'Menguraikan' mengapa pasar saham Vietnam anjlok tajam, apa skenario selanjutnya?

Dengan penurunan sebesar 64 poin, setara dengan lebih dari 4,1%, indeks yang mewakili pasar saham Vietnam mengalami koreksi terkuat di kawasan Asia. Banyak investor yang penasaran dengan perkembangan pasar selanjutnya.

Pasar saham anjlok tajam, investor cari penyebabnya - Foto: QUANG DINH

Indeks VN turun tajam sebesar 64 poin pada penutupan sesi 29 Juli, setara dengan 4,11%, dan ditutup pada level 1.493,41 poin. Likuiditas pencocokan pesanan pada sesi tersebut tercatat mencapai rekor tertinggi, tetapi terdapat perbedaan yang signifikan antar platform statistik.

Menurut data FiinTrade, nilai pencocokan pesanan di lantai HoSE mencapai sekitar VND75,800 miliar, sementara beberapa perusahaan sekuritas lainnya hanya mencatat hampir VND72,000 miliar.

VN-Index mengalami penurunan terbesar di wilayah tersebut

Komentar tentang alasan penurunan harga saham

Berkomentar dengan Tuoi Tre Online , Tn. Nguyen The Minh - direktur analisis nasabah individu di Yuanta Vietnam Securities - mengatakan ada banyak faktor yang memengaruhi pasar.

Salah satu faktor penting yang memengaruhi tren jangka pendek pasar, menurut para ahli, adalah peningkatan tajam nilai tukar USD/VND - yang kini telah mencapai puncak baru.

Secara khusus, Bank Negara mengumumkan nilai tukar sentral pada 29 Juli sebesar 25.206 VND/USD, meningkat 24 VND dibandingkan hari sebelumnya. Banyak bank komersial secara serentak menyesuaikan harga jual USD, sehingga nilai tukar mencapai level tertinggi sepanjang sejarah.

Kenaikan nilai tukar yang tajam telah menciptakan tekanan signifikan terhadap arus modal asing, sehingga meningkatkan risiko nilai tukar dalam keputusan investasi. Di saat yang sama, hal ini juga memengaruhi psikologi investor domestik, terutama dalam konteks perdagangan pasar yang mendekati puncaknya. Banyak akun yang menghasilkan keuntungan besar dan cenderung secara proaktif mempertahankan pencapaian mereka dengan mengambil keuntungan lebih awal.

Selain itu, suku bunga antarbank kembali meningkat tajam, menunjukkan bahwa likuiditas dalam sistem keuangan tidak lagi melimpah seperti sebelumnya. "Hal ini secara langsung memengaruhi kapasitas pinjaman margin perusahaan sekuritas—yang menggunakan modal sendiri dan pinjaman bank untuk mendukung nasabah," komentar Bapak Minh.

Ketika modal terbatas, daya beli di pasar juga menyusut, terutama pada saham-saham dengan "margin yang melebar" seperti real estat atau sekuritas - saham-saham yang akhir-akhir ini meningkat tajam.

Menurut Bapak Minh, pasar kini telah mencapai valuasi P/E rata-rata 10 tahun. Dalam periode 2023 hingga sekarang, setiap kali P/E mendekati ambang batas 15 kali, pasar telah mengalami koreksi yang kuat dan situasi saat ini cenderung berulang.

Bapak Truong Hien Phuong, Direktur KIS Vietnam Securities, juga meyakini bahwa hal ini merupakan perkembangan yang penting dan tak terelakkan dalam siklus pertumbuhan. Dalam setiap tren, penyesuaian merupakan faktor yang wajar: jika dalam tren turun terdapat sesi-sesi yang meningkat yang disebut "perangkap banteng", maka dalam tren naik juga akan muncul penyesuaian teknis.

Selain itu, menurut Bapak Phuong, setelah pasar melonjak tajam dan melampaui level 1.500 poin, investor yang "terjebak pada barang" dari periode sebelumnya, kini ketika pasar pulih, juga memanfaatkan peluang untuk menjual guna memulihkan modal.

Bagaimana ramalan untuk sesi berikutnya?

Ketika ditanya apakah ini koreksi teknis normal atau sinyal tren turun, Tn. Nguyen The Minh berkomentar: Penurunan kemungkinan akan berlanjut dalam beberapa sesi berikutnya.

Zona support jangka pendek di kisaran 1.450-1.460 poin dapat membantu pasar mengalami pemulihan teknis. "Jika tekanan berlanjut, Indeks VN dapat terkoreksi lebih lanjut ke zona support kuat di sekitar 1.380 poin," prediksi Minh.

Namun, periode penyesuaian diperkirakan akan berlangsung cepat, dan pasar mungkin akan segera pulih setelahnya. "Biasanya, penurunan setelah periode overheating seringkali berakhir dengan cepat dan pasar akan segera kembali ke lintasan pertumbuhan," analisis Bapak Minh.

Ibu Nguyen Phuong Nga - analis Vietcombank Securities (VCBS) - mengatakan bahwa fluktuasi dan penyesuaian diperlukan pasar untuk mengatur penawaran dan permintaan, sekaligus mengevaluasi kembali momentum pertumbuhan dan menemukan titik keseimbangan baru.

Dengan perkembangan saat ini, VCBS menyarankan agar investor secara proaktif merealisasikan keuntungan pada saham-saham yang meningkat pesat ketika pemulihan muncul.

Tidak terburu-buru untuk menangkap bagian bawah?

Menghadapi perkembangan negatif pasar, Bapak Minh menyarankan agar investor mengurangi proporsi investasi mereka ke tingkat yang aman, sekitar 40-50%. Di saat yang sama, perlu untuk memantau secara ketat dan secara proaktif mengelola portofolio dengan leverage guna membatasi risiko.

"Kita tidak boleh terburu-buru membeli di titik terendah saat ini, karena pasar belum membentuk zona akumulasi atau titik terendah yang jelas," kata Bapak Minh.

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/giai-ma-vi-sao-chung-khoan-viet-nam-giam-manh-kich-ban-tiep-theo-la-gi-20250729183140185.htm