ビットコインと2022年以来最大の逃避

（ダン・トリ） - ビットコインは「クジラ」による10万単位の売却で重要な転換点を迎えている。これは崩壊の兆候なのか、それとも今後50日間で起こる歴史的な急騰の前兆なのか？

静かに進行しているものの、市場全体を揺るがすほどの出来事が、ビットコインの「クジラ」の大量流出です。わずか1ヶ月で、10万BTC以上、数百億ドル相当のビットコインが、大規模ウォレットから流出しました。

CryptoQuantのデータによると、これは2022年以来の大口投資家による最も強力な売りであり、不確実性の波を生み出し、地球上で最も価値のある暗号通貨を決定的な転換に導いている。

海の底流：「クジラ」が商品を投棄するとき

不安定な1週間を経て、ビットコインは現在11万ドル付近でサポートラインを見つけ、今後の重要な岐路に立っています。過去数週間、ビットコインは10万4000ドルから11万6000ドルの間で取引されてきましたが、OGクジラは最近、保有株の一部を売却しました。

この売りの直後、ビットコイン価格は変動し、心理的水準である10万8000ドル/BTCを下回り、短期的な価格構造を揺るがしました。CryptoQuantのアナリスト、Caueconomy氏は、この積極的な分配行動は、市場よりも長期的なビジョンと深い情報を持っているとされる大手プレーヤーの極めて慎重な姿勢を反映していると述べています。

この動きは単なる短期的な変動ではありません。信頼できるオンチェーン分析会社であるGlassnodeのデータも状況を裏付けており、100BTCから1万BTCを保有する「クジラ」が保有するビットコインの総量が7年ぶりの低水準に落ち込んでいることを示しています。さらに重要なのは、1人当たりの平均保有量がわずか488BTCにまで減少していることです。これは2018年後半以来の低水準です。

市場は即座に二つの相反する見方に分裂した。一方は、この明らかな弱気の兆候は、賢明な保有者が嵐の到来前に静かに船から降りつつあるという警告でもあると懸念した。

しかし、別の陣営はこの問題をより楽観的に捉えています。彼らはこれを前向きな一歩と捉え、健全な富の再分配によってビットコインをその核となる分散化の理想に近づけると考えています。ビットコインが少数の人々の手に集中することが減れば、市場はより持続可能になり、操作されにくくなるのです。

過去のサイクルの歴史を振り返ると、「クジラ」による分配プロセスは、新たな蓄積局面に入る前に、高値で利益確定し、より低い価格で買い戻す準備をする段階で発生することが多いことが分かります。したがって、目先の売り圧力は確かに存在しますが、それは新たな成長期への道を開く兆候ともなり得ます。

ビットコインは不安定な週の後に11万ドル前後でサポートを見つけ、一方でOGクジラは保有株を売却した（図：AI）。

成長サイクルは終わりに近づいているのでしょうか?

クジラによる売り出しデータが「何が」起こっているかを示す指標だとすれば、サイクル分析はそれが「いつ」終わるのかという見通しを与えてくれる。市場アナリストのクリプト・バーブ氏は、多くの投資家を驚かせた計算を導き出した。2022年11月の底値以来、ビットコインは1,017日間の強気相場を続けている。

歴史的に見ると、過去の強気相場サイクルは通常、1,060日から1,100日の間にピークを迎えています。つまり、歴史が繰り返されるならば、現在の強気相場サイクルは今年10月下旬から11月中旬の間にピークを迎える可能性があり、残り約50日となっています。

この仮説を裏付けるもう一つのパターンは、「半減期」イベント後の時期です。半減期とは、ビットコインのブロック報酬が半減するイベントで、2024年4月に発生します。統計的には、サイクルのピークは通常、半減期から518～580日後に形成されます。現在、市場は503日経過しています。両方のパターンは一点に収束します。ビットコインは「ホットゾーン」に入りつつあり、この時期は興奮のピークが間もなく到来する可能性がある時期です。

これに付随する警告もまた、極めて不吉です。Crypto Birb氏は、過去のサイクルのピークの後には必ず激しい調整局面が訪れ、1年以内に70%から80%の下落に見舞われてきたと指摘しています。このシナリオが繰り返されれば、2026年までに弱気相場が到来することはほぼ確実です。

11万6000ドルを巡る戦いと全体像

マクロ分析が進む中、短期市場は綱引き状態にある。Glassnodeは、ビットコイン価格が10万4000ドルから11万6000ドルの狭いレンジで取引されている現状を「蓄積ゾーン」と表現している。これは、市場が売りによる大量供給を「消化」し、次の方向性を探る段階である。

116,000ドル水準は重要な抵抗の砦とみなされています。ビットコインがこの水準を持続的に突破できれば、市場は再び自信を取り戻し、新たな資金流入を呼び込み、上昇トレンドが再活性化するでしょう。逆に、売り手が優勢となり、価格が107,700～108,700ドルのサポートゾーンを突破した場合、93,000～95,000ドルのゾーンまで大きく下落する可能性も十分にあります。

全体的な状況も厳しい。今年初めにはビットコインETFの急成長を牽引していたスポットビットコインETFへの流入は、最近になって減少に転じており、機関投資家の需要が冷え込んでいることを示唆している。先物市場も同様の冷え込みを示している。

さらに、9月は歴史的にビットコインにとって非常に好調な月です。アナリストのベンジャミン・コーエン氏は、半減期後の数年間では、9月は概ね市場が底を打った後、第4四半期に力強く反発し、周期的なピークを形成すると指摘しています。

しかし、マクロ経済には一筋の希望の光が見えています。9月17日の米連邦準備制度理事会（FRB）の会合は世界中で注目されています。たとえ25ベーシスポイントの利下げであっても、 経済に膨大な流動性が注入され、その一部がビットコインなどのリスク資産に流入することで、急激な景気刺激効果をもたらす可能性があります。

9月は、投資家が調整局面を予想する中で、ビットコインやアルトコインの売り圧力が高まる時期です。過去の傾向を振り返ると、ビットコインは通常、半減期後の9月に底値を付けます（画像：The Currency Analytics）。

ビットコインは歴史的な岐路に立っています。一方では、116,000 USD/BTCの抵抗線を突破できれば、新たな高値を更新するチャンスが生まれます。他方では、重要なサポートレベルを突破すれば、暴落のリスクがあります。

クジラが売り、ETFの流入が弱まり、サイクルタイムが終わりに近づいているように見えるため、投資家は極めて慎重になる必要がある。

しかし、主流市場の混乱の中、Bitcoin Hyper（HYPER）のような新しいプロジェクトが明るい兆しを見せています。Bitcoin Hyper（HYPER）は1,370万ドル以上の資金調達に成功し、ビットコインの根本的な問題である取引の遅さ、高額な手数料、スマートコントラクトの欠如を解決することを目指しています。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bitcoin-va-cuoc-dao-thoat-lon-nhat-ke-tu-nam-2022-20250906000105903.htm