Membuka momentum untuk mencapai pertumbuhan di atas 8%

Vietnam menargetkan pertumbuhan PDB sebesar 8,3 - 8,5% pada tahun 2025, sebuah angka yang dianggap ambisius mengingat konteks ekonomi global yang masih menghadapi banyak ketidakpastian dan tekanan eksternal yang belum mereda.

Laju pertumbuhan konsumsi jasa melampaui laju pertumbuhan konsumsi barang pada enam bulan pertama tahun 2025 - Foto: TTD

Banyak ahli percaya bahwa perlu untuk memanfaatkan pendorong pertumbuhan secara lebih efektif, dari ekspor, investasi publik, perusahaan penanaman modal asing (FDI), dan kredit, sambil memperkuat fondasi dalam negeri, yang masih memiliki banyak kendala.

* Tuan NGUYEN XUAN THANH (Universitas Fulbright Vietnam):

Investasi publik mendorong pertumbuhan

Dengan tingkat pertumbuhan 7,52% pada paruh pertama tahun ini, banyak pihak memperkirakan tingkat pertumbuhan akan tetap terjaga atau bahkan lebih tinggi pada paruh kedua tahun ini. Namun, kenyataannya mungkin tidak seoptimis itu, terlepas dari faktor pendorong pertumbuhan seperti investasi publik, kredit, dan ekspektasi terhadap sektor swasta.

Ekspor, yang menjadi pendorong utama pada paruh pertama tahun ini, menunjukkan tanda-tanda melambat karena pertumbuhan global terus melemah dan risiko terkait tarif tetap ada.

Permintaan eksternal telah melambat, sementara permintaan domestik belum benar-benar pulih dengan kuat, membuat kemungkinan pertumbuhan pada paruh kedua tahun ini lebih rendah daripada paruh pertama menjadi skenario yang sangat mungkin.

Terkait kebijakan fiskal dan moneter, Pemerintah terus beroperasi dalam arah yang mendukung pertumbuhan. Hal ini ditunjukkan melalui orientasi ekspansi fiskal dan mempertahankan kebijakan moneter yang fleksibel.

Tekanan untuk mengucurkan investasi publik akan terus meningkat, dan proyek-proyek yang baik akan terus mendapat prioritas modal. Mengingat tahun ini adalah tahun terakhir masa jabatan, harapan akan adanya dorongan ekonomi yang nyata dibebankan kepada badan eksekutif.

Kredit merupakan salah satu pendorong pertumbuhan penting bagi perekonomian di sisa periode tahun 2025. Pertumbuhan kredit sepanjang tahun 2025 diproyeksikan mencapai sekitar 19-19,5%, lebih tinggi dari target awal sebesar 16%. Namun, tingkat suku bunga masih menjadi tanda tanya besar. Salah satu faktor tersebut adalah perkembangan kebijakan Federal Reserve AS (The Fed).

Jika The Fed memangkas suku bunga seperti yang diperkirakan (dua kali antara sekarang dan akhir tahun), Bank Sentral Vietnam memiliki ruang untuk mempertimbangkan penyesuaian. Namun, tujuan melindungi nilai dong juga memiliki batasan tertentu.

Oleh karena itu, Bank Negara tidak akan terburu-buru menurunkan suku bunga operasional lebih lanjut, tetapi akan memilih untuk "menyesuaikan secara selektif" guna mendukung suku bunga pinjaman di beberapa sektor, sembari mempertahankan batas atas suku bunga deposito untuk menstabilkan nilai tukar.

* Bapak HUYNH HOANG PHUONG (analis independen, konsultan manajemen aset di FIDT):

Peningkatan konsumsi domestik

Untuk mencapai target pertumbuhan 8,3-8,5%, konsumsi barang dan jasa secara keseluruhan perlu meningkat lebih dari 13% pada tahun 2025. Sementara itu, data 6 bulan pertama tahun ini menunjukkan peningkatan hanya sekitar 8-9%, yang menunjukkan masih terdapat kesenjangan besar yang perlu diatasi pada paruh kedua tahun ini.

Untuk merangsang konsumsi secara efektif, dua pilar penting perlu ditangani secara paralel. Pertama, mendorong efek kekayaan, yang berarti menciptakan saluran investasi yang jelas untuk mendorong pengeluaran.

Hal ini memerlukan perubahan positif di pasar real estate, pasar modal, dan kegiatan rintisan.

Yang kedua adalah meningkatkan daya beli riil masyarakat melalui kebijakan pajak, upah, dan jaminan sosial.

Kementerian Keuangan baru-baru ini mengusulkan peningkatan pengurangan pajak penghasilan pribadi untuk keluarga. Kebijakan ini tidak hanya akan membantu meningkatkan daya beli dalam jangka pendek, tetapi juga akan berkontribusi pada perbaikan distribusi pendapatan, sehingga mendukung pertumbuhan konsumsi yang berkelanjutan.

Selain itu, peran investasi publik sebagai alat tradisional namun esensial untuk merangsang konsumsi dan menciptakan fondasi pertumbuhan juga sangat penting. Berdasarkan pengalaman internasional, sebagian besar negara dalam masa pemulihan ekonomi perlu meningkatkan investasi di bidang infrastruktur, logistik, transportasi, dan energi, yang dipadukan dengan kebijakan regulasi pendapatan sosial.

Kunci pertumbuhan akan terletak pada kemampuan untuk melakukan penyebaran dengan cepat, dengan fokus dan skala yang tepat untuk menciptakan efek limpahan ke sektor swasta, sehingga merangsang konsumsi dan investasi di seluruh perekonomian.

* Bapak LE TU QUOC HUNG (Kepala Departemen Strategi Pasar di Rong Viet Securities - VDSC):

Pertahankan pertumbuhan dengan kebijakan moneter yang fleksibel

Vietnam masih menerapkan kebijakan stimulus untuk mendorong pertumbuhan ekonomi, dengan fokus pada kebijakan moneter yang fleksibel dan terkendali. Kebijakan ini diawasi secara ketat oleh Bank Sentral Vietnam, dengan tujuan menjaga inflasi dalam batas yang diizinkan, sehingga mendukung pertumbuhan berkelanjutan.

Kondisi likuiditas saat ini telah berubah secara signifikan dibandingkan periode 2020-2021. Saat itu, banyak bank sentral di seluruh dunia secara serentak menerapkan kebijakan pelonggaran moneter, yang menyebabkan kelebihan uang di pasar. Pasar pada saat itu dianggap dibanjiri likuiditas murah.

Sebaliknya, saat ini likuiditas masih tersedia, tetapi dampak penurunan suku bunga operasional di Vietnam terutama membantu meningkatkan perputaran modal, bukan menciptakan kondisi "terlalu banyak uang" seperti sebelumnya. Dengan kata lain, pasar berada dalam kondisi likuiditas yang stabil, tetapi tidak berlebih, sebuah faktor yang dapat mendukung pertumbuhan tanpa menimbulkan risiko inflasi langsung.

Perubahan fiskal dan moneter di masa mendatang perlu dilakukan secara hati-hati dan memiliki peta jalan yang jelas, alih-alih guncangan yang tiba-tiba. Hal ini mencerminkan perspektif manajemen yang konsisten, yang bertujuan menjaga stabilitas makroekonomi sekaligus mendukung pertumbuhan.

Jangan lupakan peran usaha kecil dan menengah

Menurut departemen analisis saham SSI Research, tidak seperti pemulihan yang terfragmentasi pada tahun 2024, momentum pertumbuhan tahun ini lebih komprehensif, karena produksi industri dan konsumsi domestik meningkat secara bersamaan.

Salah satu sorotan kebijakan adalah Resolusi 68 tentang pengembangan sektor ekonomi swasta, yang menegaskan bahwa perusahaan swasta merupakan salah satu pendorong terpenting pertumbuhan ekonomi. Secara khusus, resolusi ini memperkenalkan pendekatan kemitraan publik-swasta (KPS) dalam bentuk tata kelola campuran, seperti: investasi publik - pengelolaan swasta, investasi swasta - pemanfaatan publik, di bidang-bidang seperti infrastruktur ekonomi, budaya - masyarakat, dan teknologi informasi.

Untuk sepenuhnya memanfaatkan momentum dari sektor swasta, peningkatan cakupan kebijakan, terutama bagi usaha kecil dan menengah (UKM), yang merupakan bagian besar dari perekonomian, sangatlah penting. Saat ini, kelompok ini masih menghadapi banyak kendala dalam hal sumber daya.

Solusi yang diusulkan adalah memastikan akses yang adil terhadap aset publik (lahan, infrastruktur); mengembangkan mekanisme dukungan yang jelas dan layak untuk membantu UKM meningkatkan skala dan berpartisipasi lebih mendalam dalam rantai nilai. Terakhir, memperbaiki kerangka hukum dan perlindungan hak milik untuk meningkatkan kepercayaan dan mendorong investasi swasta.

BINH KHANH - N.BINH

Sumber: https://tuoitre.vn/khoi-thong-dong-luc-de-dat-tang-truong-tren-8-20250727112153886.htm