Mengapa bank-bank berlomba-lomba menerbitkan obligasi dengan bunga tinggi?

Bank menanggung biaya yang lebih tinggi saat menerbitkan obligasi, tetapi saluran ini membantu mereka menyeimbangkan kebutuhan pendanaan dan kecukupan modal mereka.

Pada semester pertama tahun ini, penerbitan obligasi baru mencapai 202,4 triliun VND, dengan 70% diterbitkan oleh bank, menurut VIS Rating. Pada bulan Juli, bank-bank menerbitkan tambahan 27 triliun VND, menurut data dari FiinRatings - sebuah perusahaan pemeringkat kredit yang tergabung dalam FiinGroup. Angka ini mencapai 87% dari total nilai pasar, lebih dari dua kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

BVBank menawarkan 15 juta obligasi kepada publik dengan suku bunga 7,9% per tahun. Mulai tahun kedua dan seterusnya, suku bunga akan sama dengan suku bunga acuan ditambah margin 2,5%. Serupa dengan itu, pada akhir Agustus, HDBank juga menerbitkan obligasi senilai 1.000 miliar VND, dengan suku bunga 2,8% lebih tinggi dari rata-rata suku bunga deposito 12 bulan bank pada saat pembayaran.

Bank-bank lain seperti BIDV, VPBank, MB,ACB , OCB... juga memiliki banyak penerbitan obligasi swasta - khusus untuk investor sekuritas profesional - dengan suku bunga sekitar 1-1,5% lebih tinggi daripada suku bunga deposito.

Pada kenyataannya, aktivitas utama bank adalah "perdagangan uang," yang berarti mereka mengumpulkan modal dan meminjamkannya. Keuntungan dari aktivitas ini ditentukan oleh selisih antara biaya modal dan suku bunga. Untuk meningkatkan efisiensi bisnis, bank biasanya bertujuan untuk mengurangi biaya modal, daripada menaikkan suku bunga pinjaman.

Dibandingkan dengan suku bunga deposito berjangka 12 bulan saat ini sebesar 5,5 hingga 6% per tahun, obligasi memiliki biaya modal yang lebih tinggi, tetapi bank-bank masih beralih ke saluran penggalangan dana ini baru-baru ini. Ibu Le Phuong Uyen, seorang analis perbankan di VPBankS, menjelaskan bahwa saluran ini membantu bank meningkatkan modal ekuitas mereka dan memenuhi standar keamanan. Hal ini karena obligasi membantu bank meningkatkan modal Tier 2 (modal tambahan) dalam jumlah besar untuk memperluas operasi tanpa mengurangi kepemilikan saham mereka melalui penerbitan saham.

Rasio kecukupan modal (CAR) berdasarkan standar Basel dihitung berdasarkan ukuran bank relatif terhadap aset berisiko tertimbang. Karena bank mempertahankan pertumbuhan kredit sebesar 14-15% per tahun, penyebut dalam rumus ini terus meningkat. Untuk memastikan rasio CAR terpenuhi, bank diharuskan untuk meningkatkan modal mereka.

Selain itu, obligasi merupakan saluran penggalangan dana jangka panjang, membantu bank memastikan struktur modal mereka sesuai dengan peraturan. Sejak akhir tahun lalu, bank harus mengurangi rasio maksimum modal jangka pendek yang digunakan untuk pinjaman jangka menengah dan panjang menjadi 30%, bukan 34% seperti sebelumnya; dan rasio pinjaman terhadap total modal yang dimobilisasi harus di bawah 85%.

Sementara itu, mobilisasi deposito telah melambat sejak awal tahun ini karena suku bunga yang kurang menarik dibandingkan dengan saluran investasi lainnya. Biasanya, para penabung cenderung memilih jangka waktu yang lebih panjang ketika suku bunga rendah untuk memaksimalkan keuntungan mereka. Namun, perkembangan ini biasanya tepat ketika tidak ada solusi alternatif. Tetapi pada paruh pertama tahun ini, saluran investasi alternatif yang aman, seperti emas, telah menjadi sorotan.

Di sektor milik negara, Vietcombank (VCB) mencatatkan pertumbuhan kredit lebih dari 8% dalam enam bulan pertama tahun ini, sementara simpanan hanya meningkat sebesar 2%. Untuk sektor swasta, perbedaan antara kredit dan simpanan bahkan lebih besar. Bank-bank swasta terkemuka seperti Techcombank , VPBank, dan ACB mengalami pertumbuhan kredit sekitar dua kali lipat pertumbuhan simpanan mereka.

"Pembatasan penggunaan modal jangka pendek untuk pinjaman jangka menengah dan panjang sebesar 30% memaksa bank untuk meningkatkan sumber modal jangka menengah dan panjang, dan obligasi merupakan pilihan yang layak," komentar seorang ahli dari VPBankS. Dibandingkan dengan suku bunga deposito rata-rata, imbal hasil obligasi biasanya lebih tinggi. Namun, dibandingkan dengan beberapa metode penggalangan modal jangka panjang lainnya, biaya saluran ini tetap termasuk yang paling optimal.

Selain itu, obligasi yang diterbitkan dengan berbagai jangka waktu jatuh tempo membantu bank mengelola arus kas dan risiko suku bunga secara lebih efektif. Saluran ini juga membantu mendiversifikasi sumber pendanaan, menghindari ketergantungan pada penggalangan dana dari individu dan organisasi ekonomi.

Menurut kepala konsultan di sebuah perusahaan sekuritas di Hanoi, fakta bahwa bank terus menerbitkan dan membeli kembali obligasi lama sebelum jatuh tempo selama periode fluktuasi suku bunga menunjukkan perhitungan mereka mengenai struktur biaya modal mereka.

Tim analisis FiinRatings meyakini bahwa bank-bank akan terus meningkatkan penerbitan obligasi hingga akhir tahun ini untuk mengamankan modal tambahan jangka menengah dan panjang (lebih dari 3 tahun) seiring dengan membaiknya pertumbuhan kredit secara bertahap. Sementara itu, lembaga pemeringkat kredit VIS Rating memperkirakan bahwa dalam 1-3 tahun ke depan, bank-bank akan membutuhkan sekitar 283 triliun VND modal Tier 2 melalui penerbitan obligasi. Sumber daya ini akan mendukung modal internal bank dan menjaga rasio kecukupan modal mereka.

Sumber: https://baoquangninh.vn/vi-sao-ngan-hang-dua-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-3319530.html