Menuju tujuan pembentukan dana investasi Pemerintah

Dana-dana ini biasanya memiliki beragam tujuan, termasuk: stabilitas fiskal, mengurangi volatilitas anggaran akibat perubahan harga minyak, gas, atau komoditas lainnya; tabungan untuk generasi mendatang; mendukung pembangunan ekonomi negara melalui restrukturisasi dan pengembangan badan usaha milik negara; dan meningkatkan pengaruh internasional. Melalui investasi strategis, dana kekayaan negara dapat menciptakan hubungan ekonomi dan politik dengan mitra global.

Untuk membantu negara mengatasi krisis ekonomi , Dana Investasi Pemerintah memainkan peran penting dalam menstabilkan pasar, mendukung lembaga keuangan yang bermasalah, dan merangsang perekonomian.

Dana-dana ini menggunakan alat-alat seperti membeli aset-aset buruk, memompa uang ke dalam sistem dan menjamin pinjaman untuk mencegah runtuhnya sistem keuangan dan meminimalkan dampak negatif krisis.

Selama krisis Covid-19 baru-baru ini, negara-negara dengan dana investasi pemerintah telah menggunakan total ratusan miliar USD untuk mendukung perekonomian dan mendukung bisnis yang sedang kesulitan seperti maskapai penerbangan, bank, pariwisata , dll.

Di banyak negara, Dana Investasi Pemerintah didirikan berdasarkan undang-undang yang independen, seperti Undang-Undang Perusahaan Investasi Korea, Undang-Undang tentang Pembentukan Dana Investasi Pemerintah Turki, Undang-Undang tentang Dana Investasi Pemerintah Kazakhstan, Undang-Undang tentang Pembentukan Otoritas Investasi Publik Kuwait, dan sebagainya.

Khususnya, kasus "Perusahaan Pemerintah" Singapura (Temasek dan GIC) yang secara khusus disebutkan dalam Konstitusi, memiliki mekanisme perlindungan aset, rezim penunjukan, dan pelaporan berkala. Hal ini menegaskan posisi dan pentingnya kedua organisasi ini dalam memastikan dana cadangan Pemerintah, serta memenuhi kebutuhan perekonomian jika diperlukan.

Sejalan dengan berjalannya perekonomian internasional

Di kawasan Asia Tenggara, dana investasi Pemerintah didirikan terutama dengan menerima hak kepemilikan dari perusahaan milik negara suatu negara dan Negara terus menambah modal selama beroperasi seperti Temasek seperti dana investasi Khazanah dari Malaysia, Vaupak Fund dari Thailand, INA dan Danantara dari Indonesia, yang mana total asetnya sampai saat ini Temasek dari Singapura lebih dari 300 miliar USD (mencakup lebih dari 60% PDB), Khazanah dari Malaysia 33 miliar USD (8,5% PDB) atau yang terbaru Danatara (Indonesia) yang didirikan pada awal tahun 2025 diumumkan memiliki modal sebesar 900 miliar USD (dua kali lipat PDB Indonesia).

Khususnya, Temasek—sebuah dana investasi pemerintah yang standar, bereputasi, dan efektif — memegang kendali atas 35 perusahaan pemerintah dengan beragam industri, mulai dari perusahaan di sebagian besar industri dan sektor utama ekonomi Singapura, termasuk: infrastruktur, transportasi, energi, pelabuhan laut, real estat, telekomunikasi, teknologi, hingga kebun binatang, hotel, produksi sepatu kulit, sabun... dengan nilai portofolio sebesar 354 juta dolar Singapura, setara dengan 8,5% PDB Singapura. Temasek bertanggung jawab atas restrukturisasi, ekuitas, divestasi modal di perusahaan-perusahaan, dengan fokus pada manajemen dan membawa aset-aset berkualitas ke bursa saham.

Pada Maret 2025, nilai portofolio bersih Temasek telah tumbuh menjadi S$434 miliar (lebih dari $290 miliar), setara dengan sekitar lebih dari 60% PDB Singapura.

Pemerintah Singapura, melalui Kementerian Keuangan (MOF), terus mendanai Temasek setelah pendiriannya. Selama periode 20 tahun, dari tahun 2003 hingga 2023, Kementerian Keuangan telah menginvestasikan sekitar S$70 miliar di Temasek. Dari jumlah tersebut, S$50 miliar berasal dari dividen Temasek sendiri kepada pemerintah.

Setelah proses korporatisasi/ekuitasisasi organisasi dan perusahaan anggota sebelumnya, setelah lebih dari 50 tahun beroperasi, Temasek terus memainkan peran sebagai investor keuangan dan mitra strategis, mendukung perusahaan milik negara dalam merestrukturisasi, mengembangkan, dan mengoptimalkan nilai.

Melalui kegiatan-kegiatan ini, Temasek berkontribusi dalam meningkatkan efisiensi operasional dan meningkatkan nilai bagi para pemegang sahamnya. Dalam konteks perekonomian Vietnam, melalui penelitian perbandingan antar model SWF, dapat dilihat bahwa Vietnam sebaiknya memilih model Temasek Singapura untuk mengarahkan pengembangan Perusahaan Penanaman Modal Negara (PPN) di masa mendatang.

Pastikan pemisahan pengelolaan modal

Temasek dan SCIC mempunyai peran dan misi yang serupa, keduanya didirikan atas dasar kebutuhan untuk memisahkan pengelolaan negara dari pengelolaan bisnis dan operasi perusahaan dan dengan misi yang sama pada tahap awal restrukturisasi, pemerataan perusahaan negara, divestasi modal negara untuk meningkatkan peran serta sektor swasta dan mendukung pengembangan pasar keuangan dan sekuritas dan dalam jangka panjang mengelola, memelihara, dan mengembangkan modal negara melalui kegiatan investasi dan perdagangan modal sesuai dengan kaidah pasar.

Aset utama Temasek dan SCIC pada saat pendiriannya berasal dari penerimaan hak untuk mewakili pemilik di perusahaan milik negara (bukan dari sumber daya atau cadangan devisa).

Berdasarkan pengalaman Temasek, peningkatan pengalihan perusahaan ke SCIC akan membantu mengurangi jumlah perusahaan milik negara, mendorong proses restrukturisasi, dan melakukan inovasi perusahaan milik negara secara lebih efektif; memprofesionalkan pengelolaan dan investasi modal negara; meningkatkan fleksibilitas dan inisiatif dalam restrukturisasi, divestasi dan investasi ulang, memfokuskan sumber daya pada investasi dalam pengembangan perusahaan berskala besar dan perusahaan yang sangat efisien; mengakumulasi dan menciptakan sumber daya yang cukup besar dan menciptakan keuntungan skala bagi SCIC untuk melaksanakan rencana investasi strategis dan utama.

Selain itu, model Temasek merupakan contoh sukses dalam membantu Pemerintah bertransformasi dari pemilik administratif menjadi investor strategis di berbagai perusahaan melalui organisasi yang merupakan badan usaha, bukan badan administratif. Inilah tujuan inti dari ekonomi pasar standar – ujar Ketua SCIC, Nguyen Chi Thanh.

Di tengah kondisi ekonomi global yang suram, Badan Penanaman Modal Negara (BPPN) terus menunjukkan perannya sebagai "poros modal negara" dengan kinerja yang luar biasa, memberikan kontribusi positif terhadap anggaran dan pasar modal Vietnam.

Hasil bisnis selama 10 bulan pertama tahun 2025 menunjukkan stabilitas model investasi, kapasitas manajemen risiko, dan fleksibilitas adaptasi terhadap fluktuasi. Hingga akhir Oktober 2025, SCIC mencapai total pendapatan sebesar VND 11.794 miliar dan laba setelah pajak sebesar VND 11.367 miliar, yang masing-masing mencapai 98% dan 123% dari rencana tahunan.

Pada akhir tahun 2025, total pendapatan diharapkan mencapai VND 12.079 miliar, naik 17% dibandingkan tahun 2024; laba setelah pajak akan mencapai VND 11.182 miliar, naik 15% dibandingkan tahun 2024, mencapai target pertumbuhan dua digit yang ditetapkan oleh Pemerintah, Perdana Menteri, dan badan perwakilan pemilik.

Hasil ini pada dasarnya membantu SCIC mencapai target-target dalam Rencana Lima Tahun 2021-2025 yang ditetapkan oleh Perdana Menteri berdasarkan Strategi Pembangunan SCIC. Target pembayaran ke APBN diperkirakan lebih dari VND 40.000 miliar, setara dengan 150% dari rencana tersebut; ROA (rasio laba bersih terhadap aset) dan ROE (rasio laba bersih terhadap ekuitas) rata-rata di atas 13% per tahun. Sejak didirikan, SCIC telah membayar lebih dari VND 100.000 miliar ke APBN, mengukuhkan posisinya sebagai salah satu "lokomotif" sistem perusahaan negara.

Untuk mengoptimalkan nilai perusahaan, sejak berdiri hingga saat ini, SCIC telah berhasil menjual modal di 1.065 perusahaan dengan biaya modal sebesar VND 13,138 miliar dan menghasilkan pendapatan sebesar VND 54,669 miliar atau rata-rata 4,2 kali lipat biaya modal.

Dari hampir 6.000 BUMN yang baru-baru ini direstrukturisasi dan didivestasikan, SCIC sendiri telah menerapkannya di 1.000 perusahaan, memberikan kontribusi penting bagi restrukturisasi sektor BUMN, menghasilkan pendapatan yang signifikan bagi anggaran sekaligus mendorong perkembangan sektor ekonomi swasta, pasar keuangan dan sekuritas, serta perekonomian secara umum. Pengalaman sukses SCIC, terutama dalam menentukan harga awal, menyelenggarakan lelang umum seluruh lot, dan menangani permasalahan bisnis yang ada, telah banyak dipelajari dan diterapkan pada BUMN, korporasi, dan perusahaan umum lainnya.

Menegaskan peran investor nasional

Menindaklanjuti arahan Pemerintah untuk meningkatkan efisiensi penggunaan modal Negara, SCIC secara proaktif mendorong kegiatan investasi pada tahun 2025, dengan total nilai pencairan hingga akhir Oktober mencapai VND 10,874 miliar, dengan fokus pada bidang-bidang utama yang memiliki efek limpahan tinggi terhadap perekonomian.

Pada bulan-bulan terakhir tahun ini, SCIC berencana untuk terus menyalurkan modal kepada proyek-proyek infrastruktur utama, termasuk proyek-proyek KPS transportasi, investasi pada perusahaan-perusahaan BOT, serta investasi pada obligasi dan saham perbankan potensial. Dengan demikian, dalam periode 5 tahun 2021-2025, total nilai investasi SCIC akan mencapai sekitar VND 19.000 miliar, dengan rata-rata hampir VND 4.000 miliar per tahun, dengan fokus pada industri dan bidang-bidang yang berpotensi untuk berkembang dan menciptakan nilai tambah tinggi bagi perekonomian, sehingga menegaskan peran Pemerintah sebagai investor utama dalam pembangunan ekonomi.

Selain kegiatan investasi domestik, pada tahun 2025, SCIC menandatangani banyak perjanjian kerja sama internasional yang berfokus pada infrastruktur digital, teknologi, mineral, keuangan, ekuitisasi, dan pertanian, yang bertujuan pada proyek-proyek yang mampu memobilisasi modal swasta, mendorong pembangunan berkelanjutan, dan menyebarkan nilai tambah bagi perekonomian Vietnam. Model kerja sama strategis ini telah membantu SCIC mendiversifikasi sumber daya, memobilisasi modal internasional, mengakses jaringan mitra global, dan menerapkan standar pengelolaan dana modern. Dengan demikian, SCIC semakin mengukuhkan posisinya sebagai investor nasional profesional, yang secara bertahap mendekati model Dana Investasi Pemerintah daerah terkemuka seperti Temasek (Singapura).

Hingga saat ini, skala penyertaan modal negara pada perusahaan-perusahaan yang diterima SCIC masih sangat terbatas, dengan total penyertaan modal negara hanya sekitar 2% dari total penyertaan modal negara pada perusahaan-perusahaan dan nilai aset baru sekitar 1,5% dari PDB.

Sementara portofolio perusahaan SCIC makin menyempit dan rencana pengalihan perusahaan-perusahaan baru dengan modal negara yang ditanamkan di SCIC belum spesifik, sehingga membatasi peran SCIC dalam merestrukturisasi dan meningkatkan efisiensi operasional sektor perusahaan negara di waktu mendatang. Untuk bergerak menuju model Temasek bagi pengembangan SCIC di waktu mendatang, perlu didefinisikan secara jelas perusahaan-perusahaan negara dan secara menyeluruh mengalihkan semua perusahaan dalam grup yang beroperasi atas dasar komersial ke SCIC.

Agar pengalihan tersebut dapat terlaksana secara efektif, maka perlu ditetapkan ketentuan khusus mengenai batas waktu pengalihan hak mewakili modal negara kepada BUMN, terutama bagi badan usaha yang berskala besar dan telah beroperasi secara efektif.

Modal dasar yang diberikan kepada SCIC saat ini masih sangat kecil dibandingkan dengan kebutuhan ekspansi investasi dan Strategi Pembangunan SCIC. Oleh karena itu, selain menerima badan usaha, SCIC perlu mempertahankan laba setelah pajak yang maksimal untuk mendirikan Dana Investasi Pembangunan, melengkapi modal dasar SCIC untuk berinvestasi dalam ekspansi bisnis agar berhasil bertransformasi menjadi model dana investasi profesional Pemerintah.

Sumber: Surat Kabar Nhan Dan

Sumber: https://htv.com.vn/huong-toi-muc-tieu-thanh-lap-quy-dau-tu-chinh-phu-222251203134332162.htm