金価格の高騰は今後も続く可能性が高い

国内と世界の金価格に差がある国はベトナムだけではない。写真：ドゥック・タン

供給が不足すると金の価格差を縮小するのは困難

国内金価格と世界金価格の差は依然1,800万ベトナムドン/タエル程度で、2024年に国家銀行が金市場に介入するための一連の解決策を実施する前の水準に戻っている。

国立銀行は国会に提出した報告書の中で、上記の状況につながった理由の一つは、2025年初頭から現在に至るまで市場に流通する金塊の供給量が増加していないことだと認めた。同時に、一部の企業や個人が市場の変動を利用して投機を行い、価格をつり上げ、利益を得ることも不可能ではありません。

世界金協会（WGC）のアジア太平洋地域（中国を除く）担当ディレクター兼世界中央銀行担当ディレクターのシャオカイ・ファン氏は記者団に対し、金価格に差があるのはベトナムだけではないと語った。主な理由は、各国が輸入管理規制（輸入を制限したり、高い税金を課したりすることで、需要と供給のバランスが崩れる）を設けていることです。中国では、国内の金の価格も世界よりもはるかに高い。

ファン・シャオカイ氏によれば、ベトナムにおける金投機は例外でも異常でもなく、自由市場における自然現象だという。 「過度な投機は市場の大きな変動につながり、投資環境に影響を及ぼす可能性があるため、規制当局は過度な投機を防ぐための解決策を用意する必要がある」とファン・シャオカイ氏は提言した。

ファム・ミン・チン首相は2025年5月13日付の公式文書64/CD-TTgにおいて、国家銀行に対し、世界および国内の金価格の動向を注意深く監視し、必要に応じて規制に従って速やかに解決策を実施し、価格を安定させ、金市場を安定させるよう要請した。

首相はまた、国立銀行に対し、金取引を行っている企業や金融機関に対する検査結果を速やかに発表するよう要請した。公安部は、国家銀行、関係の検査、審査、法執行機関、所管当局を主宰し、協力して、規定どおりに速やかに措置を実施し、金市場および金取引活動に関する法律違反、特に密輸、投機、違法取引、市場操作などの行為を厳格に処理するものとする。

しかし、シャオカイ・ファン氏は、ベトナム人は本当に金が好きで、金への投資需要は依然として非常に強いと述べた。したがって、ベトナム中央銀行が供給量を増やす解決策を持っていない限り、ベトナムにおける金価格差の高騰は今後も続くだろう。

金への資金流入は止まっていない

世界の金価格は2025年4月22日に一時1オンス当たり3,500ドル近くまで上昇したが、米国と中国が初期交渉の結果を受けて現在は3,200ドル以上に下落している。ファン・シャオカイ氏によると、同様の情報の逆転は毎日起こり、金価格は反転して下落する可能性があり、これは金のサイクルがますます短くなっていることを意味する。

VPBank証券株式会社（VPBankS）のデジタル事業担当取締役、グエン・ベト・ドゥック氏は、強い上昇波の後には強い下落波が続くことが多いため、現段階で金に投資するのはかなりリスクが高いと述べた。

近い将来の金価格を予測するのは難しい。

- ワールドゴールドカウンシル（WGC）アジア太平洋地域（中国を除く）ディレクター兼グローバル中央銀行ディレクター、シャオカイ・ファン氏

今後、ベトナムの金価格は、世界の金価格、為替レート要因、金市場の管理政策、株式、不動産など他の投資チャネルの変動に直接影響を受けるでしょう。今後の金価格を予測することは非常に困難ですが、世界的な不安定さを背景に、機関投資家や個人投資家は不確実性を回避するためにますます金に目を向けていると思います。ベトナムでは、金投資の需要は依然として非常に強いですが、常に警戒し、予期せぬ事態に備える必要があります。

金価格が下落するリスクは現実的であるものの、専門家によると、金価格が上昇する見通しは依然として非常に大きい。金価格が下落したとしても、多くの機関投資家が購入を増やすために金価格の下落を「見守っている」ため、下落幅はそれほど大きくありません。

世界金協会によると、2025年第1四半期末までに金ETFの総投資需要は前年比170％増の552トンと2倍以上となり、2022年第1四半期以来の最高水準に達した。

「私が入手したデータによると、2025年4月も金ETFへのキャッシュフローは増加を続けました。貿易交渉の結果を受けて2025年5月には減少に転じる可能性がありますが、今から年末にかけて、金ETFへのキャッシュフローは依然として力強く増加すると考えています」と、シャオカイ・ファン氏は述べています。

現在、金ETFの金保有総額は3,450億ドルに達し、過去最高となっている。一方、金の延べ棒や金貨に対する世界的な需要も、特に中東と中国で急増しました。中国は2025年第1四半期に124トンの金を購入した。これは四半期単位での増加数としては史上2番目に高い。株式市場や不動産市場が低迷する中、中国の個人投資家は引き続き金に殺到している。

中央銀行の金需要は高水準で安定している。今年、これらの「サメ」は1,000トン以上の金を純購入する可能性があると推定されています。今年初め以来、ポーランド、中国、カザフスタン、チェコ共和国の中央銀行は積極的に金を購入している。特に、カザフスタン中央銀行は、これまで金価格が上昇すると金を売却することが多かったのですが、最近、同国中央銀行総裁は金を売却せず、引き続き購入していくと発表しました。

現在、金は中央銀行のポートフォリオの5～10％を占めるに過ぎないため、特に米ドルと米国債の動向が不透明である状況では、これらの「大国」が金準備を増やす余地はまだ大きく残されている。さらに、世界政治経済は全体として不安定な状態が続いています。そのため、アナリストは、金の需要は今後も増加し続けると予想しており、これは金価格の大きな支えとなる要因です。

出典: https://baodautu.vn/chenh-lech-gia-vang-cao-co-nguy-co-con-keo-dai-d284113.html