Saham-saham ritel menunjukkan kontras yang tajam di tengah pengetatan pengeluaran oleh rumah tangga Vietnam.

cổ phiếu - Ảnh 1. — Saham sektor ritel menunjukkan divergensi yang kuat - Foto: QUANG DINH

Saham ritel dan saham konsumen sangat berbeda, dengan perusahaan-perusahaan yang menceritakan kisah yang berbeda.

Meskipun VN-Index mendekati titik tertinggi sepanjang masa, saham-saham sektor ritel dan konsumen belum menciptakan gambaran yang benar-benar positif secara keseluruhan.

Kelompok ini hanya mencatat beberapa saham dengan kinerja luar biasa, sementara sebagian besar masih tertinggal, atau bahkan mengalami pertumbuhan negatif.

Kelompok saham yang mencatatkan kenaikan luar biasa termasuk MWG - Mobile World Investment Corporation dan PET - PetroVietnam General Services Corporation, yang keduanya mencatatkan kenaikan melebihi VN-Index (+37,9%).

Sebaliknya, saham-saham seperti HAX - Hang Xanh Auto Services Joint Stock Company, dan PNJ - Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company, menciptakan kontras yang mencolok.

Secara spesifik, saham MWG naik hampir 40% dengan beberapa faktor yang menjanjikan: jaringan Mobile World dan Dien May Xanh berencana melakukan IPO, sementara Bach Hoa Xanh mempercepat ekspansinya ke wilayah Utara.

Sementara itu, saham PET melonjak sebesar 39,2%. Investor memfokuskan perhatian pada lelang 24,9 juta saham PET oleh PVN dengan harga awal 36.500 VND per saham pada tanggal 11 Desember, yang akan "mengungkap" pemegang saham strategis baru.

Di belakang kelompok terdepan, saham-saham seperti MSN (+10%), DGW (+4,8%), dan FRT (+4,1%) terus naik tetapi tidak memberikan dampak yang signifikan.

Sementara itu, beberapa bisnis menghadapi pertumbuhan negatif. Meskipun terjadi lonjakan pertumbuhan pada akhir November 2025, saham TLG milik Thien Long masih turun 1,7% sejak awal tahun 2025. Fluktuasi signifikan pada harga saham TLG terjadi setelah muncul kabar bahwa Kokuyo (Jepang) ingin menghabiskan lebih dari 4.700 miliar VND untuk mengakuisisi saham mayoritas di TLG.

Mungkin kelompok yang paling terpukul adalah sektor distribusi otomotif, dengan saham HAX turun hingga 37,2%. Berikutnya adalah CTF milik City Auto, yang juga turun 8,2%.

Rumah tangga memprioritaskan menabung.

Fluktuasi ini tidak hanya berasal dari dalam bisnis itu sendiri, tetapi juga dari tren rumah tangga secara umum.

Menurut Michael Kokalari, Kepala Ekonom VinaCapital, tingkat tabungan rumah tangga Vietnam telah meningkat menjadi 30% dari pendapatan setelah COVID-19. Pendapatan yang dapat dibelanjakan meningkat sebesar 6–7%, tetapi pengeluaran hanya meningkat sebesar 5% pada tahun 2025. Hal ini mencerminkan bahwa masyarakat memprioritaskan menabung dan membatasi pembelian yang tidak penting.

Faktanya, pertumbuhan konsumen pada tahun 2025 sebagian besar akan didorong oleh pariwisata internasional, khususnya kembalinya wisatawan Tiongkok, yang menyumbang sekitar 1 poin persentase dari pertumbuhan pasar ritel secara keseluruhan.

Pak Kokalari memperkirakan bahwa pada pertengahan tahun 2026, daya beli baru dapat pulih secara signifikan seiring berakhirnya siklus akumulasi keuangan.

Dari perspektif lain, Bapak Nguyen Anh Khoa, Direktur Analisis & Riset di Agribank Securities Joint Stock Company (Agriseco), mencatat bahwa bencana alam akhir tahun telah menyebabkan banyak rumah tangga memprioritaskan anggaran mereka untuk pemulihan pasca badai, yang akan mengakibatkan diferensiasi di antara berbagai kelompok saham terkait seperti barang konsumsi, bahan bangunan, dan asuransi.

Restrukturisasi - Pencatatan Saham: Kekuatan Pendorong Baru bagi Industri?

Karena daya beli domestik membutuhkan waktu untuk pulih, restrukturisasi atau penawaran saham perdana (IPO) telah menjadi daya tarik utama.

Salah satu kesepakatan penting yang akan datang adalah PET, di mana PVN melelang hampir 25 juta saham. Jika investor strategis baru muncul, model bisnis PET mungkin juga akan berubah.

Ini juga merupakan kisah yang menarik perhatian TLG, karena melibatkan mitra dari Jepang. Hal ini diharapkan dapat membantu memperluas kerja sama dalam penelitian dan pengembangan, meningkatkan kualitas produk baik di dalam negeri maupun internasional.

Sementara itu, MSN juga bersiap untuk mentransfer saham MCH – Masan Consumer Holdings JSC – ke HoSE, dengan rencana untuk melakukan pencatatan saham di HoSE. Salah satu tujuan yang ditetapkan oleh manajemen MSN adalah untuk memasukkan MCH ke dalam indeks bergengsi seperti VN30.

Bapak Bui Van Huy, Direktur Riset Investasi di FIDT, menilai bahwa gelombang IPO dan divestasi baru saja memasuki fase baru. Selain perkembangan positif di sektor swasta, divestasi perusahaan milik negara juga menarik perhatian.

"Melakukan divestasi pada waktu dan tempat yang tepat membantu negara memulihkan sumber daya yang telah diinvestasikan untuk dialokasikan kembali ke proyek-proyek infrastruktur utama," kata Bapak Huy.

Namun, faktor terpenting adalah kualitas pelaksanaannya. Jika proses divestasi-kapitalisasi dipersiapkan dengan baik dari segi metode penilaian, transparansi informasi, dan perlindungan hak pemegang saham minoritas, investor akan melihatnya sebagai peluang nyata, bukan hanya transaksi transfer internal.

Kembali ke topik

Belajarlah Kerendahan Hati

Sumber: https://tuoitre.vn/co-phieu-nhom-ban-le-tieu-dung-tuong-phan-manh-trong-boi-canh-ho-gia-dinh-viet-siet-chat-chi-tieu-20251210185025315.htm