בעקבות העשירים-על אל מכרות הזהב של האלפים

(דן טרי) - מחירי הזהב זינקו על רקע מתחים מסחריים, כאשר העשירים-על מעבירים בשקט נכסים לכספות תת-קרקעיות באלפים כאות אזהרה לאמון במערכת הפיננסית העולמית.

הפד נותן אור ירוק, והחששות ממיתון נותרו.

בעקבות הטלת המכס, הגיבו המשקיעים בחריפות. זהב, מקום מפלט בטוח ומוכר בכל פעם שמתפרצת חוסר יציבות, עלה במהירות במחירו. במסחר ב-7 באוגוסט, מחיר הזהב הספוט עלה ב-0.5% והגיע ל-3,385.07 דולר לאונקיה, הרמה הגבוהה ביותר מזה יותר משבועיים. בבורסת החוזים העתידיים בארה"ב, המחיר עלה גם הוא ב-0.3% ל-3,445.1 דולר לאונקיה.

"חוסר יציבות מסחרית וגיאופוליטית מלבים את הביקוש לנכסי מקלט בטוחים כמו זהב וכסף", אמר פיטר גרנט, סגן נשיא ב-Zaner Metals. הוא הוסיף כי הבית הלבן שוקל גם צעדים דומים נגד מדינות אחרות שאין להן הסכמי סחר עם ארה"ב - איתות שהופך את השווקים לזהירים עוד יותר.

כלכלות גדולות רבות אחרות עוקבות מקרוב אחר ההתפתחויות מוושינגטון, בעוד שמשקיעים גלובליים ממשיכים להסתכל על זהב כ"נכס מקלט בטוח" בתקופה תנודתית זו.

בארה"ב, נתונים שפורסמו לאחרונה מראים כי מספר תביעות האבטלה הראשוניות עלה לרמתו הגבוהה ביותר בחודש. זהו סימן מוקדם לכך ששוק העבודה, נקודת אור בכלכלת ארה"ב, מתחיל להאט.

נתונים מוחלשים אלה שימשו כזרז, וחיזקו עוד יותר את הציפיות שהפד יצטרך בקרוב לפעול כדי להציל את הכלכלה. השוק מהמר כעת כמעט בוודאות על הורדת ריבית. על פי כלי FedWatch של קבוצת CME, ההסתברות שהפד יוריד 25 נקודות בסיס כבר בחודש הבא עלתה ליותר מ-91%.

גם פקידי הפד לא הסתירו את חששותיהם. נשיא הפד של מיניאפוליס, ניל קשקרי, אף רמז כי קיצוץ ריבית כולל של 0.5 נקודות אחוז מעכשיו ועד סוף השנה הוא תרחיש "סביר".

עבור זהב, אלו חדשות טובות להפליא. זהב הוא נכס שאינו נושא ריבית. כאשר הריביות יורדות, עלות האלטרנטיבה של החזקת זהב (בהשוואה להפקדת כסף בבנק כדי להרוויח ריבית) יורדת, מה שהופך את המתכת היקרה לאטרקטיבית הרבה יותר.

"אם הנתונים הכלכליים של ארה"ב ימשיכו להראות סימני חולשה, הציפיות להקלות נוספות של הפד יתחזקו, וזה בדרך כלל מועיל מאוד לזהב", ניתח גרנט.

השילוב של חוסר יציבות גיאופוליטית וציפיות להקלה מוניטרית יצר "סערה מושלמת", שדחפה את מחירי הזהב לשיאים חדשים ומשכה את תשומת ליבם של משקיעים מכל תחומי החיים.

מחירי הזהב זינקו ביום חמישי, והגיעו לרמתם הגבוהה ביותר משבועיים, כאשר משקיעים חיפשו נכסים בטוחים לאחר שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ הטיל מכסים נוספים של 25% על סחורות המיובאות מהודו (צילום: Getty).

בתוך עולמם של העשירים-על: משחק צבירת הזהב הפיזי.

בעוד שסוחרים קמעונאיים מתלהבים מחוזים עתידיים וקרנות סל, מיליארדרים ואנשים בעלי הון עצמי גבוה במיוחד (UHNWI) נוקטים בשקט באסטרטגיה שונה, ארוכת טווח והגנתית הרבה יותר: צבירת זהב פיזי.

ה"חום" סביב הזהב התפשט עד כדי כך שרשת הסופרמרקטים קוסטקו נאלצה להגביל את מספר מטילי הזהב שכל לקוח יכול לקנות ביום. אבל זה רק קצה הקרחון. סקר פורץ דרך שנערך לאחרונה על ידי HSBC מראה כי בתיקי ההשקעות של משקיעים עשירים, שיעור הנכסים המוקצים לזהב הוכפל, מ-5% ל-11% השנה בלבד.

"זהב הוא ידיד קרוב של אי ודאות", העיר ג'יימס סטיל, אנליסט המתכות היקרות המוביל ב-HSBC, באופן מטאפורי.

לדברי סטיבן ג'ורי מבנק JP Morgan Private Bank, מגמה בולטת היא העלייה המשמעותית במספר הלקוחות האמריקאים העשירים המשקיעים בזהב פיזי. בעבר, החזקת מטילי זהב הייתה נפוצה יותר באסיה ובמזרח התיכון, שם אנשים התמודדו לעתים קרובות עם אינפלציה גבוהה וירידת ערך המטבעות. כעת, אמריקאים עשירים פונים לזהב גם ככלי לפיזור תיקי השקעות, וחשוב מכך, כגידור מפני פיחות הדולר האמריקאי.

"קניית זהב הרבה יותר פשוטה מאשר להמיר כסף לאירו או ין ולאחר מכן להשקיע בניירות הערך המתאימים", הסביר ג'ורי. "לקוחות מוצאים את שיטת החיסכון הזו מובנת ומקובלת יותר".

אז איך עשירים במיוחד קונים זהב פיזי? בוודאי שלא על ידי עמידה בתור בקוסטקו. יש להם ערוצי השקעה מתוחכמים ודיסקרטיים הרבה יותר.

זהב לא מוקצה: זהו הצעד הראשון עבור אלו המעוניינים להחזיק בזהב פיזי. במקום לקנות מטילי זהב ספציפיים, משקיעים רוכשים בעלות על כמות מסוימת של זהב ברזרבות הכלליות של מוסד פיננסי גדול כמו ג'יי.פי מורגן. יש להם זכויות בעלות בשווי שווה ערך אך אינם יכולים לבקש מסירה של מטילי זהב ספציפיים. השקעות עבור סוג זה של השקעה מתחילות בדרך כלל ב-250,000 דולר.

זהב מוקצה: זוהי רמת הבעלות הגבוהה ביותר. משקיעים מחזיקים במטיל זהב אחד או יותר ספציפי, שלכל אחד מספר סידורי משלו, המאוחסן בצורה מאובטחת בכספת ובנפרד לחלוטין מנכסי הבנק. מטיל זהב סטנדרטי של 400 אונקיות (כ-12.4 ק"ג) שווה כיום כ-1.37 מיליון דולר, לא כולל עלויות אחסון וביטוח.

"יש אנשים שמאמינים שסוף העולם קרוב. הם רוצים להחזיק את מטיל הזהב בידיהם, בטוחים שזה רכושם ושהם יכולים לתבוע אותו בחזרה בכל עת", אמר ג'ורי. "ככל שהם עשירים ומבוגרים יותר, כך הם זהירים יותר עם רכושם".

"מבצר" בלתי חדיר: בונקרים צבאיים וממגורות תת-קרקעיות.

כאשר החרדה חורגת מהגבולות הנורמליים, אפילו הכספות המאובטחות ביותר של בנקים גדולים אינן מספיקות כדי להרגיע את העשירים ביותר. הם מחפשים פתרונות אבטחה אולטימטיביים, מקומות שנועדו לעמוד בכל אירוע.

חלק מהלקוחות רצו לאחסן את הזהב שלהם בעצמם, וחלקם אף אמרו למר ג'ורי שהם "יקברו אותו בגינה". עם זאת, הבנקים יעצו בעקביות שלא לעשות זאת עקב סיכוני אבטחה וקשיים במכירה חוזרת שלו מאוחר יותר.

במקום זאת, נבחרים "מבצרים" אמיתיים. לג'יי.פי מורגן יש כספת זהב סודית ביותר בלונדון. הגישה אליה כמעט בלתי אפשרית. "רק לקוחות עם זהב בשווי של מעל 100 מיליון דולר יכולים להיות מוזמנים לצפות בכספת שלהם", גילה ג'ורי. "חייבת להיות סיבה טובה מאוד עבורנו להשעות זמנית את הפעילות כדי לאפשר ללקוחות לצפות בה. אבל כמו כל דבר אחר, אם הכסף גדול מספיק, הכל אפשרי".

והאפשרות האחרונה, עבור אלו שכבר אינם מאמינים לחלוטין באף ממשלה או מערכת בנקאית, היא הבונקרים הצבאיים הישנים השוכנים עמוק בתוך האלפים השוויצריים.

חברות כמו Swiss Gold Safe מתמחות במתן שירות זה. לדברי לודוויג קרל, מנכ"ל החברה, לקוחותיהן לא רק מאחסנים זהב אלא גם מגוונים את מיקומי האחסון שלהם על פני מספר מדינות מאובטחות אחרות, כמו סינגפור.

"רוב הלקוחות שלנו מגיעים ממדינות מפותחות", אמר קרל. "הם רוצים לבנות תוכנית ב' על ידי אחסון חלק מנכסיהם מחוץ למערכת הבנקאית, במדינות ניטרליות מבחינה פוליטית ובטוחות".

זה עולם שונה לחלוטין, שבו זהב אינו רק השקעה, אלא פוליסת ביטוח להישרדות נכסים לאורך דורות, ללא קשר לטלטלות פוליטיות או כלכליות.

העשירים-על מגדילים את אחזקות הזהב שלהם על רקע מתחים גיאופוליטיים וכלכליים גוברים (צילום: Terravivos).

עצה למשקיעים: ניווט ב"בהלה לזהב"

בחזרה לשוק הכללי, מומחים צופים שמחירי הזהב והכסף ימשיכו להשתנות בחדות בעתיד הקרוב. אז מה צריכים לעשות משקיעים פרטיים?

מומחים ממליצים לעקוב מקרוב אחר ספים טכניים מרכזיים. פריצה וקונסולידציה של מחירי הזהב מעל רמות ההתנגדות הללו יסללו את הדרך למגמת עלייה חזקה יותר.

רנישה צ'ייניאני, ראש מחלקת המחקר באוגמונט, הגיבה: "אם מחירי הזהב יישארו מעל לטווח של 3,440-3,450 דולר לאונקיה, לחץ קנייה עלול לדחוף את המחירים לעבר הסף הפסיכולוגי הבא של 3,500 דולר לאונקיה."

לדברי מאנוג' קומאר ג'יין מפריטהוויפינמארט, מחירי הזהב הבינלאומיים נמצאים כעת באזור תמיכה בין 3,389$ ל-3,409$ ובאזור התנגדות בין 3,454$ ל-3,480$. עבור כסף, אזור התמיכה הוא בין 37.30$ ל-37.64$, ואזור ההתנגדות הוא בין 38.10$ ל-38.50$. הוא ממליץ במיוחד להחזיק פוזיציות קנייה ארוכות טווח עבור כסף.

הבהלה הנוכחית לזהב אינה רק תגובה מיידית למדיניותו של נשיא. היא משקפת חרדה עמוקה יותר לגבי יציבות הכלכלה העולמית, ערך מטבעות פיאט ועתיד המערכת הפיננסית. כפי שסיכם מומחה HSBC ג'יימס סטיל, כדי שזהב יחזור באמת ל"תור הזהב" שלו, המשקיעים צריכים להרגיש פחד רב עוד יותר.

הוא טען שאם חוסר יציבות גיאופוליטית ומדיניות כלכלית הן הגורמים העיקריים המניעים את מחירי הזהב, אזי רמת הסיכון הנוכחית עדיין אינה משמעותית מספיק. "יידרש הרבה יותר מתח כדי שהזהב באמת יפרוץ", הצהיר.

וכשאנחנו מסתכלים על איך העשירים-על בונים בשקט את "מבצרי" הזהב שלהם, אולי רמת הסיכון הזו אינה מופרכת כפי שחשבנו.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/theo-chan-gioi-sieu-giau-vao-ham-vang-day-alps-20250808011359384.htm