बाज़ार में "भीड़" से बचने के लिए व्यवसायों का वर्गीकरण करें

वित्तीय क्षेत्र के सात कानूनों में संशोधन करने वाला मसौदा कानून, जिसे सरकार ने हाल ही में राष्ट्रीय सभा में प्रस्तुत किया है, व्यक्तिगत पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों को व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदने से रोकने वाले प्रावधान को हटा देता है। हालाँकि, कड़ी शर्तों के साथ, व्यक्तिगत निवेशकों के लिए इस बाज़ार में भाग लेने के अवसर बहुत कम हैं।

व्यक्तियों को व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांड खरीदने की अनुमति: बाजार में "भीड़" से बचने के लिए व्यवसायों का वर्गीकरण

वित्तीय क्षेत्र के सात कानूनों में संशोधन करने वाला मसौदा कानून, जिसे सरकार ने हाल ही में राष्ट्रीय सभा में प्रस्तुत किया है, व्यक्तिगत पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों को व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदने से रोकने वाले प्रावधान को हटा देता है। हालाँकि, कड़ी शर्तों के साथ, व्यक्तिगत निवेशकों के लिए इस बाज़ार में भाग लेने के अवसर बहुत कम हैं।

नए मसौदा विनियमों से व्यक्तिगत निवेशकों के लिए व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदने के अवसर बढ़ेंगे

जो लोग खरीदना चाहते हैं उन्हें भी "सामान" ढूँढ़ने में कठिनाई होती है

वित्तीय क्षेत्र के जिन सात कानूनों में संशोधन का प्रस्ताव है, उनमें संशोधित प्रतिभूति कानून विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, विशेषकर व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांडों से संबंधित प्रावधान।

मसौदे में, सरकार यह निर्धारित करती है कि पेशेवर प्रतिभूति निवेशक वे व्यक्ति हैं जिन्हें व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड की खरीद, व्यापार और हस्तांतरण में भाग लेने की अनुमति है। हालाँकि, ऐसे व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने वाले उद्यम की क्रेडिट रेटिंग होनी चाहिए, साथ ही किसी क्रेडिट संस्थान से संपार्श्विक या भुगतान गारंटी की शर्त भी होनी चाहिए।

दाऊ तु अख़बार के पत्रकारों से बात करते हुए, आर्थिक विशेषज्ञ त्रान होआंग नगन ने कहा कि निजी कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार में व्यक्तिगत पेशेवर निवेशकों की भागीदारी पर प्रतिबंध लगाने वाले नियम को हटाना (जैसा कि पिछले मसौदे में था) उचित है। वास्तव में, कई उतार-चढ़ावों का अनुभव करने के बाद, व्यक्तिगत पेशेवर निवेशकों के स्तर और समझ में उल्लेखनीय सुधार हुआ है। कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार के मज़बूत विकास और व्यवसायों के लिए मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी जुटाने का एक माध्यम बनने के लिए एक विविध निवेशक संरचना की अनुमति देना आवश्यक है।

नेशनल असेंबली के कई प्रतिनिधि भी इस नियमन से सहमत थे। प्रतिनिधि ले क्वान (हनोई) ने कहा कि कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार व्यवसायों के लिए पूँजी जुटाने का एक महत्वपूर्ण माध्यम है और साथ ही एक प्रभावी निवेश माध्यम भी है। व्यक्तिगत पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों को जिन कॉर्पोरेट बॉन्ड में व्यापार करने की अनुमति है, उनके प्रकार पर सख्त नियमन से जोखिम कम करने और लोगों को पैसा निवेश करते समय अधिक सुरक्षित महसूस करने में मदद मिलेगी।

इसी प्रकार, प्रतिनिधि दोआन थी थान माई (हंग येन) ने टिप्पणी की कि मसौदा कानून जैसे विनियमन न केवल व्यक्तिगत निवेशकों के लिए जोखिम को कम करने में मदद करते हैं, बल्कि बांड बाजार में वस्तुओं की गुणवत्ता में सुधार करने में भी मदद करते हैं, जिससे बाजार को सुरक्षित और स्वस्थ रूप से विकसित करने में मदद मिलती है।

हालाँकि, उपरोक्त नियम कई जारीकर्ता उद्यमों और प्रतिभूति कंपनियों को भी चिंतित करते हैं। एक प्रतिभूति कंपनी के प्रमुख चिंतित हैं क्योंकि हालाँकि मसौदा कानून ने व्यक्तिगत पेशेवर निवेशकों के लिए निजी कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार में भाग लेने का "रास्ता खोल दिया है", यह रास्ता बहुत संकरा है। वास्तव में, क्रेडिट रेटिंग वाले निजी कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने वाले उद्यमों की संख्या उंगलियों पर गिनी जा सकती है, और बैंक भुगतान गारंटी वाले उद्यम तो और भी दुर्लभ हैं।

उन्होंने कहा, "यदि उपरोक्त विनियमन पारित हो जाता है, तो व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांड बाजार में भाग लेने वाले व्यक्तिगत निवेशकों की संख्या निश्चित रूप से तेजी से कम हो जाएगी, जिससे पूरे बाजार में तरलता में कमी आएगी।"

जारीकर्ता उद्यमों को वर्गीकृत करने की आवश्यकता

कई प्रतिभूति कंपनियों और फंड प्रबंधन कंपनियों के प्रमुखों के अनुसार, व्यक्तिगत पेशेवर निवेशकों को बेचे जाने वाले व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने वाले उद्यमों पर नियमों का सामान्य अनुप्रयोग अनुचित है। इसलिए, जारी करने वाले उद्यमों के समूह को सार्वजनिक कंपनियों और जारी करने वाले उद्यमों के समूह को गैर-सार्वजनिक कंपनियों के रूप में वर्गीकृत करना आवश्यक है।

नेशनल असेंबली के प्रतिनिधि होआंग वान कुओंग (हनोई) के अनुसार, यह नियम कि जो जारीकर्ता कंपनियाँ व्यक्तियों को व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड बेचना चाहती हैं, उनके पास क्रेडिट रेटिंग, संपार्श्विक या बैंक गारंटी होनी चाहिए, जारीकर्ता कंपनियों की ज़िम्मेदारी बढ़ाने में मदद करेगा। इस प्रकार, यह एक स्वस्थ बॉन्ड बाज़ार के विकास को प्रोत्साहित करेगा।

बेशक, यदि यह विनियमन लागू किया जाता है, तो बांड बाजार प्रभावित होगा, व्यवसायों के लिए व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांड जारी करना अधिक कठिन हो जाएगा क्योंकि खरीदार ढूंढना अधिक कठिन हो जाएगा।

जारीकर्ता उद्यमों के समूह, जो सूचीबद्ध सार्वजनिक कंपनियाँ हैं, के लिए पेशेवर निवेशकों का दायरा उन व्यक्तियों तक विस्तारित करना आवश्यक है जिन्हें व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदने में भाग लेने की अनुमति है। ऐसा इसलिए है क्योंकि ये उद्यम कई कानूनों (उद्यम कानून, प्रतिभूति कानून, आदि) के अनुपालन में संचालित होते हैं और राज्य प्रतिभूति आयोग तथा स्टॉक एक्सचेंज की कड़ी निगरानी में होते हैं। इस उद्यम समूह की जानकारी सार्वजनिक रूप से प्रकट, पारदर्शी, पूर्णतः लेखापरीक्षित और व्यक्तिगत निवेशकों के लिए आसानी से उपलब्ध होती है। इसके अलावा, सार्वजनिक कंपनी बनने के लिए, इन उद्यमों को राज्य प्रतिभूति आयोग के दस्तावेजों की समीक्षा और अनुमोदन की प्रक्रिया से गुजरना पड़ता है (अर्थात उनकी जाँच की जाती है)।

विशेष रूप से जारीकर्ता उद्यमों के उस समूह के लिए जो अभी तक सार्वजनिक कंपनियाँ नहीं हैं, व्यक्तिगत निवेशकों को निजी तौर पर जारी किए गए कॉर्पोरेट बॉन्ड बेचने की शर्तों को कड़ा करना बेहद ज़रूरी है, क्योंकि यह उद्यमों का एक ऐसा समूह है जो सूचना पारदर्शिता और सूचना गुणवत्ता के मामले में किसी भी एजेंसी की निगरानी के अधीन नहीं है। इसलिए, कंपनियों के इस समूह के लिए, प्रतिभूति पर मसौदा कानून (संशोधित) जैसे नियमों को लागू करना ज़रूरी है।

प्रतिभूति कंपनियों के कई विश्लेषकों के अनुसार, प्रत्येक व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड जारीकर्ता के लिए विशिष्ट वर्गीकरण आवश्यक है जिसमें व्यक्तिगत निवेशक व्यापार कर सकें। तदनुसार, उन जारीकर्ताओं के लिए जो सार्वजनिक कंपनियाँ हैं, सूचीबद्ध हैं और लाभप्रद रूप से संचालित हो रही हैं, केवल क्रेडिट रेटिंग की आवश्यकता है। उन सार्वजनिक कंपनियों के लिए जो सूचीबद्ध हैं और घाटे में चल रही हैं, अतिरिक्त संपार्श्विक की आवश्यकता होती है। गैर-सार्वजनिक जारीकर्ताओं के लिए, "3 हाँ" आवश्यकताओं में क्रेडिट रेटिंग, संपार्श्विक और भुगतान गारंटी शामिल होनी चाहिए।

उपरोक्त वर्गीकरण का उद्देश्य व्यक्तिगत निवेशकों के लिए जोखिम को सीमित करना है, साथ ही व्यवसायों को सामूहिकीकरण की ओर बढ़ने के लिए प्रोत्साहित करना है।

स्रोत: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html