מ"גזברית" ל"משקיעה אסטרטגית": נשים וייטנאמיות טוענות למצבן הפיננסי

בהקשר של כלכלה מאקרו חיובית, שוק המניות שודרג רשמית גם הוא על ידי מדד FTSE, ופתח שלב חדש בשוק המניות לאחר 25 שנות היווצרות ופיתוח. ובשלב החדש, לא רק מאמצי סוכנויות הניהול, אלא גם חברי השוק, ובמיוחד משקיעים, יצטרכו להשתנות כדי לעמוד בקצב התפתחות השוק. וגם משקיעות מפגינות יותר ויותר עצמאות כלכלית, כמו גם את היכולת להשקיע ביעילות בשוק.

על פי נתונים סטטיסטיים של Grant Thornton International, שיעור הנשים המחזיקות בתפקידי ניהול בכירים במגזר העסקים הבינוניים ברחבי העולם גדל משמעותית. בהתאם למגמה זו, בווייטנאם, שיעור הנשים המחזיקות בתפקידי ניהול צפוי להגיע גם הוא ל-34% עד 2025, גבוה יותר מאשר באזור אסיה- פסיפיק . בנוסף, שיעור המנהלות הכספיות בחברות וייטנאמיות גבוה גם הוא מאשר במדינות רבות אחרות. בשוק המניות, מספר המשקיעות גדל. לדוגמה, על פי נתונים סטטיסטיים של KIM Vietnam Fund Management Company, שיעור הנשים בקרב המשקיעות בקרן KDEF עומד כיום על 47%, רמה גבוהה יחסית, כמעט שווה ערך לזו של משקיעים גברים.

בדיון בנושא זה בתוכנית האירוח "רחוב פיננסים" ב-VTV8 , העריכה גב' דו מין טראנג, מנהלת מרכז הניתוח של חברת ניירות הערךACB בע"מ (ACBS), כי משקיעות מפגינות יותר ויותר את עצמאותן הפיננסית וכן את יכולתן להשקיע ביעילות בשוק, וכן מבצעות שינויים רבים יותר ויותר כדי לעמוד בקצב התפתחות השוק בעידן החדש.

עורך חאן לי: בהקשר של כניסה של המדינה לעידן של צמיחה לאומית, הכלכלה צמחה במשך 3 רבעונים רצופים והגיעה לכמעט 8%, כל רבעון גבוה יותר מהרבעון הקודם, כיצד אתה מעריך את הכלכלה הנוכחית?

גב' דו מין טראנג, מנהלת מרכז הניתוח, ACB Securities Company Limited (ACBS): כפי שראינו, יעד צמיחת התמ"ג של הממשלה לשנת 2025 הוא 8.3% - 8.5% ולשנת 2026 הוא 10%. בתשעת החודשים הראשונים של 2025, התמ"ג הממוצע מגיע ל-7.84%, כך שכדי להגיע ליעד של 8.3% לכל שנת 2025, התמ"ג ברבעון הרביעי של 2025 חייב להגיע ל-9.7%. אני חושבת שזה אתגר לא קטן, במיוחד בהקשר של אסונות הטבע והשיטפונות האחרונים. לכן, אני חושבת שקצב צמיחה של 8.0% הוא בר ביצוע יותר לשנת 2025, בדומה לתמ"ג ברבעון הרביעי של 2025 שיצטרך להגיע ל-8.5%.

בניתוח מעמיק יותר של מניעי הצמיחה של התמ"ג, אנו רואים כי הצמיחה העיקרית של התמ"ג בששת החודשים הראשונים של השנה עדיין מגיעה מיבוא ויצוא, ייצור תעשייתי והשקעות ציבוריות. בינתיים, הצריכה והקמעונאות לא ממש השתפרו. אך ברבעון השלישי, מניעי הצמיחה עובר בהדרגה להשקעות ציבוריות. גם הצריכה הקמעונאית התאוששה בצורה ברורה יותר באוגוסט ובספטמבר, בעוד שהיבוא והיצוא מאטים עקב השפעת המכסים. באשר להשקעות ציבוריות, לאחר 9 חודשים השלמנו 55.7% מהתוכנית השנתית, עלייה של 27.8%. לכן, אני צופה שהתמ"ג ברבעון הרביעי של 2025 יוכל להגיע ל-8.5% הודות לקידום השקעות ציבוריות להשלמת התקדמות התשלום, ובמקביל ליישום מדיניות לעידוד הצריכה.

עורך חאן לי: עם כלכלה חיובית, שוק המניות נהנה גם מצמיחה חיובית של כמה עשרות אחוזים מתחילת השנה. בנוסף, לאחר מאמצים רבים, שוק המניות הוייטנאמי שודרג סוף סוף לשוק מתפתח משני על ידי FTSE. מה דעתך על כך?

גב' דו מין טראנג, מנהלת מרכז הניתוח, ACB Securities Company Limited (ACBS): כידוע לנו, ב-8 באוקטובר, מדד FTSE Russell הכיר בשוק המניות הוייטנאמי כשוק מתפתח משני, עם תאריך תחילה של 21 בספטמבר 2026, ותלוי בתוצאות ההערכה במרץ 2026 האם וייטנאם עשתה התקדמות מספקת בהקלת הגישה של ברוקרים גלובליים לשוק. אלו חדשות חיוביות עבור שוק המניות הוייטנאמי לאחר שנים רבות של המתנה. ועם מאמצי הממשלה האחרונים, אנו מאמינים שההערכה של מרץ 2026 תהיה רק גורם טכני.

ובזמן ההמתנה לכניסת החוק לתוקף, יש לנו שתי נקודות ציון לשים לב אליהן. הראשונה היא מרץ 2026, הזמן שבו קרנות השקעה המקצות הון באופן פעיל לשווקים מתעוררים יכולות להתחיל להזרים הון לשוק המניות הוייטנאמי (ההערכה היא 3-7 מיליארד דולר תוך 5 שנים). אבן הדרך השנייה היא ספטמבר 2026, הזמן שבו קרנות השקעה פסיביות המדמות מדדי ETF של שווקים מתעוררים יכולות להזרים הון לשוק המניות (600 מיליון עד 1.5 מיליארד דולר תוך כ-3-6 חודשים). עם זאת, למעט זרימות הון פסיביות שיזרמו אוטומטית, זרימות הון אקטיביות, בקנה מידה גדול בהרבה, ישימו לב לגורמים רבים בעת קבלת החלטה להשקיע בשוק, כולל פוטנציאל הצמיחה של הכלכלה והעסקים בבורסה, הסיכון לפיחות המטבע המקומי, והאם הערכת השווי אטרקטיבית מספיק או לא.

לכן, אני חושב שבינתיים (6-12 החודשים הקרובים), אנחנו עדיין צריכים להתמקד ביסודות של הכלכלה הוייטנאמית ושוק המניות הוייטנאמי. בקיצור, ההצלחה הנוכחית היא רק הצעד הראשון במאמץ לשדרג את שוק המניות הוייטנאמי בתקופה 2025-2030. עדיין יש לנו הרבה עבודה לעשות כדי להתכונן לסקירה במרץ 2026, ובמקביל לשאוף להיות ברשימת המעקב של MSCI EM ביוני 2026, ובכך לשאוף לשדרוג ל-MSCI EM בשנת 2030.

Từ “tay hòm chìa khóa” đến “nhà đầu tư chiến lược”: Phụ nữ Việt khẳng định vị thế tài chính - Ảnh 1. — גב' דו מין טראנג (מימין) השתתפה בדיון עם העורך חאן לי בתוכנית האירוח "רחוב פיננס" ב-VTV8.

עורך חאן לי: בתקופה האחרונה, בנוסף לשינויים מוסדיים, מבנה המשקיעים המשתתפים בשוק המניות השתנה גם מבחינת גיל ומגדר. כיצד את רואה נשים משקיעות בתקופה האחרונה?

גב' דו מין טראנג, מנהלת מרכז הניתוח, ACB Securities Company Limited (ACBS): בהקשר של הכלכלה כולה, על פי דו"ח גרנט ת'ורנטון, בשוק העסקים הבינוניים, במהלך שני העשורים האחרונים, שיעור הנשים המחזיקות בתפקידי ניהול בכירים גדל מ-19.4% בשנת 2024 ל-34.0% בשנת 2025. זה משקף את עלייתן של נשים בפעילויות חברתיות-כלכליות ולקראת מבנה שוויוני מגדרי. בענף הבנקאות והפיננסים, יחס זה אף מכריע. רוב הבנקים מדווחים על יחס נשים של מעל 50%, בחלק מהבנקים כמו ACB יש יחס זה של מעל 60%. בדוחות פיתוח בר-קיימא של חברות ניירות ערך, לחברות רבות יש גם יחס נשים של מעל 50%. ברמה גבוהה יותר, יש לנו כיום שלוש מנהיגות לשלושה תפקידים חשובים במגזר הפיננסים והבנקאות: בנק המדינה, רשות ניירות הערך ותאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם (VSDC). אנו מאמינים כי תפקידן הגובר של נשים בשוק הפיננסי הוא מגמה בלתי נמנעת, ככל שהידע הפיננסי וההשקעות של נשים משתפר יותר ויותר.

בהעמקת נתוני משקיעי המניות, על פי הנתונים הסטטיסטיים האחרונים של VSDC, עד סוף ספטמבר 2025, מספר חשבונות המניות הגיע לכ-10.99 מיליון חשבונות, והשלים את היעד של אסטרטגיית פיתוח שוק המניות עד שנת 2030. למרות שאין דוח מפורט על גיל ומגדר משקיעי המניות, באמצעות תצפיות מתיק הלקוחות של ACBS, אנו רואים כי שיעור המשקיעות הנשים עולה. למרות שרמת העניין של המשקיעות הנשים מרוכזת בעיקר בניירות ערך בסיסיים, משקיעים גברים יתעניינו במוצרים מורכבים יותר, כגון נגזרים ואופציות מכוסה.

עורך חאן לי: אז בתקופה הקרובה, כאשר המדינה נמצאת בשלב חדש של צמיחה חזקה, ושוק המניות שודרג, איזו אסטרטגיית השקעה צריכות להיות למשקיעות כדי להיות יעילות?

גב' דו מין טראנג, מנהלת מרכז הניתוח, ACB Securities Company Limited (ACBS): הזרז הגדול ביותר מסיפור שדרוג השוק הוא הציפייה של משקיעים לזרימות הון חדשות ממשקיעים זרים לאחר שדרוג השוק. ראשית, תזרים מזומנים פסיבי מקרנות ETF הנסחרות לפי מדד FTSE EM ושנית, תזרים מזומנים מקרנות פעילות המתמקדות בהשקעה בשווקים מתעוררים כפי שדנתי לעיל. עם זאת, למרות שייתכנו הבדלים בשיטות ההשקעה, משקיעים זרים, בעת השקעה בשוק המניות הוייטנאמי, יתעניינו בגורמים כגון היכולת לקנות מניות, כלומר, האם יש מקום למשקיעים זרים לקנות או לא, סיכויי הצמיחה של הכלכלה, התעשיות והמפעלים בטווח הבינוני והארוך, רמת הפיחות של המטבע המקומי ושווי שוק המניות הוייטנאמי בהשוואה לשווקי מניות דומים, או בהשוואה בין תעשיות ומניות באותו ענף.

לכן, אנו מאמינים שמניות בקבוצת המניות הגדולות בעלות מרחב שוק בחו"ל, סיכויי ביצועים עסקיים טובים והערכות שווי מתאימות ייהנו מסיפור השיפור. מדובר במניות במגזרים כמו בנקאות וקמעונאות. לשני המגזרים הללו יש את היכולת לשמור על רווחים יציבים, יחד עם התפתחות הכלכלה וההכנסה לנפש. לכן, הם מתאימים לראייה לטווח הבינוני והארוך. בינתיים, למניות הנדל"ן וניירות הערך עדיין יש הזדמנות לעלות בטווח הקצר (רבעון 4/2025-2026) הודות לסיכויי רישום רווחים מהתאוששות שוק הנדל"ן והצמיחה המרשימה של שוק המניות הן בנזילות והן בתוצאות.

עורך חאן לי: אז בהקשר של השוק המשודרג, אילו קבוצות תעשייה בעלות פוטנציאל שמשקיעות נשים צריכות לשים לב אליו, לדעתך?

גב' דו מין טראנג, מנהלת מרכז הניתוח, ACB Securities Company Limited (ACBS): למעשה, המטרה המשותפת של כל משקיעי המניות היא לחפש רווחים. עם זאת, סגנונות ההשקעה יהיו שונים מאוד, מושפעים מידע פיננסי, תיאבון לסיכון, גיל ומגדר... על פי המסורת המזרח אסייתית, נשים ממלאות לעתים קרובות את תפקיד "הגזברות" במשפחה. לכן, הן נוטות לתת עדיפות לחיסכון ולהגנה על נכסים, ומעדיפות יציבות על פני החלטות השקעה מסוכנות, כדי לנסות להשיג את שיעור התשואה הגבוה ביותר. לכן, תיאבון הסיכון שלהן נמוך לעתים קרובות מזה של גברים.

בהתבסס על מאפייני מגדר זה, אנו סבורים כי אסטרטגיית ההשקעה המתאימה לנשים באופן כללי, לדעתנו, צריכה להיות, ראשית, קניית מניות בכיוון של צבירה, בחירת מניות טובות, בעלות צמיחה יציבה לטווח ארוך, יחד עם צמיחת הכלכלה, וקנייה קבועה, תכופה לאורך תקופה ארוכה. מקור הכסף לקנייה יכול להיות הכסף הפנוי שנחסך לאחר ניכוי הוצאות מחיה וסוגים אחרים של קרנות עתודה.

הדבר הראשון הוא שיהיה לכם תיק השקעות מאוזן, במטרה להגיע לרווחים גבוהים יותר מריביות החיסכון בטווח הארוך. אם מדובר רק בתיק מניות, התמקדו במניות במגזרי הבנקאות, הקמעונאות ושירותים חיוניים, עם תזרימי מזומנים קבועים מדיבידנד. אם גודל הנכס גדול מספיק, תוכלו לבנות תיק נכסים נזילים הכולל פיקדונות חיסכון, אג"ח קונצרניות טובות, מניות וזהב. או לחפש מגזרי נדל"ן בינוניים עם תזרימי מזומנים משכירות של מעל 4% ועדיין שיהיה לכם מקום להפיק תועלת מפיתוח תשתיות.

עורך חאן לי: ומצדך, בשלב החדש של השוק והמדינה, אילו פתרונות יהיו כדי לתמוך וללוות משקיעות בפרט ומשקיעות בכלל במסע של השקעה אפקטיבית?

גב' דו מין טראנג, מנהלת מרכז הניתוח, ACB Securities Company Limited (ACBS): כחברה בשוק, יש לנו אחריות וגם יתרונות כאשר השוק מתפתח יותר ויותר. לכן, נלווה תמיד את הרשויות השלטוניות בשיפור שקיפות השוק, הגברת האיכות ושיפור החוויה למשקיעים זרים בתקופה הקרובה, ובכך נתרום לשוק לשמירה על שדרוג FTSE, ולהמשיך לעמוד בקריטריונים של שדרוג MSCI בתקופה הקרובה.

במטרה להתמקד במשקיעים ובלקוחות, ACBS תמיד מנסה לענות בצורה הטובה ביותר על כל צרכי המשקיעים, מכל הגילאים והמינים. אנו מתמקדים במתן פתרונות כגון דוחות איכותיים ובזמן על התפתחויות בשוק לכל המשקיעים. בנוסף, בהתאם לכל פלח משקיעים, אנו פורסים חבילות פתרונות המתאימות לצרכים. לדוגמה, הפחתת עמלות עסקה למשקיעים הסוחרים באינטרנט ללא ברוקרים, מתן מרווחים עם ריביות תחרותיות.

בנוסף, אנו תמיד מנסים לשפר את תשתית המסחר כדי להביא את החוויה הטובה ביותר ללקוחות, באמצעות המרת מערכת הליבה בשנת 2024. בשנת 2025, אנו מציעים ייעוץ Smarty AI ללא תשלום לחלוטין ללקוחות, כך שלקוחות יוכלו לגשת למידע ייעוץ מעמיק יותר מדוחות ומקורות נתונים מאומתים.

בעתיד, מודל ייעוץ ההשקעות של ACBS יתקדם לכיוון מודל ייעוץ עושר - ניהול נכסים. זה מאפשר ליועצים להתאים אישית את המשקיע בהתאם לתיאבון הסיכון ולמצבו הפיננסי. כך, משקיעות יוכלו למצוא ייעוץ מתאים יותר לעצמן. לבסוף, אנו שואפים למודל של "one stop shop" על ידי גיוון נוסף של פתרונות, למשל, הפצה של סוגים רבים של אג"ח קונצרניות באיכות גבוהה, CCQ... זה גם תואם את מגמת ההתפתחות של שוק המניות הוייטנאמי בשנים הקרובות.

עורך חאן לי: תודה על המידע.

מקור: https://vtv.vn/tu-tay-hom-chia-khoa-den-nha-dau-tu-chien-luoc-phu-nu-viet-khang-dinh-vi-the-tai-chinh-100251021092536234.htm