फेड परिदृश्य और कीमती धातु मूल्य प्रवृत्ति

फेड ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें कीमती धातुओं की कीमतों का मुख्य चालक हैं

2024 की पहली छमाही में कीमती धातुओं के बाजार में तेजी देखी गई है क्योंकि निवेशकों का ध्यान फेड के कदमों पर केंद्रित रहा है, खासकर जब अमेरिकी मुद्रास्फीति में गिरावट के संकेत दिखाई दे रहे हैं। वियतनाम कमोडिटी एक्सचेंज (एमएक्सवी) के आंकड़ों के अनुसार, सोने की कीमतों की वृद्धि दर को पार करते हुए, चांदी की कीमतों में साल की शुरुआत से 25% से अधिक की वृद्धि हुई है।

भू-राजनीतिक संघर्षों के कारण सुरक्षित निवेश की ज़रूरत के अलावा, चांदी की कीमतों में बढ़ोतरी का एक मुख्य कारण यह उम्मीद है कि फेड इस साल ब्याज दरों में कटौती करेगा। मार्च की शुरुआत में, जब चांदी की कीमतों में ज़ोरदार उछाल आने लगा था, तो बाज़ार को उम्मीद थी कि फेड जून से शुरू होकर ब्याज दरों में 3 से 4 बार कटौती करेगा। इससे अमेरिकी डॉलर की वृद्धि धीमी हो गई है, यहाँ तक कि कई बार इसमें भारी गिरावट भी आई है, और अप्रत्यक्ष रूप से कीमती धातुओं की कीमतों में बढ़ोतरी को बढ़ावा मिला है, जो ब्याज दरों और मुद्रा में उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील होती हैं।

इस बीच, 6 जून को यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) अपनी आधार ब्याज दर को 4% से घटाकर 3.75% करके मौद्रिक सहजता चक्र का मार्ग प्रशस्त करने वाले पहले बैंकों में से एक बन गया, जो सितंबर 2019 के बाद पहली दर में कटौती को चिह्नित करता है। सत्र के दौरान चांदी और प्लैटिनम की कीमतों में भी तेजी से वृद्धि हुई, मुख्य रूप से बाजार की उम्मीदों के कारण कि फेड जल्द ही ईसीबी के नेतृत्व का पालन करेगा।

हालांकि, पिछले सप्ताह के कारोबारी सत्र में कीमती धातुओं की कीमतों में भारी गिरावट देखी गई, वेतन संबंधी आंकड़े पूर्वानुमान से अधिक बढ़ गए, जिससे बाजार में निवेशकों का विश्वास कम हो गया और फेड मुश्किल स्थिति में आ गया।

फेड दुविधा में

अमेरिकी श्रम विभाग द्वारा 7 जून को जारी आंकड़ों के अनुसार, अमेरिकी गैर-कृषि वेतन में मई में 272,000 नौकरियां जुड़ीं, जो अप्रैल में संशोधित 165,000 नौकरियों की तुलना में तेज वृद्धि है और अर्थशास्त्रियों के 190,000 नौकरियों के पूर्वानुमान से कहीं अधिक है।

प्रति घंटा मजदूरी वृद्धि भी पूर्वानुमानों से अधिक रही, जो 2023 में महीने-दर-महीने 0.4% और साल-दर-साल 4.1% बढ़ी। इस बीच, बेरोजगारी दर, हालांकि 4% तक बढ़ रही है, जो फरवरी 2022 के बाद से सबसे अधिक है, फिर भी इसे 2000 और 2008 में हुए संकटों के बाद के चरणों की तुलना में कम माना जाता है।

स्थिर श्रम बाजार और बढ़ती आय, मुद्रास्फीति को कम करने के फेड के प्रयासों के लिए कम उत्साहजनक संकेत हैं और इसने बाजार के आशावाद को कमज़ोर कर दिया है। फेडवॉच टूल के अनुसार, सितंबर में ब्याज दरों में कटौती पर दांव, जिसकी अधिकांश व्यापारियों को उम्मीद थी, एक सप्ताह पहले के 60% से घटकर लगभग 50% रह गया है।

हालाँकि, रोज़गार बाज़ार में आई तेज़ी कुछ हालिया आँकड़ों के उलट तस्वीर पेश कर रही है, जो अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी को दर्शाती है। ख़ास तौर पर, अमेरिकी आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो के दूसरे समायोजन के आँकड़े बताते हैं कि 2024 की पहली तिमाही में अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि पिछली तिमाही की तुलना में केवल 1.3% बढ़ी है, जबकि प्रारंभिक घोषणा में 1.6% की वृद्धि की बात कही गई थी।

वियतनाम कमोडिटी न्यूज़ सेंटर के निदेशक, श्री फाम क्वांग आन्ह ने कहा: ""सॉफ्ट लैंडिंग" का लक्ष्य फेड को अपनी मौद्रिक नीति पर अधिक ध्यान देने के लिए प्रेरित करेगा। इसलिए, सितंबर में फेड द्वारा अपनी नीति में बदलाव की संभावना अभी भी पूरी तरह से संभव है।"

कीमती धातुओं की कीमतों का रुझान फेड परिदृश्यों पर निर्भर करता है

अमेरिकी अर्थव्यवस्था के वर्तमान संदर्भ में, यह आश्चर्य की बात नहीं होगी यदि फेड ने 13 जून को फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) की बैठक में कोई नया कदम नहीं उठाया, और यह भी बहुत आश्चर्य की बात नहीं होगी यदि फेड अधिकारी लगातार लंबे समय तक ब्याज दरों को बनाए रखने की वकालत करते रहें, जब तक कि मुद्रास्फीति स्थायी रूप से 2% के लक्ष्य तक नहीं गिर जाती।

फेड की मौद्रिक नीति के दबाव से अल्पावधि में चांदी की कीमतों में सुधार का दबाव आ सकता है, क्योंकि बाजार अधिक सतर्क हो गया है, जो कि विभिन्न बैंकों के अनुमानों में भी परिलक्षित होता है।

अपने नवीनतम पूर्वानुमान में, सिटी बैंक ने कहा कि फेड इस वर्ष ब्याज दरों में 75 आधार अंकों की कटौती करेगा, जुलाई से शुरू होने वाली चार कटौतियों के बजाय, वर्ष के अंतिम तीन महीनों में एक-एक करके। जेपी मॉर्गन ने भी अपने पूर्वानुमान को इस वर्ष तीन कटौतियों से बदलकर केवल एक कर दिया है, और कहा है कि फेड कम से कम नवंबर तक कोई कदम नहीं उठाएगा।

श्री क्वांग आन्ह के अनुसार, ये दो सबसे संभावित परिदृश्य हैं जो वर्तमान समय में घटित हो सकते हैं। यदि फेड पूर्वानुमान के अनुसार ब्याज दरें कम करता है, तो अमेरिकी डॉलर कमजोर हो सकता है, जिससे कीमती धातुओं की कीमतों में तेजी आ सकती है। पहले परिदृश्य में, अगस्त में बाजार में दूसरी तेजी का दौर आने की उम्मीद है, और चांदी की कीमतें फिर से 35 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस के स्तर को छू सकती हैं।

इसके अलावा, आपूर्ति और माँग के संतुलन और भू-राजनीतिक जोखिमों को भी नज़रअंदाज़ नहीं किया जा सकता क्योंकि इन्हें 2024 की दूसरी छमाही में कीमती धातु बाजार को प्रभावित करने वाले दो कारक भी माना जाता है। अंतर्राष्ट्रीय रजत संस्थान के अनुसार, चांदी बाजार लगातार चौथे वर्ष घाटे की ओर बढ़ रहा है, और 2024 में यह घाटा इतिहास का दूसरा सबसे बड़ा घाटा होने का अनुमान है। इस बीच, गाजा में इज़राइल और हमास के बीच तनाव जारी है और इज़राइल और लेबनान के बीच संघर्ष बढ़ रहा है, जिससे सोने और चांदी जैसी संपत्तियों के लिए सुरक्षित निवेश की भूमिका और मजबूत हो रही है।

सरकारी इलेक्ट्रॉनिक समाचार पत्र के अनुसार

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