בעקבות העשירים-על אל מכרות הזהב של האלפים

(דן טרי) - מחירי הזהב זינקו על רקע מתחים מסחריים, כאשר העשירים-על מעבירים בשקט נכסים לכספות תת-קרקעיות באלפים כאות אזהרה לאמון במערכת הפיננסית העולמית.

"אור ירוק" של הפד וחששות ממיתון

המשקיעים הגיבו בחריפות למהלך המכס. הזהב, מקום מפלט מוכר כאשר חוסר יציבות מתלקח, עלה במהירות במחירו. במסחר ב-7 באוגוסט, מחיר הספוט של הזהב עלה ב-0.5% ל-3,385.07 דולר לאונקיה, הרמה הגבוהה ביותר מזה יותר משבועיים. בבורסת החוזים העתידיים בארה"ב, המחיר עלה גם הוא ב-0.3% ל-3,445.1 דולר לאונקיה.

"אי ודאות מסחרית וגיאופוליטית מלבות את הביקוש לנכסי מקלט בטוחים כמו זהב וכסף", אמר פיטר גרנט, סגן נשיא ב-Zaner Metals, והוסיף כי הבית הלבן שוקל צעדים דומים נגד מדינות אחרות שלא חתמו על הסכמי סחר עם ארה"ב, איתות שהופך את השווקים לזהירים עוד יותר.

כלכלות גדולות רבות אחרות עוקבות מקרוב אחר צעדיה של וושינגטון, בעוד שמשקיעים גלובליים ממשיכים להסתכל על זהב כ"נכס מבצר" בתקופה תנודתית זו.

בארה"ב, נתונים שפורסמו אתמול הראו כי מספר האנשים המגישים בקשה לדמי אבטלה בפעם הראשונה עלה לשיא של חודש, סימן מוקדם לכך ששוק העבודה, שהיה נקודת אור בכלכלה האמריקאית, מתחיל להאט.

הנתונים החלשים יותר שימשו כזרז, וחיזקו את הציפיות שהפדרל ריזרב יצטרך בקרוב לפעול כדי להציל את הכלכלה. השוק מהמר על קיצוץ ריבית כמעט ודאית. לפי כלי FedWatch של קבוצת CME, ההסתברות לקיצוץ של 25 נקודות בסיס בחודש הבא עלתה ליותר מ-91%.

גם פקידי הפד לא הסתירו את חששותיהם. נשיא הפד במיניאפוליס, ניל קשקרי, אף אמר כי קיצוץ ריבית של 0.5 נקודות אחוז עד סוף השנה הוא תרחיש "סביר".

עבור זהב, אלו חדשות נהדרות. זהב הוא נכס שאינו נושא ריבית. ככל שהריביות יורדות, עלות האלטרנטיבה של החזקת זהב (בהשוואה להפקדת כסף בבנק כדי להרוויח ריבית) יורדת, מה שהופך את המתכת היקרה לאטרקטיבית הרבה יותר.

"אם הנתונים הכלכליים בארה"ב ימשיכו להראות סימני חולשה, הציפיות מהפד להקל על המדיניות המוניטרית יתחזקו עוד יותר וזה בדרך כלל מועיל מאוד לזהב", ניתח מר גרנט.

השילוב של אי ודאות גיאופוליטית וציפיות להקלה מוניטרית יצר "סערה מושלמת", שדחפה את מחירי הזהב לגבהים חדשים ומשכה את תשומת ליבם של כל הרמות של משקיעים.

מחירי הזהב עלו בחדות במושב החמישי, והגיעו לשיא של יותר משבועיים, כאשר משקיעים חיפשו נכסים בטוחים לאחר שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ הטיל מכסים נוספים של 25% על סחורות המיובאות מהודו (צילום: Getty).

בתוך העשירים-על: משחק אגירת הזהב הפיזי

בעוד שסוחרים קמעונאיים נרגשים מחוזים עתידיים וקרנות סל, טייקונים ואנשים בעלי הון עצמי גבוה במיוחד (UHNWIs) נוקטים בשקט באסטרטגיה שונה, ארוכת טווח והגנתית יותר: אגירת זהב פיזי.

קדחת הזהב הגיעה לשיא כזה שרשת הקמעונאות קוסטקו נאלצה להגביל את מספר מטילי הזהב שלקוחות יכולים לקנות ביום. אבל זה רק קצה הקרחון. סקר פורץ דרך של HSBC מצא כי הקצאת הנכסים לזהב הוכפלה בתיקי ההשקעות של משקיעים עשירים, מ-5% ל-11% השנה בלבד.

"זהב הוא ידידה הטוב ביותר של התנודתיות", ניסח זאת ג'יימס סטיל, אנליסט המתכות היקרות הראשי של HSBC, באופן פיגורטיבי.

מגמה בולטת, לדברי סטיבן ג'ורי מבנק JP Morgan Private Bank, היא המספר ההולך וגדל של לקוחות אמריקאים עשירים שמשקיעים בזהב פיזי. בעבר, החזקת מטילי זהב הייתה נפוצה יותר באסיה ובמזרח התיכון, שם אנשים התמודדו עם אינפלציה גבוהה ופיחות בערכם של מטבעות. כעת, אמריקאים עשירים מחפשים בזהב גם כאמצעי לגוון תיקי השקעות, וחשוב מכך, כגידור מפני פיחות הדולר האמריקאי.

"קניית זהב פשוטה הרבה יותר מאשר המרת כסף לאירו או ין והשקעה בניירות ערך המתאימים", הסביר מר ג'ורי. "קל יותר ללקוחות להבין ולקבל את דרך האחסון הזו".

אז איך עשירים-על קונים זהב פיזי? בוודאי שלא על ידי עמידה בתור בקוסטקו. יש להם ערוצי השקעה מתוחכמים ודיסקרטיים הרבה יותר.

זהב לא מוקצה: זוהי נקודת הכניסה עבור אלו המעוניינים להחזיק בזהב פיזי. במקום לקנות מטילי זהב ספציפיים, משקיעים קונים בעלות על כמות מסוימת של זהב בעתודות הקולקטיביות של מוסד פיננסי גדול כמו ג'יי.פי מורגן. יש להם בעלות על ערך שווה ערך אך אינם יכולים לבקש מסירה של מטילי זהב ספציפיים. השקעות עבור סוג השקעה זה מתחילות בדרך כלל ב-250,000 דולר.

זהב מוקצה: זוהי רמת הבעלות הגבוהה ביותר. משקיעים יחזיקו במטיל זהב אחד או יותר ספציפי, עם מספר סידורי משלהם, המאוחסנים בבטחה בכספת, נפרדת לחלוטין מנכסי הבנק. מטיל זהב סטנדרטי של 400 אונקיות (כ-12.4 ק"ג) שווה כיום כ-1.37 מיליון דולר, לא כולל עלויות אחסון וביטוח.

"יש אנשים שמאמינים שסוף העולם קרוב. הם רוצים להחזיק את מטיל הזהב בידיהם, בידיעה שזהו רכושם והם יכולים לקחת אותו בחזרה בכל עת", אמר מר ג'ורי. "ככל שהם עשירים יותר, ככל שהם מבוגרים יותר, כך הם זהירים יותר בשמירה על עושרם."

"מבצר בלתי חדיר": בונקרים צבאיים ובונקרים תת-קרקעיים

כאשר החרדה חורגת מהגבולות הנורמליים, אפילו הכספות המאובטחות ביותר של בנקים גדולים אינן מספיקות כדי להרגיע את העשירים ביותר. הם פונים לפתרונות האבטחה האולטימטיביים, מקומות שנועדו לשרוד כל אירוע.

חלק מהלקוחות רוצים לאחסן את הזהב שלהם בעצמם, ואחד מהם אף אמר למר ג'ורי שהם "יקברו אותו בגינה". עם זאת, בנקים תמיד ממליצים לא לעשות זאת בגלל סיכוני האבטחה והקושי למכור אותו מאוחר יותר.

במקום זאת, נבחרים "מבצרים" אמיתיים. לג'יי.פי מורגן יש כספת זהב סודית ביותר בלונדון. הגישה אליה כמעט בלתי אפשרית. "רק לקוחות עם מעל 100 מיליון דולר בזהב יכולים להיות מוזמנים לראות את המתכת שלהם", גילה ג'ורי. "חייבת להיות סיבה טובה מאוד לכך שנסגור את הפעילות כדי לאפשר ללקוחות להיכנס. אבל כמו כל דבר אחר, אם הסכום גדול מספיק, הכל אפשרי".

והאפשרות האחרונה, עבור אלו שכבר אינם מאמינים לחלוטין באף ממשלה או מערכת בנקאית, הן בונקרים צבאיים לשעבר עמוק באלפים השוויצריים.

חברות כמו Swiss Gold Safe מתמחות בשירות זה. לדברי המנכ"ל לודוויג קרל, לקוחותיהן לא רק מאחסנים זהב אלא גם מגוונים את מיקומי האחסון שלהם למקלטים בטוחים אחרים כמו סינגפור.

"רוב הלקוחות שלנו מגיעים ממדינות מפותחות", אמר קרל. "הם רוצים לבנות תוכנית ב' על ידי שמירת חלק מהנכסים שלהם מחוץ למערכת הבנקאית, במדינות ניטרליות מבחינה פוליטית ובטוחות".

זהו עולם שונה לחלוטין שבו זהב אינו רק השקעה, אלא פוליסת ביטוח להישרדות העושר לאורך דורות, ללא קשר לתנודות פוליטיות או כלכליות.

העשירים-על מגדילים את עתודות הזהב שלהם על רקע מתחים גיאופוליטיים וכלכליים גוברים (צילום: Terravivos).

עצה למשקיעים: ניווט ב"סופת הזהב"

בחזרה לשוק הכללי, מומחים צופים שמחירי הזהב והכסף ימשיכו להשתנות בחדות בתקופה הקרובה. אז מה צריכים לעשות משקיעים פרטיים?

מומחים ממליצים לעקוב מקרוב אחר רמות טכניות מרכזיות. פריצה מעל רמות ההתנגדות הללו והישארות מעליהן יסללו את הדרך לעלייה חזקה יותר.

"אם מחירי הזהב יישארו מעל לטווח של 3,440-3,450 דולר לאונקיה, לחץ קנייה עלול לדחוף את המחירים לעבר הסף הפסיכולוגי הבא של 3,500 דולר לאונקיה", אמרה רנישה צ'ייני, ראש מחלקת המחקר באוגמונט.

מר מאנוג' קומאר ג'יין מפריטהוויפינמארט אמר כי מחיר הזהב הבינלאומי נמצא כעת באזור תמיכה בטווח של 3,389$-3,409$ ובאזור התנגדות של 3,454$-3,480$. עבור כסף, אזור התמיכה נמצא בטווח של 37.30$-37.64$ ואזור ההתנגדות נמצא בטווח של 38.10$-38.50$. הוא ממליץ בחום להחזיק פוזיציות קנייה ארוכות טווח בכסף.

הבהלה הנוכחית לזהב היא יותר מתגובה חדה למדיניותו של נשיא. היא משקפת חרדה עמוקה יותר לגבי יציבות הכלכלה העולמית, ערך מטבעות פיאט ועתיד המערכת הפיננסית. כפי שסיכם ג'יימס סטיל מ-HSBC, כדי שהזהב יחזור באמת ל"תור הזהב" שלו, המשקיעים יצטרכו להרגיש יותר מפוחדים.

הוא אמר שאם אי ודאות גיאופוליטית ומדיניות כלכלית הן הגורמים העיקריים המניעים את מחירי הזהב, רמת הסיכון הנוכחית אינה גבוהה מספיק. "יידרש הרבה יותר מתח כדי שהזהב באמת יפרוץ", אמר.

וכשמסתכלים על איך העשירים-על בונים בשקט את "מבצרי" הזהב שלהם, אולי רמת הסיכון הזו אינה מופרכת כפי שאנחנו חושבים.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/theo-chan-gioi-sieu-giau-vao-ham-vang-day-alps-20250808011359384.htm