Perubahan fiskal menjadi titik balik bagi ekonomi Jerman?

Pergeseran fiskal yang akan dilakukan Jerman dapat berdampak besar terhadap perekonomiannya yang sedang berjuang serta terhadap pertahanan Eropa.

Kebijakan fiskal dan ekonomi merupakan isu yang kontroversial dalam koalisi pemerintahan Jerman sebelumnya, yang berkontribusi pada keruntuhannya akhir tahun lalu. Seiring berlanjutnya negosiasi pembentukan koalisi pemerintahan baru, CDU/CSU—yang memimpin jajak pendapat pada bulan Februari—dan Partai Sosial Demokrat (SPD) tampaknya telah mencapai beberapa kemajuan.

Pada tanggal 4 Maret, Friedrich Merz, calon kanselir berikutnya, dan para pemimpin politik lainnya mengumumkan rencana untuk mereformasi aturan fiskal Jerman yang telah lama berlaku, yang dikenal sebagai "rem utang", agar memungkinkan peningkatan anggaran pertahanan. Mereka juga mengumumkan dana khusus sebesar 500 miliar euro ($535 miliar) untuk investasi infrastruktur.

Melaksanakan rencana-rencana ini membutuhkan mayoritas dua pertiga di parlemen Jerman untuk mengubah konstitusi. Hal ini mungkin dilakukan sekarang, tetapi akan sulit dicapai ketika parlemen baru bersidang untuk pertama kalinya akhir bulan ini.

Akibatnya, pemungutan suara mengenai amandemen konstitusi dapat dimajukan paling cepat minggu ini.

Orang Jerman berbelanja di supermarket. Ilustrasi foto

'Besar, berani, tak terduga - sebuah titik balik'

"Besar, berani, tak terduga – sebuah titik balik bagi prospek ekonomi," tulis para ekonom dan analis di Bank of America Global Research dalam sebuah catatan pada tanggal 5 Maret, yang menyatakan bahwa paket fiskal tersebut akan "mengubah secara drastis" prospek ekonomi Jerman.

Perekonomian Jerman telah stagnan selama beberapa tahun terakhir dan berisiko mengalami resesi teknis, yang didefinisikan sebagai penurunan PDB selama dua kuartal berturut-turut. PDB Jerman berfluktuasi antara pertumbuhan dan kontraksi sepanjang tahun 2023 dan 2024.

Negara ini menghadapi sejumlah masalah, termasuk infrastruktur yang hancur, sektor perumahan yang sedang berjuang, dan tekanan pada beberapa industri utama yang telah berkontribusi besar terhadap pertumbuhan ekonomi, seperti sektor otomotif.

Kini, ada harapan untuk perubahan. Para ahli yakin bahwa dana investasi khusus yang direncanakan dapat menguntungkan perekonomian Jerman.

Pasar mungkin mengharapkan dorongan ekonomi dan perkiraan pertumbuhan Jerman mungkin dinaikkan, Florian Schuster-Johnson, ekonom senior di Dezernat Zukunft, mengatakan pada tanggal 5 Maret.

“Saya pikir dalam jangka pendek ini akan mendorong permintaan domestik, karena akan ada permintaan besar bagi tenaga kerja untuk membangun infrastruktur baru dan perusahaan akan mendapatkan pesanan dari pemerintah,” ujarnya.

Peningkatan anggaran pertahanan juga dapat memberikan dampak jangka panjang terhadap perekonomian, yang mengarah pada peningkatan kapasitas manufaktur yang dapat digunakan untuk keperluan sipil di masa mendatang, tambah Tn. Schuster-Johnson.

Hal ini dapat membantu Jerman melampaui target pengeluaran pertahanan NATO saat ini sebesar 2% dari PDB, menurut ekonom di Deutsche Bank Research.

Tn. Friedrich Merz mengatakan bahwa situasi geopolitik saat ini menunjukkan bahwa langkah-langkah besar diperlukan untuk memperkuat kemampuan keamanan dan pertahanan Jerman serta Eropa.

Meskipun pernyataan kebijakan ini umumnya positif, rencana fiskal dan anggaran lainnya dari koalisi pemerintahan yang akan datang masih dibahas dan dapat berdampak tersendiri terhadap ekonomi Jerman, menurut Carsten Brzeski, kepala ekonomi makro global di ING.

“ Kami tidak menutup kemungkinan bahwa pembicaraan koalisi formal masih akan menghasilkan beberapa pemotongan anggaran, yang dapat melemahkan dampak positif dari paket stimulus fiskal yang diumumkan ,” ujarnya.

Dalam perkembangan lain, anggota parlemen Bernd Baumann, anggota partai sayap kanan Alternative für Deutschland (AfD), mengatakan partainya sedang melakukan penilaian hukum awal atas pernyataan pemerintah dan berhak mengambil tindakan balasan jika diperlukan.

Detail kebijakan

Secara rinci, dana investasi khusus senilai €500 miliar tidak akan menjadi bagian dari anggaran federal, tetapi akan dibiayai melalui kredit tanpa menciptakan utang baru. Dana tersebut akan digunakan selama 10 tahun, dengan fokus pada transportasi, energi, pendidikan, perlindungan sipil, dan infrastruktur lainnya. Negara bagian juga akan dialokasikan sebagian dari dana tersebut untuk mendukung keuangan mereka.

Untuk menghindari pembatasan aturan “rem utang”, dana tersebut akan dimasukkan ke dalam konstitusi dan dikecualikan dari regulasi fiskal.

Saat ini, aturan “rem utang” membatasi jumlah utang yang dapat dipinjam pemerintah, dan menetapkan bahwa defisit anggaran struktural pemerintah federal tidak boleh melebihi 0,35% dari PDB tahunan negara tersebut.

Salah satu perubahan utama dalam rencana baru ini adalah bahwa pengeluaran pertahanan yang melebihi 1% PDB Jerman tidak akan lagi dihitung dalam pagu "rem utang", yang berarti pengeluaran tersebut tidak akan lagi dibatasi.

Negara-negara bagian Jerman juga akan diizinkan meminjam lebih banyak dari sebelumnya, sementara proposal jangka panjang untuk memodernisasi aturan “rem utang” dan meningkatkan investasi juga akan dilaksanakan.

Reformasi "rem utang" yang diusulkan juga menandai perubahan besar dari kampanye pemilu CDU-CSU, di mana kedua partai tersebut berulang kali menyatakan keinginan mereka untuk mempertahankan aturan mantan Kanselir Angela Merkel. Namun, Friedrich Merz kemudian menyatakan bahwa ia mungkin terbuka terhadap beberapa reformasi.

Reaksi pasar

Rencana tersebut telah memicu reaksi pasar yang kuat. Indeks DAX Jerman naik 3,4% pada siang hari tanggal 5 Maret (waktu London), memimpin kenaikan indeks Stoxx 600 pan-Eropa. Perusahaan konstruksi dan manufaktur membukukan kenaikan signifikan, begitu pula bank-bank Jerman.

Biaya pinjaman Jerman telah melonjak. Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman bertenor 10 tahun, acuan zona euro, telah naik lebih dari 25 basis poin, sementara imbal hasil obligasi bertenor dua tahun telah naik lebih dari 16 basis poin.

Reaksi pasar menunjukkan keterkejutan pada kecepatan dan skala perubahan yang diusulkan, menurut Florian Schuster-Johnson dari Dezernat Zukunft.

" Intinya, Jerman telah kembali dan memiliki pendanaan ," ujarnya. " Langkah yang baru saja kita lihat sungguh luar biasa. Jerman terkadang bertindak terlambat dan lamban ketika langkah besar dibutuhkan, tetapi ketika mereka melakukannya, mereka melakukannya dengan sangat teliti ."

Perekonomian Jerman telah stagnan selama beberapa tahun terakhir dan berisiko mengalami resesi teknis, yang didefinisikan sebagai penurunan PDB selama dua kuartal berturut-turut. PDB Jerman berfluktuasi antara pertumbuhan dan kontraksi sepanjang tahun 2023 dan 2024.

Sumber: https://congthuong.vn/thay-doi-tai-khoa-la-buoc-ngoat-cho-nen-kinh-te-duc-377011.html