Perjuangan melawan inflasi secara bertahap berakhir?

Inflasi turun lebih cepat dari perkiraan

Inflasi turun lebih cepat dari yang diharapkan di negara-negara maju, menandai titik balik baru dalam upaya bank sentral melawan inflasi.

Pertumbuhan harga konsumen di Inggris, AS, dan Eropa telah mereda, meningkatkan ekspektasi bahwa bank sentral akan mengerem dan mulai memangkas suku bunga tahun depan.

Para ahli mengatakan ini merupakan pertanda baik di tengah perlambatan ekonomi global, yang meningkatkan prospek "soft landing" setelah siklus kenaikan suku bunga yang berkelanjutan belakangan ini. Tidak hanya itu, ekonomi Eropa juga berada di ambang resesi.

Obligasi pemerintah AS dan Eropa juga menunjukkan tanda-tanda mereda karena investor yakin suku bunga akan segera turun dalam waktu dekat.

"Ini jelas merupakan titik balik inflasi," ujar Stefan Gerlach, mantan wakil gubernur Bank Sentral Irlandia, kepada Wall Street Journal . "Investor mungkin terkejut dengan seberapa cepat bank sentral akan memangkas suku bunga tahun depan, berpotensi sebesar 1,5 poin persentase."

Pertumbuhan harga konsumen di Inggris, AS, dan Eropa telah mendingin, meningkatkan ekspektasi bahwa bank sentral akan "mengerem" dan mulai memangkas suku bunga tahun depan (Foto: Shutter Stock).

Penurunan inflasi yang tajam secara global juga menyoroti faktor-faktor yang telah mendorong harga naik, terutama setelah pandemi Covid-19 dan konflik Rusia-Ukraina.

Faktor-faktor ini mengganggu rantai pasokan global, mengurangi tenaga kerja, dan meningkatkan harga energi, terutama di Eropa. Tekanan inflasi ini kini telah mereda.

Inflasi juga didorong oleh faktor sisi penawaran, seperti paket stimulus triliunan dolar pemerintah AS, dan permintaan terpendam serta tabungan konsumen selama pandemi.

Menurut para ekonom, inilah alasan mengapa inflasi inti tetap tinggi hampir empat tahun setelah pandemi melanda dan kenaikan suku bunga diperlukan untuk mengekang inflasi.

“Kita secara bertahap keluar dari krisis inflasi”

Bahkan negara-negara dengan inflasi yang dianggap paling persisten, seperti Inggris, mulai melihat tanda-tanda perbaikan. Namun, Bank of England (BoE) mengatakan masih terlalu dini untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga.

Inflasi di seluruh Zona Euro turun menjadi 2,4% pada bulan November, mendekati target Bank Sentral Eropa (ECB) sebesar 2%, dengan banyak negara anggota melaporkan inflasi di bawah target atau bahkan deflasi.

Menurunnya harga konsumen telah meyakinkan beberapa pembuat kebijakan Eropa bahwa perjuangan melawan inflasi telah dimenangkan, dan bahwa inflasi tidak akan berlangsung lama seperti pada tahun 1970-an.

"Kita perlahan-lahan keluar dari krisis inflasi ini," ujar Menteri Keuangan dan Ekonomi Prancis Bruno Le Maire dalam pertemuan para menteri Eropa pekan lalu. "Dalam waktu kurang dari dua tahun, Eropa telah berhasil mengendalikan inflasi."

Investor juga lebih optimis, percaya bahwa Federal Reserve (Fed) AS dan ECB akan mulai memangkas suku bunga mulai tahun depan.

Bahkan negara-negara di mana inflasi dianggap paling persisten, seperti Inggris, mulai melihat perubahan (Foto: MH).

Bank of England (BoE) juga dapat memangkas suku bunga mulai akhir tahun depan, menurut perusahaan data Refinitiv. Pelaku pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga The Fed sebesar 30%. Prospek pemangkasan suku bunga The Fed pada pertengahan tahun depan telah meningkat dari 23% menjadi 86%.

Sementara itu, bank-bank sentral bersikap lebih berhati-hati, setelah terkejut dengan persistensi inflasi tahun lalu. Bank of England bulan lalu menyatakan masih terlalu dini untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga, dan memperkirakan inflasi akan mencapai target 2% pada akhir tahun 2025.

Harga energi juga dapat naik jika konflik Israel-Hamas menyebar ke wilayah lain di Timur Tengah, yang menurut bank sentral dapat berdampak besar pada inflasi.

Ekonom Morgan Stanley memprediksi Bank of England (BoE) akan memangkas suku bunga pada Mei tahun depan, diikuti oleh The Fed dan ECB sebulan setelahnya. Meskipun waktunya bervariasi, terdapat konsensus bahwa inflasi melemah dan suku bunga yang lebih rendah akan segera turun.

"Kami memperkirakan inflasi dan suku bunga di negara-negara maju akan menurun pada tahun 2024," tegas Michael Saunders, mantan pejabat Bank of England, dalam laporan tersebut.

“Tahap akhir” dari perlombaan kenaikan suku bunga

Jika terjadi pemotongan suku bunga, satu pertanyaan adalah apakah bank menaikkan suku bunga terlalu agresif, terutama di Eropa.

Para ekonom mengatakan kenaikan suku bunga sebelumnya mulai berdampak pada perekonomian, mengurangi kredit dan pengeluaran. Penciptaan lapangan kerja telah menurun tajam dan pengangguran meningkat di AS dan Eropa, sehingga memperlambat pertumbuhan upah.

Tidak hanya itu, menurut banyak ekonom, rumah tangga akan lebih enggan berbelanja karena suku bunga tinggi membuat mereka ingin lebih banyak menabung. Sebagaimana dilaporkan Wall Street Journal, supermarket Printemps di Paris, Prancis, siap menyambut liburan tetapi masih mempertimbangkan jumlah barang yang akan diimpor karena konsumen belum siap mengeluarkan banyak uang di akhir tahun.

Dengan inflasi yang masih rumit, kondisi ekonomi domestik mungkin menjadi faktor paling penting karena bank sentral memasuki "tahap akhir" untuk menurunkan inflasi ke target 2%.

Di AS, inflasi telah mereda seiring dengan meredanya pasar tenaga kerja dan belanja konsumen, tetapi tetap stabil. Hal ini membuat pasar yakin bahwa tekanan harga akan terus turun tanpa memicu resesi.

Di tengah meredanya inflasi, para pejabat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) AS dengan suara bulat sepakat untuk mempertahankan suku bunga di kisaran 5,25-5,5%. Anggota FOMC memperkirakan akan ada empat kali penurunan suku bunga lagi pada tahun 2025 dan tiga kali lagi pada tahun 2026, sehingga suku bunga berada di kisaran 2-2,25%.

Michael Gapen, ekonom AS di Bank of England, mengakui bahwa jika inflasi kembali meningkat, The Fed mungkin perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut. Namun, ia mengatakan ekonomi kemungkinan akan mendingin dan fokus akan beralih ke pemangkasan suku bunga pada tahun 2024.

Menurut para ekonom, rumah tangga akan lebih enggan berbelanja, karena suku bunga yang tinggi membuat mereka ingin menabung lebih banyak (Foto: Financial Times).

"Prakiraan suku bunga penting karena sebagian besar reli saham baru-baru ini didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga dalam waktu dekat," ujar Quincy Krosby, kepala strategi global di perusahaan pialang LPL Financial, kepada CNBC . "Jika mereka memberi sinyal ya, pasar akan terus menguat."

Di Eropa, situasi ekonomi lebih menantang. Kawasan ini menghadapi sejumlah tantangan pertumbuhan, termasuk perlambatan perdagangan global, berkurangnya belanja pemerintah, dan pertumbuhan yang lambat di pasar ekspor utamanya, Tiongkok.

Rumah tangga di Eropa juga semakin enggan membelanjakan uang yang mereka tabung selama pandemi. Semua ini menyebabkan kontraksi ekonomi yang lebih dalam dan inflasi yang lebih rendah di Eropa, yang mendorong ECB untuk memangkas suku bunga lebih cepat.

Meskipun ada kemungkinan suku bunga lebih rendah di masa mendatang, banyak ekonom dan investor mengatakan kembalinya suku bunga sangat rendah seperti sebelum pandemi tidak mungkin terjadi, mengingat adanya ketegangan geopolitik .

Tenaga kerja kemungkinan akan menyusut di negara-negara ekonomi utama, termasuk Tiongkok, dalam beberapa tahun mendatang seiring jutaan warganya memasuki masa pensiun. Ketegangan antara Tiongkok dan Barat kemungkinan akan meningkatkan biaya produksi karena perusahaan-perusahaan memindahkan pabrik mereka ke negara lain.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/cuoc-chien-chong-lam-phat-dan-buoc-vao-hoi-ket-20231119170440572.htm