शेयर बाजार में अरबों डॉलर के आईपीओ की लहर को खोलने का प्रयास

डिक्री 245/2025/ND-CP ने आईपीओ व्यवसायों के लिए शेयरों की लिस्टिंग के समय को घटाकर केवल 30 दिन कर दिया है, जिससे "बिजली की गति" से लिस्टिंग सौदों का मार्ग प्रशस्त हुआ है, तथा वियतनामी शेयर बाजार को अंतर्राष्ट्रीय मानकों तक बढ़ाने में योगदान मिला है।

बाओ वियत सिक्योरिटीज़ कंपनी के मुख्यालय में ग्राहक लेन-देन करते हुए। फोटो: ट्रान वियत/वीएनए

आईपीओ गतिविधियों को स्टॉक लिस्टिंग से जोड़ना

16 अक्टूबर को हो ची मिन्ह सिटी में जापान अंतर्राष्ट्रीय सहयोग एजेंसी (जेआईसीए) के समन्वय में राज्य प्रतिभूति आयोग (एसएससी) द्वारा आयोजित प्रतिभूति कानून की संशोधित और पूरक सामग्री और विस्तृत कार्यान्वयन विनियमों के प्रसार के लिए सम्मेलन में, एसएससी के उपाध्यक्ष श्री होआंग वान थू ने संशोधित प्रतिभूति कानून (कानून संख्या 56/2024/क्यूएच15) के कार्यान्वयन को निर्देशित करने वाले दस्तावेजों की प्रणाली में डिक्री संख्या 245/2025/एनडी-सीपी की विशेष रूप से महत्वपूर्ण भूमिका पर जोर दिया।

श्री होआंग वान थू के अनुसार, नए कानूनी नियमों का एक मुख्य आकर्षण सार्वजनिक कंपनियों के पंजीकरण दस्तावेज़ों और सूचीबद्धता प्रक्रियाओं से जुड़ी आरंभिक सार्वजनिक पेशकशों (आईपीओ) से संबंधित सामग्री का नवाचार है। इसे एक उल्लेखनीय सफलता माना जा रहा है, और शेयर बाजार को उन्नत बनाने की उस परियोजना को लागू करने का एक महत्वपूर्ण समाधान भी, जिसे प्रधानमंत्री ने हाल ही में मंज़ूरी दी है।

प्रतिभूति पेशकश प्रबंधन बोर्ड (एसएससी) के एक प्रतिनिधि ने बताया कि पहले, शेयरों की लिस्टिंग के लिए पंजीकरण दस्तावेज़ में उद्यम पंजीकरण प्रमाणपत्र और वियतनाम प्रतिभूति निक्षेपागार एवं समाशोधन निगम (वीएसडीसी) द्वारा जारी संशोधित प्रतिभूति पंजीकरण प्रमाणपत्र जैसे दस्तावेज़ शामिल होते थे। इसलिए, स्टॉक एक्सचेंज (एसजीडीसीके) उद्यम द्वारा आईपीओ की पेशकश पूरी करने और पंजीकरण के समय उसकी वित्तीय स्थिति की जाँच करने के बाद ही उद्यम के लिस्टिंग पंजीकरण दस्तावेज़ पर विचार करते थे। इससे यह स्थिति उत्पन्न हुई कि उद्यमों को अक्सर आईपीओ के बाद शेयरों की लिस्टिंग के लिए 6 से 12 महीने तक इंतज़ार करना पड़ता था।

नए नियमों के साथ, यह प्रक्रिया दो चरणों तक सीमित हो गई है: दस्तावेज़ जमा करने पर वित्तीय स्थिति का प्रारंभिक मूल्यांकन, और आईपीओ पूरा होने के बाद आधिकारिक समीक्षा। विशेष रूप से, लिस्टिंग दस्तावेज़ में प्रतिभूति पंजीकरण प्रमाणपत्र जमा करने की आवश्यकता को भी समाप्त कर दिया गया है, जिससे व्यवसायों को एक ही समय में वीएसडीसी और एसजीडीसीके में प्रक्रियाएँ संचालित करने की अनुमति मिल गई है।

आईपीओ के बाद लिस्टिंग की अवधि भी 90 दिनों से घटाकर केवल 30 दिन कर दी गई है। अगर कंपनी इस अवधि के भीतर अपने शेयर सूचीबद्ध नहीं करा पाती है, तो उसे डीलिस्ट कर दिया जाएगा। बाजार अनुशासन बढ़ाने और निवेशकों के अधिकारों की सुरक्षा के लिए यह एक बेहद सराहनीय बदलाव है।

इसके अलावा, डिक्री संख्या 245/2025/ND-CP सूचीबद्ध वस्तुओं की गुणवत्ता में सुधार पर भी ध्यान केंद्रित करती है: पूंजीकरण, छोटे शेयरधारकों के अनुपात और आंतरिक शेयरधारकों की प्रतिबद्धता पर शर्तें कड़ी करना। साथ ही, पर्यवेक्षण, उल्लंघन निवारण और प्रशासनिक प्रक्रिया सुधार को भी बढ़ावा दिया जाता है, जिससे अंतर्राष्ट्रीय प्रथाओं के अनुरूप एक पारदर्शी वातावरण का निर्माण होता है।

इन मजबूत सुधारों के साथ, डिक्री 245/2025/ND-CP को न केवल लंबे समय से चली आ रही तकनीकी बाधाओं को दूर करने वाला माना जाता है, बल्कि यह व्यवसायों के लिए पूंजी जुटाने और शेयर बाजार चैनल के माध्यम से अपने संचालन का विस्तार करने के लिए एक अनुकूल कानूनी आधार भी तैयार करता है।

व्यवसायों के लिए शीघ्र सूचीबद्धता का मार्ग प्रशस्त करना

हालाँकि डिक्री 245/2025/ND-CP केवल 11 सितंबर, 2025 से प्रभावी है, लेकिन इसने तुरंत ही मज़बूत व्यावहारिक प्रभाव दिखाए हैं, खासकर उद्यमों के आईपीओ और स्टॉक लिस्टिंग प्रक्रिया को छोटा करने में। नई नीति से सीधे लाभान्वित होने वाले सौदों में, VPBankS एक विशिष्ट उदाहरण है।

1 अक्टूबर को, राज्य प्रतिभूति आयोग द्वारा शेयरों की सार्वजनिक पेशकश का प्रमाण पत्र प्रदान किए जाने के बाद, वीपीबैंकएस ने 33,900 वीएनडी प्रति शेयर की कीमत और 375 मिलियन यूनिट की मात्रा पर शेयरों की सार्वजनिक पेशकश की घोषणा की।

जुटाई गई पूंजी का कुल मूल्य लगभग 12,713 अरब वियतनामी डोंग तक पहुँचने की उम्मीद है - जो वियतनामी प्रतिभूति उद्योग के इतिहास में सबसे बड़े आईपीओ सौदों में से एक होगा। इस पेशकश मूल्य पर, आईपीओ के बाद वीपीबैंकएस का मूल्य लगभग 63,562 अरब वियतनामी डोंग (2.4 अरब अमेरिकी डॉलर से अधिक) होगा। पंजीकरण की अवधि 10 अक्टूबर को सुबह 8:00 बजे से 31 अक्टूबर, 2025 को शाम 4:00 बजे तक है।

विशेष रूप से, वीपीबैंकएस का लक्ष्य दिसंबर 2025 में एचओएसई पर शेयरों को सूचीबद्ध करना है, जो आईपीओ की घोषणा के समय से सिर्फ 2 महीने बाद है - एक ऐसी गति जिसे डिक्री 245 के प्रभावी होने से पहले हासिल करना मुश्किल है।

वीपीबैंकएस के महानिदेशक श्री वु हू डिएन के अनुसार, डिक्री 245/2025/एनडी-सीपी में नए नियम वीपीबैंकएस के आईपीओ और स्टॉक लिस्टिंग रोडमैप को और अधिक तेजी से लागू करने में मदद कर रहे हैं।

पुराने नियमों के तहत, कंपनियों को लिस्टिंग की मंज़ूरी मिलने के बाद अपने शेयरों को ट्रेडिंग में डालने से पहले कम से कम 90 दिन इंतज़ार करना पड़ता था। हालाँकि, डिक्री 245 ने इस समय को घटाकर केवल 30 दिन कर दिया है, और साथ ही, अनुमोदन प्रक्रिया में राज्य प्रतिभूति आयोग और स्टॉक एक्सचेंज के बीच एक साथ समन्वय की अनुमति देता है - पहले के क्रमिक क्रम का पालन करने के बजाय।

नए कानूनी ढांचे के कारण, वीपीबैंकएस ने राज्य प्रतिभूति आयोग और एचओएसई दोनों को आईपीओ और लिस्टिंग दस्तावेज सक्रिय रूप से प्रस्तुत किए, जिससे समय दक्षता को अधिकतम करने और शेयरों को बाजार में लाने की प्रक्रिया में देरी को न्यूनतम करने में मदद मिली।

इससे पहले, टेककॉम सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी (टीसीबीएस) ने भी सितंबर में लागू हुए डिक्री 245/2025/एनडी-सीपी का लाभ उठाते हुए आईपीओ और लिस्टिंग में उल्लेखनीय प्रगति दर्ज की थी। योजना के अनुसार, टीसीबीएस के टीसीएक्स शेयर आईपीओ पूरा होने के ठीक एक महीने बाद, 21 अक्टूबर, 2025 से एचओएसई पर आधिकारिक रूप से कारोबार करेंगे - जो नई नीति की प्रभावशीलता का एक स्पष्ट प्रमाण है।

आईपीओ की लहर वित्तीय समूह तक ही सीमित नहीं है, बल्कि प्रौद्योगिकी, विनिर्माण, लॉजिस्टिक्स और औद्योगिक रियल एस्टेट के क्षेत्रों में भी फैलने के संकेत दे रही है। ड्रैगन कैपिटल का अनुमान है कि 2026-2028 की अवधि में वियतनाम का आईपीओ पोर्टफोलियो 40 अरब अमेरिकी डॉलर से अधिक तक पहुँच सकता है। कई प्रमुख उद्यम वर्तमान में नए नीतिगत परिवेश से अनुकूल अवसरों का लाभ उठाने के लिए सक्रिय रूप से अपनी तैयारियाँ पूरी कर रहे हैं।

वियतकैप सिक्योरिटीज़ कंपनी के अनुसंधान एवं विश्लेषण निदेशक, श्री होआंग नाम के अनुसार, निजी आर्थिक विकास पर सरकार का संकल्प 68 मध्यम और दीर्घकालिक विकास के लिए एक महत्वपूर्ण प्रेरक शक्ति है। हालाँकि, अग्रणी भूमिका निभाने के लिए, अग्रणी उद्यमों को पर्याप्त मात्रा में पूँजी जुटाने की आवश्यकता होगी। इस संदर्भ में, शेयर बाजार से पूँजी जुटाने का एक प्रभावी और स्थायी माध्यम बनने की उम्मीद है।

"आईपीओ की इस लहर को नीतिगत ढाँचे से स्पष्ट समर्थन मिला है। विशेष रूप से, डिक्री 245/2025 ने आईपीओ से लिस्टिंग तक के समय को 90 दिनों से घटाकर 30 दिन कर दिया है, जिससे व्यवसायों के लिए पूँजी तक तेज़ी से पहुँचने के अनुकूल परिस्थितियाँ बन रही हैं," श्री होआंग नाम ने कहा।

विशेषज्ञों का कहना है कि नया आईपीओ तंत्र न केवल व्यवसायों को अवसर लागत बचाने में मदद करता है, बल्कि निवेशकों के साथ पारदर्शिता और विश्वसनीयता भी बढ़ाता है। समानांतर अनुमोदन प्रक्रिया बाजार को कम समय में अधिक गुणवत्तापूर्ण उत्पाद प्राप्त करने में भी मदद करती है - जो कि बुनियादी शेयरों के समूह में तरलता और निवेश नकदी प्रवाह की वापसी के संदर्भ में एक महत्वपूर्ण कारक है।

हालांकि, इसका लाभ उठाने के लिए, व्यवसायों को कानूनी दस्तावेज, प्रबंधन तंत्र और पारदर्शी वित्तीय संचार योजनाएं सावधानीपूर्वक तैयार करने की आवश्यकता है, ताकि एक साथ प्रबंधन एजेंसियों की आवश्यकताओं और बाजार की अपेक्षाओं को पूरा किया जा सके...

स्रोत: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/cu-hich-mo-khoa-lan-song-ipo-ty-do-tren-thi-truong-chung-khoan-20251016171352669.htm