शेयर बाजार के "बुखार" के साथ बीएसआई के शेयरों में तेजी से वृद्धि

बीआईडीवी सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (कोड बीएसआई) के शेयरों में तेजी से वृद्धि जारी है, हालांकि 2025 की पहली छमाही में मुनाफे में सुधार नहीं हुआ है। इसके कारण स्टॉक का मूल्यांकन अब सस्ता नहीं रह गया है और अगर बाजार पलटता है तो बिक्री दबाव का सामना करना पड़ सकता है।

बीएसआई का पी/ई मूल्यांकन 29.54 गुना तक बढ़ा

जब शेयर बाजार उत्साहित होता है, नकदी प्रवाह व्यापक होता है और तरलता उच्च रहती है, तो प्रतिभूति स्टॉक के समूह को बाजार में तरलता विस्फोट से सीधे लाभ होने की उम्मीद होती है और मार्जिन ऋण रिकॉर्ड स्तर तक बढ़ जाता है।

30 जून, 2025 तक 30 प्रमुख प्रतिभूति कंपनियों के आँकड़ों के अनुसार, कुल बकाया ऋण 284,000 बिलियन VND से अधिक हो गया (2022 के अंत में यह केवल 109,126 बिलियन VND था)। यह एक रिकॉर्ड संख्या है, जो 2025 की पहली तिमाही के अंत की तुलना में लगभग 20,000 बिलियन VND की वृद्धि है।

बाजार में आई तेजी की बदौलत, 23 जून से 14 अगस्त तक, BIDV सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी (कोड BSI) के शेयरों में 25.5% की बढ़ोतरी हुई, जो VND40,250/शेयर से बढ़कर VND50,500/शेयर हो गई, और पिछली अवधि की तुलना में तरलता में 50% से ज़्यादा की वृद्धि हुई। कम समय में हुई इस तेज़ वृद्धि के साथ, 14 अगस्त तक, BSI के शेयरों का P/E मूल्यांकन 29.54 गुना पर कारोबार कर रहा था, जो उद्योग के औसत (19.33 गुना) से ज़्यादा था; P/B मूल्यांकन 2.23 गुना था, जो उद्योग के औसत (1.64 गुना) से ज़्यादा था।

यह भी ध्यान रखना ज़रूरी है कि 2017, 2018 और 2021 में, बीएसआई के शेयरों का कारोबार केवल 10 गुना से कम के पी/ई पर हुआ। आम तौर पर, इस शेयर समूह का औसत 10-15 गुना होता है।

इस प्रकार, हाल की तीव्र वृद्धि के बाद, बीएसआई के शेयर ऐसे मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं जो उद्योग और बाजार के औसत की तुलना में सस्ता नहीं है, साथ ही अतीत में स्टॉक की तुलना में भी सस्ता नहीं है।

30 जून, 2025 तक, BIDV सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी के पास लगभग 14,847.3 बिलियन VND की कुल संपत्ति है। इसमें से, 6,606 बिलियन VND ऋण के रूप में दर्ज हैं, जो कुल संपत्ति का 44.5% है; 5,727.3 बिलियन VND लाभ/हानि के माध्यम से दर्ज वित्तीय संपत्तियाँ हैं, जो कुल संपत्ति का 38.6% है; 1,577.1 बिलियन VND परिपक्वता तक रखे गए निवेश हैं, जो कुल संपत्ति का 10.6% है।

बीआईडीवी सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी ने कहा कि, मार्जिन ऋण के अतिरिक्त, कंपनी गैर-सूचीबद्ध बांडों में 1,821.3 बिलियन वीएनडी का निवेश करके, सूचीबद्ध बांडों में 1,684.57 बिलियन वीएनडी का निवेश करके, होआ फाट ग्रुप के शेयरों (कोड एचपीजी) में 109.1 बिलियन वीएनडी का निवेश करके, वीपीबैंक के शेयरों (कोड वीपीबी) में 79.2 बिलियन वीएनडी का निवेश करके, विन्ह होआन ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के शेयरों (कोड वीएचसी) में 67.96 बिलियन वीएनडी का निवेश करके, फान वु इन्वेस्टमेंट ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के शेयरों में 58.1 बिलियन वीएनडी का निवेश करके अपनी स्वामित्व व्यापारिक गतिविधियों को बढ़ावा दे रही है...

2025 की पहली छमाही में, BIDV सिक्योरिटीज की राजस्व संरचना ने मार्जिन उधार ब्याज और ब्रोकरेज गतिविधियों से VND 434.07 बिलियन दर्ज किया, जो कुल राजस्व का 51.5% था; लाभ/हानि के माध्यम से दर्ज वित्तीय परिसंपत्तियों से VND 315.15 बिलियन ब्याज, जो कुल राजस्व का 37.4% था।

इस प्रकार, कुल परिसंपत्तियों में 38.6% हिस्सेदारी वाले मालिकाना व्यापारिक पोर्टफोलियो और कुल परिसंपत्तियों में 44.5% हिस्सेदारी वाले प्रतिभूति निवेश के लिए मार्जिन उधार के साथ, BIDV सिक्योरिटीज़ ने बाज़ार के घटनाक्रमों से सीधे तौर पर जुड़ी अधिकांश परिसंपत्तियों को बनाए रखा है और बनाए रखना जारी रखे हुए है। इसके अलावा, वर्ष के पहले 7 महीनों में, जब शेयर बाजार अनुकूल था, BIDV सिक्योरिटीज़ के व्यावसायिक प्रदर्शन ने भी सकारात्मक परिणाम दिखाए, जिससे शेयर कीमतों में तेज़ी आने और मज़बूत वृद्धि की उम्मीदों को और बल मिला।

आकर्षण के स्तर को “मापें”

प्रतिभूति शेयर चक्रीय होते हैं, बाज़ार के साथ तेज़ी से बढ़ते हैं, लेकिन जब बाज़ार पलटता है, तो सबसे पहले प्रभावित होने वाला समूह यही हो सकता है। क्योंकि जब बाज़ार उलटता है, तो निवेश के लिए मार्जिन का इस्तेमाल कम हो जाता है, जिससे उधार गतिविधियों से मिलने वाला ब्याज प्रभावित होता है।

BIDV सिक्योरिटीज़ के लिए, 2022 में, कंपनी के राजस्व में 18.3% की कमी दर्ज की गई, जो VND 1,089 बिलियन रह गया; कर-पश्चात लाभ 68.5% घटकर VND 112.37 बिलियन रह गया। इसमें से, ब्रोकरेज राजस्व 32.5% घटकर VND 348.76 बिलियन रह गया; लाभ/हानि के माध्यम से दर्ज वित्तीय परिसंपत्तियों से लाभ 23.5% घटकर VND 297.16 बिलियन रह गया।

ईसीआई कैपिटल इन्वेस्टमेंट फंड के प्रतिनिधि श्री लैम वान वान ने टिप्पणी की: "प्रतिभूति कंपनियों में शेयर बाजार चक्र का 'अनुसरण' करने की विशेषता होती है, इसलिए जब बाजार बढ़ता है, तो उन्हें लाभ होगा; इसके विपरीत, जब बाजार घटता है, तो ब्रोकरेज शुल्क की हानि, मार्जिन ब्याज में कमी और मालिकाना व्यापारिक गतिविधियों के लिए अतिरिक्त प्रावधान रखने के कारण व्यावसायिक प्रदर्शन में गिरावट आ सकती है।"

2025 की पहली छमाही में BIDV सिक्योरिटीज़ के व्यावसायिक प्रदर्शन पर लौटते हुए, हालाँकि शेयर की कीमत बढ़ी और उसका मूल्यांकन अब सस्ता नहीं रहा, फिर भी कंपनी का मुनाफ़ा कम हुआ। 2025 की पहली छमाही के अंत में, BIDV सिक्योरिटीज़ ने राजस्व में 9.8% की वृद्धि दर्ज की, जो VND 843.61 बिलियन तक पहुँच गया, लेकिन शुद्ध लाभ 27.4% घटकर केवल VND 183.01 बिलियन तक पहुँच गया।

इस प्रकार, हालांकि शेयर बाजार अभी भी उच्च मूल्य सीमा पर स्थिर है और प्रतिभूति समूह का मूल्यांकन अभी भी "महंगा" है, यह मूल्यांकन स्तर अब निवेशकों के लिए आकर्षक नहीं है, खासकर जब बीएसआई के शेयर 29.54 गुना तक के मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं।

स्रोत: https://baodautu.vn/co-phieu-bsi-tang-nong-cung-con-sot-chung-khoan-d362338.html