株式市場週7/7-11/7: VN指数がプラスに上昇、2025年第2四半期の業績に期待

VN指数は1,400ポイントゾーンへ向かう

先週、株式市場はベトナムと米国の関税交渉に関する初期情報を比較的前向きな感情で受け取った。

6月30日～7月4日の取引週を終え、VN指数は1,386.97ポイントに達し、前週末に比べて15.53ポイント（1.13%に相当）上昇した。

先週のハイライトは、長期の積み上げを経て反発した証券株群と、それに続いた不動産株群だった。

一方、工業団地不動産株と繊維株は、関税に関する最初の情報が出る前に反転して下落したため、「不満」の焦点となった。

市場の幅は非常に広く、回復基調を維持しています。港湾、証券、農業、情報技術、保険、銀行などのグループ銘柄が好調です。一方、繊維・アパレル、工業団地関連銘柄は調整圧力にさらされています。

過去1ヶ月間で最大の流動性を記録し、20週間平均を6.4%上回りました。HSXフロアの週平均流動性は、取引終了までに9億4,800万株（13.84%増）に達し、時価総額は23兆3,200億ベトナムドン（8.96%増）に相当します。

外国人投資家も、先週5兆1,670億ドンという過去2年間で最大の買い越しを記録し、「明るい材料」となった。買い越しの目玉は、SSI（SSI証券、HOSE）が6,670億ドン、MWG（モバイルワールド、HOSE）が5,290億ドン、 FPT （FPT、HOSE）が5,150億ドンであった。

2025年第2四半期のHoSE証券市場シェア上位10社

ホーチミン証券取引所（HOSE）は、2025年第2四半期の市場シェア上位10社の証券会社の売買取引額に関する情報を発表した。

市場シェア15.37%でトップに立つのはVPSで、2021年第1四半期からその地位を維持しています。しかし、この数字は2025年第1四半期と比較すると1.57ポイント減少しています。VPSは2024年第1四半期に20.29%でピークに達した後、競合他社に市場シェアを奪われ続けています。

2025年第2四半期に最大の証券市場シェアを誇る証券会社トップ10

Chứng khoán tuần 7/7 – 11/7: VN-Index tăng tích cực, đón chờ KQKD quý 2/2025- Ảnh 1. — 出典：HOSE

2025年第1四半期と比較すると、上位8社の順位は変動がありませんでした。SSIは引き続き2位で、シェアは10.85%（+0.92%）でした。TCBSは3位でしたが、市場シェアは7.45%（-0.04%）と成長が鈍化しました。

VietcapとHSCは4位と5位を維持し、2025年第1四半期の市場シェアは約0.1％増加しました。特に、VNDirectは6.36％（+1.1％）の力強い増加を記録しました。

7位はMBSで5.39%、0.2%増でした。一方、MASとKISは順位こそ維持しましたが、市場シェアはそれぞれ3.5%と3.13%に低下しました。10位では、VCBSが市場シェア2.91%でFPTSをランキングから押し退けました。

VN指数は上昇すると予想される 主要産業で1,660ポイント上昇

ベトナムの株式市場は引き続き好調な推移を記録しており、2025年には新たな記録を更新すると予想されている。この上昇は、キャッシュフローがVN30の柱となる銘柄群を力強く牽引し、その後証券、石油・ガス、小売、鉱物、輸出のグループへと流れていく中で起きた。

ベトコムバンク証券（VCBS）によれば、VN指数はベースシナリオで1,555ポイントに達する可能性がある。

ポジティブなシナリオでは、市場のアップグレードを含むマクロ要因と政策要因が好転すれば、指数は1,660ポイントのゾーンを突破する可能性があります。

同時に、市場流動性も急上昇すると予想されます。VN指数が1,555ポイントに近づくと、1セッションあたりの平均取引額は26兆ドンに達する可能性があります。

さらに、外国人投資家からも市場にとって多くの明るい兆候が見られます。特に、外国人投資家は銀行株と証券株を中心に、3営業日連続で買い越しを記録し、総額約3兆4,000億ドンに達しました。これは、外国人投資家が長期にわたる売り越しから戻ってきたことを示しているため、明るい兆候と捉えられています。

そのため、VCBSは、FTSEが第3四半期にベトナムを新興市場に格上げしたことが、国際資本フローの大きな後押しになると見ています。ベトナム市場は13億～15億米ドルの純資本を呼び込むと推定されており、そのうちFTSE新興市場指数をシミュレートするETFは、ポートフォリオの約1%を占めるため、約9億5,000万米ドルをベトナムに配分することができます。

この間、 VCBSは、投資家に対し、引き続き大型株、特に政策改革の恩恵を受ける可能性が高い有力民間企業を優先することを推奨します。収益が改善し、キャッシュフローがより力強く分散すれば、中小型株の魅力は再び高まるでしょう。

検討すべき業界団体:

銀行、不動産：低金利、安定した住宅需要、法的障害の恩恵を受けます。

証券：特にIPO活動が回復の兆しを見せていることから、証券業務、証拠金取引、投資銀行業務の包括的な回復が期待されます。

消費 - 食料：購買力が回復し、畜産グループは豚肉価格の高騰の恩恵を受けている。

電力 - エネルギー:出力は同期間に 6% 増加すると予測されています。第 8 次電力計画によるさらなる推進力と、ラニーニャ現象が再び発生する確率 40% です。

コメントと推奨事項

祖父 Mirae Asset Securities（ベトナム）の投資コンサルティング責任者であるトラン・ナム・クアン・チュン氏は、指数が今年継続的に新たなマイルストーンを達成しており、市場は印象的な取引週を過ごしたと評価した。

取引データでは、米国がベトナムに対する暫定的な相互税率を発表した木曜日のセッションで若干の変動があったものの、その後はキャッシュフローが好調で外国人の買い越しも好調だったことから、相場は上昇を続けた。

来週、市場は2025年第2四半期の企業の業績（KQKD）に関する予備的な情報を受け取り始めます。これは、多くの業界グループ、特に銀行、不動産、消費者小売などの大規模業界で、今年前半に好業績を達成すると予想される今後の市場の次の原動力になると予想されます。

Chứng khoán tuần 7/7 – 11/7: VN-Index tăng tích cực, đón chờ KQKD quý 2/2025- Ảnh 2. — VN-Indexは今年も引き続き最高値を更新すると予想されます。

一方、先週末の公開市場操作では、中央銀行が四半期末の流動性を補うために先週多額の資金を投入したことを受けて、わずかな純引き出し幅となった。来週、純引き出し幅がさらに拡大した場合、為替レートなどのマクロ要因に加え、市場の証拠金残高や期待を下回る企業業績といったセンシティブな情報による圧力が加わり、市場は短期的な調整局面を迎える可能性がある。

市場全体としては、4月初旬から300ポイント近く上昇し、かなり力強い動きを見せています。注目すべき出来事はいくつかありますが、VN指数は、プラスのキャッシュフロー、外国資本の力強い純購入への回帰、そして2025年第2四半期の業績に関する明るい情報といったシグナルを受け、今年も最高値を更新し続けると予想されます。

アセアン証券 市場指数は1,390～1,400ポイントのレジスタンスゾーンを試す展開となるでしょう。しかし、モメンタム指標が買われ過ぎゾーン内で推移、あるいは買われ過ぎゾーンに接近していることから、ボラティリティも徐々に上昇するでしょう。

短期投資家は、現在のポジションを維持することを優先すべきです。特に、上昇傾向にあり、裏付けとなるストーリー（例えば、2025年第2四半期の業績が好調になると予測されている）があり、関税の影響が少ないセクターの株式が重要です。新規購入は、次の市場調整時や潜在株の場合にのみ検討すべきです。

フーフン証券 仮定すると、市場は1,400ポイント突破を目指し、狭いレンジ内での変動を続ける可能性があります。この水準を突破すると、指数は1,450ポイント付近に向けて変動幅を拡大する可能性があります。一般的な戦略としては、今後のセッションで調整や変動のシグナルを捉えるため、株式の比率を高めることが挙げられます。優先すべき業種は、銀行、テクノロジー、不動産、小売、証券です。

今週の配当スケジュール

統計によると、7月7日～7月11日の週に配当を支払うことを決定した企業は19社あり、そのうち14社は現金で支払い、1社は株式で支払い、3社はボーナス株式を支給し、1社は追加株式を発行した。

最高率は 100%、最低率は 2% です。

1社は株式で支払います:

Viet Duc Steel Pipe JSC VG PIPE (VGS、HNX)、権利落ち取引日は7月7日、利率は10%。

3社が株式を授与:

Vinacontrol Group Corporation (VNC、HNX)、権利落ち取引日は7月9日、利率は100%です。

ソンハ・エネルギー開発株式会社（SHE、HNX）、権利落ち取引日は7月9日、利率は30％。

南亜商業株式銀行（NAB、HOSE）、権利落ち取引日は7月10日、利率は25％。

追加の発行者 1 名:

ノースアジア商業銀行（BAB、HNX）、権利落ち取引日は7月9日、金利は10％。

現金配当支払いスケジュール

※権利落ち日：買手が株式の所有権を確立した際に、配当金受領権、追加発行株式購入権などの付随権利を享受できなくなるが、株主総会への出席権は享受できる取引日。

コード	床	GDKHQデー	日付 TH	割合
タル	アップコム	7月7日	7月30日	15%
母子保健	アップコム	7月7日	16/7	25%
S55	HNX	7月7日	7月31日	10%
DXP	HNX	7月7日	7月22日	5%
CQT	アップコム	7月7日	1/8	3.3%
MA1	アップコム	7月7日	7月21日	15%
SGH	HNX	8月7日	7月21日	7%
遺伝子組み換え	ホース	9月7日	7月17日	20%
ADP	ホース	9月7日	6/8	7%
VNC	HNX	9月7日	1/8	2%
ヘップ	アップコム	10月7日	7月28日	12%
タグ	アップコム	10月7日	7月22日	6%
筋電図	アップコム	10月7日	7月21日	15%
VRG	アップコム	10月7日	24時間年中無休	35%
PJT	ホース	10月7日	7月25日	6%