Mengapa bank berlomba-lomba menerbitkan obligasi berbunga tinggi?

Bank harus membayar biaya yang lebih tinggi saat menerbitkan obligasi, tetapi saluran ini membantu mereka menyeimbangkan rasio mobilisasi dan keamanan modal.

Pada paruh pertama tahun ini, volume penerbitan obligasi baru mencapai VND202.400 miliar, di mana 70%-nya diterbitkan oleh sektor perbankan, menurut VIS Rating. Pada bulan Juli, bank-bank menerbitkan tambahan VND27.000 miliar, menurut data dari FiinRatings - perusahaan pemeringkat kredit di bawah FiinGroup. Angka ini menyumbang 87% dari total nilai pasar, lebih dari dua kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

BVBank menawarkan 15 juta obligasi kepada publik dengan suku bunga 7,9% per tahun. Mulai tahun kedua, suku bunga akan sama dengan suku bunga acuan ditambah margin 2,5%. Demikian pula, pada akhir Agustus, HDBank juga menerbitkan obligasi senilai 1.000 miliar VND dengan suku bunga 2,8% lebih tinggi daripada rata-rata suku bunga deposito 12 bulan bank pada saat pembayaran.

Sejumlah bank lain seperti BIDV, VPBank, MB, BIDV,ACB , OCB... juga memiliki banyak penerbitan obligasi terpisah - khusus untuk investor sekuritas profesional - dengan suku bunga sekitar 1-1,5% lebih tinggi daripada deposito.

Faktanya, aktivitas utama bank adalah "perdagangan uang", yaitu memobilisasi modal dan menyalurkannya. Laba operasional ini ditentukan oleh selisih antara biaya modal dan bunga pinjaman. Untuk meningkatkan efisiensi bisnis, bank seringkali bertujuan untuk mengurangi biaya modal, alih-alih menaikkan suku bunga pinjaman.

Dibandingkan dengan suku bunga deposito 12 bulan saat ini yang berkisar antara 5,5 hingga 6% per tahun, obligasi memiliki biaya modal yang lebih mahal, tetapi bank masih mencari jalur mobilisasi ini belakangan ini. Ibu Le Phuong Uyen, analis perbankan VPBankS, menjelaskan bahwa jalur ini membantu bank meningkatkan modal ekuitas mereka, memenuhi standar keamanan. Hal ini dikarenakan obligasi membantu bank memobilisasi modal Tier 2 (modal tambahan) bernilai besar untuk memperluas operasi tanpa harus mengurangi rasio kepemilikan melalui penerbitan saham.

Rasio kecukupan modal (CAR) menurut standar Basel dihitung berdasarkan ukuran dibandingkan dengan aset tertimbang menurut risiko. Karena bank mempertahankan pertumbuhan kredit sebesar 14-15% per tahun, penyebut rumus ini terus meningkat. Untuk memastikan rasio CAR, bank diwajibkan untuk meningkatkan modal.

Selain itu, obligasi merupakan saluran mobilisasi modal jangka panjang, yang membantu bank memastikan struktur modalnya sesuai dengan peraturan. Sejak akhir tahun lalu, bank harus mengurangi rasio maksimum modal jangka pendek yang digunakan untuk pinjaman jangka menengah dan panjang menjadi 30%, bukan 34% seperti sebelumnya; rasio pinjaman terhadap total modal yang dimobilisasi harus di bawah 85%.

Sementara itu, mobilisasi simpanan telah melambat sejak awal tahun ini karena suku bunga yang kurang menarik dibandingkan dengan saluran investasi lainnya. Biasanya, deposan cenderung memilih jangka waktu yang lebih panjang ketika suku bunga rendah, untuk mengoptimalkan manfaat. Namun, perkembangan ini seringkali tepat dalam konteks tidak adanya solusi alternatif. Namun, pada paruh pertama tahun ini, saluran investasi alternatif yang aman, seperti emas, menjadi pilihan utama.

Di grup BUMN, Vietcombank (VCB) mencatat pertumbuhan kredit lebih dari 8% dalam 6 bulan pertama tahun ini, sementara mobilisasi hanya meningkat 2%. Di grup swasta, kesenjangan antara kredit dan mobilisasi bahkan lebih besar. Pertumbuhan kredit bank-bank swasta terkemuka seperti Techcombank , VPBank, atau ACB berada di ambang batas lebih dari dua kali lipat mobilisasi.

"Batas 30% untuk modal jangka pendek bagi pinjaman jangka menengah dan panjang memaksa bank untuk mempromosikan sumber modal jangka menengah dan panjang, dan obligasi merupakan pilihan yang layak," komentar seorang pakar dari VPBankS. Dibandingkan dengan suku bunga deposito rata-rata, suku bunga obligasi seringkali lebih tinggi. Namun, dibandingkan dengan beberapa langkah mobilisasi modal jangka panjang, biaya jalur ini masih berada dalam kelompok yang paling optimal.

Selain itu, obligasi yang diterbitkan dengan jatuh tempo yang berbeda membantu bank mengelola arus kas dan risiko suku bunga secara lebih efektif. Saluran ini juga merupakan cara untuk mendiversifikasi sumber modal, sehingga menghindari ketergantungan pada mobilisasi dari penduduk dan organisasi ekonomi.

Menurut kepala konsultan di sebuah perusahaan sekuritas di Hanoi, fakta bahwa bank terus menerbitkan dan sekaligus membeli kembali obligasi lama sebelum jatuh tempo selama periode suku bunga berfluktuasi menunjukkan perhitungan dalam struktur biaya modal mereka.

Tim analisis FiinRatings meyakini sektor perbankan akan terus meningkatkan penerbitan obligasi hingga akhir tahun ini, agar memiliki lebih banyak modal jangka menengah dan panjang selama lebih dari 3 tahun seiring pertumbuhan kredit yang membaik secara bertahap. Sementara itu, lembaga pemeringkat kredit VIS Rating memperkirakan bahwa dalam 1-3 tahun ke depan, bank akan membutuhkan sekitar VND283.000 miliar obligasi untuk meningkatkan modal Tier 2. Sumber daya ini akan mendukung modal internal bank dan menjaga rasio keamanan modal.

Komentar (0)