Peraturan yang lebih ketat untuk melindungi investor

Setelah setengah dekade diundangkan, Undang-Undang tentang Efek Bersifat Ekuitas direncanakan akan diubah oleh Kementerian Keuangan dalam Rancangan Undang-Undang (RUU) yang mengubah sejumlah pasal dari 7 undang-undang.

Menambahkan lapisan perlindungan investor

Salah satu amandemen yang paling difokuskan pada Undang-Undang Efek adalah ketentuan untuk memastikan transparansi informasi transaksi dan "barang" di bursa, sehingga menambah lapisan perlindungan bagi investor. Khususnya, terdapat ketentuan khusus tambahan mengenai tanggung jawab entitas, organisasi, dan individu yang menyampaikan dokumen atau berpartisipasi dalam proses penyusunan dokumen dan laporan, guna meningkatkan kualitas informasi yang diberikan kepada investor.

RUU ini juga memasukkan jual beli saham ilegal oleh orang dalam ke dalam kelompok tindakan terlarang. Khususnya, transaksi oleh orang dalam perusahaan publik, dana publik, dan pihak terkait yang tidak mengungkapkan informasi mengenai transaksi saham dan sertifikat dana publik yang diharapkan akan dilarang.

Pada saat yang sama, legalkan peraturan tentang manipulasi pasar saham melalui Keputusan 156/2020/ND-CP. Tindakan-tindakan spesifik yang tercantum adalah membeli atau menjual efek dengan volume dominan pada saat pembukaan atau penutupan pasar untuk menciptakan harga penutupan atau harga pembukaan baru untuk jenis efek tersebut di pasar; menempatkan pesanan beli dan jual untuk jenis efek yang sama pada hari perdagangan yang sama; atau berkolusi satu sama lain untuk membeli dan menjual efek tanpa menyebabkan transfer yang sebenarnya...

Kriteria untuk menjadi investor profesional juga telah ditambahkan, yaitu wajib berpartisipasi dalam investasi efek minimal 2 tahun dengan frekuensi perdagangan minimal 10 kali per kuartal dalam 4 kuartal terakhir. Syarat lainnya adalah pendapatan minimal 1 miliar VND/tahun harus dipertahankan selama 2 tahun terakhir.

Menjelaskan perubahan ini, Bapak Hoang Van Thu, Wakil Ketua Komisi Sekuritas Negara, mengatakan bahwa penyesuaian standar bagi investor profesional dalam Undang-Undang Sekuritas sangat mendesak. Oleh karena itu, peningkatan kualitas investor, terutama dalam hal kemampuan penilaian risiko dan pemahaman bisnis, perlu dilakukan.

Namun, RUU tersebut juga menambahkan ketentuan bahwa investor sekuritas profesional mencakup investor institusional dan individu asing, yang membantu memperluas cakupan kelompok investor ini.

Kontroversi atas model rekanan pusat (CCP)

Dalam perubahan Undang-Undang Efek ini, salah satu perubahan yang menonjol adalah yang terkait dengan poin a, klausul 4, Pasal 56 tentang anggota Lembaga Kliring dan Penyimpanan Efek Vietnam (LKP) yang mengarah pada klarifikasi bahwa bank umum dan kantor cabang bank asing dapat menjadi anggota kliring baik di pasar derivatif maupun pasar efek yang mendasarinya.

Menurut perwakilan Kementerian Keuangan, lembaga yang merancang rancangan undang-undang ini, selama proses penyusunan Peraturan Pemerintah Nomor 155/2020/ND-CP dan Peraturan Pemerintah Nomor 158/2020/ND-CP, terdapat kesamaan pandangan terkait anggota kliring, yaitu anggota kliring (termasuk perusahaan efek, bank umum, dan cabang bank asing) dapat melakukan kliring dan membayar transaksi efek baik di pasar efek acuan maupun pasar derivatif.

Sedangkan bagi anggota kliring yang berupa bank umum dan kantor cabang bank asing, dalam melakukan kliring dan pembayaran transaksi efek di pasar derivatif hanya dapat dilakukan untuk bank umum atau kantor cabang bank asing itu sendiri.

"Namun, dalam proses penerapan mekanisme PKT, terdapat perbedaan pemahaman antara sektor perbankan dan sektor sekuritas mengenai perlu atau tidaknya bank umum dan cabang bank asing menjadi anggota kliring di pasar sekuritas yang mendasarinya," demikian pernyataan lembaga penyusun.

Oleh karena itu, ketentuan dalam Pasal 56, Ayat 4, huruf a, perlu diubah dan ditambah agar memiliki pemahaman yang seragam. Dengan demikian, bank umum dan kantor cabang bank asing dapat melakukan kliring dan penyelesaian transaksi, baik di pasar underlying maupun pasar derivatif.

Namun, pada rapat peninjauan usulan penyusunan rancangan undang-undang yang mengubah dan melengkapi sejumlah pasal dari 7 undang-undang yang diketuai oleh Kementerian Kehakiman , Bank Negara mengusulkan untuk menetapkan bahwa bank umum dan kantor cabang bank asing hanya melakukan kliring di pasar derivatif. Alasannya, jika mereka berpartisipasi dalam kliring di pasar yang mendasarinya, hal tersebut akan menimbulkan banyak risiko dalam hubungan antarbank dan memengaruhi likuiditas bank.

Faktanya, salah satu dari dua masalah terbesar dalam keputusan FTSE Russell untuk meningkatkan status pasar saham Vietnam dari frontier menjadi emerging berkaitan dengan aktivitas kliring dan penyelesaian, transfer balik pembayaran, dan penanganan transaksi yang gagal. Solusi untuk persyaratan ini adalah menerapkan model CCP.

Karena model ini tidak dapat dilaksanakan akibat perlunya penyesuaian regulasi terhadap operasional bank kustodian, maka solusi yang berlaku saat ini adalah perusahaan efek akan menyediakan dukungan pembayaran bagi investor institusi asing (NPS).

Namun, dalam jangka panjang, masalah ini masih perlu diselesaikan sepenuhnya melalui jalur CCP agar VSDC dapat menjadi pembeli bagi semua penjual dan penjual bagi semua pembeli. Kuncinya, menurut Bapak Nguyen Son, Ketua Dewan Anggota VSDC, adalah menyempurnakan undang-undang tersebut agar bank dapat menjadi anggota kliring langsung di pasar acuan.

Sumber: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-siet-chat-hon-de-bao-ve-nha-dau-tu-d223258.html