中国の不動産大手で「債務爆弾」とも呼ばれる恒大集団は、元幹部が捜査のため逮捕される中、依然として支払い期限を守れていない。
9月25日、不動産大手中国恒大集団の中国子会社である恒大不動産集団は、40億元（5億4700万米ドル）の社債の利払いを履行できないと発表した。恒大不動産集団は、2020年に発行されたこの社債の利払い期限である3月にも支払いを怠っていた。
当時、彼らは債券保有者と「積極的に」交渉して解決策を見出すと表明していた。昨日、恒大は改めてこの約束を表明した。
恒大集団は近年、一連の問題に直面している。同社は現在、 世界で最も負債の多い不動産開発会社であり、中国の不動産危機を象徴する典型的な例となっている。
上海の恒大センタービルに掲げられたロゴ。写真： VCG
2021年の債務不履行以降、同社は債権者に対し、対外債務の再編計画への同意を説得するべく尽力してきた。3月に発表された計画によると、恒大グループは既存債務を償還期間10～12年の新規債券に交換するなど、複数の提案を行った。
しかし、恒大集団は9月24日、恒大不動産集団に対する調査が進行中であるため、新たな債券を発行できないと発表した。中国の証券規制当局は先月、恒大不動産集団が情報開示規則に違反した疑いがあるとして調査を開始した。これに先立ち、恒大集団は9月22日、再建計画の見直しが必要であるとして、主要債権者との会合を中止すると発表していた。
財新は9月25日、恒大集団の元CEOである夏海軍氏と、元最高財務責任者である潘大栄氏が当局に拘束され、捜査を受けていると報じた。
恒大集団の株価は昨日21.8％下落し、9月5日以来の安値をつけた。「恒大集団の債権者たちは、希望が打ち砕かれたのを目の当たりにした」と、KTキャピタル・グループの上級研究員であるフェルン・ワン氏はロイター通信に語った。
他の中国不動産会社と同様に、恒大集団も2021年半ばに経営危機に陥った。その原因は、不動産会社の新規融資を制限することでシステミックリスクを軽減するために北京が導入した「3つのレッドライン」政策にあると考えられている。
恒大集団は、プロジェクト開発や多角的な事業展開における過剰な財務レバレッジの使用により、最も大きな打撃を受けた。同社の負債総額は現在約2兆4370億元（3400億米ドル）に達しており、これは中国のGDPの2％に相当する。
恒大集団が債務再編に失敗した場合、資産の清算を余儀なくされる可能性がある。香港の裁判所は10月30日にこの件について判決を下す予定だ。
しかし、フェルン・ワン氏はこれはありそうもないと考えている。「中国政府の最優先事項は、住宅のタイムリーな引き渡しを確保することだ。恒大集団の資産を清算しても、この目標達成には役立たないだろう」と彼は述べた。
ハ・トゥ（ロイター通信、財新通信による）
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