שלושה עמודי תווך חדשים לשוק ההון.
שדרוג שוק המניות, ביסוס מסגרת משפטית לנכסים דיגיטליים ויצירת מסגרת מוסדית למרכז פיננסי בינלאומי הן שלוש אבני דרך מהותיות עבור שוק ההון של וייטנאם בשנת 2025, ופותחות הזדמנויות לשוק ההון לבסס את תפקידו כעמוד תווך המוביל זרימות הון לטווח בינוני וארוך לכלכלה .
בפורום "תחזית שוק ההון של וייטנאם 2026: פריצת דרך ביסודות חדשים", שאורגן על ידי איגוד הייעוץ הפיננסי של וייטנאם (VFCA) בשיתוף פעולה עם מגזין VietnamFinance אחר הצהריים של ה-12 בדצמבר, הצהיר ד"ר לה מין נגיה, יו"ר VFCA, כי עם שלוש אבני דרך מהותיות עבור שוק ההון, השאלה אינה עוד "האם נוכל לעשות זאת?", אלא כיצד להפוך את היסודות הללו לכוחות מניעים אמיתיים.
זהו תנאי מוקדם עבור וייטנאם לגייס ביעילות הון לטווח בינוני וארוך ממקורות מקומיים ובינלאומיים, ובכך להגשים את מטרת הצמיחה הדו-ספרתית, להיחלץ ממלכודת ההכנסה הבינונית בתקופה 2026-2030, ולהתקדם לעבר חזון 2045.
"אנחנו בהחלט צריכים שלושה כלים: חשיבה חדשה - פתרונות חדשים - דרכים חדשות לעשות דברים", הציע מר נגיה.
חשיבה חדשה זו כרוכה בלמידה מההצלחות והכישלונות של מרכזים פיננסיים בינלאומיים, שימוש במנגנונים עדיפים, והעזה לקבל את העובדה ששוק ההון הווייטנאמי חייב להתחרות לא רק בתוך ASEAN אלא גם עם מרכזים פיננסיים גלובליים מובילים.
לדברי מר נגיה, הפתרון החדש אינו עוסק ב"העתקה-הדבקה" של המודל הישן, אלא ביצירת כלים פיננסיים "תוצרת וייטנאם" כגון: אג"ח ירוקות עם זיכויי פחמן, נכסים דיגיטליים, ניירות ערך אסימונטיים או מוצרים מבוססי בלוקצ'יין. כלים אלה נועדו למשוך חזק זרימות הון מקרנות הון פרטיות, קרנות הון סיכון, קרנות פנסיה, קרנות גידור, קרנות ESG, קרנות ירוקות וכו'.
לדברי מר נגיה, הגישה החדשה היא ביזור סמכות, עמידה בסטנדרטים בינלאומיים וליישמה באופן מיידי.
בפורום, מר נגוין סון, יו"ר מועצת המנהלים של תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם (VSDC), ציין כי בשנת 2026, שוק ההון יעמוד בפני הזדמנויות גדולות ככל שרפורמות במבנה השוק, ניהול סיכונים, שדרוג טכנולוגי וסטנדרטיזציה של תהליכים עסקיים ייושמו באופן סינכרוני.
הקשר זה מאפשר את התקרבותה של וייטנאם לסטנדרטים של שוק מפותח, ובמקביל מחזק את תפקידו של השוק הפיננסי בתמיכה בצמיחה כלכלית, פיתוח עסקי ומשיכת זרימות הון לטווח ארוך.
עבור שוק המניות הווייטנאמי, 2026 היא שנה משמעותית שכן היא מסמנת את הפעם הראשונה שמניות וייטנאמיות ישודרגו רשמית לתקני FTSE, במטרה להגיע לתקני FTSE גבוהים יותר, ויותר מכך, לתקני MSCI.
נדרש מנגנון פריצת דרך.
מנקודת מבטה של קרן השקעות, גב' לואונג טי מיי האן, מנהלת ניהול נכסים מקומיים בדרגון קפיטל, מאמינה כי ניסיונן של מדינות מפותחות מראה כי הצלחת השינוי בשוק ההון נובעת ממדיניות ממשלתית החלטית, המתמקדת ביצירת מנגנוני תמריצים שיניעו את המגזר הפרטי למלא את תפקידו.
לדברי גב' האן, 2026 היא תקופה נוחה עבור תעשיית ניהול הקרנות למלא את תפקידה בגיוס הון פנוי מהאוכלוסייה, סיוע לאנשים בגישה לשוק הון בטוח ובר קיימא, והפקת תועלת ישירה מצמיחה כלכלית.
"זרימות הון ארוכות טווח מקרנות אלו יפחיתו את הנטל על אשראי בנקאי ויהפכו למשאב יציב לתמיכה בפיתוח. באמצעות כך, וייטנאם מתקרבת למערכת פיננסית מודרנית רב-עמודית שמתקרבת לסטנדרטים אזוריים", אמרה.
לדברי מומחה הפיננסים ד"ר קאן ואן לוק, על מנת ליצור הזדמנויות השקעה ועסקיות ולהגביר את אמון המשקיעים, שיטות גיוס כספים מתאימות הן חיוניות.
מלבד משאבים מסורתיים כגון אשראי בנקאי, שוקי הון, השקעות ציבוריות, השקעה זרה זרה והשקעות פרטיות, ציין מר לוק כי לווייטנאם יש גם משאבים פיננסיים פוטנציאליים אחרים כגון מימון ירוק, מימון בר-קיימא; עודפי סחר, העברות כספים, תיירות ; שדרוג שוק המניות; הפיכה למרכז פיננסי בינלאומי; שוק הנכסים הדיגיטליים; שוק אשראי פחמן וכו'.
בהתייחס לשוק הנכסים הדיגיטליים, לדברי מר פאן דוק טרונג, יו"ר איגוד הבלוקצ'יין והנכסים הדיגיטליים של וייטנאם, וייטנאם היא בין 7 המדינות המובילות עם מספר בעלי המטבעות הקריפטוגרפיים הגבוה ביותר, עם למעלה מ-17 מיליון איש המחזיקים במטבעות קריפטוגרפיים (נתונים משנת 2023).
זרימת ההון משוק הבלוקצ'יין לווייטנאם בין יולי 2024 ליוני 2025 הגיעה ליותר מ-220 מיליארד דולר, והיא מדורגת במקום השלישי באזור אסיה-פסיפיק. וייטנאם גם מדורגת במקום הגבוה בעולם באחוז הפרילנסרים המחזיקים בנכסי מטבעות קריפטוגרפיים (מעל 85%, לפי נתוני 2023).
לדבריו, פיילוט של נכסים דיגיטליים דורש התכנסות של שלושה אלמנטים מרכזיים: אנשים, טכנולוגיה ומסגרת משפטית.
בפרט, הדגיש מר טרונג כי המחסור במהנדסים המסוגלים לתכנן ולתפעל את הבורסה, להבין מנגנוני שוק ולעמוד בדרישות בקרת סיכונים; והמחסור בכוח אדם שמבין הן בלוקצ'יין והן מטבעות קריפטוגרפיים ובעל מומחיות במימון ובפעילות הבורסה, מהווים אתגרים מרכזיים בהפעלת בורסת הקריפטו.
מקור: https://vietnamnet.vn/thi-truong-von-viet-nam-truoc-thoi-co-lon-ba-tru-cot-moi-tao-da-but-pha-2471934.html
תגובה (0)