מניות ארה"ב עלו במקצת בשבוע שעבר, כאשר התמקדות הועברה לפד

כיתוב לתמונה — פעילות בבורסה לניירות ערך בניו יורק, ארה"ב. צילום: THX/TTXVN

בסוף יום המסחר ב-5 בדצמבר, מדד דאו ג'ונס עלה ב-104.05 נקודות (0.22%) ל-47,954.99 נקודות. בינתיים, מדד S&P 500 עלה ב-13.28 נקודות (0.19%) ל-6,870.40 נקודות ומדד הטכנולוגיה של נאסד"ק הוסיף 72.99 נקודות (0.31%) ל-23,578.13 נקודות.

במשך השבוע, שלושת המדדים העיקריים רשמו את העלייה השבועית השנייה ברציפות שלהם. באופן ספציפי, מדד S&P 500 עלה ב-0.31%, מדד נאסד"ק עלה ב-0.91% ומדד דאו ג'ונס הוסיף 0.5%.

גורמים מנהליים עיקריים

שוק המניות נשלט בשבוע שעבר על ידי שני גורמים עיקריים: חזרתם של נתונים כלכליים מאוחרים וציפיות גוברות לסבב של הקלות במדיניות המוניטרית מצד הפד.

לאחר 43 ימים של השבתת ממשלה , משקיעים סוף סוף קיבלו נתונים כלכליים חשובים. משרד המסחר האמריקאי דיווח כי הוצאות הצרכנים, המהוות יותר משני שלישים מהפעילות הכלכלית, גדלו ב-0.3% בספטמבר 2025, בהתאם לציפיות. בינתיים, מדד המחירים לצריכה אישית (PCE), מדד האינפלציה המועדף על הפד, עלה גם הוא ב-0.3%, דבר המצביע על כך שהאינפלציה בארה"ב נותרה תחת שליטה.

בינתיים, נתוני שוק העבודה בארה"ב שלחו מסרים סותרים. דו"ח של חברת הייעוץ ADP הראה כי המגזר הפרטי איבד 32,000 משרות בנובמבר 2025, הירידה הגדולה ביותר ביותר משנתיים. לעומת זאת, דו"ח תביעות האבטלה השבועיות ירד לשפל של שלוש שנים. סתירה זו גורמת למשקיעים להמתין עוד יותר זמן לדוח נתוני התעסוקה שאינם חקלאיים לחודש נובמבר 2025, שאמור להתפרסם ב-16 בדצמבר, כדי לקבל תמונה ברורה יותר של המצב הכלכלי בארה"ב.

עם זאת, מדדי מחירים ודו"ח נפרד של אוניברסיטת מישיגן המציג שיפור באמון הצרכנים בארה"ב בתחילת דצמבר חיזקו מאוד את הטיעון לכך שהפד יפעל בקרוב.

לפי כלי FedWatch של קבוצת CME, השוק מהמר כעת על סיכוי של כמעט 90% שהפד יוריד את הריבית ב-0.25 נקודות האחוז בפגישה שתתקיים בשבוע הבא. אנליסטים אומרים שהסיבה העיקרית לאמונה זו היא שהשוק מאמין שהפד אינו רוצה להסתכן בחולשה כלכלית זמנית שתהפוך למיתון ממושך.

פילוג בתוך הפד

אבל בעוד שהשווקים כמעט בטוחים בהפחתת ריבית, ישיבת הפד בשבוע הבא צפויה להיות אחת השנויות במחלוקת ביותר מזה שנים, כאשר לפחות חמישה מתוך 12 חברי הפד בעלי הצבעה כבר מביעים התנגדות או ספקנות לגבי הקלות נוספות.

"הפד נראה מפולג יותר מאי פעם בנוגע למסלול הריבית, והשוק יתעניין במידת המחלוקת משום שהיא עשויה לחשוף את כיוון הפד העתידי", אמר מייקל רוזן, מנהל השקעות ראשי בחברת ניהול הנכסים אנג'לס אינווסטמנטס.

מספר הקולות המתנגדים יהיה מדד חשוב. הפעם האחרונה שבה לוועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC), גוף קביעת המדיניות המוניטרית של הפד, היו שלושה קולות מתנגדים או יותר הייתה בשנת 2019. זה מראה את מורכבות פעולת האיזון של הפד בין הגנה על שוק העבודה לייצוב האינפלציה.

פגישת המדיניות המוניטרית של הפד בשבוע הבא צפויה לחוות עוד יותר התנגדות, ללא קשר להחלטה הסופית. בפגישה האחרונה היו שני קולות נגד קיצוץ הריבית: נשיא הפד של קנזס סיטי, ג'פרי שמיד, אמר כי אינפלציה גבוהה אינה מצדיקה הקלה, בעוד נגיד הפד, סטיבן מירן, רצה קיצוץ גדול יותר, בחצי אחוז, משום שלדעתו האינפלציה יורדת מהר יותר מהצפוי.

תרחיש תחזית לשבוע הבא

השבוע הבא מבטיח להיות שבוע מכריע עבור השוק, כאשר שני האירועים החשובים ביותר הם ישיבת הפד ב-9-10 בדצמבר ודוח השכר הלא-חקלאי לחודש נובמבר 2025.

"כל העיניים יהיו נשואות לפגישת הפד", אמר מייקל שלדון, סגן נשיא בוושינגטון טראסט וולת מנג'מנט. "עם ההחלטה על הורדת הריבית כמעט גמורה, השאלה כעת היא מה יגיד הפד לאחר הפגישה על הריבית הסופית של 2025 והאם הוא ייתן רמזים כלשהם לגבי מדיניות עתידית."

משקיעים יבחנו בקפידה תחזיות כלכליות מעודכנות ותרשימי נקודות כדי למצוא רמזים. הפד צפוי לנקוט בטון זהיר ולהדגיש את ההמתנה לנתונים כלכליים לפני קבלת החלטה, אמר טוני רות', מנהל ההשקעות הראשי בווילמינגטון טראסט.

בינתיים, דוח התעסוקה לחודש נובמבר 2025 יהיה המבט המקיף הראשון על שוק העבודה האמריקאי מאז השבתת ממשלת ארה"ב. התחזיות הנוכחיות מראות תמונה חלשה למדי, עם 38,000 מקומות עבודה בלבד שנוצרו.

לבסוף, משקיעים גם מחכים לראות האם ראלי סנטה קלאוס יתרחש השנה. זהו מונח המתאר את התופעה הקבועה של שוק המניות האמריקאי, שבדרך כלל עולה ברציפות בחמשת ימי המסחר האחרונים של דצמבר ובשני ימי המסחר הראשונים של השנה החדשה.

סטטיסטית, תקופה זו הייתה בדרך כלל חיובית עבור השוק. מאז 1980, תקופה זו דיווחה על תוצאות חיוביות ב-73% מהמקרים, כאשר מדד S&P 500 עלה בממוצע 1.1%.

מקור: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-my-tang-nhe-tuan-qua-khi-tam-diem-huong-ve-fed-20251206130351336.htm