'Menguraikan' mengapa pasar saham Vietnam anjlok tajam, apa skenario selanjutnya?

Dengan penurunan sebesar 64 poin, setara dengan lebih dari 4,1%, indeks yang mewakili pasar saham Vietnam mengalami koreksi terkuat di kawasan Asia. Banyak investor yang penasaran dengan perkembangan pasar selanjutnya.

Pasar saham anjlok tajam, investor mencari penyebabnya - Foto: QUANG DINH

VN-Index anjlok tajam sebesar 64 poin pada penutupan sesi tanggal 29 Juli, setara dengan 4,11%, ditutup pada 1.493,41 poin. Perlu dicatat, likuiditas perdagangan pada sesi tersebut tercatat pada rekor tertinggi, namun terdapat perbedaan signifikan antara platform statistik.

Menurut data dari FiinTrade, nilai pencocokan pesanan di lantai bursa HoSE mencapai sekitar 75.800 miliar VND, sementara beberapa perusahaan sekuritas lainnya hanya mencatat hampir 72.000 miliar VND.

VN-Index mengalami penurunan paling tajam di kawasan ini.

Menganalisis penyebab penurunan pasar saham.

Dalam komentarnya kepada Tuoi Tre Online , Bapak Nguyen The Minh - direktur analisis pelanggan individu di Yuanta Vietnam Securities - mengatakan ada banyak faktor yang memengaruhi pasar.

Menurut para ahli, salah satu faktor penting yang memengaruhi tren jangka pendek pasar adalah kenaikan tajam nilai tukar USD/VND yang kini telah mencapai puncak baru.

Secara spesifik, Bank Negara mengumumkan nilai tukar sentral pada tanggal 29 Juli sebesar 25.206 VND/USD, meningkat 24 VND dibandingkan hari sebelumnya. Banyak bank komersial secara bersamaan menyesuaikan harga jual USD, sehingga nilai tukar mencapai level tertinggi sepanjang sejarah.

Kenaikan tajam nilai tukar menciptakan tekanan signifikan pada aliran modal asing, meningkatkan risiko nilai tukar dalam keputusan investasi. Pada saat yang sama, hal ini juga berdampak pada sentimen investor domestik, terutama dalam konteks pasar yang berfluktuasi di sekitar puncaknya, dengan banyak akun menunjukkan keuntungan yang baik dan kecenderungan untuk secara proaktif melindungi keuntungan dengan mengambil laba lebih awal.

Selain itu, suku bunga antar bank kembali naik tajam, yang menunjukkan bahwa likuiditas dalam sistem keuangan tidak lagi melimpah seperti sebelumnya. "Hal ini secara langsung memengaruhi kemampuan perusahaan sekuritas untuk memberikan pinjaman margin – yang menggunakan modal sendiri dan pinjaman bank untuk mendukung pelanggan," komentar Bapak Minh.

Ketika modal terbatas, daya beli di pasar juga menyusut, terutama pada saham-saham dengan "margin yang tipis" seperti properti atau sekuritas - saham-saham yang telah meningkat tajam baru-baru ini.

Menurut Bapak Minh, pasar saat ini telah mencapai valuasi P/E rata-rata 10 tahun. Dalam periode dari tahun 2023 hingga sekarang, setiap kali P/E mendekati ambang batas 15 kali, pasar mengalami koreksi yang kuat dan situasi saat ini cenderung terulang kembali.

Bapak Truong Hien Phuong - Direktur KIS Vietnam Securities - juga meyakini bahwa ini adalah perkembangan yang diperlukan dan tak terhindarkan dalam siklus pertumbuhan. Dalam tren apa pun, koreksi adalah hal yang normal: jika dalam tren menurun terdapat sesi kenaikan yang disebut "perangkap banteng," maka dalam tren naik juga akan ada koreksi teknis.

Selain itu, menurut Bapak Phuong, setelah pasar mengalami lonjakan kuat dan melampaui angka 1.500 poin, investor yang "terjebak dengan aset" dari periode sebelumnya, kini ketika pasar pulih, juga memanfaatkan kesempatan untuk menjual guna memulihkan modal.

Apa prediksi untuk sesi-sesi mendatang?

Ketika ditanya apakah ini koreksi teknis normal atau sinyal tren menurun, Bapak Nguyen The Minh berkomentar: Tren menurun mungkin akan berlanjut dalam beberapa sesi berikutnya.

Zona support jangka pendek di 1.450 - 1.460 poin dapat membantu pasar melihat pemulihan teknis. "Jika tekanan berlanjut, VN-Index dapat terkoreksi lebih lanjut ke zona support kuat di sekitar 1.380 poin," prediksi Bapak Minh.

Namun, periode penyesuaian diperkirakan akan cepat, dan pasar mungkin akan segera pulih setelahnya. "Biasanya, penurunan setelah periode pertumbuhan yang pesat seringkali berakhir dengan cepat dan pasar akan segera kembali ke jalur pertumbuhan," analisis Bapak Minh.

Ibu Nguyen Phuong Nga - analis dari Vietcombank Securities (VCBS) - mengatakan bahwa fluktuasi dan penyesuaian diperlukan agar pasar dapat mengatur penawaran dan permintaan, sekaligus mengevaluasi kembali momentum pertumbuhan dan menemukan titik keseimbangan baru.

Mengingat perkembangan pasar saat ini, VCBS merekomendasikan agar investor secara proaktif merealisasikan keuntungan pada saham-saham yang telah mengalami peningkatan pesat ketika terjadi pemulihan.

Tidak perlu terburu-buru membeli saat harga terendah?

Mengingat perkembangan pasar yang negatif, Bapak Minh menyarankan agar investor mengurangi bobot portofolio mereka ke tingkat yang aman, sekitar 40-50%. Pada saat yang sama, mereka harus memantau dengan cermat dan secara proaktif mengelola portofolio yang menggunakan leverage untuk mengurangi risiko.

"Kita tidak boleh terburu-buru membeli di titik terendah saat ini, karena pasar belum membentuk zona akumulasi atau titik terendah yang jelas," kata Bapak Minh.

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/giai-ma-vi-sao-chung-khoan-viet-nam-giam-manh-kich-ban-tiep-theo-la-gi-20250729183140185.htm