先週の株価は連続上昇を終えた - 写真：HA QUAN
週末の取引を終えた時点で、指数は前週比35.92ポイント（-2.35%相当）下落の1,495.21ポイントで終了し、6月中旬以来初の調整週となった。
株式の平均流動性が過去最高を記録
市場の調整にもかかわらず、流動性は引き続き爆発的に増加しました。ホーチミン証券取引所（HoSE）のフロアにおける1日平均取引額は46兆3,220億ベトナムドン（約4兆3,220億ドン）に達し、前週比36.5%増となり、過去最高を記録しました。
特に、外国人投資家は、情報技術、鉄鋼、証券、小売、銀行など、VN指数に大きな影響を与える業界グループに焦点を当て、純売り傾向を過去17週間で最も強いレベルに反転させました。
この閾値を超えてからわずか1週間で指数が1,500ポイントの水準を急速に失ったという事実は、特にマクロ要因からの明確な裏付け情報が不足していることや、第2四半期の業績が業種によって異なっているという事実を背景に、投資家の慎重な感情を部分的に反映している。
ベトコムバンク証券（VCBS）のアナリスト、グエン・フオン・ガ氏は、市場は激しい変動を1週間経験したばかりで、現在は勢いを均衡させ、蓄積している最中であるとコメントした。
「ポジティブな点は、キャッシュフローがまだ支出の兆候を示していることだが、個別の業界グループ／銘柄間では、それぞれ独自のストーリーがあったり、第2四半期の業績が好調であったりと、差異がある」とンガ氏は述べた。
しかし、大型株の間ではコンセンサスが得られておらず、変動や調整のリスクは依然として存在します。
現在の状況を踏まえ、VCBSの専門家は、投資家は安全なマージン比率を維持し、サポートゾーンからの回復の兆候を示す株式を保有し続け、市場変動時にはその割合を増やすことを検討することを推奨しています。
さらに、現金比率の高い投資家は、投機的なキャッシュフローを追って、需要を集めており、最も近い抵抗ゾーンと比較してまだ上昇の余地がある株式に部分的に投資することができます。
市場は、新たな税制の施行による実際の影響を「待っている」。
一方、サイゴン・ハノイ証券（SHS）の分析責任者、ファン・タン・ニャット氏は、VN指数の短期トレンドは1,480ポイントのサポートゾーンを超えて上昇の勢いを維持しており、心理的抵抗レベルは1,500ポイントにあるとコメントした。
「VN指数は1,480ポイント前後のサポートゾーンを維持できない場合、上昇トレンドは終了するだろう」とナット氏は予測した。
VN30指数に関して、ニャット氏は、このグループは2021年に歴史的なピークを再び試す圧力にさらされており、1,540～1,590ポイントの間で変動していると述べた。
彼はまた、市場は2025年第2四半期に業績発表の時期を終え、力強い価格上昇の時期を経て、蓄積サイクルまたは調整サイクルに入る可能性があると考えている。短期的には、市場は徐々に長期的な成長サイクルの終焉に向かっている。
2025年8月に入り、市場は第2四半期の業績発表後、情報空白の期間に陥りました。
SHSの専門家らは、市場と事業の評価は今年後半の成長見通しと、施行されたばかりの新しい税制政策の実際の影響に大きく左右されるだろうと述べた。
したがって、市場は、第2四半期の業績が予想を上回り、関税政策を一時停止する時間も必要となり、過熱期を経て新たなバランスを確立するのに時間を要することから、引き続き激しい差別化が続くと予測されます。
SHSは、投資家に対し、適切なポートフォリオ比率を維持し、優れたファンダメンタルズを持ち、戦略的セクターをリードし、長期的な経済成長の恩恵を受ける株式を優先することを推奨しています。
商工省によると、ホワイトハウスは8月1日早朝（ベトナム時間）、相互税率の調整に関するドナルド・トランプ大統領の大統領令を掲載した。これによると、米国は付録Iに掲載されている69の国と地域に対する相互税率を調整することを決定した。この付録によると、ベトナムに対する相互税率は46％から20％に引き下げられる。
出典: https://tuoitre.vn/chung-khoan-cham-dut-chuoi-tang-tuan-moi-ra-sao-khi-co-chinh-sach-thue-moi-20250803115305602.htm
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