अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) द्वारा ब्याज दरों में और कमी किए जाने की संभावना है। हालांकि, आगे चलकर अमेरिकी मौद्रिक नीति और कई अन्य कारक वियतनामी अर्थव्यवस्था के लिए आगामी वर्ष में प्रमुख निर्धारक बने रहेंगे।
अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) द्वारा ब्याज दरों में और कमी किए जाने की संभावना है। हालांकि, आगे चलकर अमेरिकी मौद्रिक नीति और कई अन्य कारक वियतनामी अर्थव्यवस्था के लिए आगामी वर्ष में प्रमुख निर्धारक बने रहेंगे।
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| पूर्वानुमानों से संकेत मिलता है कि निकट भविष्य में अमेरिकी ब्याज दरों में वृद्धि होगी, जिससे फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति में बदलाव आएगा। |
अमेरिकी मौद्रिक नीति में अज्ञात कारक।
इस सप्ताह वैश्विक निवेशक वाशिंगटन, डी.सी. पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, जहां फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) - फेड की नीति-निर्धारण संस्था - वर्ष की अपनी अंतिम ब्याज दर निर्णय बैठक आयोजित कर रही है। फेडरल फंड्स दर की घोषणा के अलावा, फेड अपना डॉट प्लॉट चार्ट भी जारी करेगा, जो आगामी वर्षों के लिए एफओएमसी सदस्यों के ब्याज दर पूर्वानुमानों का एक दृश्य निरूपण है।
निवेशक फेडरल रिजर्व की बेंचमार्क ब्याज दर में 25 आधार अंकों की और कटौती पर सबसे ज्यादा दांव लगा रहे हैं। फेडरल रिजर्व की बैठक पर सबकी नजरें टिकी हुई हैं, क्योंकि पिछले हफ्ते कई प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने ब्याज दरों में कटौती के लिए कड़े और शुरुआती कदम उठाए थे। स्विस नेशनल बैंक (एसएनबी) ने अप्रत्याशित रूप से अपनी ब्याज दर में लगभग एक दशक में सबसे बड़ी कटौती की, इसे 1% से घटाकर 0.5% कर दिया। यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) ने भी अर्थव्यवस्था को सहारा देने के लिए ब्याज दरों में कटौती की।
विश्व की नंबर एक अर्थव्यवस्था में मौद्रिक नीति की कहानी, साथ ही विनिमय दरें, मुद्रास्फीति और ब्याज दरें जैसे संबंधित मुद्दे, पिछले सप्ताह इन्वेस्टमेंट न्यूज़पेपर द्वारा आयोजित "इन्वेस्टमेंट 2025: डिकोडिंग वेरिएबल्स - आइडेंटिफाइंग अपॉर्चुनिटीज" सेमिनार में प्रमुख अर्थशास्त्रियों द्वारा चर्चा किए गए प्रमुख कारकों में से एक थे। जीएचजी इन्वेस्ट के निवेश निदेशक श्री होआंग क्वोक अन्ह के अनुसार, 2-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड में हुए घटनाक्रम फेड द्वारा तीसरी बार ब्याज दर में 25 आधार अंकों की कटौती की उच्च संभावना दर्शाते हैं।
आगे की बात करें तो, इंस्टीट्यूट फॉर ग्लोबल फाइनेंशियल एंड रियल एस्टेट मार्केट डेवलपमेंट रिसर्च के निदेशक डॉ. गुयेन त्रि हियू, आने वाले वर्ष के लिए वैश्विक दृष्टिकोण को लेकर बहुत आशावादी नहीं हैं।
श्री हियू ने भविष्यवाणी की है कि अमेरिकी ब्याज दरें बढ़ेंगी, जिससे फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति में बदलाव आएगा। हालांकि इसका सटीक समय स्पष्ट नहीं है, लेकिन विशेषज्ञ का मानना है कि टैरिफ लागू होने के बाद वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि, नई आव्रजन नीतियों के कारण श्रम की कमी या आयकर में कटौती के परिणामस्वरूप बजट घाटे के कारण दुनिया की नंबर एक अर्थव्यवस्था को एक बार फिर बढ़ती मुद्रास्फीति के खतरे का सामना करना पड़ सकता है। इससे अमेरिकी सरकार को बजट को संतुलित करने के लिए उच्च ब्याज दर वाले बांड जारी करने पड़ सकते हैं।
श्री हियू ने जोर देते हुए कहा, "इन कारकों को देखते हुए, मेरा अनुमान है कि अमेरिकी ब्याज दरें बढ़ेंगी, जिससे फेड की मौद्रिक नीति में बदलाव आएगा और अमेरिकी डॉलर मजबूत होगा, जिससे विनिमय दर पर दबाव पड़ेगा।"
इस विशेषज्ञ के अनुसार, वीएनडी/यूएसडी विनिमय दर में पूरे वर्ष में 5% की वृद्धि हो सकती है और यह ऊपर की ओर उतार-चढ़ाव जारी रखेगी।
वीएनडायरेक्ट सिक्योरिटीज के विश्लेषण निदेशक बैरी वेइसब्लैट डेविड भी इसी विचार से सहमत हैं। उनका मानना है कि राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की नीतियों से उत्पन्न मुद्रास्फीति के जोखिम, वीएनडायरेक्ट के आधारभूत परिदृश्यों को तैयार करते समय उसके पूर्वानुमानों को प्रभावित कर रहे हैं। डीएक्सवाई सूचकांक के उच्च स्तर पर बने रहने से वीएनडी/यूएसडी विनिमय दर पर काफी दबाव पड़ेगा। बैरी वेइसब्लैट डेविड ने यह संभावना भी जताई है कि विनिमय दर का दबाव नियंत्रण से बाहर होने की स्थिति में वियतनाम के स्टेट बैंक को ब्याज दरें बढ़ानी पड़ सकती हैं।
इस बीच, एक्सनेस इन्वेस्टमेंट बैंक की रणनीतिकार ट्रिन्ह हा का मानना है कि ट्रंप की नीतियां एक निश्चित दिशा में आगे बढ़ेंगी। सकारात्मक पहलू यह है कि फेडरल रिजर्व द्वारा 2025 में ब्याज दरों में कटौती जारी रखने की उम्मीद है, और तेल और गैस पर लगे प्रतिबंधों में ढील देने के उपायों से मुद्रास्फीति के दबाव में कुछ हद तक कमी आ सकती है। मंदी के बावजूद, फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती जारी रहने से व्यवसायों और व्यक्तियों की आय में वृद्धि होगी, जिससे निवेश के अवसर बढ़ेंगे।
अमेरिकी डॉलर की मजबूती बरकरार रहने की संभावना को देखते हुए, श्री हा का मानना है कि विनिमय दर पर दबाव बढ़ रहा है। हालांकि, अल्पावधि में, अमेरिकी डॉलर की मजबूती को मापने वाला डीएक्सवाई सूचकांक वर्तमान में 106-107 अंकों पर है, जो निवेशकों की उम्मीदों को दर्शाता है और कुछ हद तक जरूरत से ज्यादा बढ़ गया है। साल के अंत में मौसमी कारकों को हटा दिए जाने के बाद, मुद्रास्फीति में कमी आने से अमेरिकी डॉलर पर दबाव कुछ हद तक कम हो जाएगा।
रंगीन "कोने के टुकड़े"
वर्ष 2025 वियतनामी अर्थव्यवस्था के लिए चुनौतियाँ और अवसर दोनों प्रस्तुत करता है। रूबिक क्यूब के "कोनों" की तरह, ये अंतर्राष्ट्रीय वृहद आर्थिक चर विभिन्न दृष्टिकोणों से अलग-अलग रंग धारण करते हैं। फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति के अलावा, डोनाल्ड ट्रम्प के नेतृत्व में वियतनाम पर अमेरिकी व्यापार नीति का प्रभाव भी एक अनिश्चित पहलू है, जिस पर कई परस्पर विरोधी मत हैं।
डॉ. गुयेन त्रि हिएउ का मानना है कि वियतनाम की अमेरिकी बाज़ार पर अत्यधिक निर्भरता एक जोखिम है। हालांकि, शुल्क निर्धारण के निर्णय केवल व्यापार अधिशेष के आंकड़ों पर आधारित नहीं होते, बल्कि अमेरिका-चीन प्रतिस्पर्धा और मेक्सिको से आव्रजन जैसे अन्य मुद्दों पर भी निर्भर करते हैं। इसलिए, इस विशेषज्ञ का मानना है कि अमेरिका वियतनाम पर अतिरिक्त शुल्क नहीं लगाएगा।
वियतनाम के पास मुक्त व्यापार समझौतों (एफटीए) से विकास के लिए अभी भी पर्याप्त गुंजाइश है, साथ ही अनुकूल भू-राजनीतिक लाभ भी हैं, जिनमें दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था चीन से निकटता शामिल है, जो व्यापार को सुगम बनाती है। 
इसके अलावा, रूस-यूक्रेन युद्ध, मध्य पूर्व संघर्ष या सीरिया में नई सरकार जैसे कई वैश्विक चुनौतियां वैश्विक अस्थिरता पैदा करेंगी, जो वियतनाम जैसी अत्यधिक खुली अर्थव्यवस्था को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती हैं।
कई चुनौतियों का सामना करने के बावजूद, सिटी बैंक वियतनाम के कॉर्पोरेट बैंकिंग प्रमुख श्री होआंग ज़ुआन ट्रुंग का मानना है कि मुक्त व्यापार समझौतों (एफटीए) और अनुकूल भू-राजनीतिक लाभों, जिनमें विश्व की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था चीन से निकटता शामिल है, के कारण वियतनाम में अभी भी विकास की अपार संभावनाएं हैं। इससे व्यापारिक संबंध और उत्पादन का स्थानांतरण सुगम होता है। खर्च में वृद्धि भी आर्थिक विकास में महत्वपूर्ण योगदान देती है।
नील्सनआईक्यू वियतनाम के सर्वेक्षण आंकड़ों से पता चलता है कि लगभग 35% उत्तरदाताओं का मानना है कि आर्थिक विकास दर 6.5% से अधिक होगी, जबकि 45% का मानना है कि विकास दर 5.5% और 6.5% के बीच रहेगी। नील्सनआईक्यू वियतनाम में ग्राहक व्यवहार अनुसंधान की निदेशक सुश्री डांग थूई हा के अनुसार, निर्यात और आयात, प्रत्यक्ष विदेशी निवेश और सार्वजनिक निवेश में सकारात्मक विकास से वियतनाम में उपभोक्ता व्यवहार को और बढ़ावा मिलेगा।
निवेश चैनलों से मिलने वाले अवसर
2025 में, जीडीपी संभावनाओं, आयात और निर्यात आंकड़ों और बाजार में सुधार की संभावना जैसे रुझानों और उत्प्रेरकों के साथ, निवेशक शेयर बाजार के लिए अधिक सकारात्मक दृष्टिकोण की उम्मीद कर सकते हैं। वीपीएस सिक्योरिटीज कंपनी के विश्लेषण निदेशक श्री ले डुक खान के अनुसार, यह शेयर खरीदने का अच्छा समय है और अल्पकालिक व्यापार के लिए भी अधिक अवसर प्रदान करता है।
श्री खान ने जोर देते हुए कहा, "हमें केवल 10-12% की मामूली वृद्धि की ही नहीं, बल्कि इससे भी अधिक की उम्मीद करनी चाहिए। निवेशक उच्च गुणवत्ता वाले शेयरों को जमा करने पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं, जिनमें सकारात्मक व्यावसायिक परिणामों को प्राथमिकता दी गई हो।"
वीपीबैंकएस के डिजिटल बिजनेस निदेशक श्री गुयेन वियत डुक ने कहा कि वीपीबैंकएस को 2025 में शेयर बाजार में सकारात्मक विश्वास है, जिसमें पूंजी प्रवाह में अधिक जीवंत वापसी की उम्मीद है। चार शेयर समूह विशेष रूप से आशाजनक हैं: ऊर्जा, तेल और गैस, रियल एस्टेट, खुदरा और बैंकिंग।
बाजार मूल्यांकन दीर्घकालिक निवेश के लिए काफी उचित हैं, और वियतनाम का पी/ई अनुपात इसकी विकास गाथा के कारण अधिक आकर्षक है। टेककॉम कैपिटल के निवेश विश्लेषण निदेशक श्री ले क्वांग हंग के अनुसार, निवेश आवंटन केवल शेयरों तक सीमित नहीं होना चाहिए, बल्कि इसमें बांड, जमा और जमा प्रमाणपत्र जैसी स्थिर आय वाली संपत्तियां भी शामिल हो सकती हैं। नई नीतियों और कानूनों ने बांड बाजार से संबंधित नियम लागू किए हैं, जिससे पारदर्शिता बढ़ी है और निवेशकों की सुरक्षा हुई है, जो बांड बाजार के सतत विकास और निवेशकों का विश्वास धीरे-धीरे पुनः प्राप्त करने के लिए महत्वपूर्ण है।
आजकल क्रिप्टोकरेंसी जैसी नई परिसंपत्ति श्रेणियां भी निवेश के माध्यम के रूप में ध्यान आकर्षित कर रही हैं। क्रिप्टोकरेंसी बाजार में हाल के उतार-चढ़ाव के साथ, बिटकॉइन या अन्य क्रिप्टोकरेंसी में निवेश का बढ़ता अनुपात, विशेष रूप से युवाओं के बीच, यह दर्शाता है कि दुनिया धीरे-धीरे क्रिप्टोकरेंसी को पोर्टफोलियो विविधीकरण के लिए एक परिसंपत्ति श्रेणी के रूप में स्वीकार कर रही है।
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स्रोत: https://baodautu.vn/co-hoi-dau-tu-nam-2025-giua-cac-bien-so-lon-d232536.html
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