Saham perbankan di zona valuasi menarik 2024

[iklan_1]

Setelah tahun 2023 yang penuh tantangan, fondasi makro yang baik diharapkan menjadi landasan peluncuran bagi pemulihan industri perbankan pada tahun 2024. Ibu Pham Lien Ha, Direktur Riset Jasa Keuangan di Ho Chi Minh City Securities (HSC) - menilai bahwa saham perbankan diperkirakan akan terus menarik arus kas yang kuat di Tahun Naga.

Gambaran yang menjanjikan dengan banyak titik terang

Menurut Ibu Pham Lien Ha, Direktur Riset Jasa Keuangan HSC, yang disampaikan dalam Lokakarya "Prospek Industri Perbankan 2024", gambaran industri perbankan pada tahun 2024 memiliki banyak faktor positif, tetapi risiko jangka pendek masih tersembunyi. Faktor positif berasal dari likuiditas sistem yang stabil dengan suku bunga rendah, perekonomian berada di jalur pemulihan sejak kuartal keempat tahun 2023, dan PDB pada tahun 2024 diperkirakan akan tetap positif di atas 6%. Di sisi lain, kondisi untuk mempertahankan kebijakan moneter yang longgar lebih menguntungkan, dalam konteks inflasi yang terkendali dan berkurangnya tekanan pada VND. Beberapa kebijakan pendukung seperti Surat Edaran 02 tentang restrukturisasi utang untuk mempertahankan kelompok utang yang sama dapat diperpanjang, dan Surat Edaran 16 tentang pembelian dan penjualan obligasi korporasi oleh lembaga kredit akan diubah.

Berdasarkan faktor-faktor positif di atas, para ahli HSC memperkirakan permintaan kredit akan pulih, sehingga pertumbuhan kredit akan lebih baik dibandingkan tahun 2024. Momentum pertumbuhan pada paruh pertama tahun ini kemungkinan berasal dari investasi publik, impor dan ekspor, atau nasabah FDI. Meskipun sedikit melambat, permintaan konsumen individu untuk konsumsi dan investasi akan pulih secara signifikan pada paruh kedua tahun ini.

Dari sisi margin bunga bersih (NIM), setelah penurunan rata-rata 50 basis poin pada tahun 2023, pakar memperkirakan akan terjadi sedikit pemulihan sekitar 20-30 basis poin. Aktivitas berbasis biaya juga mengalami sedikit pertumbuhan dibandingkan tahun lalu, seiring dengan pemulihan dari segmen bancassurance.

Meskipun kualitas aset telah membaik pada kuartal keempat seiring dengan penurunan rasio kredit macet, para ahli HSC mencatat hal ini masih menjadi perhatian. Pasalnya, rasio kredit macet secara keseluruhan pada akhir tahun 2023 masih tinggi, sekitar 4,8-4,9%, meskipun lebih dari separuhnya merupakan kredit macet dari Bank SCB. Namun, hal ini tetap dapat menjadi penghambat perekonomian jika tidak ditangani. Di sisi lain, rasio kredit macet 14 bank terkemuka, termasuk yang sedang direstrukturisasi sesuai Surat Edaran 02, saat ini berada pada level yang cukup tinggi. Dengan pandangan dan proyeksi di atas, para ahli memperkirakan pertumbuhan laba 14 bank terkemuka akan mencapai 20-21% pada tahun 2024, lebih tinggi dari pertumbuhan laba 5,5% pada tahun 2023.

Senada dengan itu, Bapak Phung Quang Hung, Wakil Direktur Jenderal Techcombank , mengatakan bahwa proporsi penduduk kelas menengah ke atas meningkat pesat dan kemungkinan akan terus meningkat pesat di tahun-tahun mendatang. Hal ini menunjukkan masih banyak ruang untuk menyediakan produk keuangan, sehingga total permintaan keuangan pada tahun 2024 diperkirakan akan terus tumbuh.

Dengan potensi yang besar sementara valuasinya tetap menarik, saham perbankan diperkirakan akan menarik arus kas yang kuat pada tahun 2024. Dengan kenaikan harga yang kuat dalam dua bulan pertama tahun ini, Ibu Pham Lien Ha mengatakan bahwa prospek pemulihan industri perbankan sebagian tercermin dalam valuasi.

Kutipan: Saat ini, rasio P/B yang diproyeksikan untuk 14 bank adalah sebesar 1,25 kali, naik dari 1,05 kali pada akhir tahun 2023, tetapi masih lebih rendah dari rata-rata jangka panjang.

Untuk memilih saham bank, para ahli HSC meyakini perlunya mempertimbangkan beberapa faktor seperti prospek industri, fundamental, posisi dan riwayat masing-masing bank, serta valuasi industri dan bank tersebut secara keseluruhan. Bank yang dianalisis oleh HSC antara lain Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (kode TCB) dengan riwayat jangka panjang yang menarik dan pemulihan yang kuat pada tahun 2024.

Empat keunggulan khusus Techcombank

Prospek Techcombank ditekankan oleh Bapak Phung Quang Hung, Wakil Direktur Jenderal Techcombank, melalui 4 keunggulan khusus:

Pertama, bekerja sama dengan Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), sebuah perusahaan pionir di bidang manajemen aset. Di bidang ini, Techcombank merupakan bank nomor 1 dengan nilai aset kelolaan hampir 600 triliun VND, peringkat 1 dalam penerbitan dan distribusi obligasi, serta peringkat 3 dalam pangsa pasar pialang saham di HOSE. Dengan proyeksi peningkatan proporsi penduduk berpenghasilan tinggi, bank akan terus meluncurkan produk-produk baru untuk mengembangkan bidang ini.

Kedua, Techcombank juga memiliki keunggulan karena memiliki beragam sumber pendapatan. Techcombank merupakan bank terkemuka dalam hal rasio pendapatan biaya terhadap total pendapatan. Untuk segmen nasabah individu, Techcombank merupakan bank nomor 1 dalam pangsa pasar pembayaran kartu. Pada tahun 2023, meskipun terjadi perlambatan di banyak pasar utama, pendapatan biaya bank akan tetap tumbuh. Dengan pulihnya impor-ekspor dan pembangunan infrastruktur, produk pendapatan biaya nasabah korporasi akan terus meningkat dan hal ini akan menjadi pendorong penting bagi Techcombank.

Ketiga, pengembangan rantai nilai juga merupakan kekuatan khusus Techcombank. Di sektor real estat dan konstruksi, TCB telah berhasil menerapkan rantai nilai yang efisien, dari input hingga output, bagi banyak perusahaan besar. Strategi ini memastikan pertumbuhan berkelanjutan, mengembangkan banyak nasabah baru dengan biaya rendah dan manajemen risiko yang baik.

Keempat, Techcombank terus mendiversifikasi dan mengembangkan segmen nasabah baru. Dengan memanfaatkan basis nasabah kelas atas dan kapabilitas data serta teknologi yang unggul, bank akan terus memperluas basis nasabah targetnya ke segmen yang lebih rendah sambil mempertahankan margin keuntungan.

“Inilah kekuatan yang akan terus kami promosikan untuk menciptakan momentum pertumbuhan bagi Techcombank pada tahun 2024 dan jangka panjang,” ujar Bapak Phung Quang Hung, Wakil Direktur Jenderal Techcombank.

Menanggapi kekhawatiran investor terhadap pasar obligasi korporasi dan investasi obligasi korporasi Techcombank, Bapak Nguyen Xuan Minh, Direktur Perbankan Investasi Techcombank, Ketua Dewan Direksi Perusahaan Saham Gabungan Sekuritas Techcombank (TCBS), mengatakan bahwa pemulihan segmen bisnis obligasi bagi Techcombank dan TCBS berlangsung sangat kuat, terkadang bahkan lebih mengesankan daripada periode sebelum krisis likuiditas yang terjadi pada tahun 2022.

Kutipan: "Saat ini, permintaan pembelian obligasi yang diterbitkan TCBS rata-rata 250-300 miliar VND/hari, rekor tertinggi bagi TCBS dalam 8 tahun penerbitan obligasi. Ini merupakan sinyal positif dan TCBS memperkirakan pemulihan yang lebih kuat di tahun 2024," ujar Bapak Nguyen Xuan Minh.

Penggerak pertumbuhan yang mendorong pasar

Berbagi tentang prospek bisnis untuk tahun 2024, Tn. Phung Quang Hung mengharapkan total pendapatan operasional dan laba sebelum pajak Techcombank tumbuh baik berkat sejumlah faktor.

Dari sisi pendanaan, rasio CASA akan terus pulih, sehingga memengaruhi biaya pendanaan dan NIM diperkirakan akan pulih ke kisaran 4% – 4,5%, setelah mencapai titik terendah pada tahun 2023. Khususnya, pendapatan bunga akan terus tumbuh seiring dengan perluasan basis nasabah, dan yang terpenting, pendapatan biaya – yang menjadi fokus utama Techcombank – akan terus tumbuh.

Selain fondasi bisnis yang stabil, Techcombank juga memiliki kualitas aset yang sehat. Rasio utang macet bank pada akhir tahun 2023 adalah 1,19%, rasio utang macet bisnis real estat adalah 0%, dan rasio utang macet kredit pemilikan rumah adalah 1,5%. Ini merupakan tingkat utang macet yang sehat bagi industri perbankan di tengah situasi sulit seperti tahun lalu.

Terkait pertumbuhan kredit, perwakilan Techcombank mengatakan bahwa bank akan menggunakan limit yang diberikan oleh Bank Negara. Pertumbuhan kredit Techcombank setelah dua bulan pertama tahun ini meningkat sekitar 3-4%, dengan segmen nasabah korporat saja pulih secara signifikan hampir 7% berkat pemulihan ekspor.

[iklan_2]
Sumber