Hal ini terlihat jelas ketika harga minyak mentah anjlok tajam akibat tekanan kelebihan pasokan, sementara pasar gula pulih berkat kekhawatiran tentang biaya produksi dan pasokan jangka menengah. Tekanan jual terus berlanjut, menyeret Indeks MXV turun lebih dari 2%, menjadi 2.353 poin.
Kelebihan pasokan memberikan dampak yang besar, menyebabkan harga minyak turun tajam.
Menurut Bursa Komoditas Vietnam (MXV), pasar energi mengalami penurunan tajam pekan lalu karena kelima komoditas dalam kelompok tersebut secara bersamaan mengalami penurunan. Secara spesifik, minyak mentah WTI kehilangan hampir 4,4% dibandingkan pekan sebelumnya, jatuh menjadi $57,4 per barel; minyak mentah Brent juga turun menjadi $61,1 per barel, penurunan lebih dari 4,1%.
Menurut Bursa Komoditas Vietnam (MXV), alasan utama melemahnya harga minyak pekan lalu berasal dari meningkatnya kekhawatiran tentang kelebihan pasokan di pasar global. Laporan terbaru dari Badan Energi Internasional (IEA), Organisasi Negara-Negara Pengekspor Minyak (OPEC), dan Badan Informasi Energi AS (EIA) semuanya menunjukkan ketidakseimbangan yang semakin jelas antara penawaran dan permintaan.
Dalam laporannya bulan Desember, Badan Energi Internasional (IEA) sedikit menurunkan perkiraan surplus minyak pada tahun 2026 menjadi 3,84 juta barel per hari, tetapi angka ini masih setara dengan hampir 4% dari permintaan global, yang dianggap sangat tinggi dibandingkan periode sebelumnya. IEA menekankan bahwa pasokan dari luar OPEC+, khususnya dari AS dan Amerika, terus tumbuh lebih cepat daripada pertumbuhan permintaan.
Berbeda dengan IEA, Organisasi Negara-Negara Pengekspor Minyak (OPEC) meyakini bahwa pasar kemungkinan akan mencapai keseimbangan pada tahun 2026 jika OPEC+ mempertahankan disiplin produksi yang ketat. Namun, argumen ini belum meyakinkan investor, karena blok tersebut telah meningkatkan kuotanya lebih dari 2,7 juta barel per hari pada tahun 2025 dan hanya menghentikan sementara peningkatan produksi pada kuartal pertama tahun 2026. Perkembangan ini menimbulkan kekhawatiran bahwa OPEC+ memprioritaskan perlindungan pangsa pasar daripada dukungan harga.
Sementara itu, EIA terus meningkatkan tekanan dengan menaikkan perkiraan produksi minyak mentah AS pada tahun 2025 menjadi rekor 13,61 juta barel per hari, sambil menilai bahwa permintaan minyak dalam perekonomian AS akan tetap hampir stagnan pada tahun 2026. Prospek "peningkatan pasokan – perlambatan permintaan" di konsumen minyak terbesar di dunia telah secara signifikan melemahkan ekspektasi pemulihan harga dalam jangka menengah. Selain itu, data persediaan terbaru menunjukkan bahwa persediaan minyak mentah AS menurun kurang dari yang diperkirakan, sementara persediaan bensin dan distilat meningkat tajam, yang mencerminkan bahwa permintaan konsumsi bahan bakar aktual tetap lemah.
Di Asia, tren penurunan harga bahkan lebih kentara karena pembeli menuntut diskon yang semakin besar dibandingkan dengan harga patokan Brent. Persaingan ketat dari sumber minyak seperti Rusia, Iran, Venezuela, dan Timur Tengah telah memaksa Arab Saudi untuk menurunkan harga jual resminya ke pasar Asia ke level terendah dalam beberapa tahun terakhir. Pada saat yang sama, permintaan energi China terus mengecewakan, dengan studi CNPC menunjukkan bahwa konsumsi minyaknya secara bertahap memasuki fase stabil antara tahun 2025 dan 2030.
Dalam konteks ini, faktor geopolitik seperti ketegangan di Venezuela atau kawasan Laut Hitam hanya berdampak jangka pendek. Aliran minyak sebenarnya hanya sedikit terganggu, sementara tekanan kompetitif telah memaksa negara-negara pengekspor untuk menyesuaikan harga jual mereka ke bawah. Dengan gambaran kelebihan pasokan yang masih berlaku, MXV meyakini bahwa harga minyak minggu depan kemungkinan akan terus menghadapi tekanan penurunan atau berfluktuasi pada level rendah, karena masalah kelebihan pasokan tetap menjadi faktor dominan yang memengaruhi sentimen pasar.
Harga gula melonjak di tengah tekanan biaya dan posisi jual pendek yang besar.
Sebaliknya, pasar bahan baku industri pekan lalu mengalami tekanan beli yang luar biasa karena harga banyak komoditas naik tajam. Secara khusus, perhatian terfokus pada pasar gula global , di mana harga gula putih dan gula rafinasi menunjukkan pemulihan positif.
Pada penutupan perdagangan hari Jumat (12 Desember), harga gula mentah melonjak 2,03%, mencapai $332,9 per ton; harga gula putih juga meningkat hampir 1%, diperdagangkan sekitar $429 per ton.
Di India, produsen gula terbesar kedua di dunia, musim penggilingan tebu telah kembali stabil setelah terganggu oleh protes petani. Meskipun penggilingan dipercepat dengan harapan mencapai 35 juta ton, industri gula negara itu menghadapi paradoks keuangan yang serius: biaya produksi aktual jauh melebihi harga jual. Petani menuntut harga tebu minimum setara dengan sekitar $375 per ton setara gula, sekitar $44 per ton lebih tinggi dari harga pasar internasional.
Sementara itu, biaya produksi pabrik telah meningkat menjadi sekitar $430 per ton, tetapi harga gula domestik hanya sekitar $397 per ton. Selisih negatif ini, ditambah dengan banyak pabrik yang harus membayar harga bahan baku lebih tinggi daripada harga minimum yang ditetapkan, memberikan tekanan pada pemerintah India untuk mempertimbangkan penyesuaian harga jual minimum (MSP). Tanpa intervensi tepat waktu, risiko tunggakan pembayaran tebu diperkirakan akan meledak paling cepat pada bulan Februari, mengancam stabilitas rantai pasokan gula global.
Namun, pergerakan harga gula saat ini sangat dipengaruhi oleh pasar New York, karena dana investasi memegang posisi jual (short position) dalam jumlah besar. Menurut data dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC), posisi jual telah melebihi 207.000 lot, yang setara dengan sekitar 22% dari total kontrak terbuka. Di masa lalu, periode seperti ini sering disertai dengan reli teknis, ketika dana membeli kembali untuk menutup posisi mereka. Analis mencatat bahwa jika harga gula tetap berada di kisaran rendah $320-$342 per ton untuk jangka waktu yang lama, pasokan jangka menengah dapat terpengaruh karena petani tebu membatasi investasi.
Selain itu, faktor kunci lain yang mendukung pasar adalah persaingan dari etanol. Saat ini, harga etanol $33 hingga $55 per ton lebih tinggi daripada gula yang diperdagangkan di bursa New York, menunjukkan bahwa gula dinilai terlalu rendah dibandingkan dengan nilai ekonominya. Dengan persediaan etanol yang sangat rendah selama periode transisi, pabrik-pabrik gula Brasil kemungkinan akan memprioritaskan produksi tebu untuk bahan bakar nabati di awal musim berikutnya untuk memaksimalkan keuntungan. Pergeseran struktur produksi ini akan mengurangi pasokan gula untuk ekspor, menciptakan tingkat dukungan yang relatif stabil untuk harga dan membatasi potensi penurunan lebih lanjut dalam waktu dekat.
Di pasar domestik, impor gula mencapai lebih dari 41.000 ton minggu lalu, didorong oleh peningkatan pasokan dari Thailand, sementara impor gula informal langka karena kontrol perbatasan yang ketat. Hal ini membuat harga ritel tetap tinggi, sekitar 16.600 – 16.800 VND/kg. Pasokan domestik berada dalam periode transisi antar musim, dengan persediaan stok lama yang rendah dan kualitas yang menurun, serta ketersediaan gula hasil panen baru yang terbatas, sehingga mengakibatkan aktivitas pasar yang lesu. Harga pabrik untuk gula RS tetap stabil di sekitar 17.500 – 17.550 VND/kg, tetapi permintaan lemah karena pedagang cenderung menunggu gula hasil panen baru dengan kualitas lebih baik sebelum meningkatkan aktivitas pembelian mereka.
Sumber: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/luc-ban-lan-at-tren-thi-truong-hang-hoa-mxvindex-lui-ve-2353-diem-20251215083504075.htm
Komentar (0)