הנפקת אג"ח קונצרניות מזנקת

דו"ח יוני של משרד האוצר מראה כי מתוך סך 110,200 מיליארד דונג וייט של אג"ח קונצרניות שהונפקו באופן פרטי מתחילת השנה, מוסדות אשראי היוו 63.2% עם 69,600 מיליארד דונג וייט. עסקי נדל"ן היוו 28.6% עם 31,500 מיליארד דונג וייט.

מבחינת מבנה המשקיעים, גופים הרוכשים אג"ח קונצרניות בשוק הראשוני היוו 94.8% מנפח ההנפקה, תוך התמקדות במוסדות אשראי (53.5%) וחברות ניירות ערך (21.9%). שאר המשקיעים הפרטיים רכשו כ-5.2%.

על פי הדו"ח, ההנפקות נושאות ריבית ממוצעת של 7.41% לשנה, עם תקופת פדיון ממוצעת של 3.78 שנים. בנוסף, ל-14.5% מהאג"ח שהונפקו יש סעיף ערבות.

עם זאת, מצב תשלום התחייבויות פיננסיות לבעלי אג"ח של חברות עדיין אינו אופטימי. על פי דו"ח של משרד האוצר, גופים מנפיקים רכשו בחזרה אג"ח בשווי של כ-59,800 טריליון וונד דונג במחצית הראשונה של השנה, ירידה של 39% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2023.

בעבר, דו"ח של חברת דירוג האשראי VIS Ratings הראה גם כי שיעור איחורי התשלום בשוק כולו עד סוף מאי עמד על 16.1%, עלייה של 1% בהשוואה לסוף 2023. יחידה זו העריכה כי כ-30% מהאג"ח שפגנן ביוני היו בעלות סיכוי גבוה לחדלות פירעון החוב העיקרי. מתוכם, רוב האג"ח סבלו בעבר מתשלומי ריבית דחויים.

בעוד שלחץ התשלום עדיין גבוה, עסקים רבים מנהלים משא ומתן פעיל עם מחזיקי אג"ח כדי לבקש דחיית חוב. VNDirect מעריכה כי עד ה-29 במאי, השוק רשם יותר מ-90 מנפיקים שהגיעו להסכמים להארכת תנאי אג"ח, כאשר הערך הכולל שהוקצב עומד על יותר מ-144,000 מיליארד דונג וייטנאמי.

בנוסף, חלקם בוחרים להחליף אג"ח בנכסים אחרים, פופולריים בקרב חברות נדל"ן, תוך תשלום באמצעות נדל"ן. חברות גם מנהלות משא ומתן עם מחזיקי אג"ח כדי להפחית את הריביות ולהאריך את תקופות תשלום הריבית.

לא רק עבור עסקים שאיחרו בתשלומים, לחץ התשלומים עדיין קיים עבורם. על פי נתונים סטטיסטיים של איגוד שוק האג"ח של וייטנאם (VBMA), במחצית השנייה של 2024, ההערכה היא כי אג"ח בשווי של כמעט 140,000 מיליארד וייטנאם יגיעו לפירעון, רובן נדל"ן עם כמעט 59,000 מיליארד וייטנאם, המהווים 42%.

משרד האוצר הודיע ​​כי בתקופה הקרובה ימשיך לעקוב אחר מצב שוק האג"ח הקונצרניות, ובמיוחד אחר מדיניות ניהול מקרו-כלכליות והתאוששות שוק הנדל"ן.

על פי סוכנות זו, יחד עם צמיחת אשראי מתאימה, צעדים להבטחת שקיפות ולשיפור איכות אג"ח הקונצרניות יתמכו בשוק לפקח על עצמו, למנוע מקרים של ניצול לרעה של מדיניות ולהתפתח בצורה בטוחה ובר קיימא יותר.

במקביל, הרשויות ישפרו את התקנות החוקיות, יבצעו מחקרים במדיניות לעידוד דירוגי אשראי, יבצעו תוכניות לשדרוג שוק המניות ויפתחו מערכת של משקיעים מוסדיים. הן גם מתכננות להגדיל את המשאבים והכוח אדם עבור סוכנויות הפיקוח והפיקוח של ועדת ניירות הערך הממלכתית ובנק המדינה.

TB (לפי VnExpress)

מקור: https://baohaiduong.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-vot-386667.html