Saham Vietnam: Banyak faktor yang mendukung pertumbuhan jangka menengah dan panjang

Meskipun VN-Index tiba-tiba anjlok ke titik terendah sepanjang sejarah, yakni kehilangan hampir 95 poin pada 20 Oktober, terus kehilangan poin pada 21 Oktober, dan sempat kehilangan 30 poin pada 22 Oktober, pasar saham Vietnam dinilai masih memiliki potensi pertumbuhan yang baik dalam jangka menengah dan panjang berkat berbagai faktor pendukung.

Para pelanggan melakukan transaksi di kantor pusat Perusahaan Sekuritas Bao Viet. Foto: Tran Viet/VNA

Pasar tahun 2026 mungkin melebihi 2.000 poin.

Bapak Huynh Minh Tuan, Pendiri FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company dan Wakil Ketua APG Securities Joint Stock Company, mengatakan bahwa ada tiga faktor utama yang mendukung pasar dalam jangka menengah dan panjang. Secara khusus, peningkatan status pasar saham Vietnam menjadi pasar negara berkembang baru-baru ini telah membantu memperbaiki citra pasar dan merangsang aliran modal pasif skala besar dari ETF global, menciptakan efek revaluasi yang jelas. Lebih penting lagi, ini adalah tonggak sejarah yang menunjukkan bahwa Vietnam memasuki proses standardisasi dan transparansi sistem, meletakkan dasar untuk mendekati standar indeks saham yang disediakan oleh Morgan Stanley Capital International (standar MSCI) pada periode 2027-2028 dan menegaskan posisinya sebagai pusat keuangan yang sedang berkembang di kawasan ini.

Selain itu, mulai sekarang hingga 2027, pasar saham Vietnam diperkirakan akan jauh lebih dinamis dan beragam berkat gelombang IPO dari sejumlah perusahaan besar, sehingga menyediakan lebih banyak pilihan berkualitas, dan secara signifikan meningkatkan daya tarik dan kedalaman pasar modal Vietnam. Pada saat yang sama, Komisi Sekuritas Negara berencana meluncurkan tiga indeks investasi baru pada 3 November 2025, termasuk VNMITECH (berfokus pada teknologi), VN50 Growth (kelompok pertumbuhan kapitalisasi besar), dan VNDIVIDEND (kelompok saham yang membayar dividen) yang akan berkontribusi pada diversifikasi produk dan menyediakan pilihan investasi yang lebih menarik bagi pasar.

Secara khusus, pasar saham Vietnam dalam jangka menengah akan didukung oleh prospek pertumbuhan ekonomi yang tinggi karena Vietnam menargetkan pertumbuhan 8,3-8,5% pada tahun 2025 dan pertumbuhan dua digit pada periode 2026-2030 - tingkat pertumbuhan tertinggi dalam satu dekade. Saat ini, kebijakan stabilisasi dan stimulasi ekonomi makro melalui promosi penyaluran investasi publik dan mempertahankan kebijakan moneter yang wajar diharapkan dapat menciptakan momentum pertumbuhan laba bagi perusahaan yang terdaftar di bursa saham, di samping reformasi kelembagaan, penghapusan hambatan hukum, peningkatan transparansi dan tata kelola perusahaan, serta promosi privatisasi... Selain itu, dari segi valuasi, indeks P/E (indeks yang menilai hubungan antara harga pasar saham dan laba per saham) Vietnam pada puncaknya hanya sekitar 20 kali dianggap relatif "murah" dibandingkan dengan 25 kali di Korea, 70 kali di Tiongkok, 32 kali di Thailand... Dengan faktor-faktor pendukung ini, pasar saham Vietnam dapat melampaui 2.000 poin pada tahun 2026, prediksi Bapak Tuan.

Batasi skenario yang terlalu optimis.

Menurut Bank Dunia (WB), total aliran modal jangka pendek sebelum dan sesudah peningkatan pasar Vietnam dapat mencapai sekitar 5 miliar USD. Dalam jangka panjang, aliran investasi dapat mencapai 25 miliar USD pada tahun 2030 jika Vietnam terus mempertahankan momentum reformasi yang kuat dan stabilitas ekonomi makro.

Bapak Nguyen Viet Duc, Direktur Bisnis Digital VPBanks, mengatakan bahwa sejak awal tahun 2025, pasar saham Vietnam telah tumbuh lebih dari 30% dan merupakan salah satu dari dua pasar dengan pertumbuhan tercepat di dunia. Oleh karena itu, "koreksi pasar jangka pendek seperti beberapa hari terakhir hanyalah aksi ambil untung jangka pendek oleh investor setelah memperoleh keuntungan yang sangat tinggi sejak awal tahun 2025," jelas Bapak Duc.

Mengenai prospek jangka menengah, pasar saham Vietnam tidak perlu khawatir karena tingkat pertumbuhan ekonomi terus berada pada level tinggi 8-10%, ditambah inflasi sekitar 3%, sehingga investor saham dapat mengharapkan pengembalian pasar rata-rata 13-15%/tahun. Dengan pertumbuhan pasar yang kuat seperti tahun ini, tekanan ambil untung akan terjadi dan dapat menyebabkan pasar turun sekitar 5%. Namun, penurunan jangka pendek ini akan menciptakan daya beli baru bagi investor jangka panjang untuk masuk ke pasar, tegas Bapak Duc.

Secara khusus, setelah pasar saham Vietnam secara resmi ditingkatkan statusnya menjadi pasar negara berkembang sekunder pada awal September 2026 (menurut pengumuman FTSE Russell), diperkirakan pasar tersebut akan menerima sekitar 1,6-2 miliar USD dari investor asing dan dana pasif. Pasar tersebut juga diperkirakan akan menarik aliran modal aktif sekitar 5-6 miliar USD, yang akan dicairkan pada waktu valuasi yang tepat.

Selain itu, dengan valuasi P/E ke depan (P/E cadangan memungkinkan investor untuk mengevaluasi potensi keuntungan masa depan suatu bisnis dalam 12 bulan ke depan) saham yang masih hanya 12 kali, 20-30% lebih rendah daripada pasar negara berkembang lainnya, pasar saham Vietnam masih menarik bagi investor, kata Bapak Duc.

Faktanya, ketika pasar saham mengalami penurunan dalam beberapa hari terakhir, investor asing segera mulai melakukan disfusi lagi. Oleh karena itu, penurunan di pasar saham akan selalu memiliki kekuatan pendukung dari investor jangka panjang termasuk investor asing dan investor domestik.

Pada tahun 2026, dengan ekspektasi pertumbuhan ekonomi yang tinggi, pasar saham Vietnam masih diproyeksikan tumbuh sekitar 15%. Namun, "investor juga harus menghindari skenario yang terlalu optimis karena biasanya, tingkat pertumbuhan lebih dari 30% per tahun hanya akan bertahan dalam jangka pendek, dan pasar saham akan terkoreksi kembali ke tingkat pertumbuhan rata-rata 15-18% per tahun," demikian peringatan Bapak Duc.

Sumber: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-viet-nam-nhieu-yeu-to-ho-tro-tang-truong-trung-va-dai-han-20251023081307494.htm