होडेको के लिए पूंजी जुटाना एक बड़ी समस्या बनी हुई है

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सीमित नकदी, ऋण परिपक्वता दबाव और कई परियोजनाओं को क्रियान्वित करते समय बड़ी पूंजी की आवश्यकता के कारण, बा रिया - वुंग ताऊ हाउसिंग डेवलपमेंट ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (होडेको, कोड एचडीसी) को शेयरों और बांडों के जारी करने को बढ़ावा देना पड़ रहा है।

जब निवेश की आवश्यकता अधिक हो तो नकदी का स्तर कम रखें

2023 के अंत तक, होडेको के पास VND 17.5 बिलियन का नकद कोष (कुल परिसंपत्तियों का 0.37% हिस्सा) था, कुल ऋण VND 1,704.7 बिलियन तक था, जो इक्विटी के 89.4% के बराबर था (उद्योग औसत दर्ज कुल ऋण इक्विटी के लिए 69% है)।

2024 में, होडेको ने 2023 की तुलना में निवेश को 645.7% बढ़ाकर 2,856 बिलियन VND (उसी अवधि में 383 बिलियन VND का वितरण) करने की योजना बनाई है। विशेष रूप से, कंपनी हाई डांग आवासीय क्षेत्र (द लाइट सिटी); न्गोक टुओक हिल विला क्षेत्र II; ओशन टूरिस्ट क्षेत्र (एंटारेस); आवासीय क्षेत्र संख्या 2, 3/2 स्ट्रीट के पश्चिम में; इकोटाउन फु माई; फुओक थांग शहरी क्षेत्र जैसी परियोजनाओं के कार्यान्वयन पर ध्यान केंद्रित कर रही है...

सीमित नकदी की स्थिति में 2024 में संवितरण को बढ़ावा देने की योजना के साथ, कंपनी बैंक ऋणों के माध्यम से 1,000 बिलियन VND जुटाने और निर्गम के माध्यम से पूंजी जुटाने की योजना बना रही है। विशेष रूप से, बॉन्ड निर्गम योजना के लिए, कंपनी उत्पादन और व्यावसायिक गतिविधियों के लिए 2024 में अधिकतम 500 बिलियन VND के व्यक्तिगत बॉन्ड जारी करने की योजना बना रही है।

वास्तव में, ऋण जुटाने के अलावा, 2023 में, होडेको ने मौजूदा शेयरधारकों को 20 मिलियन शेयर जारी करने की योजना बनाई थी, लेकिन अभी तक इसे लागू नहीं किया गया है।

पूंजी जुटाने में देरी के बारे में बताते हुए होडेको ने कहा कि दस्तावेजों की समीक्षा की प्रक्रिया कठिन और लंबी थी, और कंपनी 2024 की पहली और दूसरी तिमाही में पूंजी जुटाने के लिए शेयरों की पेशकश जारी रखने की योजना बना रही है।

ज्ञातव्य है कि प्रारंभिक पूंजी जुटाने की योजना के अनुसार, कंपनी मौजूदा शेयरधारकों को 15,000 VND/शेयर की कीमत पर 20 मिलियन शेयर जारी करके 300 बिलियन VND जुटाने की योजना बना रही है। जुटाई गई पूरी राशि का उपयोग बैंक ऋण और ब्याज चुकाने में किया जाएगा।

31 दिसंबर, 2023 तक, होडेको पर कुल 1,704.7 बिलियन VND का कर्ज है, जिसमें से 1,009 बिलियन VND अल्पकालिक कर्ज है और शेष 695.7 बिलियन VND दीर्घकालिक कर्ज है। विशेष रूप से अल्पकालिक कर्जों में, 1 वर्ष से कम अवधि वाले 575.2 बिलियन VND के कर्ज हैं। वहीं, 1 वर्ष के भीतर 336.2 बिलियन VND के दीर्घकालिक कर्ज बकाया हैं।

इस प्रकार, भारी ऋण परिपक्वता दबाव, सीमित नकदी निधि और अपेक्षा से धीमी स्टॉक जारी करने के साथ, होडेको को ऋण चुकौती सुनिश्चित करने के लिए जल्द ही नई पूंजी जुटानी होगी, जबकि 2024 में एक महत्वाकांक्षी निवेश योजना को लागू करना होगा, जब कुल वितरित पूंजी VND 2,856 बिलियन तक पहुंचने की उम्मीद है।

वर्ष की शुरुआत में महत्वाकांक्षी योजनाएँ, लेकिन परिणाम काफी मामूली

अपनी महत्वाकांक्षी निवेश संवितरण योजना के अलावा, 2024 में, होडेको ने मज़बूत व्यावसायिक वृद्धि की योजना बनाकर भी निवेशकों का ध्यान आकर्षित किया। विशेष रूप से, होडेको ने 1,657.6 बिलियन वियतनामी डोंग के राजस्व की योजना बनाई, जो 146.7% की वृद्धि है; 2023 में कार्यान्वयन की तुलना में 222.4% की वृद्धि के साथ, 424 बिलियन वियतनामी डोंग के कर-पश्चात लाभ की उम्मीद है।

यह ज्ञात है कि हाल के वर्षों में, होडेको ने लगातार महत्वाकांक्षी व्यावसायिक योजनाएं निर्धारित की हैं, लेकिन प्राप्त परिणाम काफी मामूली रहे हैं और कंपनी को अपने परिचालन परिणामों को बेहतर बनाने के लिए वित्तीय लेनदेन का उपयोग करना पड़ा है।

2022 में, होडेको ने 1,558 अरब VND का राजस्व दर्ज किया, जो योजना का 81.44% था और कर-पश्चात लाभ 420.6 अरब VND था, जो योजना का 97.85% था। उल्लेखनीय रूप से, वित्तीय वर्ष में, कंपनी ने 260 अरब VND का वित्तीय राजस्व दर्ज किया, जो कुल कर-पूर्व लाभ का 48.1% था। यह मुख्य रूप से दाई डुओंग वुंग ताऊ एंटरटेनमेंट कंस्ट्रक्शन इन्वेस्टमेंट ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के 50 लाख शेयरों की बिक्री के कारण संभव हुआ, जिससे लेखा-जोखा एक सहायक कंपनी से एक सहयोगी कंपनी को हस्तांतरित हो गया।

यदि हम सहायक कंपनियों की पूंजी बेचने के वित्तीय लेनदेन को समाप्त कर दें और संबद्ध कंपनियों के लिए लेखांकन पर स्विच कर दें, तो होडेको का लाभ अभी भी नियोजित लक्ष्य से बहुत दूर है।

इसी तरह, 2023 में, जब इसने असाधारण वित्तीय राजस्व दर्ज नहीं किया, तो होडेको ने तुरंत व्यावसायिक परिणामों में गिरावट दर्ज की, राजस्व VND 665.58 बिलियन तक पहुंच गया, जो इसी अवधि से 48.7% कम था और कर-पश्चात लाभ VND 131.59 बिलियन तक पहुंच गया, जो इसी अवधि से 68.7% कम था।

2023 में, होडेको ने VND 1,770 बिलियन के राजस्व के साथ एक व्यवसाय योजना निर्धारित की, जो 13.6% की वृद्धि थी और VND 488 बिलियन के कर के बाद लाभ की उम्मीद थी, जो 2022 में कार्यान्वयन की तुलना में 17.6% की वृद्धि थी। 2023 के अंत तक, कंपनी ने केवल 27% वार्षिक योजना पूरी की।

दरअसल, व्यावसायिक परिणामों में गिरावट के बावजूद, एचडीसी के शेयर की कीमत में हाल ही में उछाल के संकेत मिले हैं क्योंकि कंपनी ने अपनी महत्वाकांक्षी व्यावसायिक योजना की घोषणा की है। हालाँकि, 33,350 वियतनामी डोंग प्रति शेयर की मौजूदा कीमत पर, एचडीसी का शेयर उद्योग की तुलना में बहुत अधिक मूल्यांकन पर कारोबार कर रहा है, जिसका पी/ई 32.11 गुना (उद्योग का औसत 15.96 गुना है) और पी/बी 2.24 गुना (उद्योग का औसत 1.45 गुना है) है।

यह देखा जा सकता है कि वित्त वर्ष 2024 की शुरुआत में, होडेको के पास स्टॉक की कीमतों का समर्थन करने के लिए अपनी पूंजी जुटाने की योजना में तेजी लाने की महत्वाकांक्षी योजना है, लेकिन क्योंकि स्टॉक की कीमत अब उद्योग के औसत की तुलना में सस्ती नहीं है, इसलिए निवेशक मूल्यांकन की परवाह किए बिना स्टॉक खरीदने पर कई जोखिम उठाएंगे।

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