Nilai tukar diperkirakan akan menurun secara bertahap menjelang akhir tahun.

Kesehatan USD melemah

Investor lebih optimistis terhadap pemangkasan suku bunga The Fed setelah data ekonomi AS menunjukkan Indeks Harga Konsumen (IHK) pada Mei 2025 lebih rendah dari perkiraan. Akibatnya, IHK AS naik 0,1% pada Mei, lebih rendah dari perkiraan 0,2% para ekonom yang disurvei Dow Jones. Oleh karena itu, investor memprediksi probabilitas 80% bahwa The Fed akan memangkas suku bunga pada September 2025, dengan pemangkasan kedua paling cepat pada Oktober.

Di pasar global, harga dolar AS merosot tajam akibat dampak ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed, ketegangan geopolitik , data inflasi AS yang lebih rendah dari perkiraan, serta perkembangan negosiasi perdagangan AS-Tiongkok. Indeks USD merosot ke level 97,86 poin pada sesi terakhir pekan ini - turun lebih dari 9% dibandingkan awal tahun. Pelemahan ini terutama dipicu oleh kekhawatiran terhadap pertumbuhan ekonomi dan kebijakan perdagangan AS.

Bapak Dinh Duc Quang, Direktur Divisi Perdagangan Valuta Asing, UOB Vietnam Bank, mengatakan bahwa dengan prospek tren penurunan suku bunga USD, bersamaan dengan kesulitan jangka pendek akibat dampak fluktuasi tarif terhadap prospek ekonomi dan menarik arus investasi ke aset-aset di AS, UOB memperkirakan bahwa Indeks USD mungkin berada di bawah tekanan hingga jatuh di bawah angka 100 pada sisa bulan di tahun 2025 dan mungkin berada di sekitar angka 97 pada awal tahun 2026.

Profesor Madya, Dr. Nguyen Huu Huan, Dosen Senior di Universitas Ekonomi, Kota Ho Chi Minh, mengatakan bahwa penurunan Indeks USD telah membantu mengurangi tekanan pada nilai tukar VND/USD. Namun, nilai tukar masih terjaga pada level tinggi, menunjukkan bahwa tekanan ini masih ada. Selain itu, nilai tukar cenderung bersifat musiman, mungkin menurun saat ini, tetapi diperkirakan akan mulai meningkat kembali sekitar Agustus 2025.

Dampak terhadap nilai tukar secara bertahap menurun pada akhir tahun

Nilai tukar VND/USD yang tercatat oleh Bank Negara Vietnam (SBV) pada 13 Juni turun sebesar VND15 menjadi VND24.975/USD. Bank-bank komersial mempertahankan nilai tukar USD, Vietcombank membeli pada harga VND25.820 - 25.850/USD, dan menjual pada harga VND26.210/USD.

Dalam laporan yang diterbitkan pada 9 Juni 2025, UOB menyatakan bahwa sejak awal kuartal, nilai tukar VND telah terdepresiasi sebesar 1,8%, mencapai rekor terendah baru di VND26.000/USD. Pelemahan ini terutama disebabkan oleh prospek ekonomi yang kurang positif dan meningkatnya risiko AS akan kembali mengenakan tarif 46% jika negosiasi tidak mencapai kemajuan yang signifikan.

Faktor-faktor di atas diperkirakan akan terus menekan VND dalam jangka pendek. UOB meyakini VND masih akan berfluktuasi dalam kisaran harga yang lemah dalam kisaran perdagangan dengan USD hingga akhir Triwulan III 2025. Namun, mulai Triwulan IV 2025 dan seterusnya, VND mungkin mulai mendapatkan kembali momentum pemulihan, sejalan dengan tren perbaikan umum mata uang Asia seiring meredanya ketidakpastian perdagangan.

Menurut ekonom UOB, inflasi di Vietnam sedikit mereda, sekitar 3,1% yoy pada Maret dan April 2025, turun dari rata-rata 3,6% pada 2024 dan 3,26% pada 2023, dan di bawah target 4,5%. Inflasi yang terkendali, sementara ketegangan perdagangan global dan meningkatnya ketidakpastian tarif, membuka kemungkinan pelonggaran kebijakan moneter oleh Bank Sentral Vietnam (SBV).

Namun, tidak seperti beberapa negara di kawasan ini, pelemahan nilai tukar merupakan faktor yang harus dipertimbangkan oleh SBV. UOB memperkirakan bahwa SBV akan mempertahankan suku bunga acuan, dengan suku bunga refinancing tetap di 4,50%.

Jika kondisi bisnis domestik dan pasar tenaga kerja melemah secara signifikan, UOB memperkirakan SBV dapat memangkas suku bunga pembiayaan kembali satu kali ke level terendah Covid-19 sebesar 4%, diikuti oleh pengurangan lebih lanjut sebesar 50 basis poin menjadi 3,50%, asalkan pasar valuta asing tetap stabil dan Fed memangkas suku bunga.

Menurut analis UOB, VND akan terus berfluktuasi dalam kisaran harga yang lemah dalam kisaran perdagangan dengan USD hingga akhir Triwulan III 2025. Namun, mulai Triwulan IV 2025 dan seterusnya, VND mungkin mulai mendapatkan kembali momentum pemulihannya, sejalan dengan tren perbaikan umum mata uang Asia seiring meredanya ketidakpastian perdagangan. UOB memperbarui proyeksi nilai tukar VND/USD menjadi 26.300 VND/USD pada Triwulan III 2025, 26.100 VND/USD pada Triwulan IV 2025, 25.900 VND/USD pada Triwulan I 2026, dan 25.700 VND/USD pada Triwulan II 2026.

Bapak Pyon Young Hwan, Direktur Valuta Asing dan Derivatif, Shinhan Bank Vietnam, mengatakan bahwa jika The Fed memangkas suku bunga, hal itu akan menjadi peluang bagi negara-negara berkembang seperti Vietnam untuk memiliki lebih banyak ruang untuk melonggarkan kebijakan moneter. Pemangkasan suku bunga The Fed dapat membantu menstabilkan nilai tukar VND/USD, menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi Bank Negara untuk menerapkan langkah-langkah pelonggaran kebijakan moneter secara lebih fleksibel.

Namun, Vietnam mungkin masih perlu mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi daripada AS untuk jangka waktu tertentu. Menurut para ahli Shinhan Bank, dalam jangka pendek, tren nilai tukar VND/USD bergantung pada hasil putaran pertama negosiasi tarif antara AS dan Vietnam. Shinhan Vietnam memperkirakan bahwa pada akhir kuartal ketiga tahun 2025, nilai tukar akan berfluktuasi sekitar 25.600 - 26.000 VND/USD.

Sumber: https://baodautu.vn/ty-gia-duoc-ky-vong-giam-dan-ve-cuoi-nam-d304298.html