मौजूदा दौर में शेयर निवेशकों को आसानी से मुनाफा नहीं मिल पा रहा है।

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मौजूदा दौर में शेयर निवेशकों को आसानी से मुनाफा नहीं मिल पा रहा है। — शेयर बाज़ार एक अप्रत्याशित दौर से गुज़र रहा है। फोटो: ले टोआन

शेयर बाजार ने अप्रैल में एक कमज़ोर प्रदर्शन के साथ प्रवेश किया, और 2023 के अंत से लंबी बढ़त के बाद VN-इंडेक्स एक सुधारात्मक चरण में प्रवेश कर गया। पिछले हफ़्ते, VN-इंडेक्स ने कम तरलता और कुछ हद तक स्थिर नकदी प्रवाह के साथ 1,250 - 1,270 अंक के क्षेत्र में उतार-चढ़ाव भरा कारोबार दर्ज किया। औसत कारोबार मूल्य लगभग 19,000 अरब वियतनामी डोंग रहा, जो पिछले महीने की तुलना में भारी गिरावट है।

तरलता में गिरावट आम बाजार की आगामी अवधि में सतर्कता का संकेत देती है। इस बीच, बाजार में विदेशी निवेशकों की ज़बरदस्त शुद्ध बिकवाली का रुझान कई हफ़्तों से जारी है, जिसने हाल के दिनों में वीएन-इंडेक्स के स्कोर को काफ़ी प्रभावित किया है।

विनिमय दर एक ज्वलंत मुद्दा बन जाती है, और जब USD/VND विनिमय दर बढ़ती है, तो यह घरेलू निवेशकों के मनोविज्ञान पर भी नकारात्मक प्रभाव डालती है। 2023 की अंतिम दो तिमाहियों पर नज़र डालें, तो मौद्रिक नीति की विपरीत दिशा के कारण, VND का USD के मुकाबले तेज़ी से अवमूल्यन हुआ (कई बार 4% से भी अधिक नीचे)। उस अवधि के दौरान, VN-सूचकांक में भारी उतार-चढ़ाव आया, अकेले अगस्त से अक्टूबर 2023 तक के 3 महीनों में इसमें 15% से अधिक की कमी आई और तरलता में कमी आई। मुख्य कारण यह है कि निवेशक चिंतित हैं कि 2022 वाला परिदृश्य दोहराया जाएगा, जब स्टेट बैंक ने विनिमय दर को स्थिर करने के लिए बड़ी मात्रा में USD बेचा था (जो सिस्टम से लगभग 500,000 बिलियन VND निकालने के बराबर है)।

डीजीकैपिटल के निवेश निदेशक डॉ. गुयेन दुय फुओंग ने कहा कि वर्तमान विनिमय दर की स्थिति को देखते हुए, हालाँकि अवमूल्यन का दबाव काफी ज़्यादा है और स्टेट बैंक विनिमय दर को स्थिर रखने के लिए लगातार क्रेडिट नोट जारी कर रहा है, वृहद संतुलन आम तौर पर स्थिर है और बाज़ार में तरलता अभी भी प्रचुर मात्रा में है, खासकर कमज़ोर ऋण वृद्धि के संदर्भ में। इसका मतलब है कि निवेशकों पर नकदी प्रवाह को प्रबंधित करने के लिए संपत्ति बेचने का दबाव नहीं है, इसलिए वीएन-इंडेक्स का समायोजन मनोवैज्ञानिक कारकों के कारण है। 2023 की ओर देखें तो, वीएन-इंडेक्स में गिरावट के बाद काफ़ी अच्छी रिकवरी हुई है, साल के आखिरी 2 महीनों में लगभग 10% की वृद्धि हुई है।

डीएससी सिक्योरिटीज कंपनी के आंकड़ों के अनुसार, बाजार में कुल नकदी प्रवाह में गिरावट का रुख है और यह वर्तमान में मुख्य रूप से दो लार्ज-कैप (वीएन30) और मिड-कैप (मिडकैप) समूहों में वितरित है। इन दोनों समूहों में नकदी प्रवाह में और वृद्धि की गुंजाइश अभी भी बनी हुई है। इस बीच, स्मॉल-कैप समूह पिछड़ रहा है। इसलिए, निवेशकों को स्मॉल-कैप शेयरों में अपना निवेश सीमित रखना चाहिए, जिनमें से अधिकांश कमजोर बुनियादी सिद्धांतों वाले व्यवसाय हैं।

काफ़ी सिक्योरिटीज़ कंपनी के विशेषज्ञों का मानना है कि बैंकिंग शेयरों का बाज़ार पर सबसे ज़्यादा असर और सकारात्मक रुझान देखने को मिल रहा है। बैंकिंग समूह के समर्थन से बाज़ार की धारणा मज़बूत हुई है और अगले कारोबारी सत्रों में इसके और बेहतर होने की उम्मीद है। तकनीकी कारकों की बात करें तो, वीएन-इंडेक्स ने 1,265 अंकों के प्रतिरोध क्षेत्र का सफलतापूर्वक परीक्षण किया है, जिससे गिरावट का रुख़ टूट गया है - जिसकी पुष्टि "थकावट अंतराल" पैटर्न के उभरने पर हुई।

वीएन-इंडेक्स 1,300 अंकों के पिछले प्रतिरोध क्षेत्र की ओर बढ़ने की संभावना को दर्शाता है। काफ़ी विशेषज्ञों का कहना है कि विदेशी निवेशकों की ओर से शुद्ध बिकवाली का दबाव और अस्थिर वैश्विक मैक्रो परिवेश में निवेशकों की सतर्कतापूर्ण भावना जैसे जोखिम कारक बने हुए हैं, जिससे तरलता में गिरावट आ रही है। आने वाले समय में इन कारकों पर बारीकी से नज़र रखने की ज़रूरत है।

डीएससी सिक्योरिटीज कंपनी का अनुमान है कि बाजार में तेजी जारी रहेगी, लेकिन इसकी चाल 1,100 अंकों से 1,250 अंकों तक की तेज़ वृद्धि की तुलना में कहीं अधिक अप्रत्याशित और अस्थिर होगी। इसके अलावा, डीएससी सिक्योरिटीज कंपनी का मानना है कि मौजूदा बाजार परिदृश्य में अल्पकालिक दृष्टिकोण से लाभ कमाना अभी भी बहुत मुश्किल है। इसके बजाय, निवेशकों को दीर्घकालिक दृष्टिकोण अपनाना चाहिए, यानी कम से कम 3 महीने तक शेयर खरीदकर रखना चाहिए, परिणाम ज़्यादा निश्चित रूप से आएंगे।

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