専門家は、最近の金価格の急落は、投資資金の流れの変化、米国の経済成長への期待、そして大幅な価格上昇後の調整傾向によるものだと指摘している。
11月25日と26日の2回の取引で、SJC金地金および金指輪の国内価格は1タエルあたり約300万ドン下落し、これも過去1ヶ月で最大の下落幅となった。11月27日の取引では持ち直したものの、このわずかな上昇は前回の下落分を補うには至らなかった。
国際市場では、世界のスポット金価格も前日に下落した。
この変動を評価して、FIDT投資コンサルティング・資産管理会社の金アナリスト兼個人ファイナンシャルプランナーのグエン・ティ・タン・ホア氏は、世界および国内の金価格の急落を引き起こした理由は数多くあると述べた。
金価格急落の理由
ホア氏は、国内の金価格は依然として世界の金価格と同じ方向に変動しており、国内の金価格の下落は主に世界の金価格の急落の影響によるものだと指摘した。
11月初め以来、世界のスポット金価格は 1オンスあたり250ドルで、これは約10%の純減に相当します。これは過去3年間で貴金属の純減としては最も急激な値下がりです。
世界の金価格の下落は主に5つの理由から生じています。
一つは投資フローの変化です。感謝祭の休暇明けの短い取引週が始まるにつれ、米国金融市場はより活発になっています。米国経済からの明るいシグナルを受けて、投資家は徐々に金などの安全資産から株式などのリスク資産へと資金をシフトさせています。
ドナルド・トランプ次期大統領がスコット・ベセント氏を米国財務長官に任命したことで、世界最大の経済大国の金融安定性への信頼が高まり、リスクヘッジとしての金の魅力が低下した。
二つ目の理由は、投資家が世界の地政学情勢についてより楽観的になっていることです。報道によると、イスラエルとヒズボラは停戦合意に近づいており、中東の緊張は緩和に向かっています。不確実な時代における安全資産として伝統的に利用されてきた金ですが、 平和への期待から需要が低下しています。
3つ目の理由は、米国の選挙結果と経済成長見通しです。特に共和党の圧勝は、米国市場の相対的な安定性を強化しました。これにより、リスク資産に対する投資家の信頼が高まり、金への依存度が低下しました。
米国連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策も、金価格の下落の重要な要因となっています。11月のFRB会合の議事録と経済指標は、FRBが近い将来、現在の金利水準を維持する可能性を示しています。これにより、金保有の機会費用が増加し、金の魅力は低下します。
最後に、最近の金価格の下落も、力強い上昇後の調整によるものです。先週、ロシアとウクライナの緊張が高まった際に、世界の金価格は約6%上昇しました。これは、2023年3月以来の最大の増加率でした。
ホア氏は、世界的な金価格の影響に加え、国内の金価格が最近下落した要因が2つあると述べた。
まず、ベトナム国家銀行（SBV）の介入措置により、国際金価格と国内金価格の差は大幅に縮小し、6月の1タエル当たり2,000万ドン以上から現在は1タエル当たり200万～400万ドンとなっている。
考慮すべき2つ目の要素は、管理機関による供給と金の規制政策です。現在、国内の金市場は依然として厳しく管理されており、供給量は限られています。しかし、中央銀行は市場規制を支援するため、より柔軟な政策を実施しており、金価格が世界情勢にさらに追随するようになっています。
金は買うべきか売るべきか？
グエン・ティ・タン・ホア氏によると、短期的には（今から年末まで）、FRBの金融政策や、新年中のインドと中国の伝統的な金需要などの要因の影響により、世界の金価格は若干の変動を記録する可能性があるという。
ベトナムでは市場が結婚シーズンにあり、金の需要が増加するため、この商品の価格にも影響が出るでしょう。
長期的には（2025年第2四半期まで）、金価格は上昇傾向を維持すると予想されますが、他の資産ほど成長の余地はありません。
「インフレや経済不安から資産を守るために金を長期保有する計画があるなら、投資家は余裕資金がある時に毎月分割して定期的に購入することができます。投機や利益を目的としてのみ金を購入するつもりなら、これは適切な資産ではありません」と専門家は勧告した。
マクロ経済要因が変動し、国内の売買価格の差が依然として大きいことが理由です。
SJC の金の延べ棒と金の指輪の間で、現在の時期には、投資家は金の指輪を選ぶことを優先すべきです。
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逆に、2025 年後半に経済状況が改善の兆しを見せれば、投資家は金から利益を得ることを検討できるでしょう。
個人資産ポートフォリオにおける金の割合については、ホア氏は、リスクを分散し最小限に抑えるために、この資産は総資産の5～10％にとどめるべきだと推奨しています。
「金の延べ棒と金の指輪を比較すると、現在の状況では、金の指輪の方が世界の金価格に連動して変動するため、投資家は金の指輪を優先的に選ぶべきです。SJCの金の延べ棒も世界価格の影響を受けますが、国立銀行の運用方針の影響も受けます」と、FIDTの金専門家は勧告した。
ホア氏によると、長期的な資産形成を目指す場合、金を購入するタイミングはそれほど重要ではなく、FOMO（取り残された感）を避けるために最安値を待つのではなく、定期的かつ定期的に（毎月）購入するという方法を採用することができます。ただし、投資家は金を購入する際に、目的を明確に定義する必要があります。
「金は安全資産であるため、短期的な利益を狙う投資手段ではなく、長期的に金銭の価値を守るものです。この目的を誤ると、特に市場が不安定な状況では、軽率な売買判断につながりやすくなります」と専門家は強調した。
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