वियतनाम में विलय और अधिग्रहण की भूमिका बदल रही है: विदेशी निवेशक मूल्य की तलाश कर रहे हैं, जबकि घरेलू व्यवसाय गति की तलाश कर रहे हैं।

जहां विदेशी निवेशक गुणवत्तापूर्ण संपत्तियों की तलाश में अपने मानकों को कड़ा कर रहे हैं, वहीं कई घरेलू कंपनियां अपने पारिस्थितिकी तंत्र का विस्तार करने और अपनी मुख्य क्षमताओं को मजबूत करने के लिए विलय और अधिग्रहण (एम एंड ए) में तेजी ला रही हैं। इन दोनों समूहों की भूमिकाओं में यह बदलाव बाजार को नई गति प्रदान कर रहा है, जिससे वियतनामी व्यवसायों को अवसरों का लाभ उठाने के लिए अधिक पारदर्शी और पेशेवर बनना पड़ रहा है।

वियतनाम में विलय और अधिग्रहण का क्षेत्र "वास्तविक मूल्यांकन - वास्तविक मूल्य" के दौर में प्रवेश कर रहा है।

आरईसीओएफ कॉर्पोरेशन (जापान) के वरिष्ठ निदेशक श्री तमोत्सु माजिमा के अनुसार, वियतनाम में विलय और अधिग्रहण में भाग लेते समय अधिकांश जापानी व्यवसाय अभी भी सतर्क और दीर्घकालिक दृष्टिकोण अपनाते हैं। वे निर्णय लेने से पहले बाजार अनुसंधान, व्यावसायिक मॉडल, लाभ मार्जिन और जोखिमों का विश्लेषण करने में समय व्यतीत करने को प्राथमिकता देते हैं। इस प्रक्रिया में अधिक समय लगता है, लेकिन इसके बदले में, सौदे की गुणवत्ता उच्च स्तर पर सुनिश्चित होती है।

एम एंड ए 2025 फोरम में विशेषज्ञों और निवेशकों ने विलय और अधिग्रहण के अवसरों पर अपने विचार साझा किए।

यह दृष्टिकोण जापानी निवेशकों के दर्शन को स्पष्ट रूप से दर्शाता है: वे त्वरित सौदों की तलाश नहीं करते, बल्कि रणनीतिक तालमेल और दीर्घकालिक प्रतिबद्धता को प्राथमिकता देते हैं। 27.6 अरब येन से अधिक में थियेन लॉन्ग का कोकुयो द्वारा अधिग्रहण इसका एक प्रमुख उदाहरण है। जापानी कंपनियां दक्षिण-पूर्व एशिया में अपने इकोसिस्टम का विस्तार करने के लिए मजबूत ब्रांडों, ठोस आधार और अग्रणी स्थिति में निवेश करना पसंद करती हैं, जो वियतनामी बाजार को क्षेत्रीय विकास के इंजन के रूप में स्थापित करने की उनकी सोच के अनुरूप है।

श्री माजिमा के अनुसार, वियतनाम का आकर्षण न केवल उसके विकास में निहित है, बल्कि क्षेत्रीय तालमेल बनाने की उसकी क्षमता में भी निहित है, क्योंकि कई जापानी व्यवसाय वियतनाम को दक्षिण पूर्व एशियाई मूल्य श्रृंखला में एक "रणनीतिक कड़ी" के रूप में देखते हैं।

जहां विदेशी निवेशक आमतौर पर सतर्क रहते हैं, वहीं घरेलू व्यवसाय विलय और अधिग्रहण को तीव्र विस्तार, कठिन दौर से उबरने या नए प्रतिस्पर्धी लाभ सृजित करने के साधन के रूप में देखते हैं। टीटीसी के अध्यक्ष श्री डांग वान थान का मानना ​​है कि विलय और अधिग्रहण एक बाजार सिद्धांत है और वियतनामी व्यवसायों को विदेशी पूंजी का स्वागत करने के लिए हमेशा तैयार रहना चाहिए, साथ ही अपने परिचालन का विस्तार करने के लिए अन्य व्यवसायों के अधिग्रहण के अवसरों की सक्रिय रूप से तलाश करनी चाहिए।

श्री थान्ह ने कहा कि टीटीसी ने पहले चीनी उद्योग में कई बड़े लेनदेन किए हैं, जैसे कि बोर्बन ताई निन्ह , बिएन होआ शुगर और एचएजीएल शुगर का अधिग्रहण, जिससे बड़े पैमाने पर कच्चे माल की आपूर्ति का आधार बनाने में मदद मिली है।

श्री थान्ह के अनुसार, विलय और अधिग्रहण केवल तभी नहीं होने चाहिए जब बाजार अनुकूल हो। कई मामलों में, शेयरधारकों के लाभ को अधिकतम करने के लिए व्यवसायों को खरीदने या बेचने का सही समय चुनना चाहिए। उन्होंने जोर देते हुए कहा, "यदि परिस्थितियां प्रतिकूल हों, तो व्यवसायों को अपने मूल्य की रक्षा के लिए विलय और अधिग्रहण पर भी विचार करना चाहिए।"

गौरतलब है कि टीटीसी ने यह भी बताया कि कई वियतनामी व्यवसायों ने ईएसजी और हरित परिवर्तन पर ध्यान केंद्रित करना शुरू कर दिया है, जो अंतरराष्ट्रीय निवेशकों की नजर में तेजी से महत्वपूर्ण कारक बन रहे हैं।

टीटीसी के चेयरमैन श्री डांग वान थान्ह ने टिप्पणी की: "हमें विलय और अधिग्रहण के लिए सही समय चुनना चाहिए।"

टीटीसी के विपरीत, गेलेक्स अपनी विलय और अधिग्रहण रणनीति को अपने इकोसिस्टम को मजबूत करने पर केंद्रित करता है। गेलेक्स के उप महाप्रबंधक श्री गुयेन होआंग लॉन्ग के अनुसार, समूह केवल उन्हीं सौदों का चयन करता है जो वास्तव में उसके बुनियादी ढांचे, औद्योगिक उत्पादन और औद्योगिक रियल एस्टेट क्षेत्रों के पूरक हों।

GELEX उन अग्रणी या बाज़ार में अग्रणी व्यवसायों को प्राथमिकता देता है जो इसके दीर्घकालिक विकास दृष्टिकोण के अनुरूप हैं। साथ ही, समूह दोहरी रणनीति अपनाता है: विलय और अधिग्रहण के साथ-साथ चुनिंदा IPO भी। शेयर जारी करने का उद्देश्य अल्पकालिक विनिवेश नहीं है, बल्कि वित्तीय पैमाने का विस्तार करना और विकास के चरण में प्रवेश कर रहे व्यवसायों पर नियंत्रण बढ़ाना है।

GELEX के दृष्टिकोण से, विलय और अधिग्रहण के बाद का चरण उतना ही महत्वपूर्ण है जितना कि स्वयं लेनदेन: व्यवसायों को सौदे को वास्तविक विकास में बदलने के लिए पुनर्गठन, एकीकरण और कुशलतापूर्वक संचालन करना होगा।

अलग-अलग शुरुआती बिंदुओं के बावजूद, तीनों दृष्टिकोण एक समान प्रवृत्ति की ओर इशारा करते हैं: विलय और अधिग्रहण की संख्या में कमी आएगी लेकिन गुणवत्ता में वृद्धि होगी; उच्च पारदर्शिता, स्पष्ट व्यावसायिक मॉडल और स्थिर नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की क्षमता वाले व्यवसायों पर ध्यान केंद्रित किया जाएगा। यह इस बात का भी संकेत है कि वियतनाम एक नए विलय और अधिग्रहण चक्र में प्रवेश कर रहा है जो अधिक रणनीतिक, पेशेवर और व्यवसायों के दीर्घकालिक विकास लक्ष्यों से निकटता से जुड़ा हुआ है।

घरेलू व्यवसाय पहल करते हैं, जबकि बड़ी कंपनियां अपने पारिस्थितिकी तंत्र को अनुकूलित करती हैं।

समानताओं के अलावा, व्यवसायों ने कुछ विशिष्ट अंतरों की ओर भी इशारा किया जो विलय और अधिग्रहण बाजार के संचालन को सटीक रूप से दर्शाते हैं। श्री तमोत्सु माजिमा के अनुसार, RECOF द्वारा सलाह दी जाने वाली जापानी कंपनियां वियतनाम को हमेशा एक रणनीतिक बाजार के रूप में देखती हैं, लेकिन वे उच्च मानदंड निर्धारित करती हैं: उन्हें व्यवसाय मॉडल को अच्छी तरह से समझना होगा, उचित मूल्यांकन करना होगा और विकास क्षमता का पूर्वानुमान लगाने में सक्षम होना होगा।

विलय और अधिग्रहण की लंबी प्रक्रिया का कारण यह है कि वे कम मूल्यांकन या पारदर्शिता की कमी के जोखिमों को स्वीकार करने के लिए तैयार नहीं हैं। RECOF के आंकड़ों से पता चलता है कि वियतनाम में वर्तमान में केवल 2,000 जापानी व्यवसाय कार्यरत हैं, जो थाईलैंड (6,000) की तुलना में काफी कम हैं, जो विकास की अपार संभावनाओं को दर्शाता है। इससे यह भी स्पष्ट होता है कि जापानी निवेशक अल्पकालिक रुझानों के पीछे भागने के बजाय "रणनीतिक निवेश" की तलाश में हैं।

बेकर मैकेंजी लॉ फर्म के मैनेजिंग पार्टनर श्री सेक यी चुंग, "वैश्विक निवेश और विलय एवं अधिग्रहण प्रवाह में वियतनाम की नई स्थिति" विषय पर चर्चा सत्र का संचालन कर रहे हैं।

वहीं, श्री डांग वान थान्ह का दृष्टिकोण अधिक व्यावहारिक है। वे इस बात पर ज़ोर देते हैं कि वियतनामी व्यवसायों को सही समय पर खरीद-फरोख्त करने का साहस दिखाना चाहिए। क्योंकि विलय और अधिग्रहण बाज़ार विस्तार की रणनीति होने के साथ-साथ प्रबंधन मानकों को बेहतर बनाने और विदेशी पूंजी आकर्षित करने का अवसर भी प्रदान करता है। टीटीसी ने कई बड़े सौदों के माध्यम से इसे सिद्ध किया है, जिससे चीनी उद्योग के पुनर्गठन और समूह के पारिस्थितिकी तंत्र के विस्तार में मदद मिली है।

श्री थान्ह ने यह भी कहा कि उद्यमियों को यह जानना चाहिए कि "भविष्य को कैसे खरीदा जाए", अवसर लागत को स्वीकार करना चाहिए और अंतरराष्ट्रीय भागीदारों के साथ जीत-जीत की रणनीति का लक्ष्य रखना चाहिए।

GELEX एक और उदाहरण प्रस्तुत करता है: दीर्घकालिक प्रतिस्पर्धी लाभ से जुड़ा विलय और अधिग्रहण; उद्योग और बुनियादी ढांचे जैसे उन क्षेत्रों को प्राथमिकता देना जहां GELEX के नेतृत्व करने की क्षमता है, साथ ही संसाधनों का विस्तार करने के लिए आईपीओ के माध्यम से निवेश करना।

समूह का मानना ​​है कि ऊर्जा क्षेत्र में जोखिम अधिक है, इसलिए यह वर्तमान में उसका मुख्य फोकस नहीं है; इसके बजाय, बुनियादी ढांचा और औद्योगिक अचल संपत्ति विकास के स्तंभ हैं। GELEX इस बात पर भी जोर देता है कि विलय और अधिग्रहण के बाद के कारक मूल्य निर्धारण में निर्णायक भूमिका निभाते हैं, जिनमें पुनर्गठन, डेटा का डिजिटलीकरण और उच्च शासन मानकों को बनाए रखना शामिल है।

उपरोक्त चित्र दर्शाता है कि विदेशी निवेशक सतर्क हैं, लेकिन अच्छी संपत्तियों पर भारी निवेश करने को तैयार हैं। वहीं, वियतनामी व्यवसाय विलय और अधिग्रहण में अधिक सक्रियता दिखा रहे हैं, और बड़ी कंपनियां टिकाऊ पारिस्थितिकी तंत्र के निर्माण पर अपनी रणनीति केंद्रित कर रही हैं।

इन सभी बातों से एक स्पष्ट प्रवृत्ति सामने आती है: वियतनाम उच्च गुणवत्ता वाले विलय और अधिग्रहण के एक ऐसे चरण में प्रवेश कर रहा है, जो संख्या में कम हैं लेकिन अधिक परिष्कृत हैं, जहां व्यवसायों को अवसरों का लाभ उठाने के लिए वास्तविक क्षमताओं, पारदर्शिता और एक ठोस रणनीति की आवश्यकता होती है।

स्रोत: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/ma-viet-nam-doi-vai-nha-dau-tu-ngoai-tim-gia-tri-doanh-nghiep-noi-tim-suc-bat-20251209215920222.htm