Saham Vietnam meroket setelah berita pemilu AS, mengapa arus kas masih 'menghilang'?

Pasar saham Vietnam baru saja mengalami pemulihan poin yang kuat setelah berakhirnya pemilu AS. Namun, likuiditasnya masih cukup rendah.

Pasar saham Vietnam baru saja mengalami peningkatan yang kuat - Foto: QUANG DINH

Saham naik tapi likuiditas rendah

Tuan Donald Trump secara resmi memenangkan pemilihan presiden AS yang berlangsung pada tanggal 6 November waktu Vietnam.

Berita ini berdampak kuat pada pasar keuangan global. Saham AS melonjak tajam dan ditutup pada rekor tertinggi. Di Asia, indeks naik dan turun berlawanan arah, dengan warna hijau mendominasi.

Di Vietnam, Indeks VN menutup sesi perdagangan pada 6 November dengan kenaikan 1,25% (hampir 16 poin). Nilai transaksi yang dicocokkan mencapai lebih dari 13,5 triliun VND, pulih dibandingkan sesi sebelumnya, tetapi masih turun hampir 6% dibandingkan rata-rata 20 sesi perdagangan.

Jika diamati dalam beberapa bulan terakhir, indeks sudah berkali-kali pulih, tetapi likuiditas belum kembali "bentuk semula".

Dari rata-rata lebih dari VND20.000 miliar pada kuartal pertama tahun ini, nilai pesanan yang cocok baru-baru ini di Bursa Efek Kota Ho Chi Minh seringkali mencapai VND13.000 - 14.000 miliar.

Bahkan pada sesi 5 November - sebelum hari pemilihan AS - likuiditas kurang dari 9.000 miliar VND - level terendah sejak pertengahan Mei 2023 hingga sekarang.

Bapak Bui Van Huy - Direktur DSC Securities cabang Ho Chi Minh City - mengatakan pasar memulai hari-hari pertama bulan November dengan penurunan likuiditas yang sangat dalam.

Pasar keuangan dan moneter dapat diibaratkan sebagai wadah yang menghubungkan saluran investasi ekonomi , aset keuangan, barang, real estat, dan lain-lain.

"Ketika arus kas dialihkan ke saluran investasi lain atau harus difokuskan pada penanganan berbagai masalah, kurangnya likuiditas di pasar saham adalah hal yang wajar," kata Bapak Huy.

Apa yang membuat arus kas ragu-ragu?

Pertama, Bapak Huy menyebutkan bahwa Surat Edaran 02 akan berakhir pada akhir tahun 2024. Dampaknya tidak sulit terlihat ketika banyak bank harus fokus pada pemrosesan, akuntansi, dan pembersihan pembukuan mereka sebelum tonggak penting ini.

"Akan ada pos-pos yang tidak dapat disembunyikan dan akan sedikit banyak memengaruhi laba bank pada kuartal keempat tahun 2024 dan sepanjang tahun 2025. Arus kas tertentu harus difokuskan untuk menangani masalah ini," ujar Bapak Huy.

Berikutnya adalah jumlah obligasi yang jatuh tempo pada akhir tahun 2024 relatif besar. Direktur DSC mengatakan bahwa mayoritas adalah obligasi bisnis real estat dan konstruksi...

"Risiko reaksi berantai seperti pada tahun 2022 tidak mungkin terjadi dan bisnis memiliki rencana yang kurang lebih berbeda.

"Namun, tidak dapat disangkal bahwa banyak tempat sedang berjuang untuk menyeimbangkan sumber daya. Itu juga merupakan alasan utama mengapa pasar saham saat ini kekurangan likuiditas," ujar pakar tersebut.

	Cabang
Bank	38.34
Properti	14.2
Layanan keuangan dan asuransi	5.62
Bahan, konstruksi	8.92
Lainnya	32.92

Struktur kapitalisasi sebagian besar perbankan, konstruksi real estate... VN-Index akan mencerminkan sebagian besar ekspektasi pasar untuk kelompok industri ini - Data: VCI

Sementara itu, banyak saluran investasi lain seperti USD, emas, bitcoin... terus mengalami peningkatan harga. Seperti USD, Indeks Dolar (DXY) meningkat dari sekitar 100 ke kisaran 105. Tekanan ini telah memaksa Bank Negara untuk mengambil langkah-langkah intervensi.

Sementara itu, harga emas terus mencapai puncak baru akibat isu geopolitik . "Tidak berlebihan jika dikatakan bahwa kenaikan harga USD telah menyebabkan likuiditas tersedot, harga emas bersaing sebagai saluran investasi, dan menunjukkan ketakutan akan risiko di kalangan investor global," komentar pakar saham tersebut.

Akhirnya, dapat dilihat bahwa pasar real estate belum sepenuhnya pulih tetapi ada demam tanah lokal.

Pak Huy menunjukkan bahwa ada gelombang properti di Utara, mulai dari tanah hingga apartemen, yang harganya terus meningkat. Gelombang properti ini tampaknya menyebar ke Selatan dan itu juga merupakan saluran untuk menarik uang spekulatif.

Pasar keuangan, sebagaimana disebutkan, adalah sebuah wadah komunikasi dan demam tanah lokal memengaruhi likuiditas saham.

Dengan demikian, likuiditas baru dapat kembali apabila permasalahan di atas pada dasarnya telah teratasi, di mana yang paling menonjol adalah cerita jatuh tempo obligasi dan jatuh tempo Surat Edaran 02.

"Namun, pasar yang lesu terkadang menjadi peluang untuk menyaring peluang investasi yang bagus, dengan harga diskon, dan mengabaikan arus kas," ujar Bapak Huy.

Uang asing ditarik

Menurut Vietcap Securities, dalam 10 bulan pertama tahun ini, investor asing menjual bersih 3,1 miliar USD di seluruh pasar saham Vietnam (peningkatan tajam dibandingkan dengan penjualan bersih 362 juta USD dalam periode yang sama).

Investor asing juga melakukan penjualan bersih sebesar 3,4 miliar USD di pasar Thailand, sementara melakukan pembelian bersih sebesar 2,5 miliar USD dan 43,9 juta USD di pasar Indonesia dan Filipina.

Sumber: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-tang-vot-sau-tin-bau-cu-my-vi-sao-dong-tien-van-mat-hut-20241107080923211.htm