חלוף השפעת המכסים."
בעוד שמהלך זה תואם את ציפיות השוק, הפד אותת כי נתיב המדיניות המוניטרית העתידי נותר לא ודאי. בהצהרה שפרסמה לאחר הפגישה, הדגישה הפד כי היא "תעריך בקפידה נתונים, תחזית וסיכונים" לפני ביצוע התאמות נוספות. זהו מסר שהופיע גם בסוף השנה שעברה, וסימן הפסקה בהורדות הריבית למשך מספר חודשים. הפד חסר כעת גם נתונים כלכליים רשמיים עקב השבתת ממשלת ארה"ב הממושכת.
בנוסף, הפד יתחיל לרכוש אג"ח ממשלתיות אמריקאיות לטווח קצר החל מה-12 בדצמבר כדי לנהל את נזילות השוק ולהבטיח שליטה טובה על ריביות המדיניות. הרכישה הראשונה תהיה בסכום של כ-40 מיליארד דולר, ותישמר רמה גבוהה במשך מספר חודשים לפני שתרד בהדרגה. יו"ר הפד, ג'רום פאוול, הדגיש כי פעולה זו היא טכנית בלבד ולא תשפיע על המדיניות המוניטרית.
הערכת הפד לגבי התחזית הכלכלית של ארה"ב.
אחד הדברים המרכזיים בפגישת סוף השנה של הפד יהיו הערכותיו ותחזיותיו בנוגע לבריאותה של הכלכלה מספר אחת בעולם, ארצות הברית .
מסיבת העיתונאים התפתחה באופן הולם פגישת מדיניות מוניטרית בת שנה, עם נקודות מבט ותחזיות מרובות. הזדמנויות ואתגרים היו שלובים זה בזה. יו"ר הפד אישר כי הבנק המרכזי נותר מחויב לשתי מטרות: מקסום התעסוקה ושמירה על יציבות האינפלציה. בטווח הקצר, סיכוני האינפלציה נוטים למגמת עלייה. עם זאת, האינפלציה התקררה משיאה מוקדם יותר השנה, ורוב אינדיקטורי ציפיות האינפלציה לטווח ארוך נותרו קרובים ליעד של 2%. לכן, יו"ר הפד היה אופטימי מעט יותר לגבי תרחיש הבסיס: השפעת המכסים על האינפלציה היא זמנית בלבד, והפד מבטיח כי עליית מחירים זו לא תהפוך לאינפלציה מתמשכת.
עם זאת, עם היחלשות התעסוקה האחרונה, מאזן הסיכונים השתנה. שיעור האבטלה ממשיך לעלות באיטיות, ומגיע ל-4.4%. קצב יצירת מקומות עבודה הואט משמעותית בהשוואה לתחילת השנה. מגמה זו משקפת צמיחה חלשה יותר של כוח העבודה עקב ירידה בהגירה וירידה בשיעור ההשתתפות בשוק העבודה, וביקוש חלש יותר לגיוס עובדים. בסך הכל, הנתונים הזמינים מצביעים על כך שהפעילות הכלכלית צומחת בקצב מתון. התמ"ג של ארה"ב צפוי לגדול ב-1.7% השנה וב-2.3% בשנה הבאה.
ההערכות לגבי התחזית הכלכלית, כמו גם החלטת הפד להוריד את הריבית, התקבלו באופן חיובי על ידי משקיעי וול סטריט.
המניות בארה"ב זינקו בעקבות החלטת הפד.
הערות על התחזית הכלכלית, כמו גם על החלטת הפד להוריד את הריבית, התקבלו באופן חיובי על ידי משקיעי וול סטריט. כל שלושת מדדי המניות העיקריים בארה"ב רשמו עליות משמעותיות במסחר אמש (שעון וייטנאם).
מדד דאו ג'ונס הוביל את עליות השוק עם עלייה של מעל 1%, בעוד שמדד S&P 500 ונאסד"ק הלכו בעקבותיו. למרות מסרים זהירים מצד פקידי הפד, השוק צופה כי מגמת המדיניות המוניטרית היונית תימשך. כלי ה-Fedwatch של קבוצת CME מראה כי משקיעים מאמינים כי קיים סיכוי של 68% שהפד יוריד את הריבית פעמיים או יותר בשנה הבאה.
בשוק המט"ח, מדד הדולר האמריקאי ירד בכמעט 0.6% בעקבות החלטת הפד. גם תשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב ירדו מעט לאחר שהפד הודיע כי יתחיל לרכוש אג"ח לטווח קצר, ובכך ירחיב את מאזנו.
בעוד ששוק המניות נראה מרוצה מתוצאות פגישת הפד, נשיא ארה"ב דונלד טראמפ ציפה ליותר. בנאום שנשא בפגישה האחרונה בבית הלבן, הצהיר טראמפ כי הפד היה צריך להוריד את הריבית בלפחות 0.5 נקודות האחוז כדי לתמוך בכלכלה. ציפייה זו מצד הנשיא טראמפ תשפיע באופן משמעותי גם על תחזית הריבית של הפד לשנה הבאה, שכן הבנק המרכזי עשוי להתמודד עם שינויים בהנהגתו הבכירה, כולל תפקידו של יו"ר הפד ג'רום פאוול.
נקודה מעניינת נוספת היא חילוקי הדעות בקרב פקידי הפד. מתוך 12 חברי ה-FOMC שהשתתפו בהצבעה זו, שלושה התנגדו לקיצוץ הריבית של 0.25 נקודות האחוז. זהו חסר תקדים מאז 2019. נשיא הפד של שיקגו, אוסטן גולזבי, ונשיא הפד של קנזס, ג'פרי שמיד, רצו להשאיר את הריבית ללא שינוי, בעוד שהנגיד סטיבן מירן תמך בקיצוץ עמוק יותר של 0.5 נקודות האחוז.
CNBC פרסמה את הכותרת: "הפד נמצא במצבו המפולג ביותר מזה למעלה משש שנים", וציינה כי בנוסף לשלוש הצבעות המתנגדות הרשמיות, היו ארבע דעות מתנגדות מצד חברים שאינם בעלי זכות הצבעה, דבר המצביע על פילוגים עמוקים בתוך הפד.
תחזית הריבית של הפד לשנת 2026
השאלה כעת היא כיצד ישפיעו ההבדלים הללו על מדיניות הפד. נושא זה היה גם נושא לדאגה בקרב העיתונות במהלך התדרוך. אך יו"ר הפד נקט בנקודת מבט שונה, וטען שכל חברי הוועדה הסכימו כי האינפלציה גבוהה ויש צורך להוריד אותה; שוק העבודה נחלש עם הסיכונים הגוברים. לאחר התדרוך, המסר של הפד בנוגע להבדלים היה באופן שבו כל חבר העריך את חשיבותו של כל סיכון ותחזית.
היכן טמון הסיכון הגדול יותר? אם נשווה את ארבעת תרשימי "הנקודות", התואמים לארבעת הרבעונים של השנה, נוכל לראות בבירור את הפער בין תחזיות הריבית המתרחבות לבין הנטייה לריביות נמוכות יותר. לאחר קיצוץ של 75 נקודות בסיס בסך הכל, הפד צופה כעת בהשפעת קיצוצי הריבית הללו. לכן, פאוול טען כי הפד נמצא בעמדה טובה להמתין ולראות כיצד הכלכלה תתפתח. הפד שומר על תחזיתו להפחתה נוספת אחת בלבד בשנת 2026 ועוד אחת בשנת 2027, מה שיביא את הריביות לטווח ארוך לכ-3%. נתונים כלכליים בחודשים הקרובים יהיו הגורם המכריע בקביעת הכיוון בפועל של המדיניות המוניטרית.
מקור: https://vtv.vn/trien-vong-lai-suat-cua-fed-nam-2026-100251211102153496.htm
תגובה (0)