Ledakan IPO di Vietnam: Peluang Investasi Menarik bagi Investor

Pasar saham Vietnam akan menyambut gelombang IPO senilai hingga 47 miliar USD dalam 3 tahun ke depan.

Pasar saham Vietnam sedang berada dalam periode gejolak yang langka karena Indeks VN terus mencapai tonggak sejarah baru, arus kas yang lebih melimpah, dan ekspektasi peningkatan pasar semakin dekat. Suasana yang menggembirakan ini telah menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi sejumlah perusahaan untuk mempercepat rencana mobilisasi modal mereka.

"Antri" untuk penawaran umum

Statistik menunjukkan bahwa dalam waktu singkat, serangkaian rencana penawaran umum perdana (IPO) atau rencana penambahan modal senilai ribuan miliar VND dari perusahaan-perusahaan besar telah diumumkan. Khususnya, perusahaan sekuritas memanfaatkan peluang ini untuk meningkatkan modal, mengkonsolidasikan fondasi operasional, dan memperluas layanan perdagangan, margin (pinjaman margin), serta penjaminan emisi.

Nama yang paling banyak dibicarakan akhir-akhir ini adalah Techcom Securities Company (TCBS) - "kesayangan" Techcombank . Pada 18 September, Komisi Sekuritas Negara mengumumkan bahwa IPO TCBS telah "terjual habis", dengan jumlah pesanan mencapai 2,5 kali lipat dari jumlah yang ditawarkan. IPO ini juga mencatat rekor jumlah investor yang mendaftar untuk berpartisipasi, dengan lebih dari 26.000, termasuk 78 investor institusional. Dengan demikian, perusahaan ini berhasil menerbitkan 231,15 juta lembar saham, meningkatkan modal dasar perusahaan menjadi lebih dari VND 23.113 miliar dan ekuitasnya melebihi VND 41.000 miliar.

Selain kekuatan internalnya, daya tarik TCBS juga terletak pada rencana pencatatan sahamnya di bulan Oktober, yang telah menarik lebih banyak perhatian investor. Hal ini membantu meningkatkan valuasi perusahaan yang diharapkan menjadi lebih dari 4 miliar dolar AS—angka yang sangat besar di bursa saham.

Perusahaan Pengembangan Pertanian Hoa Phat , perusahaan terkemuka di pasar peternakan dan telur ayam di Korea Utara, akan melakukan IPO dan mencatatkan sahamnya di bursa saham pada bulan Desember 2025. Foto: SON NHUNG

Tak hanya TCBS, VPBank Securities Company (VPBankS) - anak perusahaan Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank - baru saja mengumumkan rencana IPO dan mendaftarkannya di HoSE atau UPCoM, yang juga menarik perhatian besar investor. Menurut rencana, VPBankS berencana menerbitkan hingga 25% saham beredar, setara dengan 375 juta unit, kepada investor domestik dan asing. Jika ditawarkan penuh, modal dasar perusahaan akan meningkat dari VND15.000 miliar menjadi VND18.750 miliar, menjadikan VPBankS grup dengan modal dasar terbesar di industri. Rapat umum pemegang saham perusahaan juga menyetujui kebijakan peningkatan batas kepemilikan asing menjadi 100%, yang menunjukkan kesiapan untuk menyambut modal asing di tengah pasar yang mengharapkan peningkatan.

Selain itu, broker terkemuka di pasar saat ini, VPS Securities Company, juga telah melakukan survei terhadap permintaan investor terhadap rencana IPO-nya. Menurut perusahaan, survei ini membantu mempertimbangkan waktu yang tepat untuk menawarkan saham kepada publik.

"Dalam konteks kembalinya modal asing setelah bertahun-tahun penjualan bersih, pasar Vietnam hampir membaik. IPO perusahaan tidak hanya menambah opsi "miliar dolar" tetapi juga menciptakan efek psikologis yang kuat, memperkuat keyakinan investor terhadap prospek jangka panjang saluran mobilisasi modal bagi perekonomian di samping sumber kredit perbankan," ujar seorang perwakilan dari Perusahaan Sekuritas VPS.

Di bidang lain, Hoa Phat Agricultural Development Company (HPA) - anak perusahaan Hoa Phat Group - baru saja mengajukan aplikasi IPO kepada Komisi Sekuritas dan Bursa Efek Indonesia (SEI) dan diperkirakan akan tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada Desember 2025 dengan kode HPA. Perusahaan akan menawarkan maksimal 30 juta lembar saham, setara dengan 11,7% dari modal dasar perusahaan, dengan harga tidak lebih rendah dari nilai buku VND11.887/lembar. Modal yang terkumpul akan digunakan untuk menambah modal kerja bagi peternakan, pabrik pakan ternak, dan menambah modal kerja.

HPA saat ini memimpin pangsa pasar telur di wilayah Utara dengan produksi 1 juta butir telur/hari, memiliki sistem peternakan babi tertutup dengan kapasitas lebih dari 600.000 ekor babi/tahun, termasuk dalam 13 produsen pakan ternak terbesar, dan memimpin pangsa pasar daging sapi Australia. Pada tahun 2024, sektor pertanian Hoa Phat mencatat pendapatan sebesar VND 7.081 miliar, meningkat 12%, dengan laba sebelum pajak sebesar VND 1.038 miliar, 5 kali lipat lebih tinggi dari tahun sebelumnya.

Selain itu, sejumlah "raksasa" lain juga berencana untuk melakukan IPO dan mencatatkan sahamnya di bursa saham dalam waktu dekat, seperti: Gelex Infrastructure Company, CP Vietnam, Highlands Coffee, Bach Hoa Xanh, Dien May Xanh.

Menciptakan kondisi untuk menarik kembali investor asing

Dalam laporan terbarunya, Dragon Capital Fund Management Company menyatakan bahwa gelombang IPO telah dimulai kembali dengan banyak sinyal positif, yang dapat menjadi katalis bagi pasar. Menurut perkiraan Dragon Capital, pasar saham Vietnam dapat menyambut gelombang IPO hingga 47 miliar dolar AS dalam 3 tahun ke depan.

Menurut Bapak Huynh Anh Tuan, Direktur Jenderal Perusahaan Saham Gabungan Vikki Bank Securities (VikkibankS), pasar saham merupakan wadah bagi perusahaan untuk memobilisasi modal guna mengembangkan bisnis mereka. Oleh karena itu, ketika pasar sedang dalam fase positif, dengan likuiditas tinggi dan harga saham yang kuat, wajar jika perusahaan melakukan IPO dan mencatatkan sahamnya di bursa efek.

Beliau mengatakan bahwa saat ini juga Pemerintah berfokus untuk mengatasi kesulitan dan menciptakan kondisi pasar yang dinamis menuju tujuan peningkatan kinerja, sehingga menarik perusahaan tercatat dan melelang saham menjadi lebih bermakna. "Ketika ada aliran modal baru, investor baru, saham berkualitas baru, pasar akan merangsang minat perusahaan domestik dan asing, meningkatkan skala kapitalisasi – sebuah langkah yang tak terelakkan untuk peningkatan dan perkembangan yang kuat," tegas Bapak Tuan.

Dalam acara bincang-bincang "Peningkatan Sekuritas: Langkah Baru, Peluang Besar" yang baru-baru ini diselenggarakan oleh Surat Kabar Nguoi Lao Dong, para ahli sepakat bahwa selain prospek peningkatan pasar dari negara berkembang menjadi negara berkembang, faktor penting adalah "barang" berkualitas. Menurut perhitungan, jika ditingkatkan, modal asing dapat mengalir ke Vietnam sebesar 5 hingga 10 miliar dolar AS pada tahun pertama, tetapi dengan syarat pasar harus memiliki saham yang lebih menarik.

Dr. Tran Thi Kim Oanh, dari Universitas Keuangan dan Pemasaran, mengatakan bahwa kualitas perusahaan tercatat merupakan faktor utama yang membantu meningkatkan minat investor. "Negara perlu memperkuat tata kelola perusahaan dan mewajibkan publikasi laporan keuangan dalam bahasa Inggris. Saat ini, hanya 30% perusahaan di HoSE yang sepenuhnya mengungkapkan laporan keuangan dalam bahasa Inggris, yang membatasi partisipasi investor asing," analisisnya.

Menurut pakar ini, ketika informasi lebih transparan, rasio free float (saham yang dapat dipindahtangankan secara bebas) di perusahaan-perusahaan besar seperti Vingroup (VIC), Vinhomes (VHM), Vinamilk (VNM), Hoa Phat (HPG)... dapat meningkat ke level yang lebih tinggi daripada rata-rata saat ini yang sebesar 30% - 40%, sehingga meningkatkan daya tarik dan membantu valuasi P/E Indeks VN mendekati 18 - setara dengan pasar di kawasan ASEAN.

Tn. Nguyen The Minh - Direktur analisis klien individu, Yuanta Vietnam Securities Company - mengemukakan bahwa agar pasar berkembang berkelanjutan, selain dampak peningkatan peringkat dan peta jalan penurunan suku bunga Federal Reserve AS, penting untuk mempertahankan momentum pertumbuhan perusahaan tercatat dan melepaskan gelombang IPO dalam jangka panjang.

"Sebuah langkah maju yang penting adalah Keputusan 245/2025/ND-CP yang mengubah dan melengkapi Keputusan 155/2020/ND-CP yang baru-baru ini diterbitkan oleh Pemerintah. Keputusan ini mempersingkat waktu IPO dan pencatatan, sekaligus memperkuat perlindungan hak-hak investor. Dengan peraturan baru ini, sumber barang IPO yang tercatat di bursa efek akan terdongkrak, sesuatu yang kurang dimiliki pasar sejak tahun 2022. Gelombang ini mengingatkan pada periode 2017-2018, ketika modal asing mengalir deras berkat transaksi pencatatan besar-besaran. Jika IPO mendatang berhasil, kemungkinan besar investor asing akan berbalik arah dan kembali melakukan pembelian bersih," - pakar ini memperkirakan.

Gelombang revaluasi perusahaan sekuritas

Kepala departemen bisnis sebuah perusahaan sekuritas mengatakan bahwa IPO TCBS yang sukses tidak hanya menciptakan lebih banyak produk berkualitas untuk pasar, tetapi juga memberikan efek domino pada kelompok saham industri sekuritas. Ia mengatakan bahwa dengan kapitalisasi lebih dari 4 miliar dolar AS, valuasi TCBS cukup tinggi, tetapi tetap menarik banyak investor untuk mendaftar dan membeli. Hal ini akan menjadi dasar bagi perusahaan sekuritas terkemuka lainnya untuk mengevaluasi kembali diri mereka. "Khususnya, dengan arus kas baru dan produk-produk berkualitas baru yang masuk, pasar saham akan memiliki potensi yang lebih besar," tegasnya.

Sumber: https://nld.com.vn/bung-no-ipo-sau-nhieu-nam-lang-song-196250919220449705.htm