Setelah lonjakan harga real estat dan emas, saham adalah satu-satunya saluran di bawah puncak 2022.

Menurut para ahli, setelah lonjakan harga real estat, harga emas, dan kripto, saham adalah satu-satunya saluran aset utama yang tersisa yang masih murah dan di bawah puncak tahun 2022.

Pasar saham sedang booming - Foto: Gambar AI

Pasar saham telah mengatasi ketakutan tarif.

Dalam laporan terkini, SGI Capital - pengelola dana terbuka The Ballad Fund - mengemukakan banyak poin yang perlu diperhatikan tentang pasar Vietnam.

Vietnam baru-baru ini menjadi salah satu negara pertama yang mencapai kesepakatan perdagangan dengan AS. Masih banyak detail yang perlu dinegosiasikan, seperti rasio asal dan detail tarif pajak per industri.

Namun, menurut SGI Capital, mencapai kesepakatan lebih awal akan membantu perusahaan ekspor Vietnam, baik domestik maupun FDI, secara proaktif menghitung dan menyesuaikan rencana bisnis mereka.

Faktanya, FDI tercatat pada paruh pertama tahun 2025 mencapai rekor dan pencairan meningkat sebesar 8,1% selama periode yang sama. SGI Capital yakin bahwa kenaikan tarif (sekitar 10-15% dibandingkan sebelumnya) akan memengaruhi kelompok bisnis dengan daya saing yang lebih rendah.

Namun dalam jangka panjang, ini akan menjadi kekuatan pendorong yang besar bagi bisnis untuk merestrukturisasi rantai nilai lini produk secara mendalam dan mendiversifikasi pasar.

Selain itu, setelah guncangan psikologis pada bulan April, dampak langsung kebijakan pajak timbal balik AS terhadap pasar saham sebenarnya cukup terbatas, karena proporsi perusahaan terdaftar yang mengekspor barang ke AS sangat rendah dan perusahaan-perusahaan ini sendiri tidak pesimis terhadap daya saing dan prospek ekspor barang-barang Vietnam.

SGI Capital yakin pasar telah "mengatasi keterkejutan dan ketakutan akan tarif AS", untuk mengalihkan perhatiannya ke titik fokus berikutnya yang akan terjadi pada paruh kedua tahun ini seperti prospek peningkatan dan penyebaran serta percepatan pertumbuhan.

Selain tarif, pasar keuangan sebelumnya juga dihinggapi kekhawatiran terkait penarikan bersih surat utang negara (SUN) oleh Bank Negara Vietnam (SBV) dan nilai tukar yang terus menembus level tertingginya, bertentangan dengan tren Indeks USD.

Namun, para ahli SGI Capital percaya bahwa SBV sepenuhnya proaktif dalam menaikkan suku bunga sentral untuk membantu menetralkan dampak tarif, dan penarikan bersih T-bills dalam beberapa sesi di akhir Juni hanya ditujukan untuk menyeimbangkan kembali likuiditas jangka pendek yang berlebihan.

Selisih nilai tukar VND/USD dengan negara-negara Asia Tenggara lainnya sekitar 5-8%, cukup untuk menciptakan penyangga bagi perusahaan ekspor untuk bersaing. Dengan tren penurunan Indeks USD dan kerangka tarif yang telah ditentukan, nilai tukar mungkin telah melewati periode paling menegangkan tahun ini, menurut penilaian SGI Capital.

Di sisi positif lainnya, SGI Capital mengamati bahwa aliran modal asing kembali ke Vietnam sangat kuat pada sesi-sesi awal bulan Juli, sejalan dengan pembelian bersih di negara-negara ASEAN lainnya. Kekhawatiran akan tarif tinggi atas ekspor Vietnam ke AS—hambatan terakhir bagi arus modal asing—telah sirna.

"Setelah lonjakan harga properti, emas, dan bahkan kripto, saham adalah satu-satunya saluran aset utama yang masih murah dan berada di bawah puncaknya pada tahun 2022," tegas pakar SGI Capital.

Target menuju puncak historis 1.550 poin

Bapak Dong Thanh Tuan, analis di Mirae Asset Securities, juga mengatakan bahwa perjanjian tarif awal antara Vietnam dan AS telah sedikit mengubah prospek pertumbuhan Vietnam, menghadirkan tantangan dan peluang yang saling terkait dalam konteks banyak detail yang perlu dibahas lebih lanjut, seperti cara menentukan kriteria "perubahan signifikan" dan penghapusan hambatan non-tarif.

Fakta bahwa skenario terburuk mengenai tarif tidak terjadi membantu pasar saham berkembang pesat pada bulan Juni, dan pada saat yang sama membantu VN-Index menaklukkan zona resistensi psikologis 1.400 poin.

Prospek untuk bulan Juli khususnya dan kuartal ketiga secara umum diharapkan diperkuat oleh gambaran pertumbuhan laba pada kuartal kedua, terutama untuk kelompok perbankan dan ekspor.

Tuan Tuan memperkirakan bahwa penyesuaian jangka pendek dianggap sebagai faktor yang diperlukan untuk membantu pasar membentuk zona keseimbangan baru, sebelum mencapai puncak historis 1.550 poin.

Menurut para ahli, sinyal positif di pasar saham juga diperkuat oleh serangkaian perubahan struktural dalam orientasi pertumbuhan dan target Pemerintah dan Majelis Nasional pada tahun 2025.

Namun, konteks peningkatan risiko dari faktor eksternal beserta serangkaian perubahan struktural internal sebagian telah menciptakan situasi "trilema" dalam kebijakan manajemen, di mana prioritas untuk mendorong pertumbuhan ekonomi melalui kredit dan investasi publik akan mengorbankan sebagian kemampuan untuk mengendalikan nilai tukar dan tekanan inflasi, catat Bapak Tuan.

Kembali ke topik

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm