ईटीएफ फंड मजबूत लाभ के बाद बड़ी मात्रा में एफटीएस शेयर खरीदने की योजना बना रहा है

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एफपीटी सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के शेयर उद्योग में उच्चतम मूल्यांकन पर कारोबार करना जारी रखते हैं, लेकिन अभी भी वीएनएम ईटीएफ फंड में जोड़े जाते हैं और 3 मिलियन से अधिक नए शेयर खरीद सकते हैं।

एफटीएस स्टॉक का मूल्यांकन सस्ता नहीं है

शेयरों में हालिया मामूली वृद्धि और एकतरफा रुझान के विपरीत, एफपीटी सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के एफटीएस शेयरों में लगातार तेज़ी से वृद्धि हुई है, जो होएसई पर एक घटना बन गई है। 21 अगस्त, 2023 से 8 मार्च, 2024 तक, एफटीएस के शेयरों में 95.1% की वृद्धि हुई, जो VND 30,400 से VND 59,300/शेयर हो गई। इसके विपरीत, इसी अवधि के दौरान, VN-इंडेक्स केवल 5.7% की मामूली वृद्धि के साथ 1,247.35 अंक पर पहुँच गया।

एक मज़बूत बढ़त के बाद, अगर हम P/E मूल्यांकन पर विचार करें, तो FTS के शेयर 28.6 गुना के मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं, जो उच्च तरलता के साथ सूचीबद्ध प्रतिभूति समूह के 6 शेयरों के औसत (18.74 गुना) से ज़्यादा है। अगर हम FPT सिक्योरिटीज़ जॉइंट स्टॉक कंपनी के समान परिसंपत्ति आकार वाली प्रतिभूति कंपनियों के समूह, जैसे बाओ वियत सिक्योरिटीज़ जॉइंट स्टॉक कंपनी (कोड BVS), रोंग वियत सिक्योरिटीज़ जॉइंट स्टॉक कंपनी (कोड VDS) पर विचार करें, तो FTS के शेयरों का मूल्यांकन काफ़ी ज़्यादा है (उपरोक्त दोनों शेयरों का मूल्यांकन क्रमशः 11.93 गुना और 13.82 गुना है)।

इस प्रकार, लगभग 7 महीनों की वृद्धि का अनुभव करने के बाद, एफटीएस छोटे और मध्यम प्रतिभूति समूह के समान आकार के होने के बावजूद प्रतिभूति समूह में एक उच्च मूल्यवान स्टॉक बन गया है, और साथ ही एसएसआई सिक्योरिटीज कॉर्पोरेशन (कोड एसएसआई), वीएनडायरेक्ट सिक्योरिटीज कॉर्पोरेशन (कोड वीएनडी), हो ची मिन्ह सिटी सिक्योरिटीज कॉर्पोरेशन (कोड एचसीएम) जैसी बड़ी कंपनियों की तुलना में बहुत अधिक मूल्यांकन बनाए रखा है...

वास्तव में, FTS शेयरों की तेज़ वृद्धि में बदलावों का समर्थन करने या व्यवसाय के लिए नए उछाल की उम्मीद करने में मदद करने के लिए अधिक जानकारी नहीं है। 2023 में, कंपनी ने कुल राजस्व में 11% की वृद्धि दर्ज की, जो VND 944.17 बिलियन तक पहुँच गई, कर-पूर्व लाभ 22.7% बढ़कर VND 541.9 बिलियन तक पहुँच गया और 2023 में VND 420 बिलियन की लाभ योजना का 129% पूरा कर लिया। 2024 में, कंपनी 8.29% की गिरावट के साथ VND 845 बिलियन के राजस्व के साथ पीछे जाने की योजना बना रही है, कर-पूर्व लाभ VND 420 बिलियन होने की उम्मीद है, जो 2023 में कार्यान्वयन की तुलना में 17.65% कम है।

31 दिसंबर, 2023 तक, एफपीटी सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी की संपत्ति का आकार वर्ष की शुरुआत की तुलना में 55.7% बढ़कर 8,234.7 बिलियन वीएनडी हो गया, जो 2,946.7 बिलियन वीएनडी की वृद्धि के बराबर है। इनमें से, मुख्य संपत्ति 5,394.1 बिलियन वीएनडी के ऋण हैं, जो कुल संपत्ति का 65.5% है; लाभ/हानि (एफवीटीपीएल) के माध्यम से दर्ज की गई वित्तीय संपत्तियां 1,349.3 बिलियन वीएनडी हैं, जो कुल संपत्ति का 16.4% है; नकदी और नकद समकक्ष 1,253.4 बिलियन वीएनडी दर्ज किए गए, जो कुल संपत्ति का 15.2% है...

वास्तव में, ये ऋण मुख्य रूप से प्रतिभूति ब्रोकरेज गतिविधियों से संबंधित हैं, जब मार्जिन ट्रेडिंग के लिए ऋण दिया जाता है, साथ ही बिक्री अग्रिम लेनदेन भी किए जाते हैं। इसके विपरीत, FVTPL की संपत्तियाँ मुख्य रूप से सोंग होंग गारमेंट ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (कोड MSH) के शेयरों में निवेशित VND 348.2 बिलियन, सरकारी बॉन्ड में VND 474.2 बिलियन, बैंक बॉन्ड में VND 120 बिलियन और सावधि जमा और जमा प्रमाणपत्रों में VND 403.8 बिलियन हैं।

एमएसएच स्टॉक ट्रेडिंग को छोड़कर, एफपीटी सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी की अधिकांश संपत्तियाँ प्रतिभूति ब्रोकरेज में हैं, जो मार्जिन ऋण प्रदान करती है, साथ ही बाजार में प्रतिभूतियों में निवेश करने वाले निवेशकों को अग्रिम बिक्री भी करती है। राजस्व संरचना के संदर्भ में, ब्रोकरेज और मार्जिन ऋण ने 2022 में 928.3 बिलियन वीएनडी का राजस्व दर्ज किया, जो कुल राजस्व का 109.2% है; 2023 में 740.6 बिलियन वीएनडी दर्ज किया गया, जो कुल राजस्व का 78.4% है।

इस प्रकार, एफपीटी सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी शेयर बाजार के घटनाक्रम, विशेष रूप से बाजार की तरलता पर निर्भर है।

ईटीएफ एफटीएस शेयर खरीदने के लिए लगभग 195.5 बिलियन वीएनडी खर्च करेगा

एफटीएस शेयरों में बढ़ोतरी की चिंताओं के विपरीत, निवेशक जोखिमों से डरते हैं और अपनी खरीदारी सीमित रखते हैं, इंडेक्स फंड ने बड़ी मात्रा में एफटीएस शेयर खरीदने का कदम उठाया है। 9 मार्च, 2024 को 2024 की पहली तिमाही के लिए समीक्षा सूची की घोषणा के अनुसार, मार्केटवेक्टर इंडेक्स, मार्केटवेक्टर वियतनाम लोकल इंडेक्स - वीएनएम ईटीएफ फंड के लिए संदर्भ सूचकांक - में एफटीएस शेयरों को शामिल करेगा।

तदनुसार, 8 मार्च, 2024 के आंकड़ों के आधार पर, बीएससी रिसर्च का अनुमान है कि इस समीक्षा के दौरान वीएनएम ईटीएफ फंड में अतिरिक्त 3,296,733 शेयरों के साथ एफटीएस शेयर खरीदे जा सकते हैं। इस प्रकार, यदि 8 मार्च के समापन मूल्य 59,300 वियतनामी डोंग प्रति शेयर के आधार पर गणना की जाए, तो इंडेक्स फंड को लगभग 3.3 मिलियन एफटीएस शेयर खरीदने के लिए लगभग 195.5 बिलियन वियतनामी डोंग खर्च करने होंगे।

शोध के अनुसार, वीएनएम ईटीएफ फंड मात्रात्मक मानदंडों, निष्क्रिय निवेश स्वरूप, तरलता, बाजार पूंजीकरण और फ्री फ्लोट (शेष विदेशी निवेशक स्वामित्व अनुपात) पर आधारित स्टॉक चयन मानदंडों पर आधारित इंडेक्स फंड हैं। यह तथ्य कि स्टॉक चयन मानदंड विशुद्ध रूप से मात्रात्मक मानदंडों पर आधारित हैं, हॉट स्टॉक्स के अपवादों के बिना, इंडेक्स फंड्स को अक्सर हॉट स्टॉक्स खरीदने के लिए प्रेरित करता है, फिर ये स्टॉक अक्सर भारी गिरावट के साथ वापस लौटते हैं।

उदाहरण के लिए, 2015 के अंत में, एचएचएस शेयरों को गर्म बढ़ोतरी की एक श्रृंखला के बाद वीएनएम ईटीएफ में जोड़ा गया था, लेकिन फिर एक लंबा गिरावट चक्र शुरू हुआ, 16 सितंबर 2016 तक, वे केवल वीएनडी 3,050 / शेयर थे, जो 27 अक्टूबर 2015 को शिखर से 74.4% कम था। 2018 की शुरुआत में, एमएससीआई फ्रंटियर मार्केट्स इंडेक्स फंड ने गर्म बढ़ोतरी की एक श्रृंखला के बाद आरओएस शेयरों को जोड़ा, और फिर शेयर भी गिर गए।

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स्रोत