Közel 7 billió VND értékű, júniusban lejáró kötvény esetében fennáll a késedelmes fizetés veszélye.

A VIS Rating által kiadott 2024. májusi vállalati kötvénypiaci áttekintő jelentés szerint a 2024 júniusában lejáró kötvények közül körülbelül 6,9 billió VND értékű kötvény esetében fennáll a tőketörlesztési késedelem kockázata.

Tőke és felhalmozott kamatok késedelmes fizetése.

A VIS Rating szerint 2024 májusában a Sunshine Housing Business Joint Stock Company kibocsátott egy darab, összesen 1000 milliárd VND névértékű kötvényt, majd ezt követően bejelentette első lejárt fizetését.

Ezeket a kötvényeket, amelyek eredetileg 2024. május 13-án jártak le, a kötvénytulajdonosok többsége 2024. április 12-én nagyrészt további 24 hónappal meghosszabbította. Egyes, 87 milliárd VND névértékű kötvényt birtokló kötvénytulajdonosok azonban nem járultak hozzá a hosszabbításhoz.

A kibocsátó a kötvénytulajdonosok többségének jóváhagyását is megkapta arra vonatkozóan, hogy késedelmes fizetés esetén ne likvidálja a fedezetet. A kibocsátó bejelentette, hogy 2024. május 13-ig a 117,3 milliárd VND kötvénykamat 112,5%-át kifizette. A kibocsátó azonban még nem fizette ki a meg nem hosszabbított kötvények 87 milliárd VND tőkéjét. A VIS Rating szerint ez az eset mind a tőke, mind a kamat késedelmes fizetésének minősül.

A piac egészére kiterjedő késedelmes kötvények aránya 2024 májusának végén 16,1% volt, ami 1%-os növekedést jelent 2023 végéhez képest. A késedelmes kötvények (tőke/kamat) körülbelül 65%-a a lakóingatlan-szektorból származott, és ez a szektor önmagában a késedelmes arány 31%-át tette ki.

A késedelmes kötvények piacszintű megtérülési rátája változatlan maradt az előző hónaphoz képest, kivéve a lakóingatlan-szektort. Ebben a szektorban a megtérülési ráta 2024. május végére 10,9%-ra csökkent, mivel ebben a hónapban megnőtt a lejárt tőke-/kamatfizetésű kötvények értéke.

Egyre nagyobb a késedelmes fizetés kockázata.

Körülbelül 6,9 billió VND értékű, 2024 júniusában lejáró kötvény esetében fennáll a tőketörlesztés nemfizetésének kockázata.

A VIS Rating becslése szerint a 2024 júniusában lejáró kötvények közül 6,9 billió VND értékűnek van kitéve a fizetésképtelenség kockázatának.

2024 júniusában 34 szervezet 41 kötvénykibocsátása jár le, összesen 23 billió VND értékben. A VIS Rating becslése szerint ezek közül körülbelül 6,9 billió VND, azaz 30% esetében fennáll a tőke-/kamatfizetési késedelem kockázata 2024 júniusában.

A 6,9 billió VND értékű magas kockázatú kötvényekből körülbelül 5,8 billió VND, amelyeket főként a DCT Partners Vietnam, a Ngoc Minh Investment and Real Estate, a Nova Real Estate Investment Group és a Hung Thinh Land bocsátott ki, késett a kuponkamatfizetéssel 2023-ban.

A VIS Rating szerint ezek a kibocsátók nagy valószínűséggel nem teljesítik a tőketörlesztéseket a gyenge cash flow és a kimerült készpénztartalékok miatt.

A fennmaradó 1,1 billió VND értékű, magas első nemteljesítési kockázatú kötvény a lakóingatlan-szektor kibocsátóihoz tartozik.

A VIS Rating megjegyzi, hogy ezen kibocsátók átlagos EBITDA-marzsa az elmúlt három évben 10% alatt vagy akár negatív volt, és a lejáró adósságok visszafizetésére rendelkezésre álló pénzáramuk kimerült.

A következő 12 hónapban a fennálló kötvények körülbelül 19%-a, összesen 216 billió VND értékben jár le. A VIS Rating becslései szerint ezek 9%-a magas kockázatú kötvény, elsősorban a lakóingatlan- és az építőipari szektorban.

Az új kibocsátások továbbra is emelkedő tendenciát mutatnak.

Eközben az új vállalati kötvénykibocsátások volumene 2024 májusában 28 billió VND volt, ami magasabb, mint a 2024 áprilisi 19,2 billió VND. Az új kibocsátások többsége 2024 áprilisában a bankszektorból származott. Az év elejétől számított összességében az új kibocsátások elérték a 67,1 billió VND-t, ami 93%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest.

Konkrétan a Vingroup Corporation 2024 májusában folytatta a kötvénykibocsátást, amelynek teljes értéke 8 billió VND volt. A vállalat által kibocsátott kétéves kötvények visszahívhatók, fedezetlenek, nem átválthatók és fedezetlenek, 12,5%-os kuponkamatlábbal. Az elmúlt két hónapban a Vingroup Corporation 8 billió VND értékű kötvényt bocsátott ki, teljesítve ezzel a 2024-re bejelentett tervét.

A bankcsoport által 2024 májusában kibocsátott kötvények 30%-a alárendelt, míg 70%-a elsőbbségi kötvény volt. A Military Commercial Bank és a Vietnam Investment and Development Bank által kibocsátott alárendelt kötvények átlagos futamideje 9,3 év volt, kamatlábuk pedig az első évben 5,8% és 6,5% között mozgott, ami magasabb, mint más bankok által kibocsátott, 3 éves futamidejű és 3,9% és 5,4% közötti fix kamatozású elsőbbségi kötvényeké.

Csütörtök An

Forrás: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/gan-7-000-ty-dong-trai-phieu-dao-han-thang-6-nguy-co-cham-tra/20240617113417821