उच्च ऋण वृद्धि, बांडों की "बंपर फसल"

(Chinhphu.vn) - जून 2025 में, जब ऋण वृद्धि, जुटाए गए ऋण से कहीं अधिक होगी, बैंक बॉन्ड बाज़ार में अग्रणी बने रहेंगे। ऋण संस्थाएँ पूँजी सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए बॉन्ड जारी करने की गति बढ़ा रही हैं। वित्तीय बाज़ार, विशेष रूप से हरित बॉन्ड बाज़ार, के सतत विकास के लिए, सभी पक्षों का समन्वय आवश्यक है: प्रबंधन एजेंसियाँ कानूनी ढाँचा पूरा करें; वित्तीय संस्थान हरित ऋण उत्पाद लागू करें; व्यवसाय सक्रिय रूप से पारदर्शिता प्रदर्शित करें...

जून 2025 में बैंक बांड बाजार का नेतृत्व करना जारी रखेंगे, जब ऋण वृद्धि जुटाव से कहीं अधिक होगी, ऋण संस्थान जारी करने में तेजी ला रहे हैं

कानूनी समाधानों की बदौलत रियल एस्टेट बांडों में सकारात्मक संकेत दिख रहे हैं

एसएंडपी ग्लोबल के रणनीतिक साझेदार - फाइनरेटिंग्स की रिपोर्ट "बॉन्ड फोकस जून 2025" के अनुसार, जून में कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार में मजबूती से वृद्धि जारी रही, विशेष रूप से बैंकिंग समूह में।

वर्ष के पहले 6 महीनों में, पूरी अर्थव्यवस्था में ऋण में 9.9% की वृद्धि हुई, जो जमा वृद्धि दर से कहीं अधिक थी। इस अंतर ने वाणिज्यिक बैंकों को टियर 2 पूंजी बढ़ाने के लिए बड़ी मात्रा में बॉन्ड जारी करने के लिए मजबूर किया, जिससे पूंजी सुरक्षा अनुपात के साथ-साथ एलडीआर (ऋण संतुलन/पूंजी संग्रहण) और मध्यम एवं दीर्घकालिक ऋणों के लिए अल्पकालिक पूंजी उपयोग अनुपात जैसे महत्वपूर्ण तरलता संकेतक भी सुनिश्चित हुए।

अकेले जून में, कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने का कुल मूल्य VND105.5 ट्रिलियन तक पहुँच गया, जो पिछले महीने की तुलना में 52.4% अधिक है, और ये सभी निजी बॉन्ड थे। वर्ष के पहले 6 महीनों में, कुल जारी करने का मूल्य VND248.6 ट्रिलियन तक पहुँच गया, जो 2024 की इसी अवधि की तुलना में 71.2% अधिक है। इसमें से, क्रेडिट संस्थानों का योगदान 76.3% था - जो लगभग VND190 ट्रिलियन के बराबर है।

इसके साथ ही, कानूनी समाधानों की बदौलत रियल एस्टेट बॉन्ड्स ने भी सकारात्मक संकेत दिखाए। इस समूह का कुल निर्गम मूल्य वर्ष की पहली छमाही में लगभग 39.6 ट्रिलियन वीएनडी तक पहुँच गया, जो गैर-वित्तीय समूह का 67.3% था, जो कुल निर्गम के लगभग 24% के बराबर है।

मज़बूत वृद्धि के बावजूद, जारीकरण अभी भी मुख्य रूप से निजी प्लेसमेंट के माध्यम से ही हो रहा है। सार्वजनिक निर्गम केवल लगभग 28 ट्रिलियन वियतनामी डोंग तक ही पहुँच पाए, जो 2024 के पूरे वर्ष के 76.8% के बराबर है। हालाँकि, केवल वाणिज्यिक बैंकों और दो प्रतिभूति कंपनियों ने ही सार्वजनिक निर्गमों के माध्यम से बांड जारी किए।

कम ब्याज दरें, सक्रिय पुनर्खरीद, लेकिन फिर भी संभावित जोखिमों पर ध्यान देने की आवश्यकता

एक और उल्लेखनीय बात यह है कि ब्याज दर का माहौल बॉन्ड बाज़ार के लिए लगातार मज़बूत बना हुआ है। पूरे बाज़ार में औसत नाममात्र कूपन दर 7.43% से घटकर 6.69% हो गई। इसमें से 64% निर्गम स्थिर दर पर, 22% अस्थिर दर पर और शेष दोनों का संयोजन था।

बॉन्ड पुनर्खरीद गतिविधियों में तेज़ी से वृद्धि हुई है, जून में लेनदेन मूल्य पिछले महीने की तुलना में 1.2 गुना अधिक रहा। वर्ष के पहले 6 महीनों में कुल पुनर्खरीद मूल्य पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 42.7% बढ़ा। हालाँकि, ऋण चुकौती का दबाव अभी भी अधिक है क्योंकि वर्ष के अंतिम 6 महीनों में परिपक्वता मूल्य 125 ट्रिलियन वियतनामी डोंग होने का अनुमान है, खासकर गैर-वित्तीय जारीकर्ता समूह के लिए।

द्वितीयक बाज़ार में, जून में लेनदेन लगभग 137.1 ट्रिलियन वियतनामी डोंग तक पहुँच गया, जो औसतन 6.53 ट्रिलियन वियतनामी डोंग/दिन है - पिछले महीने की तुलना में 13.4% की वृद्धि। बैंकिंग और रियल एस्टेट समूहों का कुल लेनदेन मूल्य में लगभग 71% योगदान रहा। उल्लेखनीय रूप से, रियल एस्टेट समूह ने 2024 की इसी अवधि की तुलना में लेनदेन मूल्य में 37.6% की वृद्धि दर्ज की।

हालाँकि, जोखिम अभी भी मौजूद हैं। साल के पहले 6 महीनों में, 23 ट्रिलियन VND के कॉर्पोरेट बॉन्ड "समस्याग्रस्त" दर्ज किए गए, जो इसी अवधि की तुलना में 31% कम है, लेकिन फिर भी चिंताजनक है।

उल्लेखनीय रूप से, विशेषज्ञों का आकलन है कि नया कानूनी ढाँचा बाज़ार प्रबंधन की गुणवत्ता में सुधार लाने में मदद करेगा, जब 1 जुलाई, 2025 से संशोधित उद्यम कानून आधिकारिक रूप से लागू हो जाएगा, जिसमें व्यक्तिगत बॉन्ड जारी करने वाले उद्यमों के लिए ऋण/इक्विटी अनुपात पर महत्वपूर्ण नियम शामिल हैं - जो जारी किए गए अपेक्षित बॉन्ड लॉट की पूँजी सहित 5 गुना से अधिक नहीं होना चाहिए। यह नियम बाज़ार में वस्तुओं की गुणवत्ता बढ़ाने और व्यापक रूप से जारी होने के जोखिम को कम करने में मदद करता है।

साथ ही, कुछ व्यवसायों को नए नियमों का पालन करने के लिए सार्वजनिक पेशकश पर स्विच करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।

हालाँकि वियतनाम के कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार का आकार 2025 तक 140 अरब अमेरिकी डॉलर तक पहुँचने की उम्मीद है, लेकिन ग्रीन बॉन्ड का हिस्सा 1% से भी कम होगा। इस अनुपात को बढ़ाने के लिए, वियतनाम को एक स्पष्ट रणनीति, पारदर्शी उपकरण और नीतियाँ, और जलवायु परिवर्तन के प्रभाव को कम करने वाली परियोजनाओं के लिए निवेशकों को आकर्षित करने हेतु प्रभावी प्रोत्साहन की आवश्यकता है।

वियतनाम ने 24 जनवरी, 2025 के निर्णय संख्या 232/QD-TTg के तहत कार्बन बाज़ार विकास हेतु एक रणनीति को मंज़ूरी दे दी है। सरकारी नेताओं ने वियतनाम में कार्बन बाज़ार की स्थापना और विकास परियोजना को मंज़ूरी दे दी है। इस परियोजना का मुख्य उद्देश्य ग्रीनहाउस गैस उत्सर्जन में कमी के लक्ष्यों के कार्यान्वयन में सहायता के लिए एक कार्बन बाज़ार स्थापित करना, हरित अर्थव्यवस्था की ओर संक्रमण को बढ़ावा देना और व्यावसायिक प्रतिस्पर्धात्मकता को बढ़ाना है।

हाल ही में, 4 जुलाई, 2025 को, प्रधान मंत्री ने पर्यावरणीय मानदंड निर्धारित करते हुए और हरित वर्गीकरण सूची में परियोजनाओं की पुष्टि करते हुए निर्णय 21/2025/QD-TTg जारी किया। इसे वियतनाम में हरित वित्त को बढ़ावा देने की दिशा में एक महत्वपूर्ण प्रारंभिक कदम माना जा रहा है।

बैंकों और ऋण संस्थानों को – बांड जारीकर्ता और हरित ऋण प्रदाता के रूप में – स्पष्ट मूल्यांकन प्रक्रियाएँ विकसित करने, कर्मचारियों को प्रशिक्षित करने और अंतर्राष्ट्रीय मानकों को लागू करने की आवश्यकता है। साथ ही, व्यवसायों को सक्रिय रूप से अपने दस्तावेज़ पूरे करने चाहिए, पर्यावरणीय प्रभावों का आकलन करना चाहिए और पारदर्शी आंतरिक निगरानी तंत्र अपनाना चाहिए।

हालांकि, विशेषज्ञों का कहना है कि वित्त मंत्रालय द्वारा लाइसेंस प्राप्त घरेलू क्रेडिट रेटिंग संगठनों की भूमिका को बढ़ावा देना ज़रूरी है। इस बीच, दुनिया भर में, ज़्यादातर ग्रीन बॉन्ड किसी तीसरे पक्ष के मूल्यांकन (दूसरे पक्ष की राय) या स्वतंत्र सत्यापन के साथ आते हैं।

वियतकॉमबैंक के उप महानिदेशक श्री ले होआंग तुंग ने बताया कि इस बैंक ने 2024 में अंतर्राष्ट्रीय मानकों और घरेलू नियमों का अनुपालन करते हुए 2,000 बिलियन वीएनडी के ग्रीन बांड सफलतापूर्वक जारी किए हैं।

वियतकॉमबैंक सतत विकास को एक दीर्घकालिक लक्ष्य मानता है और ईएसजी को सभी गतिविधियों में एकीकृत किया जाएगा। बैंक ग्रीन बॉन्ड से पुनर्वित्त और ग्रीन परामर्श सेवाएँ विकसित कर रहा है, जिससे व्यवसायों को कार्बन क्रेडिट तक पहुँचने में मदद मिलेगी।

श्री गुयेन थांग लोंग (वित्तीय संस्थान विभाग, वित्त मंत्रालय) ने कहा कि प्रधानमंत्री ने कार्बन बाज़ार रणनीति को मंज़ूरी दे दी है, जिसका लक्ष्य 2027 तक इसे सफलतापूर्वक लागू करना है। तदनुसार, वियतकॉमबैंक जैसे बैंक भुगतान में केंद्रीय भूमिका निभाएँगे और बाज़ार गतिविधियों का नेतृत्व करेंगे।

श्री मिन्ह

स्रोत: https://baochinhphu.vn/tin-dung-tang-cao-trai-phieu-duoc-mua-102250714180912443.htm