Tőzsde 2025 második felében: Sok lehetőség az áttörésre

A szakértők előrejelzése szerint mostantól 2025 végéig a piac számos kitörési lehetőséggel néz szembe, és elérheti az 1500 pontos határt.

A VN-index az elmúlt 3 év legmagasabb szintjét érte el.

A VN-index új csúcsot ért el

A 2025 április eleji kölcsönös adósokk után a VN-Index meredeken esett, időnként 1340 pontról 1070 pontra, de a piac is lenyűgözően helyreállt. A május 30-i kereskedési nap végén a VN-Index átlépte az 1330 pontos határt, 1332,6 ponton zárt, ami több mint 100 ponttal (8,7%-kal) magasabb az április végi értéknél.

Ez a fejlemény azt mutatja, hogy a pozitív hangulat visszatért az Egyesült Államok számos országgal folytatott vámtárgyalásaiban elért új eredményeknek és a támogató makrojeleknek köszönhetően. Bár a likviditás némileg csökkent, a külföldi befektetők tőkeáramlása továbbra is pozitív színfoltot jelent, a nettó vásárlási aktivitás visszatérésével.

Júniusban a piac jelentős visszaesést mutatott a közel-keleti geopolitikai feszültségek miatt, de hamarosan magához tért. Június 27-én a VN-Index közel 40 ponttal emelkedett, ami 2,9%-nak felel meg a május végi állapothoz képest, és 2025-ben új csúcsot ért el 1371,44 ponton.

Az amerikai kiegyenlítő vám bejelentését követő meredek visszaesés után a hazai részvénypiac most egy erős „V” alakú emelkedést mutatott. Sok, meredeken zuhanó részvény visszatért régi csúcsára, sőt, sok részvény meg is haladta azt.

A VN-Index emelkedő lendülete a nagyvállalatok csoportjából, különösen a Vingroup Corporationhoz tartozó részvényekből, más néven a "Vin család" részvényeiből származik, amikor a VHM (Vinhomes) jó nyereséget ért el számos más ingatlancéggel együtt, új projekteket nyitottak és cash flow-t termeltek, az üzleti tevékenység pedig az előző időszakhoz képest növekedett. Egyes bankrészvények, mint például a Techcombank, jó üzleti növekedést mutattak, míg a Sacombank képes volt behajtani az előző időszakból származó rossz hiteleit...

Nguyen Minh Giang értékpapír-szakértő, a Mirae Asset Securities Joint Stock Company vagyonkezelési osztályának vezetője elmondta, hogy a tőzsde közelmúltbeli emelkedő trendje számos részvénycsoportba vonzott pénzáramlást. A banki és ingatlancsoportok mellett más iparágak is pozitív fellendülést tapasztaltak, mint például a műtrágya-, vegyipari, kikötői és kiskereskedelmi ágazatok.

Az elmúlt kereskedési napokon, mivel a 90 napos kölcsönös adóhalasztás hamarosan véget ér, és a vietnami tárgyalásokról szóló információk pozitívak, a kölcsönös adók által érintett iparágakban, mint például a tenger gyümölcsei és a textilipar, jó részvények kezdtek kitörni, és erőteljesen emelkedtek a régi csúcsig, mielőtt az Egyesült Államok bejelentette volna az adót. A piacra áramló pénz jó, sok kereskedési nap magas likviditást mutat.

Sok tényező támogatja a piacot

A szakértők szerint a tőzsde mostantól 2025 végéig középtávon is pozitív növekedést fog mutatni. A fenti értékelést azért tették, mert sok pozitív információ befolyásolja a piacot. Ez az a várakozás, hogy a FTSE a vietnami tőzsdét a 2025 szeptemberi értékelési időszakban fel fogja venni a felminősítési listára.

Makrogazdasági szempontból a 90 napos kölcsönös adóhalasztást követően, 2025. július 4. és 9. között az Egyesült Államok bejelenti a kölcsönös adókulcsot, és a befektetők jó forgatókönyvre számítanak. Valójában a befektetők aggódnak emiatt a kérdés miatt, és addigra az adókivetés egyértelmű lesz.

Ezzel párhuzamosan mostantól az év végéig fokozatosan csökkenni fog az árfolyamok körüli feszültség, mivel bejelentették a vonatkozó adót, és az export iránti kereslet ismét stabilizálódik.

„A múltban a vállalkozások nem ismerték a konkrét kölcsönös adókulcsot, ezért fellendítették az exportot. Ezért az USD ritkaságszámba ment, és értéke is megnőtt. Amikor az Egyesült Államok bejelenti a kölcsönös adókulcsot, az exportáló vállalkozások ismét stabilizálódnak, az USD iránti kereslet csökken, és az árfolyamfeszültség enyhül. Ezenkívül az amerikai Federal Reserve várhatóan kétszer is csökkenteni fogja a kamatlábakat, és ez segíteni fog az árfolyamfeszültség enyhítésében” – elemezte Nguyen Minh Giang szakértő.

Belföldön számos olyan intézkedést adtak ki, amelyek közép- és hosszú távon elősegítik a piac jó növekedési ütemét és jobb cash flow-ját.

Más szakértők úgy vélik, hogy a piaci fejlemények nagymértékben függenek az Egyesült Államok által bejelentett vámtarifáktól. Ha Vietnamra a régió más országaival megegyező vagy annál alacsonyabb vámtarifák vonatkoznak, Vietnam versenyelőnyre tesz szert. Innentől kezdve a piacnak lesz lehetősége a növekedésre az elkövetkező időszakban, és a VN-index akár 1400 pontos határ fölé is emelkedhet.

Negatív forgatókönyv esetén a Vietnamra más országokhoz képest magas vámok hatással lesznek a gazdasági növekedésre és a tőzsdére is, de a hatás nem lesz olyan erős, mint tavaly áprilisban. A piac eshet, de a csökkenés kismértékű lesz. Ezt követően a piac gyorsan visszanyeri lendületét, de nem emelkedik meredeken, ami azt jelenti, hogy a piac nem esik túl mélyen, és nem emelkedik túl erősen. A VN-index körülbelül 1300 ponton áll.

Egy friss jelentésben a Shinhan Securities Vietnam Co., Ltd. kijelentette, hogy a vietnami részvénypiac továbbra is számos nagyszerű lehetőség előtt áll. A FTSE általi felminősítés feltörekvő piaci státuszba 2025 szeptemberében fontos hajtóereje a piacnak. Ezenkívül a részvénypiacot a gazdaság inherens ereje fogja hajtani, a tőzsdén jegyzett vállalatok becsült profitnövekedése 2025-ben eléri a közel 15%-ot. Pozitív forgatókönyv esetén a vállalat szakértői arra számítanak, hogy a VN-index eléri régi csúcsát, az 1500 pontot.

Nguyen The Minh úr, a Yuanta Securities kutatási és elemzési igazgatója:
A nagy tőzsdei részvények vezetik az emelkedést

Az elmúlt időszakban a nagyvállalati részvények, mint például az ingatlan- és banki szektor, jó szerepet játszottak a piac növekedésének előmozdításában. Még akkor is, amikor a piacot geopolitikai feszültségek befolyásolták, az olaj- és gázipari vállalatcsoport is támaszt nyújtott a piacnak.

A piacot belföldi tényezők is támogatják. A kormány politikájának módosítására és kiegészítésére vonatkozó határozatok és döntések a piac előmozdításának egyik fontos mozgatórugói.

Figyelemre méltó, hogy a kormány az év eleje óta alacsonyan tartja a kamatlábakat. Ennek köszönhetően a piacra áramló pénz segített elkerülni a mély lefelé irányuló nyomást. Az áprilisi tarifális sokk után a piac gyorsan visszanyerte felfelé ívelő lendületét.

Az elmúlt héten a külföldi befektetők nettó eladók voltak. Amikor azonban a piac a közel-keleti feszültségek hatására kiigazodott, ez a csoport nettó vásárlásokat eszközölt, így támaszt nyújtott a piacnak, és segített abban, hogy a piac ne essen túl sokat. Bár a külföldi befektetők nem tértek vissza a nettó vásárláshoz, többé-kevésbé támogatták a piacot a kiigazítás során.

Dinh Quang Hinh úr, a VNDirect Company Makro- és Piaci Stratégiai Osztályának vezetője:
A piaci trend pozitív.

Mostantól az év végéig a piaci trend pozitív, mivel vannak olyan támogató tényezők, mint például a kormány által a gazdasági növekedés előtérbe helyezését célzó politikák végrehajtása, a piac idén fellendülhet, a teljes piaci nyereség várhatóan körülbelül 14-15%-kal fog növekedni 2025-ben...

Bár a pozitív tényezők meghaladják a kockázati tényezőket, lehetetlen megjósolni Donald Trump amerikai elnök politikájával vagy a geopolitikai konfliktusokkal kapcsolatos változókat. Ezért a befektetőknek figyelembe kell venniük, hogy az év elején a tőzsdén fennálló korlátok a következő időszakban is fennállnak.

Ezért a befektetőknek jobban oda kell figyelniük az amerikai Federal Reserve (FED) monetáris politikájára, a geopolitikai helyzetre és a vámtárgyalásokkal kapcsolatos fejleményekre, hogy rugalmasan reagálhassanak és proaktívan kezelhessék a portfólió kockázatait, elkerülve ezzel azokat az időszakokat, amikor a piac erősen ingadozhat és kockázatot jelenthet a portfólió számára.

Mr. Ngo Manh Hung, Eco Green City apartman, Thanh Xuan kerület:
Remélem, hogy a tőzsde jól fog növekedni

Nemrég volt némi felesleges pénzem. Amikor április elején a piac meredeken zuhant a kölcsönös adóról szóló információk miatt, vettem néhány részvényt, köztük banki részvényeket is, és eddig nyereséget termeltem.

Az alacsony megtakarítási kamatlábak és a magas aranyárak közepette a részvények jelentik a sokak által választott befektetési csatornát. A tőzsde azonban különösen érzékeny a pozitív és negatív információkra. Ezért a befektetőknek bizonyos ismeretekkel kell rendelkezniük, és naponta figyelemmel kell kísérniük a piacot.

Remélem, hogy a piac hamarosan feljavul, ezáltal több külföldi befektetőt vonzva a részvételre, lendületet adva a piac erőteljesebb fejlődésének. Ugyanakkor a tőzsdén tapasztalható szabálytalanságokat határozottabban kell kezelni a befektetői bizalom megteremtése és a piac fenntartható fejlődése érdekében. Támogató tényezők mellett remélem, hogy mostantól az év végéig a tőzsde jól fog növekedni, hogy a befektetők hatékony befektetési évet tudhatnak maguk mögött.

Thanh Huong felvétele

Forrás: https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-nua-cuoi-nam-2025-nhieu-co-hoi-but-pha-707324.html