8 Tren Investasi 6 Bulan Terakhir Tahun Ini Menurut Perusahaan Sekuritas

Mengingat pasar saham Vietnam pada paruh pertama tahun 2025 mencatat banyak fluktuasi akibat dampak kebijakan tarif AS dan diferensiasi yang jelas antar kelompok industri, MBS Securities Company (MBS Research) baru saja mengumumkan strategi investasinya untuk 6 bulan terakhir tahun ini. Oleh karena itu, fokus investasi tetap pada saham-saham berkapitalisasi besar, sambil mengidentifikasi 8 tema investasi penting dan membangun portofolio 22 saham utama untuk periode 2025-2026.

MBS perkirakan Indeks VN akan mencapai 1.580 poin ketika arus kas asing kembali

P/E adalah rasio harga terhadap pendapatan (Price-to-Earning Ratio) suatu saham. Rasio ini membandingkan harga saham di bursa dengan nilai bukunya.

Menurut laporan MBS, Indeks VN saat ini diperdagangkan dengan P/E 14 kali, lebih tinggi dari rata-rata 3 tahun terakhir sebesar 13,5 kali, tetapi masih 17% lebih rendah dari puncaknya di 16,9 kali yang dicapai pada kuartal keempat tahun 2021. Sementara itu, kelompok VN30 - yang sebagian besar terdiri dari saham perbankan - saat ini dinilai sebesar 12,7 kali, 3% lebih tinggi dari rata-rata 3 tahun (12,3 kali) tetapi masih lebih rendah dari puncaknya di 15 kali.

Hal ini dianggap sebagai dasar yang menunjukkan bahwa pasar secara umum dan saham-saham berkapitalisasi besar secara khusus masih berada pada tingkat valuasi yang menarik, terutama dalam konteks pertumbuhan laba perusahaan yang positif dan ekspektasi peningkatan pasar menjadi lebih jelas.

MBS yakin bahwa pada paruh kedua tahun ini, arus kas cenderung menyebar ke saham-saham berkapitalisasi besar yang harganya belum meningkat tajam, berkat valuasi yang wajar dan potensi pertumbuhan laba.

Berdasarkan skenario dasar, jika laba perusahaan tercatat meningkat sebesar 17% dan pasar dinilai pada 13,5–13,8 kali P/E, Indeks VN dapat mencapai 1.500–1.540 poin pada akhir tahun.

Dalam skenario yang lebih optimis, ketika kebijakan pajak AS memiliki dampak yang lebih positif dari yang diharapkan dan modal asing mengalir kuat ke pasar berkat prospek peningkatan, laba pasar dapat meningkat hingga 19% dengan P/E sekitar 13,5-14 kali, sehingga membawa Indeks VN ke area 1.580 poin.

Khususnya, pengumuman AS tentang kebijakan pajak baru terhadap Vietnam dalam arah yang lebih positif daripada kawasan tersebut, dikombinasikan dengan ekspektasi yang semakin jelas akan peningkatan pasar, membuka peluang besar bagi modal asing untuk kembali, terutama pada saham-saham berkapitalisasi besar dengan ruang bagi investor asing.

Kantor Transaksi Perusahaan Sekuritas MBS.

MSB mengidentifikasi 8 tren investasi terkemuka dalam 6 bulan terakhir tahun ini

MBS percaya bahwa pasar akan berputar di sekitar 8 tema investasi utama dengan potensi menghasilkan keuntungan pada paruh kedua tahun 2025:

Pertama, real estat residensial pulih : Diuntungkan oleh kebijakan penghapusan kesulitan hukum untuk proyek dan suku bunga rendah, permintaan pembelian rumah kembali terstimulasi. Saham-saham terkemuka termasuk KDH dan NLG.

Kedua, pembangunan infrastruktur : Modal investasi publik diperkirakan akan tersalurkan lebih dari VND 500.000 miliar dalam 6 bulan terakhir tahun ini, menciptakan ruang pertumbuhan bagi CTR, VCG, HHV, HPG, HSG yang akan mendapatkan keuntungan dari gelombang besar ini.

Ketiga, kebijakan moneter longgar : Sektor perbankan dan jasa keuangan memiliki prospek positif seiring dengan penurunan biaya modal dan pemulihan permintaan kredit. VCB, CTG, dan VPB adalah saham-saham yang direkomendasikan.

Keempat, transformasi digital dan teknologi : Resolusi 57 menciptakan dorongan investasi di bidang teknologi, terutama AI dan telekomunikasi.FPT dan CTR sangat dihargai sebagai perusahaan terdepan dalam tren ini.

Kelima, konsumsi listrik dan energi terbarukan : Tren pemulihan produksi dan transisi energi mendukung pertumbuhan. HDG, PC1, dan GEG merupakan bisnis dengan fondasi yang baik untuk dieksploitasi.

Keenam, LNG dan minyak dan gas : Kebijakan energi dan rencana impor LNG merupakan pendorong pertumbuhan jangka panjang untuk GAS, PVS, dan PVD.

Ketujuh, prospek peningkatan pasar : Saham-saham berkapitalisasi besar yang masih memiliki ruang asing seperti VNM, MWG, PNJ menjadi tujuan yang menarik bagi aliran modal asing.

Kedelapan, pemulihan konsumsi domestik : MWG, VNM, PNJ diuntungkan oleh pemulihan daya beli dan konsumsi.

Daftar 22 saham utama untuk periode 2025–2026

Portofolio saham utama yang dipilih oleh MBS mencakup 22 kode yang mewakili banyak bidang mulai dari keuangan, teknologi, real estat hingga energi dan konsumsi.

Beberapa saham yang beredar:

Bank Umum Saham Gabungan Vietnam untuk Industri dan Perdagangan (CTG): Pertumbuhan laba diperkirakan 13-15%/tahun, ROE lebih dari 17,5%, P/B hanya 1,1x pada tahun 2026 - valuasi menarik dibandingkan dengan potensi.

FPT Corporation (FPT): Mendapat manfaat besar dari transformasi digital dan penerapan AI, pertumbuhan laba majemuk sebesar 20%/tahun, valuasi P/E 2025 hanya 19,4x - lebih rendah dari rata-rata regional.

Perusahaan Saham Gabungan Hoa Phat Group (HPG): Laba bersih tahun 2025 diperkirakan meningkat sebesar 42% berkat permintaan yang kuat untuk baja konstruksi, valuasi P/E sebesar 11,8 x.

Mobile World Investment Corporation (MWG): laba tahun 2025 diharapkan meningkat sebesar 37%, laba tahun 2026 meningkat sebesar 23% berkat pulihnya konsumsi dan meluasnya jaringan Bach Hoa Xanh.

GAS: Pertumbuhan laba bersih sebesar 9,6% pada tahun 2025, berkat perluasan impor LNG dan pengembangan infrastruktur energi.

Selain itu, kode-kode seperti VCB, VPB, DGC, GMD, VCG, HHV, HSG, PC1, HDG, NLG, KDH... juga dinilai memiliki prospek bisnis yang positif dengan perkiraan kenaikan harga sebesar 18% hingga 39% dalam periode 2025-2026.

Strategi penyaringan stok: Kunci di masa diferensiasi

MBS menekankan bahwa dalam konteks pasar yang belum menyebarkan momentum kenaikannya dan arus kas yang cenderung selektif, fokus pada saham-saham berkapitalisasi besar dengan fundamental yang baik, valuasi yang wajar, dan tema investasi yang jelas akan menjadi strategi yang cocok bagi investor institusional maupun individu.

Portofolio saham fokus tidak saja memperlihatkan potensi pertumbuhan laba yang luar biasa tetapi juga mencerminkan tren pergeseran arus modal, khususnya arus modal asing yang kembali ketika faktor peningkatan diperkuat.

MBS menyarankan agar investor memantau secara ketat perkembangan kebijakan, hasil bisnis kuartal ketiga, serta sinyal diferensiasi antara kelompok industri untuk mengoptimalkan strategi investasi pada paruh kedua tahun ini - waktu yang dianggap memiliki banyak peluang tetapi juga banyak risiko.

Sumber: https://phunuvietnam.vn/8-tren-investasi-dalam-6-bulan-terakhir-tahun-menurut-dinh-seorang-mot-cong-ty-chung-khoan-20250719202112246.htm