IPO VPBankS: Resonansi ekosistem, percepatan terobosan

(Chinhphu.vn) - Memanfaatkan kekuatan ekosistem VPBank, pengalaman manajemen, teknologi, dan jaringan nasabah yang luas, VPBankS mengumumkan IPO-nya, dengan tujuan pertumbuhan yang cepat dan berkelanjutan. Model yang terintegrasi secara mendalam, strategi DCM-ECM, dan pinjaman margin membantu perusahaan memperluas skala dan efisiensinya.

Bapak Vu Huu Dien - Anggota Dewan Direksi, Direktur Jenderal VPBankS berbagi cerita tentang VPBankS - Foto: VGP

Resonansi ekosistem, menciptakan platform pertumbuhan

Dalam pidato pembukaannya di roadshow IPO, Bapak Nguyen Duc Vinh - Anggota Dewan Direksi, Direktur Jenderal VPBank menekankan: Perbedaan utama VPBankS terletak pada resonansi ekosistem. Menurutnya, "titik tumpu" tersebut menegaskan kelayakan strategi IPO, pertumbuhan perusahaan sekuritas yang pesat dan kuat di periode mendatang. Faktanya, hanya dalam 5 tahun, VPBank telah terus meningkatkan modal dan berkembang pesat...

Dari bank menengah, VPBank telah naik ke 2-3 teratas dalam hal skala operasional. Total aset sekitar VND 1,2 juta miliar dan ekuitas lebih dari VND 60.000 miliar membantu bank mempertahankan keunggulan skalanya - sebuah faktor yang dianggap oleh para pemimpin VPBank sebagai prasyarat untuk "menjadi besar".

Modal adalah pendorong utama. VPBank terus meningkatkan modal dan memperluas kerja sama strategis: SMBC memiliki 49% saham FE Credit (2021) dan 15% saham di VPBank (2023), menciptakan "dorongan" penting bagi VPBank untuk memperluas skalanya, sekaligus menjadi dasar bagi VPBankS untuk terus meningkatkan modal demi target pertumbuhan. Selain SMBC, HSBC adalah pemegang saham strategis kedua, yang berkontribusi dalam memperkuat kapasitas manajemen dan menghubungkan modal internasional. "Jika Anda ingin melangkah jauh, Anda harus melangkah bersama", VPBank bertekad untuk mendampingi para mitra dalam perjalanan yang panjang dan berkelanjutan.

Dalam ekosistemnya, VPBankS tidak "sendiri": perusahaan mewarisi sumber daya dalam hal orientasi, teknologi, manajemen internal, dan manajemen risiko dari bank induknya; memanfaatkan basis nasabah VPBank yang lebih dari 30 juta, mencakup berbagai segmen—dari Prime/Affluent hingga Swasta—untuk menciptakan jaringan distribusi multi-saluran... Dengan posisi sebagai bank ritel terkemuka, dengan saldo kredit sebesar VND 912.000 miliar di sektor swasta, VPBank menyediakan platform permodalan dan kapasitas mobilisasi untuk membantu VPBankS bergerak cepat dan meraih terobosan.

Investor merasakan StockGuru, 'asisten virtual' untuk investasi saham - Foto: VGP

"Kisah VPBankS": Strategi 4 pilar, landasan peluncuran teknologi

Bapak Vu Huu Dien, Anggota Dewan Direksi dan Direktur Utama VPBankS, mengatakan: "Dalam 9 bulan pertama tahun 2025, VPBankS mencatat pertumbuhan yang impresif: total aset lebih dari 62.000 miliar VND (3 teratas), margin keuntungan (outstanding margin) 27.000 miliar VND (3 teratas), ekuitas lebih dari 20.000 miliar VND, jumlah rekening (diperkirakan mencapai 1 juta pada akhir tahun, mewakili sekitar 10% pasar), dan ROE 2025 sekitar 18,5% - berada pada kategori tinggi. Laba sebelum pajak selama 9 bulan mencapai 3.260 miliar VND, setara dengan 76% dari rencana tahunan (4.450 miliar VND).

Visi VPBankS adalah menjadi perusahaan sekuritas dan bank investasi terkemuka yang mempersonalisasi solusi keuangan untuk semua segmen. Misinya adalah menyediakan produk yang komprehensif pada platform teknologi terdepan, menciptakan nilai kemakmuran berkelanjutan bagi nasabah, pemegang saham, dan masyarakat. Untuk mewujudkannya, perusahaan menerapkan 4 strategi utama, yaitu: Integrasi mendalam ke dalam ekosistem multi-lapis VPBank; Peningkatan tata kelola berdasarkan pengalaman VPBank dan mitra strategis SMBC; Diversifikasi produk dan peningkatan kualitas layanan untuk merebut pangsa pasar; Teknologi terdepan, penerapan AI/Blockchain, dan digitalisasi rantai nilai IB-Wealth secara komprehensif.

Keunggulan ekosistem ini terlihat jelas dari basis nasabahnya: 30 juta, yang terdiri dari 634.000 nasabah Diamond, dan sekitar 2.000 nasabah dengan kekayaan bersih ultra-tinggi. SMBC mendukung merger dan akuisisi lintas batas (terutama dengan mitra Jepang) dan mobilisasi modal internasional. Berkat hal tersebut, tahun ini SMBC memimpin VPBankS untuk mengumpulkan dana sebesar 150 juta dolar AS dalam 6 bulan pertama tahun ini dan bersiap untuk mengumumkan mobilisasi tambahan sebesar 250 juta dolar AS—total sekitar 400 juta dolar AS hanya dalam satu tahun. Biaya modal jangka panjang termasuk yang terendah, sehingga menciptakan ruang untuk ekspansi DCM, margin, dan teknologi.

Dalam hal produk dan saluran, VPBankS memiliki portofolio yang beragam: eStock, ePortfolio, eMargin, CW, derivatif..., dan pada saat yang sama berinvestasi besar dalam teknologi dan AI...

Atas dasar itu, VPBankS membangun 4 pilar bisnis: perbankan investasi (DCM/ECM), pinjaman margin, perantara, dan investasi keuangan.

Di bidang margin, VPBankS memiliki sistem produk yang sistematis - manajemen, modal yang stabil, biaya mobilisasi yang rendah, dan kemampuan penilaian pasar; sejak awal tahun, perusahaan telah mempromosikan pinjaman yang terkendali, dengan cepat mencapai 3 besar saldo utang margin dan masih memiliki ruang hingga akhir tahun. Di bidang broker, perusahaan mengembangkan model multi-saluran: 300 broker tradisional, mitra ekosistem, saluran kerja sama (kemitraan)..., pangsa pasar meningkat hingga mendekati 10 besar...

Mengenai investasi, portofolionya terdiversifikasi: obligasi korporasi (sekitar 46%), sertifikat deposito, obligasi pemerintah (>30%), saham (>20%); strategi M&A (5-15%)... Manajemen risiko beroperasi menurut 3 lini pertahanan, yang mencakup 9 jenis risiko (kredit, integrasi, kecukupan modal, model, likuiditas & suku bunga, hukum, operasi, keamanan informasi...), yang terkait dengan area inti seperti margin, modal utang, investasi keuangan.

Konteks Industri: Arus Modal dan Peningkatan Membuka Peluang

Dari perspektif makro, Bapak Hoang Nam, Direktur Riset dan Analisis, Vietcap Securities JSC, mengatakan: Suku bunga diperkirakan akan tetap rendah, investasi publik didorong (diperkirakan meningkat 25% dibandingkan tahun lalu), yang akan mendukung perusahaan-perusahaan yang terdaftar. Peningkatan pasar FTSE diperkirakan akan menarik arus modal: 1-2 miliar dolar AS dari dana pasif, 5-6 miliar dolar AS dari dana aktif, yang akan membantu meningkatkan likuiditas dan memperluas peluang bagi perusahaan-perusahaan sekuritas.

Proyek peningkatan pasar menuju MSCI Emerging dan FTSE Emerging Advanced, dengan mekanisme kliring terpusat (CCP) yang diharapkan beroperasi mulai tahun 2027, menciptakan kerangka kerja infrastruktur yang mendekati standar internasional. Meskipun skala kapitalisasi telah membaik, namun masih relatif kecil dibandingkan potensinya (pada tahun 2024 akan mencapai sekitar 56% dari PDB, bahkan jika harga naik sejak awal tahun, akan mencapai sekitar 70%, jauh dari target 120% pada tahun 2030). Rasio kredit beredar/PDB pada tahun 2024 sekitar 136%, sementara rasio obligasi korporasi/PDB sekitar 15% - rendah dibandingkan dengan kawasan - menunjukkan ruang yang besar untuk pengembangan obligasi korporasi; target rasio obligasi korporasi/PDB adalah 25% pada tahun 2030...

Pinjaman margin – andalan laba perusahaan sekuritas – sedang dibentuk ulang: 2018–Q2/2025, grup dengan dukungan bank tumbuh ~83%/tahun, pangsa pasar pinjaman margin yang beredar meningkat dari 16% menjadi 28%, sementara grup independen yang besar menurun dari 33% menjadi 30%. Keunggulan struktural terletak pada modal yang melimpah dan biaya rendah; ketika beberapa unit mencapai batas 2 kali ekuitas, biaya margin yang rendah menjadi daya ungkit pangsa pasar. Dalam jangka panjang, unit yang menang adalah unit yang menyediakan layanan komprehensif – saham, obligasi, reksa dana, manajemen aset – tepat di keunggulan perusahaan dalam ekosistem perbankan seperti TCBS, VPBankS. Grup ini saat ini menguasai ~65% pangsa pasar penerbitan obligasi korporasi, yang menjanjikan kontribusi besar bagi pertumbuhan jangka panjang.

Dalam hal efisiensi, perusahaan berskala besar dengan IB yang kuat seringkali memiliki ROE yang lebih tinggi dan lebih stabil. VPBanks berencana untuk tumbuh paling cepat di industri dengan ROE 2025 sebesar ~18,5%, proyeksi P/E ~14,3x, dan P/B ~2,5x, yang dianggap menarik dibandingkan dengan median industri.

Pada 1 Oktober, setelah menerima Sertifikat Penawaran dari Komisi Sekuritas Negara, VPBanks mengumumkan IPO-nya dengan harga VND33.900/saham, dengan jumlah unit sebanyak 375 juta unit. Total nilai mobilisasi yang diharapkan mencapai sekitar VND12.713 miliar, menjadikannya salah satu grup IPO terbesar di industri sekuritas, sehingga membuka ruang untuk ekspansi pinjaman margin dan promosi bisnis. Dengan harga ini, valuasi pasca-IPO mencapai sekitar VND63.562 miliar (sekitar USD2,4 miliar).

Periode pendaftaran: 10 Oktober pukul 08.00 hingga 31 Oktober 2025 pukul 16.00; setiap investor minimal 100 lembar saham, maksimum 93,75 juta lembar saham (5% dari modal dasar setelah penerbitan), volume bertahap 100 lembar, deposit 10%. Pengumuman hasil dan alokasi: 1-2 November; penerimaan dana pembelian: 3-7 November 2025; pencatatan saham diperkirakan pada Desember 2025. Saluran distribusi: perusahaan mendistribusikan sahamnya sendiri dan melalui Vietcap, SSI, SHS, dan 12 unit pendukung.

Tuan Minh

Sumber: https://baochinhphu.vn/vpbanks-ipo-cong-huong-he-sinh-thai-tang-toc-but-pha-102251016194823715.htm