Margin keuntungan Garena Vietnam sembilan kali lebih rendah daripada rata-rata perusahaan game di seluruh dunia.

Apakah tidak lazim jika margin keuntungan Garena Vietnam sembilan kali lebih rendah daripada rata-rata global untuk perusahaan game?

Selama pandemi Covid-19, banyak sektor ekonomi mengalami kerugian besar akibat kebijakan pembatasan sosial pemerintah. Namun, menurut Ernst & Young Swiss, industri game mengalami lonjakan yang belum pernah terjadi sebelumnya selama periode ini. Meskipun lonjakan tersebut kini telah berlalu dan kehidupan telah kembali normal, margin keuntungan industri game tetap mengesankan.

Statistik dari EY Parthenon menunjukkan bahwa margin keuntungan rata-rata dari 26 perusahaan game teratas di dunia pada tahun 2020 adalah 24,9%. Angka ini menurun menjadi hanya 23,5% pada tahun 2021 dan selanjutnya menjadi hanya 18,1% pada tahun 2022.

Di Vietnam, statistik menunjukkan bahwa margin keuntungan perusahaan game hanya sekitar 2-5%, tidak termasuk proyek yang merugi. Dibandingkan dengan margin keuntungan rata-rata dari 26 perusahaan game teratas di dunia yang disebutkan di atas, angka ini sangat rendah.

Margin keuntungan Garena Vietnam sembilan kali lebih rendah daripada rata-rata perusahaan game global, yang merupakan hal yang tidak biasa. (Gambar 1) — Margin keuntungan Garena Vietnam pada tahun 2022 sembilan kali lebih rendah daripada rata-rata 26 perusahaan game terbesar di dunia (Foto: TL).

Pada kenyataannya, perusahaan game di Vietnam sebagian besar menerbitkan game asing. Ini berarti mereka harus membeli lisensi game untuk distribusi dan menanggung biaya penerbitan yang relatif tinggi. Biaya-biaya ini, seperti biaya lisensi, biaya perantara gerbang pembayaran, dan biaya pemasaran, disebut-sebut oleh penerbit sebagai alasan yang mengikis hampir seluruh pendapatan industri game.

Sebagai contoh yang paling praktis, Garena Vietnam, penerbit game yang memiliki serangkaian judul populer seperti Arena of Valor, Free Fire, FIFA Online, dan lain-lain, mencapai pendapatan rekor sebesar 6.900 miliar VND pada tahun 2022, meningkat 14% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Dibandingkan dengan pendapatannya pada tahun 2017, pendapatan Garena telah meningkat empat kali lipat. Namun, keuntungan perusahaan berfluktuasi secara tidak menentu.

Laba bersih mencapai rekor 143 miliar VND pada tahun 2020 tetapi kemudian menurun sebesar 27% pada tahun 2021 sebelum pulih menjadi 115 miliar VND pada tahun 2022. Tingkat laba pada tahun 2022 menghasilkan margin laba bersih hanya 2%. Dibandingkan dengan margin laba rata-rata perusahaan game global besar, seperti yang dilaporkan oleh EY Parthenon, angka ini hanya sepersembilan.

Apakah margin keuntungan ini sesuai untuk penerbit game besar di pasar yang dianggap sangat menjanjikan seperti Vietnam? Menurut data dari Aliansi Produsen dan Penerbit Game Vietnam, pendapatan industri game Vietnam pada tahun 2022 mencapai lebih dari $600 juta, dengan tingkat pertumbuhan rata-rata 9% per tahun. Jumlah pemain game di Vietnam juga mencapai 54,6 juta pada akhir tahun 2022.

Ke mana perginya uang itu ketika pendapatan Garena Vietnam mencapai triliunan VND tetapi hanya membayar pajak yang setara dengan pendapatan dua hari?

Salah satu poin penting adalah modal terdaftar Garena Vietnam yang relatif "tipis". Perusahaan hanya mencatat modal terdaftar sebesar 9 miliar VND, dengan ekuitas saat ini sebesar 553 miliar VND, yang sebagian besar berasal dari akumulasi laba yang belum didistribusikan selama beberapa tahun terakhir.

Meskipun modal awalnya kecil, pendapatan Garena terus tumbuh dari tahun ke tahun, mencapai 6.900 miliar VND pada tahun 2022.

Namun, seperti yang disebutkan di atas, meskipun pendapatan terus meningkat, margin keuntungan Garena tetap sangat rendah, hanya 2% pada tahun 2022. Ini berarti bahwa untuk setiap 100 dong pendapatan, hanya 2 dong keuntungan yang dihasilkan.

Margin keuntungan yang sangat rendah tersebut menyebabkan Garena Vietnam hanya perlu membayar pajak kurang dari 26 miliar VND pada tahun 2022 untuk pendapatan sebesar 6.900 miliar VND. Jumlah pajak yang dibayarkan setara dengan pendapatan Garena Vietnam hanya dalam dua hari.

Siapa yang mendapat keuntungan dari pendapatan triliunan VND Garena Vietnam?

Struktur kepemilikan saham Garena Vietnam meliputi: Bapak Mai Minh Huy dengan kepemilikan 69,5%, pemegang saham asing dengan kepemilikan 30%, dan Bapak Le Minh Tri dengan kepemilikan 0,5%. Direktur Jenderal dan perwakilan hukum perusahaan saat ini adalah Bapak Vu Chi Cong (lahir tahun 1984). Pemegang saham asing Garena Vietnam adalah Garena Vietnam Private Limited, anak perusahaan dari Sea Limited Group (Singapura).

Gim-gim yang terkait dengan nama Garena juga dirilis di banyak negara di seluruh dunia dan menghasilkan pendapatan yang signifikan dari pasar-pasar tersebut. Misalnya, Arena of Valor, yang dirilis di Taiwan, Thailand, Korea Selatan, Laos, Uni Eropa, Amerika Serikat, India, Jepang, dan negara-negara lain, tersedia dengan berbagai nama seperti Arena of Valor, Penta Storm, dan Realm of Valor.

Menurut statistik dari Sensor Tower, penyedia data pasar global terkemuka, perkiraan pendapatan Arena of Valor (Liên quân Mobile) mencapai $140 juta pada tahun 2018, setara dengan lebih dari 3,4 triliun VND. Angka pendapatan ini tidak termasuk pendapatan dari pasar Tiongkok yang besar. Penting untuk dicatat bahwa ini hanya angka pendapatan sebelum pandemi Covid-19. Selama pandemi, peraturan pembatasan sosial di banyak negara secara tidak langsung berkontribusi pada peningkatan pendapatan industri game, dan Arena of Valor tidak terkecuali.

Demikian pula, game Garena Free Fire, yang dirilis pada tahun 2017, telah menghasilkan pendapatan yang signifikan dari pasar di luar Vietnam, seperti India, india, Brasil, dan Amerika Latin. Statistik dari Sensor Tower menunjukkan bahwa pendapatan game tersebut di Asia Tenggara saja mencapai 7,9 juta USD pada tahun 2022, setara dengan 192,3 miliar VND.

Belakangan ini, banyak bisnis dengan koneksi luar negeri terus memperluas skala dan beroperasi dengan sukses, namun mereka secara konsisten melaporkan kerugian atau keuntungan yang sangat minim, bahkan hampir tidak ada.
Bahkan banyak bisnis yang seharusnya diuntungkan dari pandemi Covid-19 justru melaporkan kerugian besar. Misalnya, menurut Kementerian Keuangan , Airpay dan Shopee, meskipun mencatatkan pendapatan tinggi dan ekspansi pada tahun 2020, tetap melaporkan kerugian. Hal ini membatasi kontribusi mereka terhadap anggaran negara, dengan kedua perusahaan ini hanya menyumbang beberapa puluh miliar VND.
"Skenario" perluasan skala, peningkatan pendapatan, tetapi "kerugian terus-menerus" yang paling menarik perhatian publik tidak diragukan lagi adalah Coca-Cola Vietnam. Meskipun telah beroperasi di Vietnam dalam waktu lama dan mengalami pertumbuhan yang berkelanjutan, Coca-Cola Vietnam secara konsisten melaporkan kerugian. Menurut otoritas pajak, "rahasia" di balik pelaporan kerugian terus-menerus perusahaan ini terletak pada tingginya biaya bahan baku dan komponen, yang sebagian besar diimpor langsung dari perusahaan induk dengan harga yang sangat tinggi.
Skema "transfer pricing" berupa pembelian bahan baku dengan harga tinggi dan pembayaran royalti dari perusahaan induk juga menyebabkan beberapa bisnis terkenal lainnya sering disebut-sebut dalam skandal transfer pricing dan penggelapan pajak, seperti Adidas, Pepsico, dan yang terbaru, Grab.
Tuduhan mengenai penetapan harga transfer dan penggelapan pajak kembali mencuat di industri game Vietnam dan di kalangan penerbit game, dengan taktik serupa yang melibatkan "harga lisensi game" tinggi dari perusahaan induk.
Surat kabar Journalists & Public Opinion akan terus melaporkan isu ini di edisi berikutnya.

Sumber