सोने की कीमत 130 मिलियन VND/tael की ओर: क्या ऐतिहासिक गिरावट दोहराई जाएगी?

विश्व स्वर्ण की कीमत एक बार नाटकीय रूप से बढ़ी, थोड़े समय में कई गुना, फिर अचानक गिर गई और सारी उपलब्धियाँ गँवा बैठीं। एसजेसी सोने और सोने की अंगूठियों की कीमत 13 करोड़ वियतनामी डोंग/ताएल के स्तर के करीब पहुँच रही है। क्या पहले की तरह इसमें भी चौंकाने वाली गिरावट आएगी?

22 अप्रैल की दोपहर को, एशियाई बाजार में हाजिर सोने की कीमत में तेज़ी से वृद्धि हुई, कभी-कभी लगभग 100 अमेरिकी डॉलर बढ़कर लगभग 3,495 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस (111 मिलियन वीएनडी/टेल के बराबर) हो गई। घरेलू बाजार में, एसजेसी सोने की कीमत मार्च की शुरुआत में 90 मिलियन वीएनडी/टेल की तुलना में बढ़कर 124 मिलियन वीएनडी/टेल हो गई।

यह उछाल 1979-1980 या 2010-2011 जैसी ऐतिहासिक सोने की होड़ की याद दिलाता है, जिसके बाद भारी गिरावट आई थी। इन उतार-चढ़ावों के पीछे क्या है और क्या सोने की कीमतें फिर से गिरेंगी?

1979-1980 की स्वर्ण दौड़ और 1980-1982 की मंदी

1979 के आरम्भ से 1980 के आरम्भ तक, विश्व में सोने की कीमत 230 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस से बढ़कर जनवरी 1980 में 850 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस के ऐतिहासिक शिखर पर पहुंच गई, जो एक वर्ष से भी कम समय में लगभग 3.7 गुना वृद्धि के बराबर थी।

इसका मुख्य कारण वैश्विक आर्थिक और भू-राजनीतिक अस्थिरता थी। 1979 के तेल संकट के बाद तेल की कीमतों में तेज़ वृद्धि और पिछले वर्षों में अमेरिका की ढीली मौद्रिक नीति के कारण, अमेरिका में मुद्रास्फीति तेज़ी से बढ़ी और 1980 में लगभग 14.5% तक पहुँच गई।

1971 में अमेरिका द्वारा स्वर्ण मानक (एक प्रणाली जो सोने में अमेरिकी डॉलर के मूल्य की गारंटी देती थी) को समाप्त करने के बाद अमेरिकी डॉलर गंभीर रूप से कमजोर हो गया।

भू-राजनीतिक रूप से भी विश्व को कई उथल-पुथल का सामना करना पड़ा: ईरानी इस्लामी क्रांति (1979) ने तेल उत्पादन को बाधित कर दिया, जबकि 1979 के अंत में शुरू हुए अफगानिस्तान-सोवियत संघर्ष ने स्थिति को और बिगाड़ दिया।

अस्थिरता के समय में, सोना एक सुरक्षित परिसंपत्ति बन जाता है, जो व्यक्तिगत निवेशकों और हेज फंडों से नकदी प्रवाह को आकर्षित करता है, जिससे सोने की होड़ को बढ़ावा मिलता है।

हालाँकि, उसके बाद सोने की कीमतों में भारी गिरावट देखी गई, जो 1980 के अंत से 1982 के मध्य तक जारी रही। 850 डॉलर प्रति औंस के उच्चतम स्तर से गिरकर कीमतें लगभग 320 डॉलर प्रति औंस पर आ गईं, जो लगभग 62% की गिरावट के बराबर थी, जो बाजार के लिए एक बड़ा झटका था।

इसका मुख्य कारण अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) द्वारा सख्त मौद्रिक नीति अपनाने के बाद अमेरिकी डॉलर के मूल्य में आई तेज़ वृद्धि थी। अपने चरम पर, मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए जून 1981 में मूल ब्याज दर को बढ़ाकर 20% कर दिया गया था।

इसके साथ ही, बाजार की धारणा अधिक स्थिर है क्योंकि भू-राजनीतिक तनाव धीरे-धीरे कम हो रहा है, जिसके कारण सुरक्षित सोने की मांग में गिरावट आ रही है।

वियतनाम में, इस अवधि के दौरान घरेलू स्वर्ण बाजार, केन्द्रीय नियोजित अर्थव्यवस्था और सीमित विदेशी मुद्रा लेनदेन के कारण विश्व से जुड़ा नहीं था।

अतीत में, विश्व में सोने की कीमतें तेज़ी से बढ़ीं और फिर तेज़ी से गिरी हैं। फोटो: संयुक्त राष्ट्र

2010-2011 का स्वर्ण बुखार और फिर 2011-2015 में गिरावट

दो वर्ष से भी कम समय में, 2010 के प्रारम्भ से अगस्त 2011 तक, विश्व में सोने की कीमत लगभग दोगुनी हो गई, लगभग 1,000 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस से बढ़कर 1,825 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस हो गई।

यह मूल्य वृद्धि 2008-2009 के वैश्विक वित्तीय संकट के गंभीर परिणामों से आई है, जब अमेरिका और यूरोपीय अर्थव्यवस्थाएँ गंभीर मंदी में फँस गई थीं। फेड ने ब्याज दरों को लगभग 0% पर बनाए रखा, जबकि मात्रात्मक सहजता (QE) कार्यक्रमों के माध्यम से धन बहाया, जिससे अमेरिकी डॉलर कमजोर हुआ और मुद्रास्फीति की आशंकाएँ बढ़ीं।

साथ ही, यूरोपीय ऋण संकट, खासकर ग्रीस में, ने वैश्विक वित्तीय व्यवस्था को लेकर चिंताएँ बढ़ा दी हैं। निवेशक सोने में सुरक्षित निवेश की तलाश में हैं। इसके अलावा, चीन और भारत से भौतिक सोने की ज़ोरदार माँग और गोल्ड ईटीएफ की लगातार खरीदारी ने भी सोने की कीमतों को बढ़ा दिया है।

हालांकि, 1,825 डॉलर प्रति औंस के उच्चतम स्तर से, सोने की कीमतें 2013 में तेजी से गिरने लगीं और नवंबर 2015 में 1,060 डॉलर प्रति औंस के निचले स्तर पर पहुंच गईं, जिससे पिछली बढ़त लगभग समाप्त हो गई।

इसका मुख्य कारण संकट के बाद मौद्रिक नीति में बदलाव है। अर्थव्यवस्था में खरबों डॉलर डालने के बाद, फेड ने 2013 से QE कार्यक्रम को कम करना शुरू कर दिया। मुद्रास्फीति कम हुई, अमेरिकी डॉलर में सुधार हुआ, अमेरिकी अर्थव्यवस्था फिर से बढ़ी, शेयर बाजार में तेजी आई... इन सबने सोने के आकर्षण को कम कर दिया।

इस बीच, गोल्ड ईटीएफ में भारी बिकवाली देखी गई, जबकि एशिया से भौतिक मांग धीमी पड़ गई। भू-राजनीतिक तनाव और यूरोपीय ऋण संकट भी कम हुआ, खासकर ग्रीस के यूरोपीय संघ के साथ ऋण समझौते पर पहुँचने के बाद।

वियतनाम में, एसजेसी सोने की कीमत में भारी उतार-चढ़ाव आया, जो 2010 में 35 मिलियन वीएनडी/ताएल से बढ़कर 2011 में 49 मिलियन वीएनडी/ताएल हो गया, फिर 2015 में घटकर 34 मिलियन वीएनडी/ताएल हो गया।

विश्व का लक्ष्य 3,500 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस है, एसजेसी का लक्ष्य 130 मिलियन है: क्या पतन का खतरा है?

विश्व और घरेलू सोने के बाज़ारों में कीमतों में वृद्धि देखी जा रही है जो 2023 के अंत से अब तक जारी है। अकेले अप्रैल 2024 से अप्रैल 2025 तक, विश्व सोने की कीमत लगभग 60% बढ़कर 2,200 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस से 3,495 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस हो गई है।

घरेलू एसजेसी सोने की कीमत भी आसमान छू रही है, जो वीएनडी80 मिलियन/ताएल (अप्रैल 2024) से वीएनडी99 मिलियन/ताएल (अप्रैल 2025) तक पहुंच गई है और वर्तमान में वीएनडी130 मिलियन/ताएल के करीब पहुंच रही है।

यह मूल्य वृद्धि कई आर्थिक और भू-राजनीतिक कारकों से जुड़ी हुई है, विशेष रूप से जनवरी 2025 में दूसरी बार पदभार ग्रहण करने के बाद राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के प्रशासन की नीतियों से। चीन और कई अन्य देशों से आने वाले सामानों पर उच्च टैरिफ की बहाली ने व्यापार युद्ध को बढ़ा दिया है, मुद्रास्फीति के बारे में चिंताएं बढ़ा दी हैं और अमेरिकी डॉलर में विश्वास कमजोर कर दिया है।

भू-राजनीतिक तनाव भी सोने की कीमतों को प्रभावित करने वाला एक महत्वपूर्ण कारक है। लंबे समय से चल रहे रूस-यूक्रेन संघर्ष और रूस तथा पश्चिमी देशों के बीच परस्पर आर्थिक प्रतिबंधों ने सोने की मांग को बढ़ा दिया है। इस बीच, मध्य पूर्व में, खासकर इज़राइल और क्षेत्रीय ताकतों के बीच अस्थिरता, वैश्विक भू-राजनीतिक जोखिमों को और बढ़ा रही है।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था, हालांकि अभी भी बढ़ रही है, 36,700 बिलियन अमरीकी डालर से अधिक के सार्वजनिक ऋण और लगातार मुद्रास्फीति के कारण दबाव का सामना कर रही है, जिसके कारण निवेशक अपनी संपत्ति को संरक्षित करने के लिए सोने को एक माध्यम के रूप में तलाश रहे हैं।

केंद्रीय बैंकों, खासकर चीन, भारत और उभरते बाजारों से सोने की मांग में भी तेजी से वृद्धि होने की उम्मीद है। चीन 2023 में रिकॉर्ड 225 टन सोना खरीदेगा और अमेरिकी डॉलर पर अपनी निर्भरता कम करने के लिए 2024-2025 में भी जमा करना जारी रखेगा।

इसी समय, शुद्ध बिकवाली की पिछली अवधि के बाद स्वर्ण ईटीएफ में खरीदारी लौट आई।

हालाँकि सोने की कीमतें रिकॉर्ड ऊँचाई पर हैं, फिर भी 1980-1982 और 2011-2015 की तरह उलटफेर का जोखिम अभी भी बना हुआ है। अगर फेड को मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए मौद्रिक नीति सख्त करने के लिए मजबूर किया जाता है, तो बढ़ती ब्याज दरें अमेरिकी डॉलर को मज़बूत कर सकती हैं, जिससे सोने का आकर्षण कम हो सकता है।

यूक्रेन या मध्य पूर्व में मंदी से भी सुरक्षित निवेश की मांग कम हो सकती है, जिससे सोने की कीमतों पर दबाव पड़ सकता है। बाजार की अस्थिरता के प्रति संवेदनशील गोल्ड ईटीएफ में बिकवाली देखी जा सकती है, अगर शेयर या क्रिप्टोकरेंसी ज़्यादा आकर्षक हो जाएँ। इसके अलावा, अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध में नरमी से भी वैश्विक भौतिक सोने की मांग कम हो सकती है।

कुछ पूर्वानुमानों के अनुसार, 2025 के अंत तक दुनिया भर में सोने की कीमत 2,500-2,800 डॉलर प्रति औंस तक गिर सकती है, जो वर्तमान उच्चतम स्तर से 20-30% की गिरावट के बराबर है। बिज़नेस इनसाइडर पर, कुछ विशेषज्ञों ने तो यहाँ तक कहा कि अगले 5 वर्षों में सोना 1,820 डॉलर प्रति औंस तक गिर सकता है, जो 22 अप्रैल की तुलना में लगभग 48% की गिरावट है।

वियतनाम में, यदि विश्व स्वर्ण की कीमत इस परिदृश्य के अनुसार कम हो जाती है, तो घरेलू एसजेसी स्वर्ण की कीमत लगभग 60 मिलियन वीएनडी/ताएल तक गिर सकती है, जबकि रिंग गोल्ड की कीमत लगभग 58 मिलियन वीएनडी/ताएल होगी।

वियतनामनेट.वीएन

स्रोत: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html