Becamex BCE menghadapi kesulitan ketika memasuki sektor properti.

Báo Đầu tư•31/03/2024

Karena gagal mengumpulkan modal sebesar 700 miliar VND, dan dengan sektor properti yang terus menghadapi kesulitan, Perusahaan Gabungan Konstruksi dan Transportasi Binh Duong (Becamex BCE, ticker BCE) menghadapi tantangan arus kas saat memasuki bidang baru.

Tiga tahun berturut-turut tanpa membayarkan dividen setelah terjun ke sektor properti.

Selama 3-5 tahun terakhir, perusahaan-perusahaan yang terkait dengan Industrial Investment and Development Corporation - JSC (Becamex, ticker BCM) di Binh Duong telah menarik perhatian yang signifikan dari investor di bursa saham karena kebijakan dividen tunai tahunan yang menarik dan konsisten bagi para pemegang saham.

Namun, pada tahun 2022-2023, kebijakan dividen tunai dari kelompok perusahaan yang terkait dengan Becamex berubah. Dari yang sebelumnya membayar dividen secara teratur, perusahaan-perusahaan ini mulai menunda pembayaran dividen kepada para pemegang saham.

Di Becamex BCE, dalam agenda yang disampaikan kepada pemegang saham pada rapat umum tanggal 12 April, perusahaan berencana untuk tidak membayar dividen pada tahun 2023 (perusahaan juga tidak membayar dividen kepada pemegang saham pada tahun 2022).

Sebelumnya, pada tanggal 26 April 2022, Becamex BCE menyetujui pembayaran dividen untuk tahun 2021 dengan tingkat 5%, setara dengan total VND 17,5 miliar untuk pemegang saham, dan menyetujui rencana penerbitan saham untuk meningkatkan modal dasar dari VND 350 miliar menjadi VND 700 miliar untuk menambah modal bagi kegiatan produksi dan bisnis.

Namun, pada tanggal 19 April 2023, Perusahaan setuju untuk menunda pembayaran dividen untuk tahun 2021 dan tidak membayar dividen untuk tahun 2022 guna memfokuskan modal pada operasional bisnis, dan juga memutuskan untuk tidak melaksanakan rencana penerbitan saham untuk meningkatkan modal.

Sebelumnya, perusahaan secara konsisten mempertahankan dividen tunai yang menarik bagi para pemegang saham, seperti pembayaran dividen sebesar 8% pada tahun 2016, 8% pada tahun 2017, 10% pada tahun 2018, 12% pada tahun 2019, dan 9% pada tahun 2020.

Faktanya, per 31 Desember 2023, Becamex BCE hanya memiliki cadangan kas sebesar 35,8 miliar VND, yang setara dengan 5,2% dari total aset. Sementara itu, total utang mencapai 111,7 miliar VND, setara dengan 33,4% dari ekuitas.

Selain kas yang terbatas, pada akhir tahun 2023, aset Becamex BCE berjumlah VND 529,7 miliar, termasuk piutang jangka pendek dan jangka panjang dari pihak ketiga, yang mewakili 77% dari total aset; persediaan jangka panjang dan pekerjaan dalam proses hanya berjumlah VND 49,5 miliar, yang mewakili 7,2% dari total aset…

Dengan demikian, cadangan kas yang terbatas dan aset yang sebagian besar dipegang oleh pihak ketiga menciptakan kesulitan arus kas bagi Becamex BCE.

Sektor properti memberikan kontribusi pendapatan, tetapi tidak signifikan.

Becamex BCE didirikan pada tahun 2002 untuk memenuhi kebutuhan konstruksi proyek baik di dalam maupun di luar Becamex, dengan modal awal sebesar 7 miliar VND dan area bisnis utamanya terkonsentrasi di provinsi Binh Duong.

Pada tahun 2021, Becamex BCE telah menawarkan tambahan 5 juta saham BCE kepada publik, meningkatkan modal dasarnya dari 300 miliar VND menjadi 350 miliar VND. Dana yang terkumpul digunakan untuk membiayai pembangunan Area Relokasi - Area Perumahan di Dusun 4 (Komune Minh Thanh, Distrik Chon Thanh, Provinsi Binh Phuoc) dan Proyek Area Perumahan 5F (Dusun 5, Lai Uyen, Distrik Bau Bang, Provinsi Binh Duong).

Perlu dicatat, setelah penerbitan saham, kepemilikan saham Becamex di Becamex BCE menurun dari 51,82% menjadi 44,42% dan tetap berada pada level ini hingga saat ini. Meskipun kepemilikannya tidak lagi melebihi 51%, Becamex masih dianggap sebagai perusahaan induk Becamex BCE, karena tetap memegang kendali atas operasional BCE.

Dari segi operasional bisnis, setelah bertahun-tahun melaksanakan proyek konstruksi untuk unit-unit yang terkait dengan perusahaan induknya, Becamex, dalam beberapa tahun terakhir Becamex BCE telah menjadi investor dalam pembangunan proyek perumahan komersial dan jasa untuk pekerja di Kawasan Industri dan Perkotaan Bau Bang (Binh Duong), serta proyek perumahan komersial dan jasa untuk pekerja di distrik Chon Thanh (Binh Phuoc).

Secara spesifik, terkait kontribusi sektor properti terhadap pendapatan, pada tahun 2021 tercatat sebesar 9,51 miliar VND, yang mewakili 8,93% dari total pendapatan; pada tahun 2022 tidak tercatat pendapatan; dan pada tahun 2023 tercatat sekitar 29,4 miliar VND, yang mewakili 23,96% dari total pendapatan.

Pada tahun 2024, Becamex BCE berencana untuk terus memperluas dan mengembangkan proyek real estat, mempercepat penerbitan sertifikat penggunaan lahan dan perumahan bagi pelanggan, serta menerapkan solusi penagihan utang.

Secara spesifik, perusahaan akan melanjutkan pembangunan proyek-proyek yang selesai pada tahun 2023 dan memulai proyek-proyek baru, seperti perumahan komersial dan jasa untuk pekerja di Kawasan Industri Becamex - Binh Phuoc; proyek infrastruktur untuk R2A Ecolakes; dan pembangunan perumahan komersial dan jasa untuk pekerja di Bau Bang, Binh Duong.

Faktanya, karena terjun ke sektor properti di tengah periode sulit dan kegagalan untuk terus meningkatkan modal dari 350 miliar VND menjadi 700 miliar VND untuk mendukung pelaksanaan proyek, Becamex BCE menunjukkan tanda-tanda kesulitan dalam penggalangan modal, yang mengakibatkan ketidakmampuan untuk memastikan arus kas untuk pembayaran dividen, serta menanggung utang dividen.

Sumber