多国籍企業は、金融業界や石油・ガス業界からの寛大な支援を受けて、第1四半期に過去最高の3,270億ドル近くの配当金を支払った。
英国の資産運用会社ジャナス・ヘンダーソンが5月24日に発表した調査によると、世界経済は減速しているかもしれないが、多国籍企業が支払う配当金は減速していない。具体的には、2023年第1四半期に世界的に企業が支払った配当金の総額は過去最高の3,267億ドルに達し、2022年の同時期と比較して12%増加した。
この力強い成長は、金利上昇の恩恵を受けている銀行や石油・ガス会社など、多くの企業が2022年に好調な業績を上げていることによるものです。しかし、ジャナス・ヘンダーソンは、2014年以来の四半期最高額となる288億ドルの特別配当金の支払額も要因の一つだと指摘しています。
スペイン、アルヘシラスのマールスク社のコンテナ、1月19日。写真：ロイター
一例として、海運大手マースクが1年間の特別利益の後に支払った117億ドルの配当が挙げられる。これにより、このデンマークの複合企業は、鉱業大手BHP（英国）や製薬会社ノバルティス（スイス）を上回り、 世界トップの配当支払企業となった。
もう一つの例は、ポルシェのIPO後にフォルクスワーゲンが支払った63億ドルの配当です。この特別配当は、この鉱業大手の配当金の20%減を相殺するのに十分以上のものでした。金属価格の下落と中国の不均一な回復は、収益の足かせとなっています。
BHPとリオ・ティントはともに今年初めに配当を削減した。そのほか、 スポーツウェアメーカーのアディダスAGも配当を減額した。スウェーデンの不動産会社SBBは配当を停止し、業界の混乱を示唆した。
第1四半期、欧州の配当金は2022年の同時期と比較して36%増加しました。これは北米（8.6%）の4倍以上、日本（17.7%）の2倍以上です。また、今年の最初の3ヶ月間で増加または横ばいとなった配当金の96%は欧州に集中していました。
しかし、ジャナス・ヘンダーソンは、今後、配当の伸びが鈍化すると予想しています。欧州と米国では、中央銀行の利上げがピークを迎えつつあることから、景気後退リスクが高まっています。堅固なバランスシート、成長著しい利益、そして事業拡大の可能性を持つ企業が選好されます。
逆に、これまで多額の配当を支払ってきた企業が、より困難な時期にその能力を維持できるかどうかは不透明です。例えば、最近の銀行危機も、投資家の金融セクターに対する警戒感を高めています。
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのCEO、ルーク・バーズ氏は、高配当を支払う企業にとって、持続可能な成長がどの程度可能かが現在の懸念事項だと述べた。配当は貴重な資産ではあるものの、企業がそれを長期的に維持する唯一の方法は、基礎となる営業利益を継続的に成長させることだとバーズ氏は述べた。
さらに、インフレ、資金調達コストの上昇、そして一部地域における経済状況の悪化は、配当金だけでなく株主還元にも確実に重くのしかかるだろう。「2年が経過し、パンデミック後の回復による成果はほぼ全て実現した」と、ジャナス・ヘンダーソンの調査責任者ベン・ロフトハウス氏は述べた。
それでも、第1四半期の勢いと特別配当の規模の大きさから、ジャナス・ヘンダーソンは通期予想を引き上げました。2023年の配当総額は1兆6,400億ドルと、2022年から5.2%増加すると予想されています。
Stoxx Europe 600企業の配当金総額（過去数年）と2023年、2024年、2025年の予測。単位：10億ユーロ。出典：ブルームバーグ
第1四半期の業績と同様に、欧州では第2四半期も配当金の増加が続くと予想されています。ブルームバーグの予測によると、欧州企業は過去最高の年間配当金支払いを達成する見込みです。ストックス欧州600指数構成企業は、2023年までに最大4,000億ユーロ（4,320億ドル）の配当金を支払うと予想されています。
フィアンアン(ルモンド、ブルームバーグによる)
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