Vállalati csődök hulláma közeledik a nagyobb gazdaságokhoz.

[hirdetés_1]

Joseph Schumpeter közgazdász egyszer említette azokat a tényezőket , amelyek a recesszió idején tönkreteszik a gyenge vállalkozásokat . Jelenleg, bár recesszió még nem következett be, a magas kamatlábak terhet rónak a gazdasági tevékenységre, és valószínűsíthető a vállalati fizetésképtelenségek hulláma.

Az amerikai csődráta várhatóan eléri a 2010 óta nem látott szintet. A fizetésképtelenségek száma Angliában és Walesben a pénzügyi válság utáni csúcsot érte el, és az euróövezetben is meredeken emelkedik.

Az Allianz előrejelzése szerint a nagyobb gazdaságokban a fizetésképtelenségek száma növekedni fog az elkövetkező években, mivel egyre több vállalatnak kell magasabb kamatlábakkal refinanszíroznia hiteleit. Valójában több mint 3 billió dollárnyi vállalati adósság jár le az Egyesült Államokban a következő öt évben.

Ez nem meglepő. A kamatlábak négy évtizede nem látott ütemben emelkedtek, a munkaerőpiac hűl, a kereslet pedig lassul. A vállalatok kimerítik a készpénztartalékaikat, a ráfordítási költségek pedig magasak. Az energiaszámlák az egekbe szöknek, a járvány idején nyújtott kormányzati támogatás kimerülőben van, és a hiteltörlesztések is esedékessé válnak.

A vállalkozásokra és a munkavállalókra gyakorolt hatás rideg valóság. Hosszú távon azonban ez pozitív dolog is lehet. Ez egy darwini természetes szelekciós folyamat, de nem kockázatmentes.

Először is, ha a „zombi” csődök nagyobb vállalatokra is átterjednének, és az ellátási láncokat is érintenék, az aggodalomra adna okot. Másodszor, a magántőke-piacok beavatkoztak a vállalatok támogatása érdekében, ami megnehezíti a tőkeáttételi kockázat felmérését. Harmadszor, sok alulteljesítő vállalat túlélheti a tőkeemelést, mielőtt a kamatlábak emelkednének.

Eddig a pénzügyi stressz a kiskereskedelmi, egészségügyi, ingatlan- és építőipari szektorokban a legnagyobb eladósodottsággal rendelkező vállalkozásokra koncentrálódott. Az Egyesült Királyságban a kisebb vállalkozások – amelyeknek kisebb a rendszerszintű hatásuk – nagyobb fizetésképtelenségi kockázatról számolnak be, mint a nagyobb cégek. A szabályozó hatóságoknak azonban továbbra is fokozniuk kell a magánpiacok monitorozását a kockázatok felderítése érdekében. Mindenekelőtt a szerkezetátalakításnak biztosítania kell a vállalatok zökkenőmentes kilépését. Minél tovább tart, annál nagyobb nyomás nehezedik a vállalkozásokra és a gazdaságra.

A zombicégek esetében, ha a kamatlábak hosszabb ideig magasabbak maradnak – különösen az elmúlt évtizedhez képest –, legalább több tőke kezd el áramlani a legnagyobb vállalatokba. Mivel a startup aktivitás továbbra is élénk, ezt érdemes elfogadni, nem pedig félni tőle.

[hirdetés_2]
Forrás