"מקלט בטוח" חדש למשקיעים גלובליים.

העולם נכנס לתקופה של פיצול, שבה תחרות סחר וסכסוך גיאופוליטי הופכים למצב עניינים מתמיד.

סוחרים בבורסת ניו יורק, ארה"ב. צילום: THX/VNA

עם זאת, ההתאוששות המהירה של שוק המניות לאחר כל תנודה אינה תופעה זמנית, אלא משקפת מצב חדש של הכלכלה העולמית. בהקשר זה, הכוח המניע העיקרי אינו טמון ביציבות הסביבה הכלכלית, אלא במהירות הפיתוח הטכנולוגי, ובמיוחד בינה מלאכותית (AI), ייצור שבבים ותשתיות דיגיטליות.

שיעור התאוששות השוק

שישה שבועות בלבד מאז פרוץ הסכסוך באיראן וגרם לעלייה חדה במחירי הנפט, שוק המניות האמריקאי והמדדים העולמיים חזרו לרמות שלפני המלחמה. זהו שבועיים מהיר יותר מתהליך ההתאוששות לאחר המכסים הגורפים של הנשיא דונלד טראמפ באפריל של השנה הקודמת.

תקופת התאוששות זו קצרה משמעותית גם מהשנתיים הנדרשות כדי להתגבר על הלם אינפלציית האנרגיה ושיעורי הריבית כתוצאה מהסכסוך באוקראינה, כמו גם על ששת החודשים שלאחר מגפת הקורונה.

תחרות כלכלית הייתה חלק מגישתו של הנשיא טראמפ, וקדנציה זו הניעה מגמה זו. עם זאת, ארגוני מחקר טוענים כי השינויים המבניים בעולם לא נבעו מאדם בודד. מכון ברוקינגס קבע כי טראמפ היה "יותר ביטוי מאשר סיבה" לשיבושים עולמיים.

המגמה של אוטונומיה גוברת ברמה הלאומית והאזורית צפויה להימשך בטווח הארוך, מעבר לקדנציה פוליטית אחת.

מנקודת מבט של השוק, הסביבה הנוכחית נחשבת בדרך כלל פחות יציבה, עם עלויות וחסמים חוצים-גבולות הולכים וגדלים. עם זאת, ההתאוששות המהירה של השוק בשנים האחרונות נבעה במידה רבה מהצמיחה החזקה של מחשוב, בינה מלאכותית, ביוטכנולוגיה ואנרגיה נקייה, יחד עם השקעות בתשתיות נלוות.

הוצאות ביטחון מקומיות גוברות ודרישות אבטחת סייבר, האופייניות לעולם מקוטע, מניעות את הביקוש לתשתיות דיגיטליות, בינה מלאכותית וייצור שבבים. גם אם היתרונות אינם קשורים לחלוטין לחברות טכנולוגיה אמריקאיות, מגמה זו ממשיכה להתרחב.

בעידן הגלובליזציה העמוקה, המנהיגות הטכנולוגית של ארה"ב נותרה יציבה במידה רבה. לבעלות הברית יש תמריץ מועט לפתח חברות טכנולוגיה משלהן והן מוכנות להשתמש בטכנולוגיה הקיימת.

הלוגו של תאגיד אנבידיה. צילום: רויטרס/VNA

עם זאת, הנוף משתנה כיוון שארה"ב אינה נתפסת עוד כשותפה טכנולוגית ניטרלית לחלוטין. היעדר יכולת טכנולוגית מקומית עלול לחשוף מדינות לסיכונים דומים לתלות באנרגיה. לכן, המגמה של "הפחתת התלות" מתפתחת במספר דרכים.

דחיפה חדשה בעולם מקוטע

במאמר במגזין Foreign Affairs, טוען היועץ לביטחון לאומי לשעבר של ארה"ב, ג'ייק סאליבן, כי כוח טכנולוגי הופך ישירות לכוח גיאופוליטי בקצב שלא נראה מזה שנים. הוא טוען כי ארה"ב ניצבת כעת בפני מתחרה עמית.

לדברי סאליבן, סין מבקשת לשלוט בטכנולוגיות מפתח ובשרשראות אספקה ​​כדי ליצור תלות חיצונית תוך בניית הסתמכות עצמית פנימית. המדינה מחזיקה כיום בנתח גדול בייצור סוללות ליתיום-יון, אנרגיה סולארית ותחומים קשורים, והיא מרחיבה מודל זה לביוטכנולוגיה ולמערכת האקולוגית הדיגיטלית.

מר סאליבן הדגיש כי חדשנות היא חלק בלתי נפרד מייצור, וששניהם צריכים להיות מובאים לבית. עם זאת, ניתן לשמור על מעמדה הטכנולוגי של אמריקה רק אם היא תמשיך לקבל קבלה נרחבת של התשתית הדיגיטלית שלה ברחבי העולם.

מלבד התחרות בין ארה"ב לסין, היחלשות הבריתות של ארה"ב עם אירופה, המזרח התיכון ומזרח אסיה עלולה לדרבן אזורים אלה להשתתף בתחרות טכנולוגית משלהם. בעוד שזה מגדיל את העלויות ומפחית את היעילות, סיכונים גיאופוליטיים ודרישות ביטחון מניעים את הביקוש לטכנולוגיה, שבבים וחומרה גבוה יותר מאשר בעולם חד-קוטבי.

במהלך ששת השבועות האחרונים, השוק חווה ירידה חדה במניות, ובמיוחד במניות טכנולוגיה, על רקע חדשות על מלחמה. עם זאת, ציפיות הרווח עלו במקביל, מה שגרם למשקיעים לקנות בחזרה כאשר המחירים ירדו.

לוון הפכה למקום הראשון באירופה ששילב את טכנולוגיית High NA EUV בקו הייצור המחקרי והניסויי שלה. צילום: רויטרס

התיקונים כלפי מעלה בתחזיות הרווחים לא מגיעים רק ממגזרי האנרגיה והביטחון, אלא מתמקדים גם בחברות טכנולוגיה אמריקאיות וביצרניות שבבים גדולות באסיה.

חברת ניהול הנכסים בלקרוק ממשיכה להמליץ ​​על הגדלת ההשקעה במניות אמריקאיות ובשווקים מתעוררים. על פי הערכתם, שווי מגזר הטכנולוגיה האמריקאי ירד לרמתו הנמוכה ביותר מאז אמצע 2020.

לפי BlackRock, פיצול גיאופוליטי מניע את ההוצאות על תחום הביטחון והחלל, מה שמניע ממשלות לשאוף לעצמאות אנרגטית ועסקים להשקיע בחוסן שרשרת האספקה. יחד עם עליית הבינה המלאכותית, גורמים אלה ימשיכו להגביר את הביקוש לתשתיות ואנרגיה.

בהקשר זה, אם הדאגה הקודמת הייתה הסיכון להיווצרות בועת טכנולוגיה, ההתפתחויות האחרונות מצביעות על כך שעולם מקוטע עשוי לחזק עוד יותר את מגמת הצמיחה של מגזר זה, במקום להחליש אותה.

מקור: https://baotintuc.vn/kinh-te/vinh-tranh-bao-moi-cua-nha-dau-tu-toan-cau-20260422151656728.htm