פריחת שוק: תזרים מזומנים עצום זורם, חברות ניירות ערך רושמות רווחים עצומים

מתוך סך של יותר מ-31,100 מיליארד דונג וינדי ש-VPBank Securities לוותה מבנקים, כמעט 2,360 מיליארד דונג וינדי נלוו מ-BIDV, יותר מ-2,400 מיליארד דונג מ-VietinBank וכמעט 3,000 מיליארד דונג מ-TPBank. כמעט 23,400 מיליארד דונגי הנותרים נלוו מבנקים אחרים.

הערת העורך:

בשנת 2025, צפוי גידול חד באשראי כדי לתמוך ביעדי הצמיחה הכלכלית . מומחים רבים מדגישים כי זרימת הון זו צריכה לזרום לתחומים בעלי עדיפות, וליצור ערך מוסף בר-קיימא.

למעשה, זרימת המזומנים לשוק המניות מתפוצצת, מכמיליארד דולר למסחר לכמעט 2 מיליארד דולר למסחר, הודות לדחיפה של משקיעים פרטיים וזרימת הון חדשה. ראוי לציין שחלק גדול מגיע מחברות ניירות ערך עם תמיכה חזקה מצד בנקים.

VietNamNet סוקרת את ההלוואות של טריליון דולר שהבנקים "שפכו" לחברות ניירות ערך.

שוק המניות רשם זה עתה סבב מסחר נפיץ עם נזילות וציונים שהגיעו לשיאים חדשים. מדד VN זינק ב-40 נקודות, והגיע לשיא של 1,565.03 נקודות בבוקר ה-5 באוגוסט, לפני שהתקרר וסגר את הסבב על 1,547.15 נקודות.

הנזילות הגיעה לשיא חדש של מעל 85,700 מיליארד דונג וייטנאמי (כמעט 3.3 מיליארד דולר) בשלוש הבורסות. HoSE רשמה עסקת שיא של מעל 78,100 מיליארד דונג וייטנאמי, בעוד ש-HNX גם היא התפוצצה עם מעל 5,700 מיליארד דונג וייטנאמי. UpCom עמדה על כמעט 1,930 מיליארד דונג וייטנאמי.

אז מאיפה מגיע תזרים המזומנים הגדול כדי לתמוך בצמיחה כה נפיצה של שוק המניות?

חברת ניירות הערך המשותפת VPBank (VPBankS) היא גם "שחקנית גדולה" בשוק המניות עם הלוואות ניירות ערך בשווי של כ-17,700 מיליארד דונג וייטנאמי.

VPBank מלווה מעל 17,700 מיליארד דונג וייטנאמי בניירות ערך. מקור: דוחות כספיים

מאיפה VPBank משיג כסף להלוואת ניירות ערך?

על פי הדוחות הכספיים של VPBank Securities JSC (VPBankS), נכון לסוף יוני, סכום ההלוואות הגיע ליותר מ-17,757 מיליארד דונג וייט, עלייה חדה בהשוואה לסכום של יותר מ-9,512 מיליארד דונג וייט בתחילת השנה. מתוכם, יותר מ-17,635 מיליארד דונג היו עבור הלוואות מרג'ין, עלייה חדה בהשוואה ל-9,447 מיליארד דונג וייט בתחילת השנה ויותר מ-104 מיליארד דונג היו עבור הלוואות ללקוחות מוקדמים.

זה נחשב לערוץ רווח יעיל של VPBank Securities. בדרך כלל, בחברות ניירות ערך, להלוואות מסחר מריג'ן אלו יש תנאים קצרים וריביות של כ-7.5% - 13% לשנה. בינתיים, חברות ניירות ערך לוות מבנקים בריביות תחרותיות למדי, רק כ-7% לשנה.

בששת החודשים הראשונים של השנה, VPBanks הרוויחה כמעט 722 מיליארד דונג וייטנאמי ברווח לאחר מס, עלייה חדה לעומת כמעט 400 מיליארד דונג וייטנאמי בתקופה המקבילה אשתקד. מתוכם, ריבית מהלוואות וחייבים הסתכמה בכמעט 646 מיליארד דונג וייטנאמי.

דוח כספי לששת החודשים הראשונים של השנה של VPBank Securities JSC.

על פי הדוח החצי-שנתי, נכון לסוף יוני 2025, VPBanks רשמה הלוואות לטווח קצר של יותר מ-32,200 מיליארד דונג וייטנאמי, גבוה בהרבה מהרמה של יותר מ-9,100 מיליארד דונג וייטנאמי בתחילת התקופה. מתוכם, כמעט 22,000 מיליארד דונג וייטנאמי נלוו ממוסדות אשראי ויותר מ-10,230 מיליארד דונג וייטנאמי נלוו מארגונים ואנשים פרטיים אחרים.

בהסברה לרשות ניירות הערך של המדינה, אמר VPBank כי הרווח לאחר מס ברבעון השני הגיע ליותר מ-441 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 73% משנה לשנה, כאשר ההלוואות המצטברות "גדלות בחדות", כמעט כפול מזה של התקופה המקבילה אשתקד.

חושפים את הבנקים ששואבים כסף

למעשה, VPBankS לא פרסמה פרטים, אלא רק הצביעה על 3 שמות.

באופן ספציפי, עד סוף הרבעון השני של 2025, מתוך הסכום שנלווה מבנקים, VPBankS לוותה יותר מ-2,200 מיליארד דונג וייטנאם מהבנק המסחרי המשותף של וייטנאם להשקעות ופיתוח ( BIDV ), כמעט 1,500 מיליארד דונג וייטנאם מהבנק המסחרי המשותף של וייטנאם לתעשייה ומסחר (VietinBank) וכמעט 1,400 מיליארד דונג מ-TPBank (TPB). יתרת 16,900 מיליארד הדונג נלוותה מבנקים אחרים, אך לא צוין במפורש בשמם. זהו מספר גדול מאוד בהשוואה לשיעור הריבית הכללי. שיעור הריבית על ההלוואה הוא "החל מ-3.5% ומעלה".

במהלך התקופה, VPBank רשמה הלוואות לטווח קצר בסך כולל של יותר מ-524,700 מיליארד דונג וייטנאמי (כמעט 19.9 מיליארד דולר). מתוכם, יותר מ-31,100 מיליארד דונג וייטנאמי נלוו מבנקים ויותר מ-493,600 מיליארד דונג וייטנאמי (כמעט 18.7 מיליארד דולר) נלוו מישויות אחרות.

מתוך סך של יותר מ-31,100 מיליארד וונד שנלוו מבנקים, כמעט 2,360 מיליארד וונד נלוו מ-BIDV, יותר מ-2,400 מיליארד וונד מ-VietinBank וכמעט 3,000 מיליארד וונד נלוו מ-TPBank. כמעט 23,400 מיליארד וונד הנותרים נלוו מבנקים אחרים.

VPBank רשמה הלוואות לטווח קצר מבנקים בסך של יותר מ-31,100 מיליארד דונג וייטנאמי, על פי הדוח החצי-שנתי שלה. מקור: דוחות כספיים

אז, מי הלווה ל-VPBankS 23,400 מיליארד דונג וייטנאמי במהלך התקופה כדי לשרת את פעילויות הלוואות ניירות ערך האטרקטיביות כמו גם את פעילויות העסקיות?

VPBankS היא חברת בת של Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank (VPBank - VPS). בעבר, ל-VPBank הייתה גם חברת ניירות ערך, אך היא נמכרה כדי להתמקד בבנקאות ובמתן אשראי צרכני.

בינואר 2022, VPBank רכשה את ASC Securities ולאחר מכן הגדילה במהירות את הונה ל-8,920 מיליארד דונג וייט באפריל 2022, ושינתה את שמה ל-VPBank Securities (VPBankS) בסוף מאי של אותה שנה.

הודות לחוסן פיננסי, בסוף דצמבר 2022, VPBankS הגדילה את הונה ל-15,000 מיליארד דונג וייטנאמי.

עד סוף הרבעון השני של 2025, ל-VPBanks יהיה הון עצמי כולל של כמעט 18,200 מיליארד דונג וייטנאמי, מתוכם הון עצמי של הבעלים הוא 15,000 מיליארד דונג וייטנאמי.

עד סוף שנת 2024, בנק המסחרי של Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank מחזיק ב-99.95% ממניות VPBank, שווה ערך ליותר מ-14,993 מיליארד דונג וייטנאם בהון שנתרם.

מבנה בעלי המניות ב-VPBankS.

למעשה, פעילות הלוואות הדדיות בשוק הפיננסי פעילות מאוד. חברות ניירות ערך, בין אם הן חברות בנות של בנקים ובין אם לאו, כולן מקיימות פעילות כזו. לרבות מהן יש גם הלוואות מ-VPBank.

בנקים מסחריים יכולים להזרים כסף (לספק הון) לחברות ניירות ערך באמצעות צורות משפטיות רבות כגון: הלוואות ישירות ועקיפות (הגדלת הון, תמיכה בנזילות), רכישת אג"ח, ניירות ערך מסוג ריפו (קנייה ומכירה חוזרת) ומתן מגבלות אשראי בין-בנקאיות.

השוק פורח, רשימת בנקים מזרימים הון עצום ל-Techcom Securities. עד סוף יוני, חברת Techcom Securities רשמה יתרת הלוואות ותיק השקעות (מוחזקים לפדיון, נכסי השקעה) של כ-60.8 טריליון וונד (2.3 מיליארד דולר), מתוכם הלוואות לטווח קצר בלבד היו יותר מ-33.8 טריליון וונד (1.3 מיליארד דולר).

מקור: https://vietnamnet.vn/thi-truong-bung-no-dong-tien-khong-lo-do-vao-cong-ty-chung-khoan-lai-dam-2429178.html