3つの「時限爆弾」が世界経済を脅かす

写真のキャプション — ドイツ、ベルリンのスーパーマーケットで買い物をする消費者。写真：THX/TTXVN

米国の消費者が支出を続け、企業がより高いコストを負担し、AIによる投資ブームが広がり続けていることから、世界経済は今のところ1930年代以来最大の米国の関税に耐えている。

しかし、ブルームバーグのニュースサイトによると、ドナルド・トランプ大統領が中国製品に巨額の関税を課すと最近脅したことで、世界経済への新たな衝撃に対する懸念が高まり、公的債務の急増やテクノロジー株バブルに関する警告がさらに悪化したという。

今週ワシントンで開催される国際通貨基金（IMF）と世界銀行（WB）の年次総会では、財務大臣と中央銀行総裁が出席し、こうした懸念が議題の中心となることが予想されます。議題には、アルゼンチン・ペソを支えるための200億ドルの米国による救済策や、凍結されたロシア資産をウクライナ支援に活用する提案も含まれています。

世界最大の2つの経済大国間の貿易摩擦が激化し、政治的混乱がフランスから日本に広がる中、政策立案者たちが会合を開いた。

4月の前回会合では世界経済の見通しははるかに暗かった。トランプ大統領が「対称的」関税を発表したことで金融市場が動揺し、貿易報復、インフレ高進、投資減退を伴う世界的景気後退への懸念が高まった。

しかし、過去6ヶ月は、特に世界最大の経済大国である米国において、好調な推移を見せています。米国のGDPは第2四半期に約2年ぶりの高い成長率を記録しました。10月9日に新たな関税が発表され市場が混乱に陥った後も、S&P500指数は4月の安値から32%上昇しています。

これまでのところ、米国企業は短期的に在庫を増やし、消費者にコストを転嫁するのではなく利益率の低下を受け入れることで関税による混乱を乗り切ってきた。

「この回復は心強いが、持続可能だとは思わない。世界経済はまもなく減速するだろう」と、ハーバード大学経済学教授でピーターソン国際経済研究所研究員のカレン・ダイナン氏は述べた。

トランプ大統領は10月10日、11月1日から中国に100%の追加課税を課すと発表したが、北京が希土類輸出制限の脅しを撤回すれば撤回する可能性を残した。

ワシントンでは、世界的な債務の急増も主要な議題となりました。国際金融協会（IIF）によると、世界の債務は今年上半期に21兆ドル以上増加し、33兆ドル近くに達しました。これはパンデミック期に匹敵する記録的な水準です。

今月末に予定されている中間選挙を前に、トランプ政権によるアルゼンチン経済支援の取り組みも注目されている。IMFは内部協議を経て、4月にアルゼンチンへの追加融資に合意した。IMFのクリスタリナ・ゲオルギエバ専務理事は、米国とアルゼンチンの当局者との最近の交渉に直接関与してきた。

米国では、企業の採用減速に伴い雇用の伸びが鈍化しており、製造業は4ヶ月連続で雇用者数を減らしている。中国では、9月の工場活動が6ヶ月連続で減少し、2019年以来最悪の水準となった。ドイツ経済は第2四半期に予想以上に縮小し、輸出依存度の高い自動車メーカーは苦戦を続けている。

「世界経済への逆風は強まっている。米国の関税が世界の輸出量に大きな影響を及ぼすことはないだろうが、貿易報復は避けられないだろう」とHSBCホールディングスのアジア地域チーフエコノミスト、フレデリック・ニューマン氏は述べた。

現在、大きな疑問の一つは、価格上昇が消費者に影響を及ぼし、世界中に波及効果をもたらすかどうかだ。

「関税による圧力の高まりは、米国の消費者と輸入需要の減少につながる可能性がある」とシーツ氏のチームは最近の報告書で述べ、世界経済の成長率は今年後半に2％を下回るまで減速するものの、来年には2.5％まで回復すると予測した。