Az emelkedő kamatlábak elsöpörhetik a japán „zoombie” vállalatokat

Japán negatív kamatlábainak vége arra kényszerítheti a „zoombie” vállalatokat, hogy bezárjanak egy ultralaza monetáris politika időszaka után.

A „zoombie” kifejezés azokra a vállalkozásokra utal, amelyek a túlélésért küzdenek, pusztán azért, hogy visszafizessék az adósságaikat. Számuk a Covid-19 időszak után meredeken megnőtt, amikor a kormány hatalmas pénzügyi ösztönző csomagot nyújtott a kis- és középvállalkozásoknak.

Március 19-én Japán véget vetett a negatív kamatlábak eltörlésének. A Japán Bank (BOJ) 0% körüli szinten tartotta a kamatlábakat, és további emelések valószínűek. A lépés miatt a zombivállalatok magasabb hitelfelvételi költségekkel néznek szembe, ami bezárásokhoz és magasabb munkanélküliséghez vezet. Az elemzők szerint azonban ez nem feltétlenül negatívum.

A veszteséges vállalatok csődje arra ösztönözheti alkalmazottaikat, hogy jobb lehetőségeket keressenek a növekvő iparágakban, ami a gazdaságot is „felélesítheti” – mondta Koichi Fujishiro, a Dai-ichi Életkutató Intézet vezető közgazdásza .

A Teikoku Databank hitelkutató cég felmérése szerint a zombicégek száma Japánban jelenleg körülbelül 251 000, ami 30%-os növekedést jelent az egy évvel korábbihoz képest. Ez a legmagasabb szint 2011 óta. Iparágat tekintve a kiskereskedelemben található a legtöbb „zombi” vállalat, közel 30%-kal. Ezt követi a szállítmányozási és telekommunikációs szektor, több mint 23%-kal.

Japán-szerte egyre több csőd van, melyeket súlyosan érintenek a kormány világjárvány-segélyprogramjának keretében felvett hitelek törlesztőrészletei, a magas nyersanyagárak és a munkaerőköltségek.

Egy másik hitelkutató cég, a Tokyo Shoko Research szerint a vállalati csődök száma 2023-ban 35%-kal nőtt az egy évvel korábbihoz képest, elérve a 8690-et, ami a legnagyobb növekedés 1992 óta.

A BOJ 2013-ban agresszív monetáris lazításba kezdett, hogy véget vessen Japán régóta tartó deflációs ciklusának. Három évvel később mínusz 0,1%-on határozta meg a rövid lejáratú kamatlábakat, és bevezetett egy hozamgörbe-szabályozási programot, amely rendkívül alacsonyan tartotta a hosszú lejáratú kamatlábakat.

Az ilyen politikák szinte elhanyagolhatóvá tették a kamatfizetések terhét, miközben a kormány a 2008-as globális pénzügyi válság és a Covid-19 időszak alatti ösztönző intézkedések után elősegítette a kisvállalkozások refinanszírozását.

Osamu Naito, a „zombi” cégekről szóló felmérés vezetője szerint Japán jelenlegi munkaerőhiánya segíthet ellensúlyozni a negatív hatások egy részét, ha ezeknél a vállalkozásoknál fizetésképtelenség lép fel.

„Sok olyan esetet látunk, amikor a vállalatok csődbe ment versenytársaiktól vesznek fel alkalmazottakat, hogy elegendő munkaerőjük legyen” – mondta.

Eközben a bankok és más pénzügyi intézmények profitálnak majd a BOJ kamatemeléseiből, amelyek lehetővé teszik számukra, hogy a hitelkamatok emelésével növeljék profitjukat.

A jegybank március 19-i kamatemelésről szóló döntését követően Japán három legnagyobb kereskedelmi bankja, az MUFG Bank, a Sumitomo Mitsui Banking és a Mizuho Bank is a megtakarítási kamatlábak emelését tervezi.

Saisuke Sakai, a Mizuho Research & Technologies vezető közgazdásza szerint a jegybank döntése a politika megváltoztatásáról azt jelenti, hogy a gazdaság erősebbé vált.

Megjegyezte azonban, hogy a jegybank legutóbbi döntése „csak az első lépés” lenne a monetáris politika normalizálása felé vezető lépések sorozatában, amelyet várhatóan további kamatemelések fognak követni.

„A vállalkozásokra gyakorolt ​​teljes hatás korlátozott lesz, mivel a politikai változás (jelenleg) nem túl radikális, de a kis- és középvállalkozások számára nehezebb lesz a túlélés” – jegyezte meg Saisuke. Ehelyett a vállalatok a technológiai innováció révén járulhatnak hozzá a gazdasági növekedéshez.

Quynh Trang (a Japan Times szerint)

Forráslink: https://vnexpress.net/lai-suat-tang-co-the-xoa-so-cac-cong-ty-zoombie-tai-nhat-ban-4726080.html